توقعات أسعار الدولار الأسترالي: من المتوقع أن يواجه الدببة دعمًا قويًا قرب مستوى 0.7000

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يتجاوز جزئيًا تراجع يوم الجمعة الحاد، مستهدفًا 0.7100.
• يتداول الدولار الأمريكي بخسائر متواضعة، مع مراقبة مستمرة للجبهة الجيوسياسية.
• مؤشر ثقة المستهلك من وستباك هو التالي على جدول أستراليا.

يستمر الدولار الأسترالي في انتظار محفز جديد لاستئناف مسيرته الصعودية التي بدأت في أواخر مارس/آذار. في الوقت نفسه، تبدو الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي والجغرافيا السياسية أكثر من اللازم على الدولار الأسترالي، مما دفع زوج AUD/USD إلى رد فعل سريع عند حدود منطقة التنافس 0.7000. ومع ذلك، لا يزال النظرة الإيجابية للدولار الأسترالي دون تغيير، مدعومة بالتضخم المحلي المرتفع نسبيًا ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المتشدد.

بعد هبوط مبكر إلى أدنى مستوياته خلال شهرين، تمكن الدولار الأسترالي (AUD) من جمع بعض الزخم الصعودي وتلاشي جزئي لتراجع يوم الجمعة مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مما دفع زوج AUD/USD إلى إعادة اختبار منطقة 0.7080 في بداية الأسبوع.

ومع ذلك، يبدو أن المعنويات حول الصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد تحسنت إلى حد ما في الساعات الأخيرة، مما أبقى الدولار الأمريكي في وضع ضعيف نسبيًا يوم الاثنين، وبالتالي منح بعض الدعم لعالم المخاطر الواسع.

اقتصاد resilient يواجه رياحًا معاكسة متزايدة

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. يبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35%، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو/أيار أن التصنيع عند 50.7 (من 51.3) والخدمات عند 48.7 (من 50.7).

لإضافة بعض الألوان إلى الأسس المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا بقيمة 1.791 مليار دولار أسترالي في أبريل/نيسان، معكوسًا عجز مارس/آذار البالغ 1.024 مليار دولار أسترالي. في الوقت نفسه، كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة مخيبة للتوقعات: حيث نما الاقتصاد بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2026 (من 0.9%) و2.5% على أساس سنوي (من 2.5%)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

لا يزال الجانب غير المشرق، حيث بدأ سوق العمل يبرد في الأشهر القليلة الماضية. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5% في أبريل/نيسان (من 4.3%)، وانخفض التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف شخص (من زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات أبريل/نيسان أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) جاء عند 4.2% مقارنة بالعام السابق (من 4.6%)، وارتفع المتوسط المقطوع إلى 3.4% (من 3.3%)، بينما استقر المتوسط المرجح عند 3.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بشكل عام، لا يزال الإحساس الحقيقي بالتراجع في التضخم ضعيفًا، رغم أن الاتجاه يبدو صحيحًا إلى حد ما. ويعزز هذا الرأي إلى حد ما، تراجع توقعات تضخم المستهلك من معهد ملبورن إلى 5.6% في مايو/أيار (من 5.9%).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تثبت الأوضاع ولا تسرعها

تبدو الصين الآن أكثر كقوة استقرار بدلاً من رياح خلفية كانت عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: نما الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.9% منذ بداية العام و0.2% فقط في عام حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1% مقارنة بالعام السابق و5.6% منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في فائض التجارة، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50 في مايو/أيار (من 50.3)، بينما عادت الخدمات إلى منطقة التوسع عند 50.1 (من 49.4). في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، حيث جاء التصنيع عند 51.8 وتحسنت الخدمات إلى 54.4.

فقدت ضغوط التراجع في التضخم في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، بينما قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني (PBoC)؟ أبقى البنك المركزي على معدلات الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لأجل عام و3.50% لأجل خمس سنوات في أحدث فعالية له، متماشياً مع توقعات الإجماع.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل عدواني أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

رسالة بنك الاحتياطي الأسترالي: "أعلى لفترة أطول"

تطابق بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) التوقعات في أوائل مايو/أيار، حيث رفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35%، لكن الرسالة العامة كانت تعكس تزايد حالة عدم اليقين.

يتوقع البنك المركزي الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى الهدف فقط حوالي 2027–2028، في حين يتباطأ النمو ويرتفع معدل البطالة تدريجيًا. جزء كبير من هذا التحول يأتي من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، والتي يرى بنك الاحتياطي الأسترالي أنها تمثل كلاً من عبئًا على النشاط ومصدرًا جديدًا لضغوط التضخم.

ومع ذلك، لا يعتقد صناع السياسة أن الطلب قد ضعف بما فيه الكفاية بعد، في حين يُتوقع بشكل متزايد أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى.

عززت محاضر الاجتماع الجانب المتشدد من القصة بعد أن بدا أن صناع السياسة أكثر قلقًا بشأن استمرار التضخم مقارنة بتباطؤ النمو، مع تحذير بعضهم من أن توقعات التضخم قد تفقد التثبيت إذا لم يظل بنك الاحتياطي الأسترالي حازمًا بما فيه الكفاية.

في الأسبوع الماضي، تمسك المحافظ ميشيل بولوك ونائب المحافظ سارة هانتر إلى حد كبير بالسرد الحالي للبنك، مشيرين إلى أن الاقتصاد الأسترالي يتطور بشكل عام كما هو متوقع.

قالت بولوك إن الميزانية الفيدرالية الأخيرة من غير المرجح أن يكون لها تأثير مادي مختلف على الطلب عما كان يتوقعه البنك الاحتياطي الأسترالي بالفعل، مع التقليل أيضًا من مخاطر دوامة الأجور والأسعار.

