- من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 130 ألف وظيفة في أبريل/نيسان.
- من المحتمل أن يتفاعل الذهب بشكل أقوى مع تقرير وظائف مخيب للآمال مقارنةً بتقرير إيجابي.
- تظهر تحليلات البيانات السابقة أن الارتباط العكسي لسعر الذهب مع مفاجأة الوظائف غير الزراعية يضعف قليلاً بحلول الساعة الرابعة بعد الإصدار.
تاريخيًا، ما مدى تأثير تقرير الوظائف الأمريكي على تقييم الذهب؟ في هذه المقالة، نقدم نتائج من دراسة قمنا فيها بتحليل رد فعل زوج الذهب/الدولار XAU/USD على قراءات الوظائف غير الزراعية الـ35 السابقة*.
نقدم نتائجنا بينما يستعد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) لإصدار تقرير التوظيف لشهر أبريل/نيسان يوم الجمعة. التوقعات تشير إلى زيادة قدرها 130 ألفًا في الوظائف غير الزراعية بعد الزيادة الأقوى من المتوقع البالغة 228 ألفًا المسجلة في مارس/آذار.
*حذفنا بيانات الوظائف غير الزراعية NFP لشهر مارس/آذار 2023، والتي تم نشرها في أول جمعة من أبريل/نيسان، بسبب قلة التقلبات وسط جمعة عيد الفصح.
المنهجية
لقد رسمنا رد فعل سعر الذهب على قراءة الوظائف غير الزراعية في فترات 15 دقيقة وساعة وأربع ساعات بعد الإصدار. ثم قمنا بمقارنة هذا الرد مع الانحراف بين نتيجة إصدار الوظائف غير الزراعية الفعلية والرقم المتوقع.
استخدمنا بيانات أجندة FXStreet الاقتصادية حول الانحراف لأنها تعين نقطة انحراف لكل إصدار من بيانات الاقتصاد الكلي لإظهار حجم الاختلاف بين القراءة الفعلية وإجماع السوق. على سبيل المثال، جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل/نيسان (2024) أقل من توقعات السوق البالغة 243 ألفًا بهامش واسع، وكان الانحراف -1.28. من ناحية أخرى، كانت قراءة الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر/أيلول (2023) 246 ألفًا مقابل توقعات السوق البالغة 170 ألفًا، وهي مفاجأة إيجابية مع تسجيل الانحراف 2.66 لهذا الإصدار المحدد. تعتبر قراءة الوظائف غير الزراعية الأفضل من المتوقع تطورًا إيجابيًا للدولار الأمريكي والعكس صحيح.
أخيرًا، قمنا بحساب معامل الارتباط (r) لتحديد الإطار الزمني الذي كان فيه الذهب لديه أقوى ارتباط مع مفاجأة الوظائف غير الزراعية. عندما تقترب معامل الارتباط من -1، فإن ذلك يشير إلى وجود ارتباط سلبي كبير، بينما يتم تحديد ارتباط إيجابي كبير عندما يتحرك معامل الارتباط نحو 1. نظرًا لأن الذهب يعرف بأنه زوج الذهب/الدولار XAU/USD، فإن قراءة الوظائف غير الزراعية المتفائلة يجب أن تتسبب في انخفاضه وتشير إلى ارتباط سلبي.
النتائج
كانت هناك 9 مفاجآت سلبية و26 مفاجأة إيجابية في الـ35 إصدارًا السابقة، باستثناء بيانات مارس/آذار 2023. في المتوسط، كان الانحراف -0.58 في القراءات المخيبة و1.48 في الأرقام القوية. بعد 15 دقيقة من الإصدار، ارتفع الذهب بمقدار 7.2 دولار في المتوسط إذا كانت قراءة الوظائف غير الزراعية أقل من إجماع السوق. من ناحية أخرى، انخفض الذهب بمقدار 5 دولارات في المتوسط في حالة المفاجآت الإيجابية. تشير هذه النتيجة إلى أن رد فعل المستثمرين الفوري من المحتمل أن يكون أكثر أهمية تجاه قراءة أقل من المتوقع.
