توقعات سعر الدولار الأسترالي: المزيد من المكاسب لا تزال واردة

• يفتقر زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى اتجاه واضح ويتأرجح حول منطقة 0.7000.
• تمكن الدولار الأمريكي من استعادة بعض التوازن وعكس الانخفاض الأخير.
• الحدث التالي المهم في أستراليا هو تقرير سوق العمل المقرر صدوره في 23 يوليو/تموز.

يبدو أن تعافي الدولار الأسترالي قد واجه بعض المقاومة، إذ يواجه الزخم الصعودي في زوج AUD/USD صعوبة في تجاوز حاجز 0.7000 بشكل مقنع حتى الآن. وفي الوقت نفسه، تظل النظرة الإيجابية للزوج دون تغيير ما دام فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم قرب 0.6880. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، فإن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر يدعم أيضًا الدولار الأسترالي خلال فترات الضعف العرضية.

يواجه الدولار الأسترالي (AUD) بعض الضغوط الهبوطية الجديدة في الجزء الأخير من الأسبوع، مما دفع زوج AUD/USD إلى التخلي عن جزء من تعافيه الأخير خلال يومين ومواجهة حاجزه الرئيسي 0.7000 مرة أخرى.

ويأتي هذا التراجع الطفيف في الزوج بالتزامن مع ارتداد جيد في الدولار الأمريكي (USD)، حيث تخلى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عن جزء من موجة البيع الحادة الأخيرة. ويأتي ارتداد الدولار الأمريكي في أعقاب بيانات قوية من سوق العمل، رغم بعض فقدان الزخم في الطلب الاستهلاكي وتراجع الرهانات على رفع الفائدة من جانب الفيدرالي، لا سيما استجابة لتراجع الضغوط التضخمية.

أسس قوية، وزخم أضعف

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من كثير من نظرائه في مجموعة العشر.

ويبدو أن هذا الأداء يستند إلى طلب محلي قوي وأرقام جيدة جدًا فيما يتعلق بـ النمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم العنيد يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) الحذر والمعتمد على البيانات، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

ودعمًا لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو/حزيران أن قطاع التصنيع سجل 51.5 (من 50.7) وقطاع الخدمات 50.5 (من 48.7).

ومن بين ما أضعف الأساسيات المحلية قليلًا، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا قدره 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو/أيار، بعد فائض بلغ 1.383 مليار دولار أسترالي في أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) وبنسبة 2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، مع مجيء القراءتين دون التوقعات.

وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العمل صحيًا. إذ تراجع معدل البطالة إلى 4.4٪ في مايو/أيار (من 4.5٪)، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (من انخفاض معدل إلى 40.7 ألف في الشهر السابق).

أما فيما يتعلق بالتضخم، فقد كانت بيانات مايو/أيار أقل من أن تكون حاسمة، إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0٪ على أساس سنوي (من 4.2٪)، بينما ارتفع المتوسط المقتطع والوسيط المرجح إلى 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (من 3.4٪). ولا يزال وتيرة انحسار التضخم ضعيفة، رغم أن الاتجاه لا يزال صحيحًا بشكل عام. وتعززت هذه الرؤية إلى حد ما مع تراجع أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي لمعهد ملبورن إلى 4.7٪ في يوليو/تموز (من 5.5٪).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا قرب منتصف 2028، ما يبقي التركيز منصبًا بقوة على الصبر بدلًا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى الأمام، يتوقع المستثمرون أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس/آب، بينما يتوقعون الآن أكثر بقليل من 14 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

الصين لا تزال مستقرة، لكنها لم تعد تقود

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة استقرار منها إلى الرياح الداعمة التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلقِ نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1٪ في العام المنتهي في يونيو/حزيران. بالإضافة إلى ذلك، حافظ الإنتاج الصناعي على وتيرته القوية وتوسع بنسبة 5.3٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

ومن اللافت التعافي القوي في الميزان التجاري، إذ اتسع فائض يونيو/حزيران إلى 125.62 مليار دولار من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

وعلى المنوال نفسه، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي سجل 50.3 في مايو/أيار (من 50) والخدمي 50.2 (من 50.1). بالإضافة إلى ذلك، بقيت المؤشرات الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع في يونيو/حزيران، حيث جاء التصنيع عند 51.7 والخدمات عند 54.1.

