توقعات سعر الدولار الأسترالي: الحذر يسود قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي Fed

• يواصل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD تقدمه يوم الاثنين، على الرغم من أنه لا يزال يتداول دون 0.7100.
• يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط مع تراجع التوترات الجيوسياسية.
• أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على سعر الفائدة الرسمي (OCR) عند 4.35% في اجتماعه المبكر يوم الثلاثاء، كما كان متوقعًا.

لا يزال الدولار الأسترالي يبحث عن محفز جديد لاستئناف اتجاهه الصاعد، الذي بدأ في أواخر مارس/آذار ويبدو أنه فقد زخمه قبل حاجز 0.7300 في أوائل مايو/أيار. في الوقت نفسه، تبدو الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي والجغرافيا السياسية أكثر من اللازم للأسترالي، مما دفع إلى تصحيح في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى المنطقة دون منطقة التنافس الرئيسية عند 0.7000 في الأيام الماضية. ومع ذلك، يظل النظرة الإيجابية للدولار الأسترالي دون تغيير، مدعومة بالتضخم المرتفع في الداخل والموقف الحذر لبنك الاحتياطي الأسترالي.

يضيف الدولار الأسترالي (AUD) إلى التفاؤل الذي شهد في بداية الأسبوع، رافعًا زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى أعلى مستويات منطقة 0.7000، على الرغم من أن زيارة أخرى لحاجز 0.7100 الرئيسي لا تزال بعيدة في الوقت الحالي.

يستعيد الدولار الأسترالي بعض الزخم مع تقييم المستثمرين لتحسن الأفق الجيوسياسي. بالفعل، تحسنت الأجواء بعد توقيع مذكرة تفاهم (MOU) بين الولايات المتحدة وإيران، وهي خطوة قد تساعد في إنهاء الأعمال العدائية الأخيرة وإعادة فتح مضيق هرمز في الأفق القصير، مما يخفف المخاوف بشأن التجارة العالمية وتدفقات الطاقة.

يستمر هذا التحسن العام في عالم المخاطر المرتبطة في الضغط على الدولار الأمريكي (USD)، حيث يظل الطلب على الملاذ الآمن منخفضًا. ومع ذلك، يظل شعور واسع النطاق بالحذر يخيّم على الأسواق قبل حدث اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC يوم الأربعاء، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير. 

اقتصاد أستراليا لا يزال على أرض صلبة

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بـ النمو الاقتصادي. يبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35%، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو/أيار أن التصنيع عند 50.7 (من 51.3) والخدمات عند 48.7 (من 50.7).

لإضافة بعض الألوان إلى الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا بقيمة 1.791 مليار دولار أسترالي في أبريل/نيسان، معكوسًا عجز مارس/آذار البالغ 1.024 مليار دولار أسترالي. في الوقت نفسه، كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة مخيبة للتوقعات: توسع الاقتصاد بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي QoQ في الربع الأول من 2026 (من 0.9%) و2.5% على أساس سنوي YoY (من 2.5%)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

لا يزال الجانب الأقل إشراقًا هو تباطؤ سوق العمل خلال الشهرين الماضيين. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5% في أبريل/نيسان (من 4.3%)، وانخفض التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف فرد (من زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات أبريل/نيسان أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) جاء عند 4.2% مقارنة بالعام السابق (من 4.6%)، وارتفع المتوسط المقطوع إلى 3.4% (من 3.3%)، بينما استقر المتوسط المرجح عند 3.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. لا يزال وتيرة انخفاض التضخم ضعيفة، على الرغم من أن الاتجاه لا يزال صحيحًا إلى حد كبير. ويعزز هذا الرأي إلى حد ما، تراجع توقعات تضخم المستهلك التي يصدرها معهد ملبورن إلى 5.5% في مايو/أيار (من 5.6%).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن العمل بعيد عن الانتهاء، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بشكل حازم على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين توفر الاستقرار بدلاً من الزخم

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار بدلاً من أن تكون قوة دافعة للنمو كما هي عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلق نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي YoY في الربع الأول، في حين انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6% في العام حتى مايو/أيار. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.5% مقارنة بالعام السابق.

ومن الجدير بالذكر الانتعاش القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض مايو/أيار إلى 105.43 مليار دولار من حوالي 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع ملحوظ في كل من الواردات والصادرات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50 في مايو/أيار (من 50.3)، في حين عاد قطاع الخدمات إلى منطقة التوسع عند 50.1 (من 49.4). في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، حيث جاء التصنيع عند 51.8 وتحسن قطاع الخدمات إلى 54.4.

