توقعات أسعار الدولار الأسترالي: لا تغيير في حالة التماسك

• يتمكن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD من استعادة بعض التوازن والصعود إلى 0.7150 وسط مكاسب جيدة.
• يفقد الدولار الأمريكي بعض زخمه وسط تجدد الآمال في اتفاق أمريكي-إيراني.
• أظهر الميزان التجاري الأسترالي فائضًا يقارب 1.8 مليار دولار أسترالي في أبريل/نيسان.

يبدو أن الدولار الأسترالي قد دخل في مرحلة تماسك، حيث تظل المكاسب في زوج AUD/USD محدودة حتى الآن عند منطقة 0.7200 الرئيسية. في هذا السيناريو، يواصل الزوج البحث عن محفز أقوى لمحاولة تحرك آخر نحو منطقة القمم السنوية. في الوقت نفسه، يظل التفاؤل بشأن الدولار الأسترالي دون تحدٍ في الوقت الحالي، مدعومًا بالتضخم المحلي المرتفع نسبيًا ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر.

يكتسب الدولار الأسترالي (AUD) بعض الزخم ويتجاوز تراجع يوم الأربعاء الملحوظ مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مما يحفز زوج AUD/USD على إعادة اختبار منطقة 0.7150 يوم الخميس.

ومع ذلك، يظل التحسن في المعنويات على الصعيد الجيوسياسي يثقل كاهل الدولار الأمريكي، حيث يظل المستثمرون متفائلين بإمكانية التوصل إلى اتفاق أمريكي-إيراني ينهي الصراع الحالي ويؤدي إلى إعادة فتح مضيق هرمز في نهاية المطاف.

اقتصاد قوي يواجه رياحًا معاكسة متزايدة

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير الذي رفع فيه أسعار الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

دعمًا لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو/أيار تسجيل قطاع التصنيع عند 50.7 (من 51.3) وقطاع الخدمات عند 48.7 (من 50.7).

لإضافة بعض التفاصيل إلى الأسس المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا قدره 1.791 مليار دولار أسترالي في أبريل/نيسان، معكوسًا عجز مارس/آذار البالغ 1.024 مليار دولار أسترالي. وفي الوقت نفسه، كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة مخيبة للتوقعات إلى حد ما: حيث توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2026 (مقابل 0.9٪ سابقًا) و2.5٪ على أساس سنوي (مقابل 2.5٪ سابقًا)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

لا تزال هناك جوانب أقل إشراقًا، حيث شهد سوق العمل تباطؤًا في الأشهر القليلة الماضية. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5٪ في أبريل/نيسان (مقابل 4.3٪ سابقًا)، وانخفض التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف شخص (مقابل زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات أبريل/نيسان أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بلغ 4.2٪ مقارنة بالعام السابق (مقابل 4.6٪ سابقًا)، وارتفع المتوسط المقطوع إلى 3.4٪ (مقابل 3.3٪)، بينما استقر المتوسط المرجح عند 3.5٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بشكل عام، لا يزال الإحساس الحقيقي بالتراجع في التضخم ضعيفًا، رغم أن الاتجاه يبدو صحيحًا إلى حد ما. ويعزز هذا الرأي تراجع توقعات تضخم المستهلك التي أصدرها معهد ملبورن إلى 5.6٪ في مايو/أيار (مقابل 5.9٪).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بشدة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تثبت الأوضاع ولا تسرعها

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار منها رياحًا خلفية كما كانت عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.9٪ منذ بداية العام و0.2٪ فقط على أساس سنوي حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات في الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1٪ مقارنة بالعام السابق و5.6٪ منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في فائض التجارة، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاءات (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50 في مايو/أيار (مقابل 50.3)، في حين عاد قطاع الخدمات إلى منطقة التوسع عند 50.1 (مقابل 49.4). وفي الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، حيث سجل التصنيع 51.8 وتحسن الخدمات إلى 54.4.

فقدت ضغوط التراجع في التضخم في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.2٪ على أساس سنوي في أبريل/نيسان، بينما قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني (PBoC)؟ أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام و3.50٪ لأجل خمس سنوات في أحدث فعالية له، متماشياً مع الإجماع العام.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

الرسالة من بنك الاحتياطي الأسترالي: أسعار مرتفعة لفترة أطول

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على التوقعات في أوائل مايو/أيار، برفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35٪، لكن الرسالة العامة كانت تعكس تزايد حالة عدم اليقين.

يتوقع البنك المركزي الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى الهدف فقط حوالي 2027–2028، في حين يتباطأ النمو ويرتفع معدل البطالة تدريجيًا. ويأتي جزء كبير من هذا التحول من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، التي يرى بنك الاحتياطي الأسترالي أنها تمثل عبئًا على النشاط ومصدرًا جديدًا لضغوط التضخم.

