توقعات أسعار الدولار الأسترالي: يبدو أن المزيد من التماسك محتمل

• انخفض زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD بعد تقدم يومين متتاليين وأعاد اختبار مستويات منخفضة في نطاق 0.7100.
• ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته خلال يومين على خلفية حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
• ستكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي الحدث الأبرز في أستراليا في وقت لاحق من الأسبوع.

يبدو أن الدولار الأسترالي قد دخل في مرحلة توحيد، مع محدودية المكاسب في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD حتى الآن عند منطقة 0.7200 الرئيسية. في هذا السيناريو، يواصل الزوج البحث عن محفز أقوى لمحاولة تحرك آخر نحو منطقة القمم السنوية. في الوقت نفسه، يظل التفاؤل بشأن الدولار الأسترالي دون تحدٍ في الوقت الحالي، مدعوماً بالتضخم المحلي المرتفع نسبياً ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي RBA الحذر.

في بداية أسبوع سلبية إلى حد ما لمجموعة الأصول ذات المخاطر، يتخلى الدولار الأسترالي AUD عن جزء من التقدم الأخير ويواجه ضغوط بيع متجددة، مما يدفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى إعادة اختبار مستويات منخفضة في نطاق 0.7100.

ومع ذلك، يأتي الانخفاض الجيد للزوج استجابةً لتجدد الميل الشرائي حول الدولار الأمريكي، وذلك في سياق استمرار حالة عدم اليقين المتزايدة الناجمة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

أستراليا: قوية، لكنها لم تعد منيعة

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم اللزج يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي RBA، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

دعمًا لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات PMI لشهر مايو/أيار أن قطاع التصنيع عند 50.7 (من 51.3)، في حين جاء مؤشر الخدمات المتقدم عند 47.7 (من 50.7).

بنفس السياق، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا غير متوقع قدره 1.841 مليار دولار أسترالي في مارس/آذار، وهو أقل بكثير من 5.026 مليار دولار أسترالي المسجلة في فبراير/شباط. وفي الوقت نفسه، أظهر الناتج المحلي الإجمالي GDP أن الاقتصاد توسع بنسبة 0.8٪ على أساس ربع سنوي و2.6٪ على أساس سنوي في أواخر عام 2025. في وقت لاحق من هذا الأسبوع، سنرى كيف أدت الاقتصاد في فترة يناير-مارس، مع توقعات تشير إلى نتائج قوية إلى حد ما.

على الجانب الأقل إشراقًا، بدأ سوق العمل يبرد في الأشهر القليلة الماضية. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5٪ في أبريل/نيسان (من 4.3٪)، وانخفض التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف شخص (من زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات أبريل/نيسان أن مؤشر أسعار المستهلك CPI جاء عند 4.2٪ مقارنة بالعام السابق (من 4.6٪)، وارتفع المتوسط المقطوع إلى 3.4٪ (من 3.3٪)، بينما استقر المتوسط المرجح عند 3.5٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بشكل عام، لا يزال الإحساس الحقيقي بالتراجع في التضخم ضعيفًا، رغم أن الاتجاه يبدو صحيحًا إلى حد ما. ويعزز هذا الرأي تراجع توقعات تضخم المستهلك التي يصدرها معهد ملبورن إلى 5.6٪ في مايو/أيار (من 5.9٪).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي RBA، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين توفر الاستقرار، وليس الزخم

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار منها رياحًا دافعة للنمو كما كانت عادة للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.9٪ منذ بداية العام و0.2٪ فقط على أساس سنوي حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1٪ مقارنة بالعام السابق و5.6٪ منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في فائض الميزان التجاري، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء NBS عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي PMI عند 50 في مايو/أيار (من 50.3)، في حين عاد مؤشر الخدمات إلى منطقة التوسع عند 50.1 (من 49.4). في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، رغم تراجع مؤشر التصنيع إلى 51.8، في حين من المتوقع صدور بيانات الخدمات في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

فقدت ضغوط التراجع في التضخم في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 1.2٪ على أساس سنوي في أبريل/نيسان، في حين قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني PBoC؟ أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض LPR دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام و3.50٪ لأجل خمس سنوات في أحدث اجتماع له، متماشياً مع الإجماع العام.

لتلخيص الأمر، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

الأسعار اللزجة تبقي بنك الاحتياطي الأسترالي في حالة تأهب

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على التوقعات في وقت سابق من هذا الشهر، برفع سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35٪، لكن الرسالة العامة كانت رسالة تزايد عدم اليقين.

يتوقع البنك المركزي الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى الهدف فقط حوالي عامي 2027–2028، في حين يتباطأ النمو ويرتفع معدل البطالة تدريجياً. ويأتي جزء كبير من هذا التحول من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، والتي يرى بنك الاحتياطي الأسترالي أنها تشكل عبئًا على النشاط ومصدرًا جديدًا لضغوط التضخم.

ومع ذلك، لا يعتقد صانعو السياسات أن الطلب قد ضعف بما فيه الكفاية بعد، في حين يُتوقع بشكل متزايد أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى.

اتسمت تصريحات الحاكمة ميشيل بولوك بنبرة أكثر هدوءًا في المؤتمر الصحفي، قائلة إن أسعار الفائدة أصبحت الآن مقيدة بوضوح، مما يمنح البنك مجالًا لـ "الانتظار والمراقبة" لكيفية تطور الوضع. ومع ذلك، أوضحت أن المزيد من التشديد لا يزال ممكنًا إذا بدأت تكاليف الطاقة الأعلى في التأثير على توقعات التضخم.

عززت محاضر الاجتماع الجانب المتشدد من القصة بعد أن بدا أن صانعي السياسات أكثر قلقًا بشأن استمرار التضخم مقارنة بتباطؤ النمو، مع تحذير بعضهم من أن توقعات التضخم قد تفقد التثبيت إذا لم يظل بنك الاحتياطي الأسترالي صارمًا بما فيه الكفاية.

بالنسبة للأسواق، الرسالة الأوسع هي أن بنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال بعيدًا عن التيسير. من المرجح أن تظل أسعار الفائدة مقيدة لفترة أطول، وهو خلفية يجب أن تستمر في تقديم بعض الدعم للعملة الأسترالية، لا سيما إذا ظل التضخم لزجًا.

في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي دون تغيير في اجتماعه في 16 يونيو/حزيران مع توقع تشديد إضافي بحوالي 24 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

الدولار الأسترالي يبدو قويًا، لكن الشكوك لا تزال قائمة

حالة القاعدة

تمكن الزوج من إعادة تركيز انتباهه على مستوى 0.7200 الرئيسي، لكنه لا يزال يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان الزخم.

حالة الصعود

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمتد السعر الفوري في الاتجاه الصعودي ويتحدى قمة 2026 بالقرب من 0.7280، قبل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر السقف لعام 2022 عند 0.7593. يبدو أن المراكز المضاربية تميل نحو هذا السيناريو.

حالة الهبوط

لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر منطقة 0.7000 الرئيسية في الأفق الزمني القصير نسبيًا.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المراكز لا تزال داعمة للدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، تراجعت المراكز الصافية الطويلة المضاربية في الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى منذ أوائل مارس عند حوالي 60.2 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 26 مايو.

جاء هذا التحرك بالتزامن مع استمرار ارتفاع الفائدة المفتوحة، التي صعدت إلى حوالي 302.8 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية.

على الرغم من حركة التثبيت في الزوج خلال تلك الفترة، تظل آفاقه إيجابية إلى حد كبير، مما يمهد الطريق لمزيد من المكاسب في الأفق الزمني القصير.

المحفزات التي يجب مراقبتها من هنا

على المدى القريب، لا يزال كل شيء يدور حول الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. الحدث التالي في أجندة أستراليا سيكون بيانات من قطاع الإسكان إلى جانب نتائج الحساب الجاري للربع الأول وخطاب هاربر من بنك الاحتياطي الأسترالي.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، تشديدًا أكبر من الفيدرالي، تغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المشهد الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7158، محافظًا على ميل صعودي طفيف حيث يبقى فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية. المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7104، والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7053، والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6817، جميعها تحت السعر الحالي، مما يشير إلى اتجاه بنيوي إيجابي رغم التماسك الأخير. الزخم ضعيف، حيث يطفو مؤشر القوة النسبية RSI قرب علامة 50 المحايدة، ومؤشر متوسط الحركة الاتجاهية ADX حول 17، مما يوحي بأن الاقتناع الاتجاهي لا يزال معتدلاً في الوقت الحالي.

على الجانب العلوي، يظهر مقاومة فورية عند 0.7278، مع حاجز قريب عند 0.7283 يشكل عائقًا ضيقًا؛ كسر مستدام فوق هذه المنطقة سيفتح الطريق نحو الحاجز الرئيسي التالي عند 0.7661. على الجانب السفلي، يُرى الدعم الأولي عند المستوى الأفقي الأخير 0.7079، مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7104 والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7053 أدناه بقليل، في حين تظهر مستويات دعم أعمق عند 0.6833 و0.6660، تليها 0.6593 و0.6414–0.6373 إذا استعاد البائعون السيطرة.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الحكم: إيجابي، لكن غير مقنع

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة متوسطة الأجل تميل إلى الإيجابية، يبدو أن النظرة على المدى القريب أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد.