توقعات سعر الدولار الأسترالي: لا يزال الزخم الصعودي غائبًا

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يضع ثلاثة ارتفاعات يومية متتالية جانبا ويعيد التركيز على 0.6900
• يتداول الدولار الأمريكي بمكاسب جيدة وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة.
• وسيكون التالي على الأجندة ثقة المستهلك لدى ويستباك وبيانات التجارة الصينية.

لا يزال الدولار الأسترالي غير قادر على العثور على زخم صعودي مستدام، مما يبقي تداوله دون الحاجز الرئيسي 0.7000 في الوقت الحالي. وحتى الآن، ينبغي أن تظل النبرة البناءة قائمة ما دام فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تواصل الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي السيطرة على المعنويات في السوق الفورية، بينما يبدو أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر يدعم الدولار الأسترالي أيضا خلال فترات الضعف العرضية.

يواجه الدولار الأسترالي (AUD) بعض الضغوط الهبوطية المتجددة في بداية الأسبوع، مما أدى إلى تراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى أدنى مستوياته في يومين بالقرب من 0.6920، وفي الوقت نفسه عكس ثلاثة ارتفاعات يومية متتالية.

ويأتي التراجع اليومي للزوج في أعقاب عودة الطلب على الدولار الأمريكي (USD) في سياق استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالأزمة الأمريكية-الإيرانية، بينما يبدو أن الشعور العام بالحذر قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية وشهادة وارش نصف السنوية من قبل رئيس المجلس أيضا يدعم الدولار الأمريكي.

المرونة المحلية تواجه تباطؤ الزخم

يبدو الاقتصاد الأسترالي سليما ومستقرا إجمالا، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشر.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وقراءات جيدة إلى حد ما عندما يتعلق الأمر بـ النمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم العنيد يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) الحذر والمعتمد على البيانات، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35%، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

ودعما لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو/حزيران أن قطاع التصنيع عند 51.5 (من 50.7) والخدمات عند 50.5 (من 48.7).

ومن بين العوامل التي أضعفت بعضا من بريق الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزا قدره 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو/أيار، معكوسا فائض أبريل/نيسان البالغ 1.383 مليار دولار أسترالي. بالإضافة إلى ذلك، خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9%) وبنسبة 2.5% على أساس سنوي (من 2.5%)، حيث جاءت كلتا القراءتين دون التوقعات.

وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العمل سليما. إذ تراجع معدل البطالة إلى 4.4% في مايو/أيار (من 4.5%)، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (من الانخفاض المعدل البالغ 40.7 ألفا الذي شوهد في الشهر السابق).

وفيما يتعلق بالتضخم، كانت بيانات مايو/أيار بعيدة عن أن تكون حاسمة، إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0% على أساس سنوي (من 4.2%)، بينما ارتفع المتوسط المقتطع والوسيط المرجح إلى 3.6% خلال الاثني عشر شهرا الماضية (من 3.4%). ولا يزال وتيرة انحسار التضخم ضعيفة، رغم أن الاتجاه لا يزال صحيحا بشكل عام. وبشكل ما يعزز هذا الرأي، تراجعت أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي لمعهد ملبورن إلى 5.5% في مايو/أيار (من 5.6%).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا بحلول منتصف 2028، مما يبقي التركيز منصبا بقوة على الصبر بدلا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى الأمام، يتوقع المستثمرون أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس/آب، بينما يتوقعون الآن أكثر بقليل من 15 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

الصين: استقرار لا تسارع

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة استقرار منها إلى الرياح الداعمة التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلق نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، بينما انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6% في العام حتى مايو/أيار لكنها توسعت بنسبة 1.41% منذ يناير/كانون الثاني. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن توسع بنسبة 4.5% مقارنة بعام سابق.

ومن الجدير بالذكر التعافي القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض مايو/أيار إلى 105.43 مليار دولار من نحو 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع كل من الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

وعلى المنوال نفسه، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50.3 في مايو/أيار (من 50) والخدمي عند 50.2 (من 50.1). بالإضافة إلى ذلك، ظلت المؤشرات الخاصة مثل RatinDog في منطقة التوسع في يونيو/حزيران، حيث جاء التصنيع عند 51.7 والخدمات عند 54.1.