ومع ذلك، لا يعتقد صناع السياسة أن الطلب قد ضعف بما فيه الكفاية بعد، بينما من المتوقع بشكل متزايد أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى.

عززت محاضر الاجتماع الجانب المتشدد من القصة بعد أن بدا أن صناع السياسة أكثر قلقًا بشأن استمرار التضخم مقارنة بتباطؤ النمو، مع تحذير بعضهم من أن توقعات التضخم قد تفقد التثبيت إذا لم يظل بنك الاحتياطي الأسترالي حازمًا بما فيه الكفاية.

في وقت سابق من يوم الخميس، تمسك المحافظ ميشيل بولوك ونائبة المحافظ سارة هانتر إلى حد كبير بالسرد الحالي للبنك، مشيرين إلى أن الاقتصاد الأسترالي يتطور بشكل عام كما هو متوقع.

قالت بولوك إن الميزانية الفيدرالية الأخيرة من غير المرجح أن يكون لها تأثير مادي مختلف على الطلب عما كان يتوقعه بنك الاحتياطي الأسترالي بالفعل، مع التقليل أيضًا من مخاطر دوامة الأجور والأسعار.

وأشارت هانتر إلى أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول كانت متوافقة إلى حد كبير مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي وأكدت أن السياسة النقدية لا تزال مقيدة إلى حد ما.

في مكان آخر، جادل بولوك بأن طفرة الذكاء الاصطناعي قد "عززت بشكل كبير" النشاط العالمي، مشيرًا إلى الدور المتزايد للتكنولوجيا في دعم النمو الاقتصادي.

لم تقدم هذه التصريحات إرشادات جديدة تذكر. لا يزال البنك المركزي مرتاحًا لتوقعاته الحالية، ويرى أن السياسة مقيدة، ولا يتوقع مفاجآت كبيرة من البيانات الاقتصادية الأخيرة.

في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على سعر الفائدة الرسمي OCR دون تغيير في اجتماعه المقرر في 16 يونيو، مع توقع تشديد إضافي يقارب 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

الدولار الأسترالي يحافظ على موقعه

الحالة الأساسية

تمكن الزوج من إعادة تركيز انتباهه على مستوى 0.7200 الرئيسي، لكنه لا يزال يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان زخمه.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمتد السعر الفوري في الاتجاه الصاعد ويتحدى ذروة 2026 قرب 0.7280، قبل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر سقف 2022 عند 0.7593. يبدو أن المراكز المضاربية تميل نحو هذا السيناريو.

الحالة الهبوطية

لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر منطقة 0.7000 الرئيسية على المدى القصير نسبيًا.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لم تقتنع به بالكامل بعد.

المراكز لا تزال تفضل الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة CFTC، تراجعت المراكز الصافية الطويلة المضاربية في الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى منذ أوائل مارس/آذار عند حوالي 60.2 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 26 مايو.

جاء هذا التحرك بالتزامن مع استمرار ارتفاع الفائدة المفتوحة، التي صعدت إلى حوالي 302.8 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير/كانون الثاني بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية.

على الرغم من الحركة التصحيحية في الزوج خلال تلك الفترة، لا تزال آفاقه إيجابية إلى حد كبير، مما يمهد الطريق لمزيد من المكاسب على المدى القصير.

المحفزات القادمة على الرادار

على المدى القريب، لا يزال التركيز كله على الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. التالي في أجندة أستراليا سيكون أرقام الميزان التجاري لشهر أبريل/نيسان إلى جانب خطب بولوك وكينت من بنك الاحتياطي الأسترالي.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، تشديدًا أكبر من الفيدرالي، تغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7141، محافظًا على ميل صاعد حيث يبقى فوق المتوسطات المتحركة البسيطة 55 يومًا، 100 يوم و200 يوم، التي تتجمع بين حوالي 0.71 و0.68. يشير هذا الوضع إلى أن الانخفاضات لا تزال مدعومة رغم فقدان طفيف في الزخم، مع مؤشر القوة النسبية RSI يحوم قرب خط 50 المحايد ومؤشر متوسط الحركة الاتجاهية ADX دون 20، مما يوحي باتجاه صاعد ضعيف لكنه قائم.

على الجانب السفلي، يُرى الدعم الأولي عند المستوى الأفقي القريب عند 0.7079، مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا تحته مباشرة، مع المتوسط المتحرك 100 يوم وخط 0.6833 الأفقي يوفران منطقة دعم أعمق قبل 0.6660. على الجانب العلوي، يظهر مقاومة فورية عند 0.7278، تليها 0.7283 كمنطقة عرض ضيقة، بينما يقف حاجز أبعد عند 0.7661، حيث سيكون الاختراق ضروريًا لإحياء امتداد صعودي أقوى.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

أساسيات داعمة، وزخم غير مؤكد

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى الإيجابية، يبدو أن التوقعات على المدى القريب أقل يقينًا. الارتفاع موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد.