توقعات وأخبار زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD

يبدو أن ارتفاع زوج يورو/دولار EUR/USD الأخير يأخذ استراحة شمال مستوى 1.1900. تلك المنطقة تعمل كنوع من السقف في الوقت الحالي، حيث تدخل البائعون ويبطئون الزخم بعد ارتفاع جيد. ومع ذلك، لم يتغير السرد الصعودي الأوسع بشكل حقيقي. الهيكل لا يزال بناءً، وطالما أن الزوج يحافظ على مستوى مريح فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم حول 1.1640، فإن الميل الصعودي يبقى سليمًا.

تجرّ ضعف إضافي زوج يورو/دولار EUR/USD إلى منطقة أدنى مستويات شهرية جديدة بالقرب من 1.1740 يوم الخميس، مما يبني على خسائر يوم الأربعاء في نفس الوقت.

تأتي الساق الهبوطية المتجددة والعنيفة للزوج على خلفية الانتعاش القوي في الدولار الأمريكي، مما يرفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستويات جديدة خلال أربعة أسابيع بينما يتجاوز لفترة وجيزة الحاجز الرئيسي 98.00.

يبدو أن الحركة الصعودية في الدولار مدعومة أيضًا بنتائج أقوى من المتوقع من بيانات سوق العمل الأمريكية الأسبوعية، في الوقت الذي يستمر فيه المستثمرون في استيعاب إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء، والذي أظهر أن اللجنة لا تزال منقسمة إلى حد كبير عندما يتعلق الأمر بمسار المعدلات المحتمل.

بنك الاحتياطي الفيدرالي: أيدٍ ثابتة، صوت أكثر هدوءًا

ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75% في اجتماعه في أواخر يناير. لا مفاجآت هنا. كانت الأسواق مستعدة تمامًا للإبقاء على الوضع.

ما تغير، بشكل غير ملحوظ ولكن مهم، هو النغمة.

بدت أصوات صانعي السياسة أكثر ارتياحًا قليلاً بشأن وضع الاقتصاد. النمو مستمر بشكل أفضل مما كان متوقعًا، والأهم من ذلك، لم يعد البنك المركزي يرى مخاطر التوظيف تتدهور. لا يزال التضخم يوصف بأنه مرتفع بعض الشيء، لكن الإحساس بالعجلة قد تلاشى بوضوح. تم تمرير التصويت 10 إلى 2، مع معارضتين تفضلان خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، تذكيرًا بأن ليس الجميع يرى الطريق أمامهم بنفس الطريقة.

في المؤتمر الصحفي، حافظ رئيس البنك جيروم باول على الأمور بشكل متوازن. السياسة، كما قال، في مكان جيد، بينما تبقى القرارات من اجتماع إلى آخر، دون مسار محدد مسبقًا. قلل من أهمية المفاجآت الأخيرة في التضخم، arguing أن التعريفات تفسر الكثير من الزيادة، بينما أعاد التأكيد على أن تخفيض التضخم في الخدمات لا يزال يتقدم. من المهم، لا أحد في اللجنة يعامل رفع سعر الفائدة كحالة أساسية.

كانت الرسالة واضحة: الثقة قد ارتفعت قليلاً، لكن لا يوجد استعجال للتحرك.

عززت محاضر يناير هذا الانطباع. دعم معظم المشاركين الإبقاء على الوضع. قال العديد إن المزيد من التيسير سيكون مناسبًا على الأرجح إذا انخفض التضخم وفقًا للتوقعات، بينما حذر آخرون من أن الزيادات قد لا تزال مبررة إذا أثبتت ضغوط الأسعار أنها ثابتة. يُنظر إلى التضخم على أنه يتجه مرة أخرى نحو 2%، لكن الرحلة قد تكون غير متساوية. مع نمو قوي واستقرار سوق العمل، يعتمد بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل صارم على البيانات، ولا يميل بشكل حاسم نحو تخفيضات جذرية.

البنك المركزي الأوروبي: هادئ، متسق، وليس في عجلة من أمره

ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا معدلاته الثلاثة الرئيسية دون تغيير في قرار بالإجماع ومتوقع على نطاق واسع.

بدت الاتصالات ثابتة، وكأنها تم إعدادها مسبقًا. لا يزال التوقع المتوسط الأجل يشير إلى عودة التضخم إلى هدف 2%، ولم تغير البيانات الأخيرة هذا الرأي بشكل جوهري. تبدو مؤشرات الأجور مستقرة، على الرغم من أن تضخم الخدمات لا يزال تحت المراقبة. لا يزال البنك المركزي الأوروبي يرى انخفاضًا طفيفًا في أسعار المستهلكين في عام 2026، مما يعزز الحجة من أجل الصبر.

في مؤتمرها الصحفي، وصفت الرئيسة كريستين لاغارد المخاطر بأنها متوازنة بشكل عام. تبقى السياسة مرنة وتعتمد على البيانات. اعترف المجلس الحاكم بتحركات أسعار الصرف الأخيرة لكنه اعتبرها ضمن المعايير التاريخية، مؤكدًا مرة أخرى أنه لا يوجد هدف لسعر الصرف.

باختصار، البنك المركزي الأوروبي ليس في وضع الطيار الآلي، لكنه ليس في عجلة من أمره أيضًا.

تقوم الأسواق بتسعير أكثر من 8 نقاط أساس من التيسير هذا العام وتتوقع بشكل عام إبقاء الوضع كما هو في اجتماع 19 مارس.

تموضع اليورو: أكثر ازدحامًا، وأكثر تنافسية

يبدأ التموضع في اليورو (EUR) في الشعور بأنه أكثر كثافة قليلاً.

تظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صافي المراكز الطويلة المضاربية ارتفع إلى ما يقرب من 180.3 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 10 فبراير، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2020. للوهلة الأولى، يبدو أن ذلك تصويت قوي بالثقة في العملة الموحدة.

لكن الأمر ليس بهذه البساطة.

لقد قامت صناديق التحوط والجهات المؤسسية الأخرى أيضًا بزيادة تعرضها القصير، مما دفعه إلى حوالي 235.8 ألف عقد، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023. عندما تزيد كل من المراكز الطويلة والقصيرة في نفس الوقت، فهذا يعني عادة أن السوق لا يتحرك ببساطة للأعلى. يعني أن كلا الجانبين يميلان نحو الاقتناع.

ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 926.3 ألف عقد، وهو رقم قياسي جديد. هذا يخبرك أن هذه ليست زيادة رقيقة وهشة. إنها حرب سحب حقيقية. يرى الثيران إمكانية الارتفاع. يرى الدببة الضعف. وكلاهما مستعد للدفاع عن وجهة نظره.

في مثل هذا النوع من البيئة، يمكن أن تمتد التحركات، لكنها يمكن أن تتحول بسرعة إذا تغير السرد.

ما يعنيه ذلك لزوج يورو/دولار

لا يزال التموضع الصافي يفضل اليورو، لكن الزيادة في المراكز القصيرة المتعارضة تشير إلى أن الطريق للأعلى يصبح أكثر تعقيدًا. التجارة أكثر ازدحامًا، وأكثر حساسية، وأكثر تفاعلاً مع المحفزات الاقتصادية الواردة.

ما يجب مراقبته

على المدى القريب: لا يزال الدولار الأمريكي القوة السائدة. من المحتمل أن تحدد بيانات الوظائف، وإصدارات التضخم، وعناوين الأخبار الجيوسياسية الإيقاع. في الوقت نفسه، ستكون مؤشرات مديري المشتريات المتقدمة وأرقام نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (PCE) نقاط تفتيش رئيسية.

المخاطر: استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في التحفظ لفترة أطول يواصل دعم الدولار الأمريكي، خصوصًا ضد البنك المركزي الأوروبي الذي هو فعليًا في وضع الانتظار والترقب. من منظور فني، فإن الاختراق الحاسم دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم سيزيد من احتمال حدوث مرحلة تصحيح أعمق.