توقعات سعر الدولار الأسترالي: الطريق إلى 0.7000

• يقفز زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع، مقتربًا من الحاجز الرئيسي 0.7000.
• يبيع الدولار الأمريكي على خلفية أرقام التضخم الأمريكية المخيبة للآمال في يونيو/حزيران.
• ستكون أرقام الناتج المحلي الإجمالي الصيني للربع الثاني الحدث الأبرز التالي للدولار الأسترالي.

يبدو أن الدولار الأسترالي قد واجه بعض الرياح الخلفية ويبدو أنه استأنف رحلته نحو مستوى 0.7000. وحتى الآن، ينبغي أن تظل النبرة البناءة قائمة ما دام فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تواصل الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي السيطرة على المعنويات في السوق الفورية، بينما يبدو أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر يدعم أيضًا الدولار الأسترالي خلال فترات الضعف العرضية.

استعاد الدولار الأسترالي (AUD) توازنه يوم الثلاثاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى التخلي سريعًا عن خسائر يوم الاثنين والانطلاق في ارتفاع ملحوظ إلى مستويات تقل قليلًا عن الحاجز الرئيسي 0.7000، مسجلًا في الوقت نفسه أعلى مستوياته الجديدة في ثلاثة أسابيع وممددًا سلسلة المكاسب للأسبوع الثالث على التوالي.

ويأتي الارتداد القوي في السوق الفورية على خلفية عودة نبرة هبوطية حادة في الدولار الأمريكي (USD)، ولا سيما بعد أن جاءت أرقام التضخم الأمريكية دون التقديرات الأولية لشهر يونيو/حزيران. إضافة إلى ذلك، يبدو أن الرهانات على رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد فقدت أيضًا زخمها عقب صدور البيانات، مما ساهم كذلك في تصحيح الدولار.

المرونة المحلية تلتقي بزخم متباطئ

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشر.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وقراءات جيدة إلى حد كبير فيما يتعلق بـالنمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم الثابت يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35%، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

ودعمًا لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو/حزيران أن قطاع التصنيع سجل 51.5 (من 50.7) وقطاع الخدمات 50.5 (من 48.7).

ومن بين العوامل التي خففت بعضًا من بريق الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا قدره 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو/أيار، بعد فائض أبريل/نيسان البالغ 1.383 مليار دولار أسترالي. إضافة إلى ذلك، خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3% على أساس ربعي في الربع الأول من 2026 (من 0.9%) و2.5% على أساس سنوي (من 2.5%)، مع مجيء القراءتين دون التوقعات.

وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العمل صحيًا. إذ تراجع معدل البطالة إلى 4.4% في مايو/أيار (من 4.5%)، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (من انخفاض معدل إلى 40.7 ألف في الشهر السابق).

أما فيما يتعلق بالتضخم، فقد كانت بيانات مايو/أيار أقل من أن تكون حاسمة، إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0% على أساس سنوي (من 4.2%)، بينما ارتفع المتوسط المقتطع والوسيط المرجح إلى 3.6% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (من 3.4%). ولا يزال وتيرة انحسار التضخم ضعيفة، رغم أن الاتجاه لا يزال صحيحًا بشكل عام. وتعزيزًا لهذا الرأي إلى حد ما، تراجعت أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي لمعهد ملبورن إلى 5.5% في مايو/أيار (من 5.6%).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا بحلول منتصف 2028، مما يبقي التركيز منصبًا بقوة على الصبر بدلًا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى الأمام، يتوقع المستثمرون أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس/آب، بينما يتوقعون الآن تشديدًا بأكثر قليلًا من 15 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

الصين تستقر، لكن زخم النمو يتلاشى

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة داعمة للاستقرار منها إلى الرياح الخلفية التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلقِ نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، بينما انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6% في العام حتى مايو/أيار، لكنها ارتفعت بنسبة 1.41% منذ يناير/كانون الثاني. إضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.5% مقارنة بالعام السابق.