ويبدو أن الاتجاه الانكماشي في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك التوقعات وارتفع بنسبة 1.0% في العام حتى يونيو/حزيران (من 1.1%). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1%، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 4.1% خلال الاثني عشر شهرا الماضية، متجاوزة الزيادة السنوية البالغة 3.9% المسجلة في الشهر السابق.

وفي غضون ذلك، ووفقا للإجماع العام، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لأجل عام واحد و3.50% لأجل خمس سنوات في آخر اجتماع له.

وباختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بقوة أيضا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي خياراته مفتوحة

وكما كان متوقعا على نطاق واسع، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي الرسمي دون تغيير عند 4.35% في وقت سابق من هذا الشهر.

وفي حين احتفظ البيان المصاحب بنبرة متشددة، بدا صناع السياسة أكثر ارتياحا قليلا للتقدم المحرز على صعيد التضخم. وكرر المجلس أن ضغوط الأسعار لا تزال مرتفعة للغاية وأن مزيدا من التشديد قد يظل ضروريا إذا ثبت أن التضخم أكثر استمرارية، مشيرا إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والتوترات الجيوسياسية باعتبارها مخاطر صعودية رئيسية.

واتخذت المحافظة ميشيل بولوك نبرة أكثر توازنا في مؤتمرها الصحفي. ورغم أنها رفضت استبعاد رفع آخر لأسعار الفائدة، أشارت إلى أن البيانات الواردة تطورت عموما كما كان متوقعا، وأن الاقتصاد لا يتجه إلى ركود وأن سوق العمل لا يزال مرنا نسبيا. وبعبارة أخرى، لم تكن هناك حاجة ملحة لتشديد السياسة مرة أخرى.

وعكست المحاضر هذه الرسالة. فقد اتفق صناع السياسة على أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير مع الحفاظ على موقف سياسة تقييدي يوفر أفضل توازن بين إعادة التضخم إلى الهدف والحفاظ على المكاسب في سوق العمل. ولا يزال الباب مفتوحا أمام رفع آخر، لكن بنك الاحتياطي الأسترالي يبدو مستعدا في الوقت الحالي لمنح الزيادات السابقة مزيدا من الوقت لتنتقل عبر الاقتصاد.

الطريق إلى 0.7000

الحالة الأساسية

ما دام الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي، عند ما يزيد قليلاً عن 0.6870، فمن المتوقع أن يظل التوقع مائلاً نحو مزيد من الارتفاعات. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج إلى محفز قوي للظهور ويعتمد بدرجة كبيرة على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ احتمال تحقيق مكاسب إضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة وتيرة قوية، فمن المفترض أن يواجه السعر الفوري أولاً الحاجز النفسي عند 0.7000، ثم المستوى المرجعي عند 0.7200، قبل الوصول إلى قمة 2026 بالقرب من 0.7280، وذلك قبيل الحاجز الثانوي عند 0.7300. وإلى الأعلى أكثر، لا يزال السقف المسجل في 2022 عند 0.7593 قائماً. ويبدو أن تمركز المضاربين يميل إلى هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخماً إضافياً، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر في البداية المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم حول 0.6870.

ويبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يضعون هذه التطورات في الحسبان.

التمركز: يبدأ ضغط البيع في التراجع

تراجع التمركز المضاربي على الدولار الأسترالي AUD بشكل أكبر في الأسبوع المنتهي في 7 يوليو/تموز، مع انخفاض صافي التمركز إلى -24.7 ألف عقد من -17.7 ألف عقد قبل أسبوع. وتُظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ثالث أسبوع على التوالي من ارتفاع صافي المراكز القصيرة، وهو ما يمثل تصحيحاً من الإفراط الصعودي في وقت سابق من هذا العام.

