الدولار الكندي يبقى خارج الحرب التجارية حتى تدخلها السيارات

تم حظر البيرة والنبيذ والمشروبات الروحية ومصل اللبن والدبس والدراجات النارية التي تزيد سعتها عن 800 سي سي من كندا إلى الولايات المتحدة اعتبارًا من يوم الثلاثاء، ولم يتحرك زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD إلا بالكاد في اليوم الذي دخل فيه الحظر حيز التنفيذ. لقد توقف الدولار الكندي عن التفاعل مع هذه الجولة من الحرب التجارية لأن كل الرسوم والحظر الأمريكية حتى الآن لم تطل السلع التي تشكل معظم مبيعات كندا إلى الولايات المتحدة. والتهديد الوحيد الذي قد يصل إلى تلك السلع هو رسوم جمركية بنسبة 50% على كل سيارة وشاحنة وقطعة غيار سيارات كندية اعتبارًا من 1 يناير، وحتى الآن لا يوجد ذلك إلا كمنشور على وسائل التواصل الاجتماعي.

لا تزال معظم السلع المؤهلة بموجب اتفاقية كندا-الولايات المتحدة-المكسيك (CUSMA) تعبر الحدود دون رسوم جمركية، خارج قائمة بنسبة 50% تغطي نحو 5% مما تشحنه كندا جنوبًا. وتدر هذه المبيعات معظم الدولارات الأمريكية التي يحولها المصدرون الكنديون إلى دولارات كندية، وستكون الرسوم الجمركية على السيارات التي تطال القطع المؤهلة بموجب CUSMA أول إجراء أمريكي يمسها.

تشمل الحظورات سلعًا كانت تدفع بالفعل 50%

تأتي هذه الحظورات إضافة إلى الرسوم البالغة 50% التي دخلت حيز التنفيذ في 22 أغسطس بموجب القسم 338 من قانون التعريفات الجمركية لعام 1930، وهو قانون يعود إلى حقبة الكساد الكبير ولم يكن قد استُخدم قط لفرض رسوم جمركية حتى يوليو. وتشمل هذه الرسوم سلعًا كندية بقيمة 27.6 مليار دولار وتُطبق سواء كانت مؤهلة بموجب CUSMA أم لا. وتُستثنى الطاقة والبوتاس والأسماك والمعادن الحيوية، ما يبقي القائمة بعيدة عن معظم أرباح كندا المقومة بالدولار الأمريكي. ومنذ 15 سبتمبر، تدفع معظم السلع المدرجة في القائمة والتي تندرج أيضًا تحت الرسوم الأمريكية المنفصلة المتعلقة بالأمن القومي على الصلب والألمنيوم والسيارات الرسومَ كليهما، لتصل إلى 100% على بعض البنود.

أما الجزء من القائمة الذي صيغ ردًا على الرسوم الكندية البالغة 25% على السيارات الأمريكية فقد وُضع في يوليو من دون إدراج السيارات الكندية فيه، لأنها كانت بالفعل خاضعة لتلك الرسوم المتعلقة بالأمن القومي. لذا فُرضت الرسوم بدلًا من ذلك على الأثاث وعصي الهوكي، واعتبارًا من يوم الثلاثاء حُظرت الدراجات النارية التي تزيد سعتها عن 800 سي سي. ووفقًا لحسابات وكالة أسوشيتد برس، فإن المشروبات المحظورة ومشتقات الألبان والدبس والدراجات النارية لا تتجاوز قيمتها ما يقرب من عُشر ما كان يدفع أصلًا 50%، ما يجعل الحظر يعادل نحو 5% من الـ5%. وقد وصف اقتصاديون تجاريون الانتقال من رسم بنسبة 50% إلى حظر بأنه رمزي أكثر منه مادي، إذ كانت الرسوم قد أحدثت بالفعل معظم الضرر، ولم يتحرك زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD بسبب ذلك.

