الذهب مهيأ للهبوط نحو 4000 دولار مع مواجهة وارش معضلة رفع سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي

مع اقتراب إعلان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وتصاعد الحرب في الشرق الأوسط، يستأنف الدولار الأمريكي (USD) تقدمه. سجّل سعر الذهب محاولة فاترة لاستعادة بريقه في أوائل أغسطس/آب، لكن مع تجدد الطلب على الدولار الأمريكي، تعثر المعدن اللامع بشكل كبير وأصبح الآن أقرب إلى حاجز 4000 دولار من القمة المشجعة عند 4700 دولار قبل شهر.

الاحتياطي الفيدرالي: رفع أم عدم رفع

سيعلن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قرارها بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء، والمتعاملون في السوق مقتنعون إلى حد كبير بأن الرئيس كيفن وارش ورفاقه سيقدمون على رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps)، إذ إن احتمالات الإبقاء دون تغيير تقل عن 10٪، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool.

لا ينبغي أن يأتي القرار مفاجئًا، لكن هناك الكثير وراءه أكثر من مجرد الخطوة المنطقية التالية من أكبر بنك مركزي في العالم.

من ناحية، أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أنه لا يفضل التوجيه المستقبلي، وقد امتنع عن تقديم أي توجيه منذ توليه الرئاسة في مايو/أيار. ومع ذلك، خلال ظهوره في ندوة جاكسون هول هذا العام، أشار وارش إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، واقترح أن رفعًا لسعر الفائدة في المدى القريب سيكون مطلوبًا لخفضه، وهي أوضح إشارة قدمها حتى الآن.

 ومن ناحية أخرى، طالب الرئيس الأمريكي (US) دونالد ترامب بخفض أسعار الفائدة منذ أن كان جيروم باول يقود الاحتياطي الفيدرالي، ما أشعل معركة مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق انتهت على أسوأ نحو. وبينما امتنع الرئيس ترامب عن مهاجمة وارش، فقد هدد مؤخرًا بوقف التجارة مع الدول التي تحقق فوائض تجارية مع الولايات المتحدة ما لم يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي. بل وأكثر من ذلك، وصف الرئيس ترامب أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالمهرجين، مضيفًا أن الرئيس وارش يحاول "فعل الشيء الصحيح."

إذًا، ماذا سيفعل وارش؟ هل سيحارب التضخم أم سيرضي ترامب؟

يقف الرئيس كيفن وارش بين المطرقة والسندان. فإذا دعم وقدم رفعًا لسعر الفائدة، فلن يواجه فقط دراما مع ترامب، بل أيضًا انكماشًا اقتصاديًا أشد إذا مضى ترامب قدمًا في القيود التجارية.

أما إذا أبقى وارش أسعار الفائدة دون تغيير، فسيفقد كل مصداقيته. وستبدأ الأسواق في الاعتقاد بأن إرضاء ترامب يأتي قبل الاهتمام بالاقتصاد.

وماذا قد يحدث للذهب؟  نحن ننظر إلى سيناريوهين محتملين: رفع سعر الفائدة أو الإبقاء عليه. احتمالات الإبقاء منخفضة، لكنها ليست معدومة. وإذا قرر الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ هذا المسار، فمن المرجح أن ينهار الدولار الأمريكي.

النظرة الفنية لزوج XAU/USD:

قد يقفز زوج XAU/USD، الذي يتداول حاليًا دون حاجز 4300 دولار، نحو مستوى 4500 دولار قبل أن تهدأ الأوضاع. ويبدو أن المزيد من المكاسب نحو القمة المذكورة آنفًا عند 4700 دولار غير مرجح إلى حد كبير في سيناريو النفور من المخاطرة، بالنظر إلى أن الاتجاه العام للزوج هبوطي في الأساس.

يُظهر الرسم البياني اليومي تداول XAU/USD دون جميع متوسطاته المتحركة، مع اكتساب المتوسطين المتحركين البسيطين 20 يومًا و100 يوم زخمًا هبوطيًا وتحديد سقف للمكاسب عند 4450 دولار و4330 دولار على التوالي. وفي غضون ذلك، توقفت المؤشرات الفنية عن الهبوط، لكنها لا تزال ضمن المستويات السلبية، بعيدًا عن الإشارة إلى استنفاد الزخم الهبوطي.

إذا أعلن الاحتياطي الفيدرالي بالفعل رفع سعر الفائدة، فمن المرجح أن ينخفض الذهب، رغم أن الهبوط قد يكون محدودًا لأن السوق قد سعّر بالفعل مثل هذه الخطوة. ومع ذلك، يظل الهبوط نحو عتبة 4200 دولار ممكنًا، وإذا كسرها السعر، فمن المرجح أن يمتد المسار نحو حاجز 4000 دولار.