وبالفعل، انخفض صافي التمركز بمقدار إضافي قدره 7.0 ألف عقد، بينما تراجع الاهتمام المفتوح إلى 204.8 ألف عقد من 215.8 ألف. ويشير هذا الانخفاض الأخير إلى أن المستثمرين يغلقون مراكزهم في الغالب بدلاً من الدخول فعلياً في رهانات سلبية جديدة.

ومع ذلك، فإن الصورة العامة أقل سلبية إلى حد ما. فقد تحسن صافي التمركز إلى -42.8 ألف عقد من -59.5 ألف خلال فترة 4 أسابيع، مما يشير إلى أن وتيرة التصفية بدأت تتراجع. وفي الوقت نفسه، لا تزال النسب المئوية لصافي التمركز والتعرض المضاربي مرتفعة عند 74 و75 على التوالي، مما يشير إلى أن التمركز لا يزال إيجابياً إلى حد كبير على أساس تاريخي.

وتشير الأرقام الجديدة مجتمعة إلى تراجع التفاؤل بشأن الدولار الأسترالي، وليس إلى هبوطية صريحة. علاوة على ذلك، يواصل المستثمرون تقليص المراكز، لكن موجة عمليات البيع الكبيرة التي شهدتها الأسابيع الأخيرة تبدو وكأنها تتلاشى، مما يترك بعض المجال لتحول مراكزهم بشكل أكبر إذا تدهورت الخلفية الاقتصادية الكلية.

ما التالي بالنسبة للدولار الأسترالي؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجيوسياسة في صدارة الاهتمام. وتبقى هذه هي المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. وسيكون الإصدار التالي المهم في أستراليا هو نشر مقياس ثقة المستهلك من وستباك إلى جانب نتائج الميزان التجاري في الصين. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أيضاً أن تجذب بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI الانتباه.

وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤاً حاداً في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، أو تغيراً في شهية المستثمرين للمخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي RBA. وأي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6920، محافظاً على تحيز هبوطي على المدى القريب مع بقائه دون المتوسطين المتحركين البسيطين 55 يوماً و100 يوم المتجمعين مباشرة فوق 0.7065-0.7076. ولا يزال الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم بشكل طفيف حول 0.6878، والذي يوفر دعماً اتجاهياً مبدئياً، في حين أن مؤشر القوة النسبية RSI الهادئ بالقرب من 40 ومؤشر متوسط الحركة الاتجاهية ADX الذي لا يزال مرتفعاً وإن كان يتراجع، يلمحان إلى أن المرحلة الهبوطية الأخيرة تفقد بعض الزخم لكنها لم تنعكس بعد.

وعلى الجانب الصعودي، تُرى المقاومة الأولية الآن عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم بالقرب من 0.7065، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 55 يوم والحاجز الأفقي حول 0.7079، مع ظهور نطاق ازدحام أعلى بين 0.7278 و0.7283 قبل السقف الأبعد عند 0.7661. وعلى الجانب الهبوطي، يوفر المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6878 دعماً فورياً، يليه المستوى الأفقي عند 0.6833، مع مستويات دعم أعمق عند 0.6660 و0.6593 ومنطقة التأسيس الأوسع بين 0.6414 و0.6373.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الخلاصة

لا يزال الدولار الأسترالي إيجابياً في الصورة الأكبر، لكن الطريق إلى الأعلى أصبح أكثر صعوبة. ولا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي RBA ليس في عجلة من أمره للتخلي عن تحيزه المتشدد بشكل طفيف. ومع ذلك، فإن هذا الدعم يقابله دولار أمريكي مرن، وتوترات جيوسياسية مستمرة، واقتصاد صيني يستقر بدلاً من أن يتسارع.

وفي الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم حول 0.6860 هو خط الدفاع الأخير. والتمسك فوق هذا المستوى يبقي الهيكل الصعودي الأوسع قائماً، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7000 سيحتاج على الأرجح إلى تضخم أمريكي أضعف، أو تحول أكثر ميلاً للتيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، أو تحسن ملموس في شهية المخاطرة العالمية.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون أداء AUD أكثر تأثراً بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.