عطلة نهاية أسبوع واحدة حرّكت USD/CAD، وأسبوعان ألغيا ذلك

أول أمر أمريكي بالرسوم الجمركية في هذا النزاع، والذي وُقّع في فبراير 2025، دفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD إلى ارتفاع حاد قرب 1.4800. أما عطلة نهاية أسبوع 21 أغسطس فقد حركته بأكثر قليلًا من نصف في المئة. انهارت المحادثات مساء ذلك الجمعة، ودخل الرسم البالغ 50% حيز التنفيذ يوم السبت، وفي يوم الاثنين 24 أغسطس نشر الرئيس ترامب تهديد 1 يناير ضد السيارات والشاحنات وقطع الغيار والصلب الكندية. وبحلول 8 سبتمبر، عاد الزوج إلى ما كان عليه تقريبًا قبل انهيار المحادثات، لذا فإن فشل التفاوض، ورسومًا جديدة بنسبة 50%، وتهديدًا لصناعة السيارات الكندية كلفت الدولار الكندي أسبوعين.

ولم يحدث أي قفزة في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD عند الإعلان عن الحظر في 8 سبتمبر أيضًا. أما الارتفاع منذ ذلك الحين فقد جاء جلسة صغيرة تلو الأخرى واعتمد على أحداث خارج ملف التجارة. وكان الزخم يرتفع بالفعل قبل الإعلان عن الحظر: إذ كان مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس من 0 إلى 100 لمدى قوة الحركة، في ارتفاع منذ أسبوعين بحلول 8 سبتمبر. وهذا يترك زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD دون 1.4200 بقليل، مع أعلى مستوى في 2026 قرب 1.4250 كالمستوى التالي صعودًا.

تظهر الكلفة في النمو والصادرات، لا في السعر

وقد وضع بنك كندا (BoC) أرقامًا على الضرر. وقال محافظ بنك كندا تيف ماكليم في هاليفاكس يوم 21 سبتمبر إن المنتجات المتضررة من أحدث الرسوم الأمريكية تمثل نحو 5% من صادرات السلع الكندية إلى الولايات المتحدة، وإنه لا يتوقع أثرًا مباشرًا كبيرًا، مع تغطية بعض الأضرار عبر برامج الدعم الفيدرالية. أما الكلفة الأكبر التي وصفها فتتمثل في حالة عدم اليقين: فالقطاعات المتضررة تتلقى ضربة قوية، وقد يؤدي عدم القدرة على التنبؤ إلى تأخير استثمارات الشركات وتوظيفها، وإذا بقيت الرسوم الجديدة قائمة فقد ينخفض النمو في الربع الرابع إلى النصف تقريبًا، ليهبط دون 1%. وينعكس ذلك على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD عبر الاستثمار، إذ إن المصنع الذي يقرر مستثمر أجنبي عدم بنائه في كندا هو أموال لن تتحول أبدًا إلى دولارات كندية.

تبيع كندا للولايات المتحدة أكثر مما تشتري منها، وهذا الفائض هو دولارات أمريكية يحولها المصدرون إلى دولارات كندية. وفي يوليو، انخفضت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 6.6%، وهو أكبر تراجع شهري منذ أبريل 2025، وتقلص الفائض مع الولايات المتحدة إلى 5.9 مليار دولار من 10.3 مليار دولار في يونيو، وهو الأدنى منذ فبراير. ويعني الفائض الأصغر وصول دولارات أمريكية أقل ليتم بيعها مقابل دولارات كندية، وهذه هي الطريقة التي تصل بها الحرب التجارية إلى العملة من دون أن تحركها في أي يوم بعينه.

تتحرك التعريفات الجمركية الانتقامية الكندية في الاتجاه الآخر. فمنذ 8 سبتمبر/أيلول، فرضت كندا رسوما بنسبة 15٪ و25٪ أو 50٪ على نحو 700 منتج أمريكي بقيمة 27.6 مليار دولار، بما يعادل الدولار مقابل الدولار مع الرسوم الأمريكية. وكل منتج أمريكي يتوقف الكنديون عن شرائه هو دولار أمريكي لم يعودوا بحاجة إلى شراءه بالدولارات الكندية. وستتضمن أرقام أغسطس، المقرر صدورها في 6 أكتوبر، ما هرّبه المصدرون عبر الحدود قبل 22 أغسطس، لذا فإن أول شهر كامل تحت رسوم الجانبين هو سبتمبر، والذي تنشره هيئة الإحصاء الكندية في 4 نوفمبر.

