توقعات وأخبار زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD

ارتفع عائد السندات الحكومية الفرنسية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 6.5 نقطة أساس إلى 5.06٪، بعد أن لامس لفترة وجيزة 5.1415٪، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز 2002. وفي الوقت نفسه، اتسع الفارق مقابل السندات الألمانية Bunds إلى 177.7 نقطة أساس، وهو أكبر فجوة منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2011 خلال أزمة ديون منطقة اليورو، مما يسلط الضوء على تنامي مخاوف المستثمرين بشأن التوقعات المالية لفرنسا.

تعهدت الحكومة الفرنسية بعملية أمنية موسعة بشكل كبير لمزيد من الاحتجاجات المخطط لها يوم السبت، مع توقع نشر قوات إلى جانب المزيد من الشرطة.

وقال إلياس حداد، كبير استراتيجيي الأسواق في براون براذرز هاريمان & Co: “إن الجمود السياسي والغضب الشعبي بشأن ارتفاع تكاليف المعيشة يجعلان من شبه المستحيل إصلاح المالية العامة قبل الانتخابات الرئاسية الفرنسية العام المقبل”.

ومن المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة القياسي عند 2.5٪ الأسبوع المقبل، رغم أن رفعًا آخر مسعّر بالكامل تقريبًا قبل نهاية العام، وفقًا لرويترز.

رابوبنك يرى أن البنك المركزي الأوروبي سيتوقف في أكتوبر/تشرين الأول قبل رفع أخير في ديسمبر/كانون الأول

يجادل محللو رابوبنك بأن “دورة التشديد لدى البنك المركزي الأوروبي قد لا تكون انتهت، لكن رفع الفائدة التالي لن يتحقق على الأرجح هذا الشهر”، مع توقع أن “يبقي البنك السياسة دون تغيير، تاركًا سعر الإيداع عند 2.50٪”. ويشيرون إلى أن “مخاطر التضخم لا تزال مائلة إلى الأعلى، لكنها لم تزد بشكل ملموس”، بينما “تزيد الأوضاع المالية الأكثر تشددًا من أثر رفع أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي إلى حد ما”، مما يقلل الحاجة إلى اتخاذ إجراء إضافي فوري.

ويرى رابوبنك أن “البنك المركزي الأوروبي، حتى الآن، أدار مخاطر التضخم والنمو الناجمة عن صدمة الطاقة بشكل جيد. لقد شدد السياسة بشكل استباقي، ولكن تدريجيًا”. ومن وجهة نظره، “إن استمرار مخاطر التضخم يعني أن البنك المركزي الأوروبي سيواصل هذا المسار، ونعتقد أن الخطوة التالية (والأخيرة) ستأتي في ديسمبر/كانون الأول”.

وفي الوقت الراهن، يرى البنك “لا سبب مقنعًا لتسريع وتيرة رفع الفائدة”. ويؤكد أنه “لا توجد حتى الآن أدلة على أن التضخم أصبح أكثر اتساعًا وترسخًا”، حتى لو “جادل بعض صناع السياسات بأن البنك المركزي الأوروبي لا يمكنه انتظار أدلة واضحة على آثار الجولة الثانية، لأنه سيتعين عليه التدخل بقوة أكبر بعد بدء هذه الديناميكيات”.

وفي ضوء ذلك، خلص رابوبنك إلى أن “التطورات في الأسواق المالية تسمح للبنك المركزي الأوروبي وتلزمه في الوقت نفسه بمنح نفسه بعض الوقت الإضافي لتقييم خطواته التالية”. وهم “لا يعتقدون أن التشديد الأخير في الأوضاع المالية قوي بما يكفي لمنع رفع آخر للفائدة”، لكنهم يحذرون من أن “تسعير السوق لثلاثة رفعات إضافية لا يزال يبدو متشددًا للغاية - وليس أقلها لأن تأثيرات الأساس الإيجابية ينبغي أن تخفف تضخم الطاقة في أوائل 2027”.

وارش يلفت الانتباه إلى طفرة الاستثمار ومخاطر الذكاء الاصطناعي لكنه يبقي مسار البنك الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا على البيانات

حصل خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي وارش على 5.6/10 في FXS Speechtracker، أي أقل قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 6.1/10، مما يشير إلى رسالة أقل تأثيرًا قليلًا لكنها لا تزال متسقة إلى حد كبير مقارنة بالخط الأساسي الراسخ. ويؤكد اعترافه بأنه كان “مفرط التحسس” تجاه الأزمة المالية العالمية على نزعة حذرة، حتى مع إبرازه للنمو الهيكلي وطفرة الاستثمار المدفوعة بـ“السياسات الجيدة”، مع التشديد على أن اجتماعي أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول المقبلين سيعملان على “بلورة” القرارات المتعلقة بالإنتاج والتوظيف والتضخم دون الالتزام مسبقًا بمسار السياسة. كما أن تركيز وارش على الذكاء الاصطناعي كقوة من جانب الطلب مع آثار غير مؤكدة على التوظيف في الأجل القريب، وكأداة لتعزيز البيانات والسياسة النقدية، يضيف نبرة استشرافية واعية بالمخاطر تخفف من التفاؤل بشأن طفرة الاستثمار.

ظل مؤشر FXS Fed Sentiment دون تغيير، مرتفعًا 0.00 نقطة إلى مستوى 127.51، مما يبقي الموقف العام راسخًا في المنطقة المتشددة رغم انخفاض درجة FXS Speechtracker قليلًا. ويشير هذا القراءة المستقرة والمرتفعة إلى أن الأسواق لا تزال تفسر تركيز وارش على استقرار الأسعار والنمو الهيكلي وطفرة الاستثمار على أنه متسق مع نزعة نحو سياسة أكثر تشددًا، حتى مع تقييم البنك الاحتياطي الفيدرالي لمخاطر الذكاء الاصطناعي ومخاطر الاستقرار المالي الطرفية.