معاملات الارتباط التي حسبناها للفترات الزمنية المختلفة المذكورة أعلاه ليست قريبة بما يكفي من -1 لتعتبر ذات دلالة. يظهر أقوى ارتباط سلبي في 15 دقيقة وساعة، حيث يقف معامل الارتباط عند حوالي -0.57 و-0.55، على التوالي. بعد أربع ساعات من الإصدار، يرتفع معامل الارتباط نحو -0.43.
يمكن أن تلعب عدة عوامل دورًا في إضعاف الارتباط العكسي للذهب بشكل طفيف مع مفاجآت الوظائف غير الزراعية. بعد بضع ساعات من إصدار الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، قد يتطلع المستثمرون إلى تحقيق أرباحهم نحو التسوية في لندن، مما يتسبب في عكس اتجاه الذهب بعد رد الفعل الأولي.
والأهم من ذلك، أن التفاصيل الأساسية لتقرير الوظائف، مثل تضخم الأجور، الذي يتم قياسه بمتوسط الدخل في الساعة ومعدل المشاركة في القوى العاملة، يمكن أن يكون لها تأثير على رد فعل السوق. يتمسك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) بنهجه المعتمد على البيانات، ويمكن أن تؤدي قراءة الوظائف غير الزراعية الرئيسية، جنبًا إلى جنب مع هذه البيانات الأخرى، إلى دفع تسعير السوق لقرار السياسة التالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي التعديلات على القراءات السابقة إلى تشويه تأثير البيانات التي تم إصدارها مؤخرًا. على سبيل المثال، ارتفعت الوظائف غير الزراعية في فبراير/شباط 2024 بمقدار 275 ألفًا وتجاوزت توقعات السوق البالغة 200 ألف بهامش واسع. ومع ذلك، تم تعديل الزيادة في يناير/كانون الثاني البالغة 335 ألفًا بالخفض إلى 229 ألفًا، مما لم يسمح للدولار الأمريكي بالاستفادة من قراءة فبراير/شباط المتفائلة.
الأسئلة الشائعة حول الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للمقايضة. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب من أجل تحسين القوة الملموسة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه تمثل أعلى عمليات شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب سريعاً.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يُمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. يرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف أسعار الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن النفيس.
يمكن أن تتحرك الأسعار بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق سريعاً إلى ارتفاع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض معدلات الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يضغط هبوطياً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تحرك الدولار الأمريكي USD، حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (زوج الذهب/الدولار XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء أسعار الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب نحو الارتفاع.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر التحليلات
اختيارات المحررين
الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
توقعات سعر البيتكوين: ثابت قرب 108,000 دولار مع انتظار السوق لمحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة المزيد بشأن الفائدة
سعر البيتكوين صامد قرابة المستوى 108,000 دولار يوم الأربعاء، محافظًا على الدعم عند مستوى فني رئيسي. تتحول أنظار المستثمرين إلى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والذي سيقدم رؤى حول مسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
توقعات سعر الذهب: انخفاض إضافي وشيك في زوج الذهب/الدولار XAU/USD مع استمرار محادثات التعريفات الجمركية واقتراب صدور محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
تلعق أسعار الذهب جراحها في وقت مبكر من يوم الأربعاء بعد كسر نطاق التداول نحو الاتجاه الهابط. التفاؤل بشأن اتفاقيات التجارة والتحول نحو التشديد في توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يؤثر سلبًا على أسعار الذهب التي لا تقدم عوائد. تستقر أسعار الذهب يوم الثلاثاء فيما دون المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا على خلقية مؤشر القوة النسبية RSI اليومي الهبوطي.
محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي سيقدم مؤشرات حول تخفيضات الأسعار القادمة وسط اضطرابات التعريفات
سيتم نشر محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 17-18 يونيو يوم الأربعاء الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. قرر صانعو السياسة الحفاظ على سعر السياسة في نطاق 4.25٪-4.5٪، لكن ملخص التوقعات المعدل أظهر أن صانعي السياسة كانوا يتوقعون خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025.
الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.