السيارات هي الخطر غير المسعّر

إن تهديد 1 يناير/كانون الثاني هو نوع مختلف من الإجراءات. تفرض الولايات المتحدة رسوما بنسبة 25٪ على الحصة غير الأمريكية من قيمة سيارة كندية مؤهلة بموجب CUSMA، وتمر الأجزاء المؤهلة دون رسوم جمركية. وسيؤدي المنشور إلى رفع الرسوم على جميع السيارات والشاحنات وقطع الغيار الكندية إلى 50٪، ويُقال إنه سينهي المعاملة المعفاة من الرسوم الجمركية للأجزاء المؤهلة. وبالنسبة للدولار الكندي، فإن هذا هو الفرق بين فرض ضرائب على السلع التي كانت تدفع رسوما بالفعل وفرض ضرائب على السلع التي لم تكن كذلك.

تُعد السيارات واحدة من أكبر صادرات كندا إلى الولايات المتحدة، ويمكن أن تعبر الأجزاء الحدود عدة مرات قبل تجميع المركبة. ويشمل المنشور جميع السيارات والشاحنات وقطع الغيار، ولم يُنشر أي مستند يوضح ما الذي يستثنيه: لا إعلان، ولا قائمة إعفاءات، ولا طريقة لحساب المستحقات.

لا محادثات على الجدول قبل 1 يناير/كانون الثاني

ذكر بيان الحقائق الصادر عن البيت الأبيض في 8 سبتمبر/أيلول الصين وكندا باعتبارهما البلدين اللذين ردّا بالمثل بدلا من التفاوض. وانتهت الزيارة الرسمية التي استمرت ثلاثة أيام للرئيس الصيني شي جين بينغ إلى واشنطن في 25 سبتمبر/أيلول مع تمديد الهدنة التجارية مع الصين حتى 10 يناير/كانون الثاني. وتمتد هذه الهدنة الآن تسعة أيام بعد الموعد المحدد لرسوم السيارات الكندية.

ولا يوجد لدى كندا اجتماع مماثل على الجدول. وقد قال الممثل التجاري الأمريكي جيميسون غرير إن الرئيس ترامب مرتاح للتوقف في المحادثات ولا يرى أي استعجال للعودة. وقال وزير التجارة الكندي الأمريكي دومينيك لوبلان إن كندا مستعدة للتفاوض لكنها لا تنتظر مكالمة، لذا يتفق الجانبان على الأقل في أمر واحد. وقال رئيس الوزراء مارك كارني إن كندا لا تخطط للتصعيد، ما يترك تاريخ خطر الرسوم على الدولار الكندي دون أي شيء مجدول قبله.

الانقسام يمر عبر وثيقة لم ينشرها أحد

يتلخص خطر الرسوم على الدولار الكندي بين الآن و1 يناير/كانون الثاني في وثيقة واحدة. فإصدار إعلان ينهي المعاملة المعفاة من الرسوم الجمركية لقطع غيار السيارات الكندية المؤهلة سيكون أول إجراء أمريكي يفرض ضرائب على تجارة CUSMA خارج قائمة 5٪، ورد فعل عطلة نهاية الأسبوع في أغسطس هو أصغر حركة يجب الاستعداد لها. ومن مستوى يقل قليلا عن 1.4200، فإن تكرار هذا الرد كافٍ لدفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD عبر أعلى مستوى في 2026.

إذا استؤنفت المحادثات وانقضى موعد يناير، فهناك القليل الذي يمكن للدولار الكندي استعادته في السعر، إذ إن خطوة الرسوم الوحيدة في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD تم سحبها خلال أسبوعين ولم تنتج الحظر أي شيء. وإذا لم يحدث أي من ذلك، فستظل التكلفة تظهر في حساب التجارة بدلا من زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD، بدءا من أرقام أغسطس في 6 أكتوبر. ومن الممكن أن يتحرك موعد 1 يناير بالطريقة التي تحرك بها 19 أغسطس، إذ جرى تأجيله ثلاثة أيام على وعد بالتقدم ثم حلّ في النهاية على أي حال.