ومن الجدير بالذكر التعافي القوي في الميزان التجاري، إذ اتسع فائض يونيو/حزيران إلى 125.62 مليار دولار من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق، مع نمو الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

وعلى المنوال نفسه، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي سجل 50.3 في مايو/أيار (من 50) والخدمي 50.2 (من 50.1). إضافة إلى ذلك، بقيت المؤشرات الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع في يونيو/حزيران، حيث جاء التصنيع عند 51.7 والخدمات عند 54.1.

ويبدو أن الاتجاه الانكماشي في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك التوقعات وارتفع بنسبة 1.0% في العام حتى يونيو/حزيران (من 1.1%). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1%، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 4.1% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متجاوزة الزيادة السنوية البالغة 3.9% المسجلة في الشهر السابق.

وفي غضون ذلك، ووفقًا للإجماع العام، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الأساسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لأجل عام واحد و3.50% لأجل خمس سنوات في آخر اجتماع له.

وباختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها أيضًا لا تسحبه إلى الأسفل بقوة. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقى صبورًا، لا متراخيًا

كما كان متوقعًا على نطاق واسع، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي الرسمي دون تغيير عند 4.35% في اجتماعه بتاريخ 16 يونيو/حزيران.

ورغم أن البيان المصاحب احتفظ بنبرة متشددة، بدا صناع السياسة أكثر ارتياحًا قليلًا للتقدم المحرز على صعيد التضخم. وأعاد المجلس التأكيد على أن ضغوط الأسعار لا تزال مرتفعة للغاية وأن تشديدًا إضافيًا قد يكون مطلوبًا إذا ثبت أن التضخم أكثر استمرارية، بينما جرى الإشارة إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والتوترات الجيوسياسية باعتبارها مخاطر صعودية رئيسية.

واتخذت المحافظة ميشيل بولوك نبرة أكثر توازنًا في مؤتمرها الصحفي. ورغم أنها رفضت استبعاد رفع آخر لأسعار الفائدة، أشارت إلى أن البيانات الواردة تطورت عمومًا كما كان متوقعًا، وأن الاقتصاد لا يتجه إلى ركود، وأن سوق العمل لا يزال مرنًا نسبيًا. وبعبارة أخرى، لم تكن هناك حاجة ملحة لتشديد السياسة مرة أخرى.

وجاء محضر الاجتماع ليعكس الرسالة نفسها. فقد اتفق صناع السياسة على أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير مع الحفاظ على موقف نقدي تقييدي يوفر أفضل توازن بين إعادة التضخم إلى الهدف والحفاظ على المكاسب في سوق العمل. ولا يزال الباب مفتوحًا أمام رفع آخر، لكن بنك الاحتياطي الأسترالي يبدو مستعدًا في الوقت الراهن لمنح الزيادات السابقة مزيدًا من الوقت لتتغلغل في الاقتصاد.

هل يمكن لزوج AUD/USD استعادة مستوى 0.7000؟

الحالة الأساسية

طالما بقي الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي، الواقع قليلاً دون 0.6880، فمن المتوقع أن تظل التوقعات تميل إلى مزيد من الارتفاعات. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج الأمر إلى محفز قوي يظهر إلى السطح، كما أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالات تحقيق المزيد من المكاسب في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة زخماً قوياً، فمن المفترض أن يواجه السعر الفوري أولاً الحاجز النفسي عند 0.7000، ثم مستوى 0.7200، قبل الوصول إلى قمة 2026 قرب 0.7280، وذلك مباشرة قبل الحاجز الفرعي عند 0.7300. وإلى الأعلى، لا يزال السقف المسجل في 2022 عند 0.7593 قائماً. ويبدو أن تمركز المضاربين يميل إلى هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخماً إضافياً، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر في البداية متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم قرب 0.6880.

ويبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يراقبون هذه التطورات عن كثب.

التمركز: الزخم الهبوطي يبدأ في التلاشي

تراجع التمركز المضاربي على الدولار الأسترالي بشكل أكبر في الأسبوع المنتهي في 7 يوليو/تموز، مع انخفاض صافي التمركز إلى -24.7 ألف عقد من -17.7 ألف عقد قبل أسبوع. وتُظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أسبوعاً ثالثاً من ارتفاع صافي المراكز البيعية، وهو ما يمثل تصحيحاً من الإفراط الصعودي الذي شهده هذا العام في وقت سابق.

