توقعات وأخبار زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD

يستمر زوج يورو/دولار EUR/USD في الانخفاض، مما يعزز فكرة أن القمة السنوية لشهر يناير بالقرب من منطقة 1.2100 قد تثبت أنها قمة مؤقتة، على الأقل في الوقت الحالي. مع وضع ذلك في الاعتبار، بدأ اهتمام المستثمرين يتحول نحو المحفزات الأمريكية الكبيرة القادمة: الوظائف غير الزراعية (NFP) وآخر قراءات التضخم من مؤشر أسعار المستهلك (CPI).

تأثرت EUR/USD بضغط بيع جديد يوم الأربعاء، مما سحبها بعيدًا عن انتعاش يوم الثلاثاء القوي ودفعها مرة أخرى نحو منطقة 1.1800.

يأتي التراجع بالتزامن مع تجدد القوة في الدولار الأمريكي (USD)، الذي يحوم بالقرب من أعلى مستوياته خلال عدة أيام حول منطقة 97.70. يحدث ذلك حتى مع تداول عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل متباين عبر المنحنى، مما يشير إلى أن سوق الفوركس بدلاً من أسعار الفائدة هو الذي يقوم بالعمل الشاق في الوقت الحالي.

البنك الاحتياطي الفيدرالي: ثقة ثابتة، لا تسرع في التحرك

ترك البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 3.50%–3.75% في اجتماعه لشهر يناير، بما يتماشى تمامًا مع التوقعات.

كان النبرة أكثر ثقة قليلاً بشأن النمو، حيث أشار صانعو السياسة إلى أن النشاط الاقتصادي لا يزال يتوسع بوتيرة قوية. تم وصف التضخم بأنه لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، ولا تزال حالة عدم اليقين مرتفعة، ولكن من الجدير بالذكر أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لم تعد ترى أن المخاطر السلبية على التوظيف تتزايد. تم تمرير القرار بتصويت 10–2، مع معارضة ميران ووالر لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس.

في المؤتمر الصحفي، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في وضع قوي وأن إعدادات السياسة الحالية مناسبة. أشار إلى علامات استقرار سوق العمل، arguing that softer job gains reflect weaker labour demand alongside slower labour force growth. بشأن التضخم، اقترح باول أن الكثير من الزيادة الأخيرة مدفوعة بأسعار السلع المتعلقة بالتعريفات بدلاً من الطلب الأساسي، بينما يستمر انخفاض أسعار الخدمات. كما أشار إلى أن تأثيرات التعريفات من المحتمل أن تصل إلى ذروتها في منتصف العام.

من المهم، أن باول شدد على أن قرارات السياسة ستظل تتخذ من اجتماع إلى آخر، دون مسار محدد مسبقًا. كما أوضح أنه لا أحد في اللجنة يرى أن رفع أسعار الفائدة هو الحالة الأساسية، مضيفًا أن المخاطر على كلا جانبي التفويض قد تراجعت بعض الشيء.

البنك المركزي الأوروبي: صبر، ولكن ليس تهاون

ظل البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا في حالة انتظار في اجتماعه في 18 ديسمبر، حيث اتخذ نبرة أكثر هدوءًا وصبرًا مما دفع التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة على المدى القريب إلى مزيد من التأخير. ساعدت الترقيات الصغيرة لتوقعات النمو والتضخم في تعزيز تلك الرسالة.

وفقًا لأحدث محاضر البنك المركزي الأوروبي، كان صانعو السياسة واضحين أنه لا توجد حاجة ملحة لتغيير المسار. مع اقتراب التضخم من الهدف، هناك مجال للبقاء صبورين، حتى مع استمرار المخاطر التي تعني أن المرونة لا تزال مهمة.

كان أعضاء مجلس الإدارة حريصين أيضًا على التأكيد على أن الصبر لا ينبغي أن يُفهم على أنه تهاون. يُنظر إلى السياسة على أنها في "مكان جيد" في الوقت الحالي، ولكنها ليست على الطيار الآلي.

يبدو أن الأسواق قد أخذت تلك التوجيهات بعين الاعتبار، مستبعدة أي تحرك في اجتماع الخميس وتسعير ما يقرب من 6 نقاط أساس من التيسير على مدار العام المقبل.

التمركز: لا يزال داعمًا، ولكن الحماس يتلاشى

لا يزال التمركز المضاربي داعمًا بشكل عام للعملة الموحدة، على الرغم من أن علامات تراجع الزخم بدأت تظهر.

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 27 يناير أن صافي المراكز الطويلة غير التجارية ارتفع إلى أعلى مستوياته خلال أسبوعين بالقرب من 132.1 ألف عقد. في الوقت نفسه، زاد اللاعبون المؤسسيون من تعرضهم القصير، الذي يجلس الآن حول 181.6 ألف عقد.

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة بشكل حاد، لتصل إلى حوالي 929.3 ألف عقد، وهو أعلى مستوى في ستة أسابيع، مما يشير إلى أن المشاركة تتزايد مرة أخرى جنبًا إلى جنب مع عودة الثقة بشكل حذر.

ما الذي تراقبه الأسواق بعد ذلك

على المدى القريب: تظل الأضواء مسلطة بقوة على الدولار الأمريكي. تعيد الأسواق تركيزها على البيانات الأمريكية القادمة، وخاصة إصدارات سوق العمل وقراءات التضخم. في أوروبا، من غير المحتمل أن يولد اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس الكثير من الإثارة لسوق الفوركس.

المخاطر: قد يؤدي احتفاظ البنك الاحتياطي الفيدرالي بحذر لفترة أطول إلى تحويل الزخم بسرعة لصالح الدولار الأمريكي. من منظور تقني، فإن الاختراق النظيف دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيزيد أيضًا من خطر تصحيح أعمق وأكثر استمرارية.