توقعات وأخبار زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD

تعرض الدولار الأسترالي (AUD) لضغوط بيع متجددة يوم الأربعاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى التراجع عن ثلاثة ارتفاعات يومية متتالية وإعادة التركيز على الجانب الهابط واحتمال اختبار آخر لمنطقة 0.6900 المحورية.

ويأتي استئناف الزخم الهابط في الزوج بالتزامن مع تقدم ملحوظ للدولار الأمريكي (USD) مقابل نظرائه العالميين، وسط استمرار حالة النفور من المخاطرة ومزيد من المخاوف بشأن المشهد المالي في فرنسا. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال التوترات في الشرق الأوسط بعيدة كل البعد عن التراجع، وهو ما يساهم أيضا في التحيز الصعودي للدولار الأمريكي. 

وبالعودة إلى السعر الفوري، تجدر الإشارة إلى أنه، بعد قمم سبتمبر/أيلول قرب 0.7250، فقد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD أكثر من 3 سنتات عندما اقترب من منطقة 0.6900 المحورية في وقت ما خلال الأسبوع الماضي.

وفي غضون ذلك، يظل الزوج عرضة لمزيد من الخسائر طالما استمر في التداول دون متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. ومع ذلك، فإن التحيز التشديدي في سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، إلى جانب بقاء التضخم المحلي مرتفعا، ينبغي أن يحد من أي تصحيحات عميقة ومستدامة في الوقت الراهن.

مرونة أستراليا تقابلها علامات تباطؤ الزخم

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعوما بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر المعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات النهائية أن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع التصنيع تباطأ إلى 49.6 في سبتمبر/أيلول وتراجع إلى 51.9 عندما يتعلق الأمر بالخدمات، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقد قدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى، وإن كانت متواضعة، بعد أن جاء الفائض التجاري في أغسطس/آب عند 0.495 مليار دولار أسترالي فقط، ليضاف إلى فائض 1.351 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 1.923 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعا. ففي الواقع، توسع الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2026، ارتفاعا من 0.3%، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1%، منخفضا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5%.

كما أظهر سوق العمل إشارات متباينة في أغسطس/آب، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6% وزيادة التغير في التوظيف بمقدار 39.5 ألف، معكسا انخفاض يوليو/تموز بنحو 16 ألف.

ويبدو أن التضخم قد فقد بعض الزخم بعد أن جاء المتوسط المقتطع الأكثر متابعة عند 3.6% خلال الاثني عشر شهرا الماضية، رغم ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي إلى 4.0% مقارنة بالعام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن تلك الأرقام بعد استقراره عند 4.9% في سبتمبر/أيلول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة أن يعود التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلا من تحول وشيك في السياسة.

الصين توفر الاستقرار، لكنها لا تمنح الدولار الأسترالي الكثير من الوقود

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا توفر زخم النمو الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3% على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعاد نمو الإنتاج الصناعي زخمه، متوسعا بنسبة 5.2% منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعوما بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت مسوح الأعمال صورة واعدة: إذ أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي تحسن إلى 50.1 في سبتمبر/أيلول (من 49.8)، بينما تحسن مؤشر مديري المشتريات PMI للخدمات إلى 50.2 (من 49.0). وفي الاتجاه نفسه، بقيت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 52.1 (من 51.5) والخدمات عند 51.6 (من 51.4).

ويبدو أن الضغوط الانكماشية أخذت استراحة في أغسطس/آب، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.8% على أساس سنوي، صعودا من 0.5%، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4% على أساس شهري. كما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8% خلال الاثني عشر شهرا السابقة، انخفاضا من الزيادة البالغة 3.5% المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) أسعار الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير في وقت مبكر من يوم الاثنين، محافظا على معدل العام الواحد عند 3.00% ومعدل الخمس سنوات عند 3.50%.

وبالتالي، فإن الصين لا تقدم دفعة كبيرة ولا تشكل عبئا كبيرا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على AUD/USD محدودا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يرفع الفائدة مجددا مع استمرار التضخم في عدم التعاون

في قرار بالإجماع، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60% في اجتماعه يوم الثلاثاء.

وجاء في البيان أن الصراع في الشرق الأوسط دفع أسعار الطاقة العالمية إلى ما فوق الافتراضات الواردة في توقعاته لشهر أغسطس/آب، بينما ثبت أن التضخم أقوى من المتوقع، وظلت توقعات التضخم قصيرة الأجل مرتفعة. وعلى الرغم من أن السياسة النقدية كانت تتشدد منذ بداية العام، مما أدى إلى تباطؤ الاقتصاد، رأى المجلس أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد لإعادة التضخم إلى هدفه ضمن إطار زمني معقول.

في مؤتمرها الصحفي، قالت المحافظة ميشيل بولوك إن ضغوط الطاقة الاستيعابية المحلية ظلت المحرك الرئيسي للتضخم، وحذرت من أن صراعًا مطولًا في الشرق الأوسط قد يدفع الشركات إلى تمرير تكاليف أعلى إلى المستهلكين. وبينما كانت الأوضاع المالية بالفعل تقييدية، خلص المجلس إلى أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة كان مبررًا، مؤكدًا أن السياسة ستواصل التشديد بطريقة مدروسة.

وأضافت بولوك أن صانعي السياسة سيحتاجون إلى رؤية تباطؤ التضخم الأساسي الفصلي إلى نحو 0.6٪ قبل أن يتمكنوا من اكتساب ثقة أكبر بأن التضخم يعود نحو هدفه.

