توقعات وأخبار زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD

يبدو أن زوج يورو/دولار EUR/USD قد استيقظ الآن، محاولًا ترك خلفه موضوع التماسك لعدة أيام، مما يدفع الثيران لاستعادة السيطرة في سياق ضعف متجدد يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي (USD).

يترك زوج يورو/دولار EUR/USD بسرعة وراءه عثرة يوم الثلاثاء، متطلعًا لتجاوز حاجز 1.1800 بإصرار، وبالتالي تمهيد الطريق لإعادة زيارة القمم الشهرية التي تتجاوز حاجز 1.1900 في وقت أقرب من لاحقًا.

في هذه الأثناء، يبدو أن البائعين قد عادوا إلى الدولار الأمريكي، مما يسحب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى مستوياته خلال يومين بالقرب من 97.60 بالتزامن مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر مختلف آجال الاستحقاق.

البنك الاحتياطي الفيدرالي: مرتاح، لكن غير ملتزم

ترك البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75% في اجتماعه في أواخر يناير. لا مفاجآت. كانت الأسواق قد تسعرت بالكامل لقرار الإبقاء.

لم يكن التحول في القرار بل في النغمة.

بدت نغمة صانعي السياسة أكثر راحة مع الخلفية الاقتصادية. يستمر النمو في التفوق على المخاوف السابقة، والأهم من ذلك، لم يعد يرى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مخاطر التوظيف على أنها تتدهور. لا يزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء، لكن الإلحاح قد تراجع بوضوح.

تمت الموافقة على التصويت 10 إلى 2، مع تفضيل عضوين خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس. هذا الانقسام مهم. إنه يظهر أن مركز الثقل ثابت، لكن النقاش لم يختف.

في المؤتمر الصحفي، وصف رئيس البنك جيروم باول السياسة بأنها في مكان جيد وأكد أن القرارات ستظل تعتمد على كل اجتماع على حدة. لا يوجد مسار محدد مسبقًا. قلل من أهمية المفاجآت التضخمية الأخيرة، منسوبًا الكثير من الزيادة إلى التعريفات، مع التأكيد على أن تخفيض التضخم في الخدمات لا يزال يتقدم. والأهم من ذلك، لا أحد يعتبر رفع سعر الفائدة هو الحالة الأساسية.

عززت محاضر يناير هذا التوازن. دعم معظم المشاركين الإبقاء على الوضع كما هو. أشار العديد إلى أن المزيد من التيسير سيكون مناسبًا إذا انخفض التضخم كما هو متوقع، بينما أشار آخرون إلى أن الزيادات قد لا تزال مبررة إذا أثبتت ضغوط الأسعار أنها ثابتة.

مع نمو قوي واستقرار سوق العمل، يبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا بشكل صارم على البيانات بدلاً من التحول بشكل حاسم نحو تخفيضات جذرية.

البنك المركزي الأوروبي: الصبر مؤسسي

ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا معدلاته الثلاثة الرئيسية دون تغيير في قرار بالإجماع ومتوقع على نطاق واسع.

كانت الرسالة منضبطة. لا يزال التوقع على المدى المتوسط يشير إلى عودة التضخم إلى هدف 2%، ولم تغير البيانات الأخيرة هذا التقييم بشكل جوهري. يبدو أن ضغوط الأجور تستقر، على الرغم من أن تضخم الخدمات لا يزال تحت المراقبة الدقيقة. يستمر البنك المركزي الأوروبي في رؤية انخفاض طفيف في أسعار المستهلكين في عام 2026.

في مؤتمرها الصحفي، وصفت الرئيسة كريستين لاغارد المخاطر بأنها متوازنة بشكل عام. تبقى السياسة مرنة وتعتمد على البيانات. اعترف المجلس الحاكم بالتحركات الأخيرة في أسعار الصرف لكنه اعتبرها ضمن المعايير التاريخية، مؤكدًا أنه لا يوجد هدف لسعر الصرف.

تسعر الأسواق أكثر من 7 نقاط أساس من التيسير بحلول نهاية العام وتنتظر عمومًا قرارًا آخر بالإبقاء في اجتماع 19 مارس. بعبارة أخرى، الصبر هو السياسة.

تموضع اليورو: قناعة من الجانبين

يتزايد التموضع في اليورو (EUR).

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صفقات الشراء الصافية المضاربية ارتفعت إلى ما يقرب من 174.5 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 17 فبراير، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2020.

في الوقت نفسه، زادت صناديق التحوط والحسابات المؤسسية الأخرى من تعرضها القصير إلى حوالي 235.8 ألف عقد، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023. عندما ترتفع كل من صفقات الشراء والبيع معًا، فإن ذلك يشير إلى زيادة القناعة من كلا الجانبين بدلاً من امتداد صعودي نظيف.

تراجعت الفائدة المفتوحة قليلاً إلى حوالي 916.8 ألف عقد، وهو ما يقل قليلاً عن المستويات القياسية. هذه ليست زيادة رقيقة. إنها حرب حقيقية.

لا يزال التموضع الصافي يفضل اليورو (EUR)، لكن الزيادة في المراكز القصيرة المعاكسة تعقد الطريق الصعودي. التجارة أكثر ازدحامًا وأكثر حساسية للعوامل الاقتصادية القادمة.

في الوقت الحالي، يظل زوج يورو/دولار EUR/USD قصة الدولار الأمريكي في المقام الأول.

ما يجب مراقبته

على المدى القريب: لا يزال الدولار الأمريكي هو الذي يحدد الاتجاه. إذا ظلت أرقام سوق العمل الأمريكي قوية، أو إذا رفض التضخم أن يهدأ بشكل مقنع، أو إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية، فمن المحتمل أن يحتفظ الدولار الأمريكي بقبضته على الاتجاه. قد لا تكون مطالبات البطالة الأسبوعية بيانات ضخمة، لكن في هذا السياق، يمكن حتى للإصدارات من الدرجة الثانية أن تحرك التوقعات. وماذا عن المتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي؟ يمكنهم تغيير التوازن بسرعة إذا تغيرت النغمة حتى قليلاً.

المخاطر: إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا لفترة أطول، خاصة مع وجود بيانات أمريكية قوية تدعم هذا الموقف، فإن الدولار يحتفظ بأرضية طبيعية تحته. يصبح هذا الأمر ذا صلة خاصة ضد البنك المركزي الأوروبي الذي يجلس بشكل فعال في مكانه وينتظر إشارات أوضح. من منظور فني، فإن الاختراق النظيف دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيغير نسيج الحركة ويفتح الباب لتصحيح أعمق.