لماذا قد تتجه الفضة إلى 50 دولارًا على الرغم من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي

تراجعت أسعار الفضة بنحو 10٪ في الأسبوع الأول من يونيو وهي الآن منخفضة بنحو 50٪ عن قمتها القياسية السنوية في يناير. لكن لماذا؟ كل المنطق يشير إلى تداول الفضة بالقرب من 200 دولار للأونصة أكثر من 61 دولار، وهو أدنى مستوى سنوي لها في 2026.

كما هو الحال مع معظم الأصول المالية، يتأثر سعر الفضة بعوامل مختلفة. أي منها يزن أكثر في وقت معين قد يكون غير متوقع، لكنه يُفسر بسهولة بمجرد حدوثه.

نفور المخاطرة والارتفاعات القياسية

هناك عاملان رئيسيان يدعمان حالة ارتفاع قياسي للفضة.

الأول هو، بالطبع، بيئة النفور من المخاطرة، نتيجة الحرب في إيران. والثاني هو ازدهار التكنولوجيا المستمر، لا سيما الذكاء الاصطناعي.

لم يتراجع الطلب التكنولوجي على المعدن الثمين. فقط ألق نظرة على الارتفاعات القياسية في وول ستريت منذ أوائل يونيو، والاكتتاب العام الأخير لشركة سبيس إكس، المقرر في 12 يونيو، والذي يقدره المستثمرون بزيادة تقارب 70٪.

يُستخدم الفضة ليس فقط في الذكاء الاصطناعي، بل أيضًا في الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية، وهي صناعات مزدهرة أيضًا. الأسعار المنخفضة لا تأتي من هناك.

أيضًا، يميل المعدن الأبيض إلى الاستفادة من معنويات النفور من المخاطرة، وإن لم يكن بنفس درجة أخيه الأكبر، الذهب. حرب الشرق الأوسط تمنح استمرارًا للركض نحو الأمان الذي، حتى الآن، استفاد منه فقط الدولار الأمريكي (USD).

تفسير الانخفاض

يمكن تفسير اقتراب الفضة من أدنى مستوياتها السنوية من خلال مزيج من عوامل مختلفة، بعضها مرتبط مباشرة بتلك التي كان من الممكن أن تدعم الحالة الصعودية.

نعم، تقف حرب الخليج الفارسي في مقدمة القائمة، حيث إلى جانب النفور من المخاطرة، أدت الصراع إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير وخلقت ضغوط تضخمية متزايدة تتجاوز مناطق راحة البنوك المركزية. كان صانعو السياسات حول العالم يفكرون بحذر في إيقاف التيسير النقدي والآن يتجهون فجأة إلى الانعطاف الكامل، مع السعي لرفع أسعار الفائدة.

كان بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أول من بدأ، برفع الأسعار حتى قبل بدء الحرب وسط تضخم عنيد. وسيكون البنك المركزي الأوروبي (ECB) التالي، حيث يقدر المشاركون في السوق بالكامل رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يونيو.

وماذا عن الاحتياطي الفيدرالي (Fed)؟ حسنًا، هذه قصة منفصلة، ولكن للاختصار، من غير المرجح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة حتى وقت لاحق من العام، ليس لأنه لا يحتاج إلى ذلك، بل لأن البنك المركزي يقوده رئيس جديد عينه الرئيس دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة ضد المنطق السائد. بالفعل، أكد كيفين وورش مرارًا اعتقاده بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون مستقلاً، لكن يبقى أن نرى مدى استقلاليته.

ومع ذلك، يقوى الدولار الأمريكي أيضًا على خلفية التكهنات برفع أسعار الفائدة، حتى مقابل العملات التي رفع بنوكها المركزية أسعار الفائدة أو على وشك ذلك.

فلماذا يرتفع الدولار الأمريكي إذن، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي لم يرفع أسعار الفائدة؟ التوقعات. الأسواق تتحرك بناءً على التوقعات. الماضي والحاضر والمستقبل كلها تنعكس في السعر الحالي، كما علمنا تشارلز داو.

انخفاضات أدنى قادمة: 50 دولارًا في اللعب

من الناحية الأساسية، لا يوجد ما يشير إلى تحول معنويات السوق. رغم الجهود، يبدو أن نهاية الصراع في إيران غير محتملة، نظرًا لتعدد الأطراف المشاركة وطول أمد الصراع بينهم. أفضل ما يمكن أن تأمله الأسواق هذه الأيام هو وقف إطلاق نار ممتد، رغم أنه لن يكون كاملاً. يمكن للمستثمرين أيضًا أن يأملوا في رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام، لكن ليس من الجنون التفكير في أن صانعي السياسات الأمريكيين قد يتصرفون قبل ذلك، مما يسبب صدمة تعزز الطلب على الدولار الأمريكي القوي بالفعل.

من منظور التحليل الفني، يتجه زوج الفضة/الدولار XAG/USD لاختراق أدنى مستوى سنوي، مع حاجز نفسي محتمل عند 50 دولارًا. يظهر الرسم البياني اليومي للفضة أنها اخترقت قاعدة قناة صاعدة بنهاية مايو وحتى أكملت ارتدادًا إليها قبل أن تتجه جنوبًا.

علاوة على ذلك، يخترق الزوج المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند حوالي 68.50 دولار، وهي المرة الأولى التي يتحدى فيها الدعم الديناميكي منذ أكثر من عام.

يعد أدنى مستوى سنوي عند 61 دولارًا هو أول مستوى دعم يجب مراقبته، يليه منطقة 55 دولارًا، حيث بلغ ذروته حولها في أكتوبر ونوفمبر 2025 قبل أن يخترق شمالًا أخيرًا. كسر واضح لهذه المنطقة يكشف عن مستوى 50 دولارًا المذكور أعلاه. إذا تعافت الفضة فوق 80 دولارًا، فإن حالة استمرار الاتجاه الهبوطي ستواجه مشكلة، حيث يجب أن يجذب هذا المستوى البائعين للحفاظ على الاتجاه الحالي.