أشارت هانتر إلى أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول كانت متماشية إلى حد كبير مع توقعات البنك الاحتياطي الأسترالي وأكدت أن السياسة النقدية لا تزال مقيدة إلى حد ما.

في مكان آخر، جادلت بولوك بأن طفرة الذكاء الاصطناعي قد "عززت بشكل كبير" النشاط العالمي، مسلطة الضوء على الدور المتزايد للتكنولوجيا في دعم النمو الاقتصادي.

لم تقدم هذه التصريحات توجيهات جديدة تذكر. لا يزال البنك المركزي مرتاحًا لتوقعاته الحالية، ويرى السياسة مقيدة، ولا يتوقع مفاجآت كبيرة من البيانات الاقتصادية الأخيرة.

في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على سعر الفائدة الرسمي OCR دون تغيير في اجتماعه بتاريخ 16 يونيو، مع توقع تشديد إضافي يزيد قليلاً عن 21 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

الدولار الأسترالي يحافظ على موقعه

الحالة الأساسية

بينما يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي عند حوالي 0.6830، من المتوقع أن يظل توقع الزوج مائلاً نحو المزيد من المكاسب. ومع ذلك، يحتاج مثل هذا التحرك إلى محفز قوي للظهور، ويبدو أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية المكاسب الإضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمد السعر الفوري الاتجاه الصعودي ويواجه في البداية حاجز 0.720، قبل قمة 2026 قرب 0.7280، وقبل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر سقف 2022 عند 0.7593. يبدو أن مراكز التداول المضاربية تميل إلى هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو استمرت بيانات الصين في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويتنازع منطقة 0.7000 الرئيسية في الأفق الزمني القصير نسبيًا.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لم تقتنع تمامًا بعد.

مراكز التداول المضاربية تفقد بعض الزخم

أظهرت أحدث البيانات من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المضاربين قلصوا رهاناتهم الصعودية على الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 2 يونيو. انخفضت صافي مراكز الشراء إلى حوالي 41.8 ألف عقد، وهو أدنى مستوى منذ أوائل فبراير.

ومن المثير للاهتمام أن هذا الانخفاض في صافي المراكز الطويلة حدث حتى مع استمرار زيادة المشاركة في السوق الأوسع. ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى ما يقرب من 305.4 ألف عقد، وهو أعلى مستوى منذ 10 مارس، مما يدل على استمرار نشاط المستثمرين رغم بعض التراجع في المعنويات الصعودية.

يجدر التذكير بأن مراكز التداول في الدولار الأسترالي شهدت تحولًا كبيرًا في وقت سابق من هذا العام. بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة السائدة، تحولت الحسابات المضاربية إلى مراكز شراء صافية في أواخر يناير وظلت تحتفظ إلى حد كبير بنظرة بناءة منذ ذلك الحين. على الرغم من أن الارتفاع في زوج AUD/USD يبدو أنه فقد بعض الزخم بعد التوقف قرب مستوى 0.7280، إلا أن الصورة الأوسع لا تزال داعمة. لا يزال الزوج يتداول بشكل مريح فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي، الآن قرب 0.6830، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي طويل الأجل لا يزال قائمًا.

والأهم من ذلك، يبدو أن مراكز التداول لم تصل بعد إلى حالة التشبع. صافي المراكز الطويلة يشكل حوالي 14% من إجمالي الفائدة المفتوحة، وهو أقل بكثير من المستويات التي غالبًا ما ترتبط بالتداولات المكتظة. في الوقت نفسه، يبقى نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة حوالي 1.66، مما يشير إلى أن المستثمرين المضاربين لا يزالون يفضلون الاتجاه الصعودي، حتى وإن خفت الحماسة بعض الشيء في الأسابيع الأخيرة.

المحفزات القادمة على الرادار

على المدى القريب، لا يزال كل شيء يدور حول الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تبقى المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. التالي في التقويم الأسترالي سيكون مقياس ثقة المستهلك الذي يتابعه بنك ويستباك إلى جانب قراءة ثقة الأعمال من البنك الأسترالي الوطني NAB.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، أو تشديدًا أكثر عدوانية من الاحتياطي الفيدرالي، أو تغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.7047، مع تحيز هبوطي قصير الأجل حيث انخفض السعر الفوري دون المتوسطات المتحركة متوسطة الأجل ويواجه الآن التقاء مقاومة فوقه. المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7074 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يوم عند 0.7110 يشكلان سقفًا للصعود، بينما لا يزال السعر يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6832، مما يحافظ على الاتجاه الصعودي الأوسع من الناحية الفنية لكنه تحت ضغط. يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 38 إلى ضعف الزخم، ويشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) فوق 22 بقليل إلى أن قوى الاتجاه الهبوطي بدأت تتشكل لكنها ليست قوية بعد.

على الجانب العلوي، تظهر مقاومة فورية حول المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7074، تليها مباشرة الحاجز الأفقي عند 0.7079؛ إغلاق يومي فوق هذا النطاق سيفتح الطريق نحو 0.7278 و0.7283، قبل منطقة المقاومة الأبعد قرب 0.7661. على الجانب السفلي، يُرى الدعم الأولي عند المستوى الأفقي 0.6833، مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6832، مع كسر هناك يكشف عن دعوم أعمق عند 0.6660 و0.6593، قبل القيعان طويلة الأجل عند 0.6414 و0.6373.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

أساسيات داعمة، وزخم غير مؤكد

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي بناءة، ومن المتوقع أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة متوسطة الأجل تميل إلى البناء، يبدو أن التوقعات قصيرة الأجل أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع ليس كاملاً بعد… حتى الآن.