الخلاصة

قدم بنك الاحتياطي الأسترالي رفعًا متشددًا، عاكسًا تدهورًا في آفاق التضخم مدفوعًا بضغوط الأسعار المحلية المستمرة، وتوقعات التضخم المرتفعة وتكاليف الطاقة الأعلى. وبينما لا يزال التشديد الإضافي ممكنًا، ستظل القرارات المستقبلية تعتمد على بيانات التضخم الواردة.

تعافي AUD/USD يصطدم بالمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم

التوقعات الأساسية

تدهورت التوقعات متوسطة الأجل خلال الأسابيع القليلة الماضية، إذ لا يزال الزوج غير قادر على استعادة الزخم الصعودي بشكل مستدام. وبينما يتداول دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (0.7030)، ينبغي أن يواجه الزوج احتمالًا متزايدًا لمزيد من الخسائر. وعلى هذه الخلفية، قد يمتد استمرار موجة البيع الحالية نحو القاع المسجل في يونيو قرب 0.6860 (30 يونيو).

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) ارتد من منطقة التشبع البيعي، رغم أنه لا يزال قريبًا منها.

ومن المرجح أن يتطلب استئناف الميل الصعودي محفزًا قويًا، وتحديدًا تحسنًا مستدامًا في اتجاهات شهية المخاطرة أو ضعفًا متجددًا ومستمرًا في الدولار الأمريكي.

السيناريو الصعودي

ينبغي أن يواجه بيئة أكثر ميلًا للمخاطرة الحاجز الأول عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، قبل القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر). ومن هنا، قد يظهر في الأفق اختبار أعلى مستوى لعام 2026 قرب 0.7280.

السيناريو الهبوطي

قد يؤدي المزيد من التدهور في معنويات المخاطرة العالمية، أو استمرار قوة الدولار الأمريكي، أو تجدد الضعف في البيانات الصينية إلى تغذية مزاج البيع المستمر بشكل أكبر.

يقع الدعم الأولي عند قاع سبتمبر عند 0.6947 (30 سبتمبر). وسيؤدي كسر هذا المستوى إلى زيادة احتمال إعادة اختبار القاع الأسبوعي عند 0.6922 (29 يوليو) قبل قاعدة يونيو.

الخيارات ومراكز لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC) تبقيان الضغط على الأسترالي

تواصل الخيارات ووضع المراكز تعزيز خلفية هبوطية للدولار الأسترالي، رغم أن البيانات الأخيرة تشير إلى أن الطلب على الحماية الفورية من الهبوط بدأ يستقر. بلغت انعكاسات المخاطر لمدة شهر واحد عند دلتا 25 لزوج AUD/USD مستوى −0.995 في 6 أكتوبر، مما أبقى عقود البيع بعلاوة تقلب على عقود الشراء المكافئة. وتحسن الانحراف قليلًا خلال الأسبوع الأخير، مع ارتفاع RR بمقدار 0.035 نقطة تقلب، لكن إعادة التسعير الأوسع لا تزال سلبية بشكل واضح: إذ إن التغير الشهري البالغ −0.536 نقطة تقلب لا يقع إلا في المئين 10.9 من التحركات المماثلة خلال السنوات الخمس الماضية.

كما أن هذه إعادة التسعير كانت أقوى مما يوحي به التراجع في السعر الفوري عادةً. فقد انخفض السعر الفوري بشكل ملحوظ خلال الشهر الماضي، بينما كانت العلاقة التاريخية تشير إلى تدهور في انعكاس المخاطر بنحو −0.305 نقطة تقلب. أما الحركة الفعلية البالغة −0.536 فتترك فائضًا سلبيًا قدره −0.231 نقطة تقلب، ما يشير إلى أن متداولي الخيارات لا يزالون أكثر دفاعية تجاه الدولار الأسترالي مما يبرره تحرك السعر الفوري وحده.

وتؤكد مراكز لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC) هذه الإشارة. فقد زاد المضاربون صافي مراكز البيع على الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر، مما أدى إلى هبوط كبير في التغير خلال 4 أسابيع. والأهم من ذلك، أنه رغم هذا التدفق الهبوطي القوي، لا تزال المراكز بعيدة جدًا عن كونها مزدحمة تاريخيًا، بينما تقع الفائدة المفتوحة عند المئين 97.7 من توزيعها خلال خمس سنوات. ويشير هذا المزيج إلى مشاركة هبوطية جديدة بدلًا من صفقة بيع مستنزفة.

وبشكل عام، لا تزال الإشارة عبر الأسواق تأكيدًا هبوطيًا، لا ازدحامًا. إن الاستقرار الأخير في انعكاسات المخاطر يجادل ضد وصف التحوط من الهبوط بأنه يتسارع حاليًا، لكن مراكز الخيارات والعقود الآجلة لا تزال تشير إلى أن المستثمرين يظلون حذرين من المزيد من ضعف الدولار الأسترالي، مع وجود مجال لامتداد المراكز الهبوطية قبل أن يصبح الازدحام نفسه قيدًا رئيسيًا.

ما التالي بالنسبة لـ AUD/USD؟

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، ستكون الملاحظة التالية على جدول البيانات المحلي هي صدور توقعات تضخم المستهلك التي يتتبعها معهد ملبورن.

وبعيدًا عن الإصدارات المباشرة، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو بنك احتياطي فيدرالي متحفظًا باستمرار، أو تدهورًا في شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغييرًا في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وقد تؤدي أي من هذه التطورات إلى تغيير التوقعات بشأن الدولار الأسترالي بسرعة.