وبالفعل، انخفض صافي التمركز بمقدار إضافي قدره 7.0 ألف عقد، بينما تراجع الاهتمام المفتوح إلى 204.8 ألف عقد من 215.8 ألف. ويشير هذا الانخفاض الأخير إلى أن المستثمرين يغلقون مراكزهم في الغالب بدلاً من الدخول فعلياً في رهانات سلبية جديدة.

ومع ذلك، فإن الصورة الإجمالية أقل سلبية إلى حد ما. فقد تحسن صافي التمركز إلى -42.8 ألف عقد من -59.5 ألف خلال فترة 4 أسابيع، مما يشير إلى أن وتيرة التصفية بدأت تتراجع. وفي الوقت نفسه، لا تزال النسب المئوية لصافي التمركز والتعرض المضاربي مرتفعة عند 74 و75 على التوالي، وهو ما يشير إلى أن التمركز لا يزال إيجابياً إلى حد كبير على أساس تاريخي.

وتشير الأرقام الجديدة مجتمعة إلى تراجع التفاؤل بشأن الدولار الأسترالي، بدلاً من هبوطية صريحة. علاوة على ذلك، يواصل المستثمرون تقليص المراكز، لكن موجة عمليات البيع الكبيرة التي شهدتها الأسابيع الأخيرة تبدو أنها تتلاشى، مما يترك بعض المجال لتحول مراكزهم بشكل أكبر إذا تدهورت الخلفية الاقتصادية الكلية.

ما الذي قد يقود الحركة التالية؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجيوسياسة في صدارة الاهتمام. وتبقى هذه هي المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. وسيكون الإصدار التالي المهم في أستراليا هو نشر توقعات تضخم المستهلك يوم الخميس. ومع ذلك، ينبغي أن تجذب بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في الصين، ومعدل البطالة، وقراءات الإنتاج الصناعي الاهتمام أيضاً يوم الأربعاء.

وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤاً أشد في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تغيراً في شهية المستثمرين للمخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. وأي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المشهد الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6975، محافظاً على بقائه دون المتوسط المتحرك البسيط 55 يوماً عند 0.7073 والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7064، مما يبقي الزوج مقيداً على المدى القريب رغم الدعم القادم من المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6880. ويبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) 49.8، وهو ما يعد محايداً عملياً، بينما تشير قراءة معتدلة لمؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 31 إلى أن الاتجاه الأوسع لا يزال قائماً، لكن الارتداد الأخير يفتقر إلى الزخم القوي لتحدي مجموعة المتوسطات المتحركة العلوية.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7064، تليها مباشرة المتوسط المتحرك البسيط 55 يوماً عند 0.7073 والحاجز الأفقي عند 0.7079، ما يشكل سقفاً كثيفاً فوق السعر الحالي مباشرة؛ وإلى الأعلى، تظهر المقاومة عند 0.7278 و0.7283، قبل 0.7661. وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند المستوى الأفقي 0.6833، مع عمل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6880 كأرضية أوسع للاتجاه، بينما تصطف مستويات دعم أعمق عند 0.6660، ثم 0.6593 و0.6414 و0.6373.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

في المحصلة

لا يزال الدولار الأسترالي يتمتع بصورة بناءة على المدى الأوسع، لكن الطريق إلى الأعلى أصبح أكثر صعوبة. ولا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل نسبياً من نظيرتها في العديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن تحيزه المتشدد بشكل طفيف. ومع ذلك، فإن هذا الدعم يتوازن مع قوة الدولار الأمريكي، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، والاقتصاد الصيني الذي يستقر بدلاً من أن يتسارع.

في الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم قرب 0.6880 هو المنطقة الرئيسية. والبقاء فوق هذا المستوى يحافظ على البنية الصعودية الأوسع سليمة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7000 سيحتاج على الأرجح إلى مسار مستدام هبوطي للتضخم الأمريكي، أو تحول أكثر ميلاً للتيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تحسن ملموس في شهية المخاطرة العالمية.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون الدولار الأسترالي أكثر تأثراً بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.