توقعات أسعار الدولار الأسترالي: يتحول الاهتمام إلى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

• يضيف زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى تراجعه يوم الاثنين، مقتربًا من مستوى 0.7100.
• يمدد الدولار الأمريكي موجة صعوده قبيل حدث اللجنة الفيدرالية FOMC يوم الأربعاء.
• من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية FFTR بمقدار 25 نقطة أساس.

يضيف الدولار الأسترالي (AUD) إلى البداية السلبية للأسبوع، دافعًا زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD مرة أخرى إلى حدود منطقة 0.7100، والتي يبدو أنها تصمد جيدًا أمام التصحيح الهبوطي حتى الآن.

ويأتي التراجع اليومي الثاني على التوالي للزوج مرة أخرى في أعقاب تحسن المعنويات حول الدولار الأمريكي (USD) في سياق تصحيح طفيف في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، بينما يواصل المشاركون في السوق الاستعداد لحدث اللجنة الفيدرالية FOMC الرئيسي يوم الأربعاء.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن الاتجاه الصعودي لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD منذ يوليو/تموز قد تضرر بشكل طفيف بعد أعلى مستوياته في عدة أسابيع الأسبوع الماضي شمال مستوى 0.7200. ومع ذلك، فإن الموقف الإيجابي الحالي للزوج لا يزال يستند إلى الميل المتشدد في سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وارتفاع التضخم المحلي.

المرونة المحلية تواجه التضخم المستمر

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعومًا بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ظل النشاط التجاري في منطقة التوسع في أغسطس/آب بعد أن أظهرت القراءات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) أن مؤشر التصنيع لم يتغير عند 52.0، بينما تراجع مؤشر الخدمات قليلًا إلى 53.2.

وقدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى: سجلت أستراليا فائضًا قدره 1.923 مليار دولار أسترالي في يوليو/تموز، ليضاف إلى الفائض البالغ 2.341 مليار دولار أسترالي المسجل في يونيو/حزيران.

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعًا. ففي الواقع، توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعًا من 0.3%، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1%، منخفضًا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5%.

كما أظهر سوق العمل علامات على فقدان الزخم في يوليو/تموز. وارتفع معدل البطالة إلى 4.5%، بينما انخفض التغير في التوظيف بمقدار 15.8 ألفًا بعد زيادة معدلة بلغت 80.3 ألفًا في الشهر السابق.

ولا يزال التضخم القيد الرئيسي، إذ أظهرت بيانات يوليو/تموز أن ضغوط الأسعار لا تزال أعلى بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2%-3%، مما يشير إلى أن العودة إلى الهدف قد تظل غير متساوية ومطولة. ومع ذلك، تراجع التضخم الرئيسي إلى 3.5% في يوليو/تموز (من 3.8%)، بينما استقرت ضغوط الأسعار الأساسية التي يقيسها المتوسط المقتطع عند 3.6%.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن هذا الرأي، إذ ارتفع إلى 4.9% في أغسطس/آب من 4.7%.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صانعو السياسة أن يعود التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلًا من تحول وشيك في السياسة.

الصين توفر الاستقرار، لا الزخم الجديد

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا توفر الدافع للنمو الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3% على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعادت نمو الإنتاج الصناعي بعض الزخم، متوسعًا بنسبة 5.2% منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعومًا بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت استطلاعات الأعمال صورة متباينة: أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي تحسن إلى 49.8 في أغسطس/آب من 49.2، بينما ظل مؤشر مديري المشتريات الخدمي دون تغيير عند 49.0. ومن ناحية أخرى، لا تزال المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 51.5 (من 50.9) والخدمات عند 51.4 (من 50.4).

يبدو أن ضغوط خفض التضخم قد أخذت استراحة في أغسطس/آب، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI بنسبة 0.8% على أساس سنوي، صعودًا من 0.5%، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4% على أساس شهري. وارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8% خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، انخفاضًا من الزيادة البالغة 3.5% المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير في أحدث اجتماع له، محافظًا على سعر الفائدة لأجل عام عند 3.00% وسعر الفائدة لأجل خمس سنوات عند 3.50%.

وبالتالي، لا تقدم الصين دفعة كبيرة ولا تشكل عبئًا كبيرًا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD محدودًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي على مزيد من التشديد مطروحًا

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير في 11 أغسطس/آب، واحتفظ بميل واضح نحو التشديد، مشيرًا إلى التضخم فوق المستهدف والمخاطر الصعودية على التوقعات. وكان قرار تثبيت أسعار الفائدة بالإجماع.

وأبقى المحضر على هذا الموقف الحذر ولكن المتشدد. وحذر عدة مسؤولين من أن مخاطر التضخم قد تتحقق، مما سيترك المجلس مستعدًا لرفع أسعار الفائدة. وتشمل المصادر المحتملة للضغط زيادة الاستثمار في مراكز البيانات، وتمرير التكاليف، وارتفاع أسعار الطاقة.

وناقش صانعو السياسة زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، لكنهم خلصوا إلى أن الإعداد الحالي للسياسة مقيد بما يكفي. كما أقروا بوجود مخاطر أكثر توازنًا، بما في ذلك انخفاض أسعار المنازل واحتمال أن يتراجع التضخم دون التسبب في ضرر كبير للتوظيف.

وكان من المتوقع صدور بيانات جديدة للناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل والتضخم قبل اجتماع سبتمبر/أيلول، مما يجعل السياسة معتمدة على البيانات الواردة.

وتسعر الأسواق حاليًا أكثر بقليل من 38 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام، وتتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يوم 29 سبتمبر/أيلول.