ويبدو أن الاتجاه الانكماشي في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التوقعات، مرتفعًا بنسبة 1.0٪ على أساس سنوي في يونيو/حزيران (من 1.1٪). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 4.1٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متجاوزة الزيادة السنوية البالغة 3.9٪ المسجلة في الشهر السابق.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الشعب الصيني (PBoC) موقفه ثابتًا الأسبوع المقبل، مع الإبقاء على معدلات الفائدة الأساسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات.

وباختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بقوة أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي خياراته مفتوحة

كما كان متوقعًا على نطاق واسع، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي الرسمي دون تغيير عند 4.35٪ في اجتماعه بتاريخ 16 يونيو/حزيران.

ورغم أن البيان المصاحب احتفظ بنبرة متشددة، بدا صناع السياسة أكثر ارتياحًا قليلًا للتقدم المحرز في التضخم. وكرر المجلس أن ضغوط الأسعار لا تزال مرتفعة للغاية وأن مزيدًا من التشديد قد يكون مطلوبًا إذا ثبت أن التضخم أكثر استمرارًا، بينما تُعد تكاليف الطاقة المرتفعة والتوترات الجيوسياسية من أبرز المخاطر الصعودية.

واتخذت المحافظة ميشيل بولوك نبرة أكثر توازنًا في مؤتمرها الصحفي. ورغم أنها رفضت استبعاد رفع آخر للفائدة، أشارت إلى أن البيانات الواردة تطورت عمومًا كما كان متوقعًا، وأن الاقتصاد لا يتجه إلى ركود، وأن سوق العمل لا يزال مرنًا نسبيًا. وبعبارة أخرى، لم تكن هناك حاجة ملحة لتشديد السياسة مرة أخرى.

وجاءت المحاضر لتؤكد هذه الرسالة. فقد اتفق صناع السياسة على أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير مع الحفاظ على موقف نقدي تقييدي يوفر أفضل توازن بين إعادة التضخم إلى الهدف والحفاظ على المكاسب في سوق العمل. ولا يزال الباب مفتوحًا أمام رفع آخر، لكن بنك الاحتياطي الأسترالي يبدو مستعدًا في الوقت الحالي لمنح الزيادات السابقة مزيدًا من الوقت لتظهر آثارها في الاقتصاد.

الطريق للعودة فوق 0.7000

الحالة الأساسية

طالما ظل الزوج فوق متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم، قرب 0.6880، فمن المتوقع أن يظل التوقع العام مائلاً نحو المزيد من الارتفاعات. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج الأمر إلى محفز قوي للظهور ويعتمد بدرجة كبيرة على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ احتمال تحقيق المزيد من المكاسب في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

تحتاج إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة وتيرة قوية، فمن المفترض أن يواجه السعر الفوري أولاً الحاجز النفسي 0.7000، ثم المستوى 0.7200، قبل الوصول إلى قمة 2026 قرب 0.7280، وذلك مباشرة قبل الحاجز الثانوي 0.7300. وإلى الأعلى، لا يزال السقف المسجل في 2022 عند 0.7593 قائماً. ويبدو أن تمركز المضاربين يميل إلى هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخماً إضافياً، أو واصلت البيانات الصينية خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر في البداية متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم قرب 0.6880.

ويبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يضعون هذه التطورات في الحسبان.

التمركز يشير إلى تراجع التشاؤم

تراجع التمركز المضاربي على الدولار الأسترالي AUD بشكل أكبر في الأسبوع المنتهي في 7 يوليو/تموز، مع انخفاض صافي التمركز إلى -24.7 ألف عقد من -17.7 ألف عقد قبل أسبوع. وتُظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ثالث أسبوع على التوالي من ارتفاع صافي المراكز البيعية، وهو ما يمثل تصحيحاً من الإفراط الصعودي في وقت سابق من هذا العام.

