توقعات وأخبار زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD

يواصل زوج يورو/دولار EUR/USD الارتفاع، موسعًا سلسلة انتصاراته إلى جلسة ثانية ومرتفعًا إلى أعلى مستويات جديدة سنوية. مع استمرار الزخم في صالحه، يبدو أن الزوج يشعر براحة متزايدة في استهداف إعادة اختبار قمم ديسمبر بالقرب من منطقة 1.1800.

أضافت العملة الموحدة إلى النغمة الإيجابية يوم الاثنين في يوم التحول يوم الثلاثاء، حيث ارتفعت نحو منطقة 1.1760 ووضعت مسافة واضحة بينها وبين الانخفاض الذي شهدته الأسبوع الماضي نحو المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم المهم بالقرب من 1.1580.

مرة أخرى، تشير الحركة إلى أن الدولار الأمريكي (USD) هو الذي يتأثر أكثر من اليورو. لقد تبع الضغط البيعي المتجدد على الدولار الأمريكي تهديدات التعريفات الجديدة من الرئيس ترامب، هذه المرة موجهة إلى عدة دول في الاتحاد الأوروبي (EU) فيما يتعلق بقضية غرينلاند.

هذا السياق قد سحب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى الأسفل، مما أدى إلى تفكيك جزء كبير من مكاسبه في بداية العام وانزلاقه إلى نطاق 98.30–98.20. كما أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا تقدم الكثير من الدعم، حيث أن التحركات المتباينة عبر المنحنى لا تفعل شيئًا لوقف تراجع الدولار.

البنك الاحتياطي الفيدرالي يتراجع، لكنه يبقي حذره

قدم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خفض سعر الفائدة في ديسمبر الذي كانت الأسواق قد تسعرت له بالكامل، لكن الرسالة الحقيقية جاءت واضحة في النغمة. أشار تصويت منقسم واللغة المختارة بعناية من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن دورة التيسير بعيدة عن أن تكون آلية.

كرر باول أن التضخم لا يزال "مرتفعًا بعض الشيء" وأكد على الحاجة إلى علامات أوضح على أن سوق العمل يتباطأ بطريقة منظمة. لم تتحرك التوقعات المحدثة كثيرًا، حيث لا تزال تشير إلى خفض إضافي واحد بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026، جنبًا إلى جنب مع نمو ثابت وارتفاع طفيف فقط في البطالة.

في المؤتمر الصحفي، استبعد باول رفع أسعار الفائدة كحالة أساسية، لكنه كان حذرًا بنفس القدر في عدم الإشارة إلى أن خفضًا آخر وشيك. كما أبرز التعريفات التي تم تقديمها في عهد الرئيس السابق دونالد ترامب كعامل يحافظ على التضخم ثابتًا.

أكدت المحاضر لاحقًا مدى توازن النقاش داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). مع استمرار الانقسامات، يتلاشى الثقة في مزيد من التيسير، ويبدو أن التوقف هو مسار أقل مقاومة ما لم يهدأ التضخم بشكل أكثر إقناعًا أو يضعف سوق العمل بشكل حاد.

البنك المركزي الأوروبي لا يبدو في عجلة من أمره للتحرك

أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 18 ديسمبر، وكانت النغمة التي تم ضبطها أكثر هدوءًا بشكل ملحوظ. لقد أغلقت الترقيات الصغيرة لبعض أجزاء توقعات النمو والتضخم فعليًا الباب أمام خفض أسعار الفائدة على المدى القريب.

ساعدت البيانات الواردة في استقرار المعنويات. لقد فاجأ نمو منطقة اليورو قليلاً بالاتجاه الإيجابي، وتكيف المصدرون مع التعريفات الأمريكية بشكل أفضل من المتوقع، وساعد الطلب المحلي في تخفيف التأثير المستمر من ضعف التصنيع.

تستمر اتجاهات التضخم في الجلوس بشكل مريح ضمن إطار عمل البنك المركزي الأوروبي. تظل ضغوط الأسعار قريبة من هدف 2%، حيث يقوم تضخم الخدمات بمعظم العمل الشاق، وهو نمط يتوقع صانعو السياسة أن يستمر.

لا تزال التوقعات المحدثة ترى التضخم ينخفض دون الهدف في 2026–27 مع تراجع أسعار الطاقة، قبل أن تنجرف تدريجيًا مرة أخرى نحو 2%. في الوقت نفسه، يبقى المسؤولون في حالة تأهب للمخاطر التي قد تبقى فيها تضخم الخدمات ثابتًا، نظرًا لأن نمو الأجور يتباطأ فقط بشكل تدريجي.

تم تعديل توقعات النمو أيضًا للأعلى، مما يعزز الإحساس بأن الاقتصاد يتحمل بشكل أفضل مما كان يخشى الكثيرون. لخصت الرئيسة كريستين لاغارد ذلك بشكل جيد، حيث وصفت الصادرات بأنها "مستدامة" في الوقت الحالي، مع التأكيد على أن قرارات السياسة ستظل مدفوعة بالبيانات.

يبدو أن الأسواق قد أخذت التلميح، حيث تسعر حوالي 7 نقاط أساس من التيسير هذا العام، وهو ما لا يدل على أي علامة على الاستعجال.

فحص التمركز: لا يزال طويلًا، لكن أقل حماسًا

يستمر التمركز المضاربي في الميل لصالح اليورو (EUR)، على الرغم من أن الزخم الصعودي يفقد بوضوح بعض الطاقة.

وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 13 يناير، انخفضت المراكز الطويلة الصافية غير التجارية إلى حوالي 132.6 ألف عقد، وهو أدنى مستوى في ستة أسابيع. كما قام اللاعبون المؤسسيون بتقليص تعرضهم القصير، ليصل إلى حوالي 179.8 ألف عقد.

في الوقت نفسه، ارتفعت الفائدة المفتوحة للأسبوع الثالث على التوالي، لتقترب من 883.7 ألف عقد، أو أعلى مستوياتها في أربعة أسابيع، مما يشير إلى مشاركة أوسع في السوق حتى مع بدء تراجع الاقتناع الصعودي.

ما الذي يدفع الحركة التالية

على المدى القريب: من غير المحتمل أن تؤثر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية القادمة بشكل كبير. بدلاً من ذلك، من المحتمل أن يتحول الانتباه إلى قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، والتي ينبغي أن تقدم لمحة أوضح عن الزخم الأساسي.

المخاطر: قد يؤدي ارتفاع جديد في عوائد الولايات المتحدة أو ميل أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي إلى جذب البائعين مرة أخرى بسرعة. إن كسرًا حاسمًا دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم سيزيد من خطر تصحيح أعمق على المدى المتوسط.