توقعات وأخبار زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD

واجه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD صعوبة في إيجاد طريقه مرة أخرى في الأيام القليلة الماضية بعد أن سجل قمم جديدة عند حوالي 0.7150 في وقت سابق من هذا الشهر. إن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المتشدد، وارتفاع التضخم، والأسس المحلية القوية تدعم جميعها التوقعات الإيجابية للدولار الأسترالي (AUD) في الوقت الحالي.

تمكن الدولار الأسترالي (AUD) من تجاوز التشاؤم الذي ساد يوم الاثنين جزئيًا، مما حفز AUD/USD على تحقيق انتعاش مقبول وإعادة زيارة نطاق 0.7070-0.7080 يوم الثلاثاء.

يأتي الارتداد اليومي للزوج على الرغم من الارتفاع الطفيف في الدولار الأمريكي (USD) في سياق لا تزال فيه حالة عدم اليقين التجاري في تزايد استجابةً لحكم المحكمة العليا الأمريكية ضد التعريفات العالمية التي فرضها الرئيس ترامب يوم الجمعة.

أستراليا: تباطؤ، لكن ليس انهيارًا

من الواضح أن اقتصاد أستراليا يتباطأ، لكن التباطؤ لا يزال يبدو منظمًا. هذا ليس اقتصادًا يتراجع. إنه اقتصاد يتراجع عن الضغط بعد أن كان يعمل بحرارة زائدة قليلاً.

تعزز مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لشهر فبراير هذا الرأي، حيث سجل التصنيع 52.0 والخدمات 52.2، مما يبقى في منطقة التوسع بشكل مريح. ليس مزدهرًا، لكنه بعيد عن الانكماش.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال الإنفاق الاستهلاكي قويًا، ووسع الفائض التجاري إلى 3.373 مليار دولار أسترالي في نهاية عام 2025، وارتفع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، مما رفع النمو السنوي إلى 2.1%. يتماشى ذلك بشكل عام مع ما كان قد توقعه بنك الاحتياطي الأسترالي.

سوق العمل مستقر بدلاً من كونه مذهلاً. ارتفع التغير في التوظيف بمقدار 17.8 ألف في يناير، وهو أقل بقليل من التوقعات، بينما ظل معدل البطالة عند 4.1%. هذا يتماشى مع تباطؤ تدريجي، وليس ضغطًا.

يبقى التضخم هو الخط الفاصل.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.8% على أساس سنوي في ديسمبر، وجاء المتوسط المقصوص عند 3.3% على أساس سنوي و3.4% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، لا يزال فوق منتصف نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2% إلى 3%. والأكثر لفتًا للنظر، أن مسح توقعات التضخم للمستهلكين من معهد ملبورن قفز إلى 5.0% في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2023. هذا ليس رقمًا يمكن لصانعي السياسات تجاهله بسهولة.

علاوة على ذلك، يدعم نمو الائتمان فكرة أن السياسة مقيدة ولكن ليست خانقة، حيث ارتفعت قروض المنازل بنسبة 10.6% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع وزادت قروض الاستثمار بنسبة 7.9%. الظروف المالية مشددة بما يكفي لتبريد الطلب ولكن ليست مشددة بما يكفي لإيقافه.

الصين: مثبت، وليس مسرعًا

تستمر الصين في العمل كمرساة ثابتة للدولار الأسترالي، على الرغم من أنها بالكاد توفر وقودًا صاروخيًا.

نما الاقتصاد بنسبة 4.5% على أساس سنوي في الربع الرابع و1.2% على أساس ربع سنوي وفقًا لأحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر. هذا محترم، لكنه ليس تحويليًا.

ومع ذلك، فإن انقسام مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير يكشف الكثير، حيث انزلق التصنيع الرسمي وغير التصنيعي إلى الانكماش عند 49.3 و49.4 على التوالي، بينما ظل التصنيع والخدمات من Caixin في منطقة التوسع عند 50.3 و52.3 على التوالي. يبدو أن القطاعات المرتبطة بالدولة أكبر تراجعًا؛ بينما الشركات الخاصة الأصغر أكثر مرونة إلى حد ما.

أظهرت بيانات إضافية أن الفائض التجاري اتسع إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، ومع ذلك لا يزال التضخم خافتًا بعد أن ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.2% على أساس سنوي وانخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.4% على أساس سنوي. هذا ليس إعادة تضخم؛ إنه انكماش مستمر.

على صعيد السياسة، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على سعر الفائدة الرئيسي للقروض لمدة عام وخمس سنوات دون تغيير عند 3.00% و3.50% على التوالي. لا يزال النبرة هادئة وداعمة بدلاً من أن تكون عدوانية. الاستقرار فوق التحفيز.

بالنسبة للدولار الأسترالي، يعني ذلك أن الصين ليست رياحًا معاكسة، لكنها ليست أيضًا مصدر إشعال.

بنك الاحتياطي الأسترالي: مقيد، وليس متهورًا

في وقت سابق من هذا الشهر، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة الرسمي (OCR) إلى 3.85%، مؤكدًا أن التضخم لا يزال هو الأولوية.

تشير التوقعات المحدثة إلى أن ضغوط الأسعار ستبقى فوق الهدف لفترة كبيرة من أفق التوقعات. كانت المحاضر واضحة. بدون الزيادة الأخيرة، من المحتمل أن يبقى التضخم فوق الهدف لفترة طويلة جدًا. وقد حكم صانعو السياسات أن المخاطر قد تغيرت بما يكفي لتبرير التشديد.

لكن هذا ليس طيارًا آليًا. لا يوجد التزام مسبق. لا يزال المسار يعتمد على البيانات.

تقوم الأسواق بتسعير ما يقرب من 37 نقطة أساس من التشديد الإضافي هذا العام. ليس عدوانيًا، ولكن يكفي للحفاظ على أرضية العائد تحت الدولار الأسترالي.

التموضع: إعادة بناء، بهدوء

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المتداولين غير التجاريين رفعوا صافي المراكز الطويلة إلى ما يقرب من 46 ألف عقد، وهو الأقوى منذ أواخر أكتوبر 2017.

هذا لا يبدو كفقاعة. يبدو أن التعرض يتم إعادة بنائه.

ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 256.2 ألف عقد، مما يشير إلى تحسين القناعة دون ازدحام واضح. لا يزال هناك مجال للتوسع إذا تحسنت المعنويات أكثر.

يعود المستثمرون إلى الدولار الأسترالي، بحذر ولكن بشكل متعمد.

ما الذي يهم الآن

على المدى القريب: لا يزال الدولار الأمريكي يحدد الإيقاع. يمكن أن تؤدي البيانات الأمريكية القوية، أو خطاب التعريفات المتجدد، أو الضجيج الجيوسياسي إلى تغيير سريع في AUD/USD. محليًا، تعتبر أرقام التضخم القادمة حاسمة. إذا استمرت ضغوط الأسعار في الثبات، قد تحتاج الأسواق إلى إعادة تقييم مدى إمكانية تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي أكثر.

المخاطر: يبقى الدولار الأسترالي عملة ذات بيتا عالية. إذا تدهورت شهية المخاطرة العالمية، أو إذا تزعزعت الصين، أو إذا سجل الدولار الأمريكي انتعاشًا ملحوظًا، فقد يكون الانسحاب سريعًا.