وبالفعل، انخفض صافي التمركز بمقدار إضافي قدره 7.0 ألف عقد، بينما تراجع الاهتمام المفتوح إلى 204.8 ألف عقد من 215.8 ألف. ويشير هذا الانخفاض الأخير إلى أن المستثمرين يقومون في الغالب بإغلاق المراكز بدلاً من فتح رهانات سلبية جديدة بشكل نشط.

ومع ذلك، فإن الصورة العامة أقل سلبية إلى حد ما. فقد تحسن صافي التمركز إلى -42.8 ألف عقد من -59.5 ألف خلال فترة 4 أسابيع، مما يشير إلى أن وتيرة التصفية بدأت تتراجع. وفي الوقت نفسه، لا تزال النسب المئوية لصافي التمركز والتعرض المضاربي مرتفعة عند 74 و75 على التوالي، مما يشير إلى أن التمركز لا يزال إيجابياً إلى حد كبير على أساس تاريخي.

وتشير الأرقام الجديدة مجتمعة إلى تراجع التفاؤل تجاه الدولار الأسترالي، بدلاً من هبوطية صريحة. علاوة على ذلك، يواصل المستثمرون تقليص المراكز، لكن موجة عمليات البيع الكبيرة التي شهدتها الأسابيع الأخيرة تبدو وكأنها تتلاشى، مما يترك بعض المجال لتحول مراكزهم بشكل أكبر إذا تدهورت الخلفية الاقتصادية الكلية.

المحفز التالي

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجيوسياسة في صدارة الاهتمام. وتبقى هذه هي المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. وفي الوقت نفسه، سيتابع المستثمرون عن كثب قرار سعر الفائدة الأسبوع المقبل من بنك الشعب الصيني PBoC، بينما سيكون صدور تقرير الوظائف الحدث الأبرز في أستراليا.

وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤاً أشد في الصين، أو استمرار حذر البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، أو تغيراً في شهية المخاطرة لدى المستثمرين، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي RBA. وأي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المستويات الفنية

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6995، محافظاً على تحيز هبوطي طفيف على المدى القريب مع بقائه دون كل من المتوسطين المتحركين البسيطين 55 يوماً و100 يوم المتمركزين قرب 0.7067–0.7062، بينما يوفر المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6884 طبقة أعمق من دعم الاتجاه أدناه. وقد تحسن الزخم، مع ارتفاع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 52.5 ودخوله المنطقة الإيجابية، في حين يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 28.6 إلى مرحلة اتجاهية معتدلة، ولكن غير قوية، مما يوحي بأن الضغط الهبوطي يضعف بدلاً من أن ينعكس بالكامل.

وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7062، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 55 يوماً عند 0.7067 ثم الحاجز الأفقي عند 0.7079، لتشكل سقفاً كثيفاً يجب على الثيران تجاوزه لفتح الطريق نحو 0.7278 و0.7283، مع سقف أبعد عند 0.7661. وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم الفوري قرب المستوى الحالي، مع ظهور طلب أقوى عند الخط الأفقي عند 0.6833 والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6884، بينما سيكشف كسر هذه المنطقة عن مستويات الدعم الأدنى عند 0.6660 و0.6593 و0.6414 و0.6373.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الخلاصة

لا يزال الدولار الأسترالي بنّاءً على الصورة الأكبر، لكن الطريق إلى الأعلى أصبح أكثر صعوبة. ولا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن تحيزه المتشدد باعتدال. ومع ذلك، فإن هذا الدعم يقابله دولار أمريكي مرن، وتوترات جيوسياسية مستمرة، واقتصاد صيني يستقر بدلاً من أن يتسارع.

في الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم قرب 0.6880 هو المنطقة الرئيسية. والبقاء فوق هذا المستوى يحافظ على البنية الصعودية الأوسع سليمة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7000 سيحتاج على الأرجح إلى مسار مستدام هبوطاً في التضخم الأمريكي، أو تحول أكثر ميلاً للتيسير من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، أو تحسن ملموس في شهية المخاطرة العالمية.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون الدولار الأسترالي أكثر تأثراً بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.