الثيران في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي يواجهون اختبارًا حاسمًا عند 0.7200

السيناريو الأساسي

لا تزال التوقعات متوسطة الأجل تميل نحو المزيد من المكاسب، طالما ظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA)، والذي يقع حاليًا حول الحاجز النفسي 0.7000.

ستظل هناك حاجة إلى محفز قوي إلى حد ما لتحقيق مزيد من التقدم. ومن دون تحسن مستدام في شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ الزخم الصعودي في التلاشي.

السيناريو الصعودي

إن بيئة أكثر إقبالًا على المخاطرة واختراقًا مقنعًا فوق 0.7200 من شأنهما أن يضعا قمة 2026 قرب 0.7280 في دائرة الرؤية.

وبعد هذا المستوى، تظهر المقاومة عند المستوى الدائري 0.7300، تليها القمة المسجلة في 2022 عند 0.7593.

السيناريو الهبوطي

قد يؤدي تدهور معنويات المخاطرة العالمية، أو تجدد قوة الدولار الأخضر، أو المزيد من الضعف في البيانات الصينية إلى إثارة اهتمام جديد بالبيع في السوق الفورية.

يقع الدعم الأولي عند أرضية سبتمبر/أيلول عند 0.7108 (14 سبتمبر/أيلول)، تليه المتوسطات المتحركة البسيطة 100 يوم و55 يومًا المؤقتة قرب 0.7080 و0.7050، على التوالي. ويظل المستوى الأكثر أهمية هو المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم.

إن كسر هذه المنطقة إلى الأسفل من شأنه أن يضعف البنية البنّاءة الأوسع ويزيد من خطر تراجع أعمق على المدى القصير.

تراجع المراكز القصيرة مع ارتفاع المشاركة في السوق

وفقًا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، خفّ وضع المراكز الهبوطية على الدولار الأسترالي خلال الأسبوع المنتهي في 8 سبتمبر/أيلول. وبالفعل، تحسن صافي المراكز المضاربية بنحو 4.5 ألف عقد، ليصل إلى قرابة 35 ألف عقد. علاوة على ذلك، ارتفع التغير خلال 4 أسابيع بأكثر من 4.3 ألف عقد، ما يشير إلى تحسن واضح في الزخم قصير الأجل.

كما قفزت الفائدة المفتوحة بشكل حاد، بزيادة تقارب 63.8 ألف عقد إلى نحو 455.5 ألف عقد، أي بارتفاع يقارب 16٪. وتشير هذه الحركة إلى مزيج من تغطية المراكز القصيرة ومراكز شراء جديدة بدلًا من مجرد تراجع بسيط عن السوق، مع انخفاض صافي المراكز القصيرة رغم نمو المشاركة.

تحسن التعرض المضاربي إلى -7.7٪، رغم أن ترتيبه المئوي ارتفع إلى 84.2. وهذا يعني أن التعرض الهبوطي للدولار الأسترالي لا يزال مرتفعًا تاريخيًا رغم التحسن الأخير. كما ارتفع الترتيب المئوي لصافي المراكز إلى 72.4، ما يشير إلى أن وضع المراكز أصبح أقل هبوطية لكنه لم يقترب بعد من الحياد.

بشكل عام، يفقد الميل الهبوطي للدولار الأسترالي زخمه، كما أن الارتفاع الحاد في الفائدة المفتوحة يعزز أهمية التحسن الأخير. ومع ذلك، فإن الترتيب المئوي المرتفع للتعرض يظهر أن المراكز القصيرة لا تزال كبيرة. وفي الوقت الحالي، تشير البيانات إلى استمرار تصفية القناعة الهبوطية بدلًا من انعكاس صعودي مؤكد بالكامل.

قرار الفيدرالي يحتل مركز الصدارة بالنسبة للدولار الأسترالي

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية القريبة الأجل لزوج AUD/USD.

وفي الوقت نفسه، سيكون الحدث المحلي التالي على الأجندة هو صدور مؤشر وستباك الرائد، رغم أن الحدث الأبرز سيكون بالتأكيد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، حيث تم تسعير رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وبعيدًا عن الإصدارات الفورية، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو استمرار حذر الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغيرًا في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وأي من هذه التطورات قد يغير بسرعة النظرة المستقبلية للدولار الأسترالي.

المشهد الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.7129، محافظًا على ميل بنّاء إذ يقع فوق المتوسطات المتحركة البسيطة 55 يومًا و100 يوم و200 يوم المتجمعة بين نحو 0.7060 و0.7006. وتشير هذه الوضعية إلى أن الاتجاه الصعودي الأوسع لا يزال قائمًا، حتى مع تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو المنطقة المحايدة، وإشارة مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) إلى اتجاه متواضع بدلًا من اتجاه اندفاعي.

على الجانب الهابط، يُرى الدعم الأولي عند المستوى الأفقي القريب 0.7079، مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم قرب 0.7080 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7061، مع بقاء المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7006 كوسادة أعمق قبل منطقة 0.6833. وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة أولًا عند 0.7283، مع اختراق هذا الحاجز كاشفًا عن الهدف الصعودي التالي قرب 0.7661.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

القوة المحلية تصطدم برياح معاكسة خارجية

لا تزال الصورة الأوسع تميل لصالح الدولار الأسترالي.

تبدو الأوضاع المحلية في أستراليا أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، ولا يتعجل بنك الاحتياطي الأسترالي التخلي عن موقفه المتشدد.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضة لتجدد قوة الدولار الأخضر، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

يبقى المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المستوى الرئيسي للتوقعات متوسطة الأجل. والتمسك فوقه يحافظ على البنية البنّاءة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7200 سيحتاج على الأرجح إلى بيع أكثر إقناعًا للدولار الأخضر، وطلب أقوى على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيد من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحول متشدد أقل احتمالًا من جانب الفيدرالي.

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس العوامل الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.