يبدو أن اتجاه انخفاض التضخم في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التوقعات وارتفع بنسبة 1.2% في العام حتى مايو/أيار، متطابقًا مع القراءة السابقة. على أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1%، في حين ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، محافظة أيضًا على استقرارها مقارنة بقراءات أبريل/نيسان.

وماذا عن بنك الشعب الصيني (PBoC)؟ أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لأجل عام واحد و3.50% لأجل خمس سنوات في اجتماعه الأخير، متماشياً مع الإجماع العام.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يحافظ على حذره مع قول بولوك إن معركة التضخم لم تنتهِ

كما كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 4.35% في اجتماعه المبكر يوم الثلاثاء. 

اعتمد بنك الاحتياطي الأسترالي موقفًا متشددًا في اجتماعه في يونيو/حزيران، مؤكدًا أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ومحذرًا من أن المزيد من رفع معدلات الفائدة قد يكون ضروريًا إذا استمرت ضغوط الأسعار. كما أشار صانعو السياسات إلى استمرار المخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة وأكدوا التزامهم بمنع ترسخ التضخم.

ومع ذلك، كانت نغمة المحافظ ميشيل بولوك أكثر اعتدالًا في مؤتمرها الصحفي. تركت الباب مفتوحًا لمزيد من التشديد لكنها قالت إن البيانات الواردة تقدمت عمومًا كما هو متوقع وأظهرت أن المجلس لا يحتاج إلى تشديد في هذا الاجتماع. وقالت إن الاقتصاد لا يدخل في ركود، وسوق العمل لا يزال ضيقًا إلى حد معقول.

كانت الرسالة بشكل عام تحمل طابع التسامح الحذر. لا يزال التضخم هو أكبر قلق للبنك، لكن المسؤولين يبدو أنهم أكثر رضا عن التقدم المحرز حتى الآن ومستعدون لمنح زيادات الأسعار السابقة مزيدًا من الوقت لتؤثر على الاقتصاد. التشديد الإضافي ممكن، لكن مستوى متطلبات رفع سعر الفائدة مرة أخرى يبدو أعلى مما قد يوحي به التعبير وحده.

يبحث زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عن محفزه التالي

الحالة الأساسية

طالما ظل فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند حوالي 0.6840، من المتوقع أن يظل توقع الزوج مائلاً نحو المزيد من التقدم. ومع ذلك، يحتاج مثل هذا التحرك إلى محفز قوي للظهور، ويبدو أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية المكاسب الإضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، يمكن للسعر الفوري أن يمدد الاتجاه الصعودي ويواجه مبدئيًا حاجز 0.7200 قبل الوصول إلى قمة 2026 بالقرب من 0.7280، قبيل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر سقف 2022 عند 0.7593. يبدو أن المراكز المضاربية تميل نحو هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخمًا إضافيًا، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويعاود اختبار أدنى المستويات الأخيرة في منطقة 0.6980.

يبدو أن التعافي موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المضاربون يظلون بشكل عام متفائلين على الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، انخفضت المراكز الصافية الطويلة المضاربية في الدولار الأسترالي إلى حوالي 18.2 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 9 يونيو، مما يمدد الانخفاض الأخير في التعرض الصعودي. لقد تدهور الوضع بشكل ملحوظ خلال الشهر الماضي، حيث انخفضت المراكز الصافية الطويلة بنحو 67 ألف عقد خلال الأسابيع الأربعة الأخيرة من التقارير.

ومع ذلك، يترك هذا التراجع معنويات المضاربين مرتفعة نسبيًا وفقًا للمعايير التاريخية. لا تزال المراكز الصافية الطويلة الحالية تحتل المرتبة في المئين 90 من نطاقها خلال 5 سنوات، في حين أن التعرض المضاربي يبلغ 6%، وهو ما يتوافق مع المئين 89. وهذا يشير إلى أنه، على الرغم من أن المستثمرين قلصوا رهاناتهم الصعودية بشكل حاد، إلا أن المراكز لا تزال أكثر تفاؤلاً بكثير مما كانت عليه عادة في السنوات الأخيرة.

ومن الجدير بالذكر هنا أن المئين الصافي ومئين التعرض المضاربي يرويان نفس القصة. عندما يكون كلاهما حول 90، هناك تأكيد على أن التعرض لا يزال مرتفعًا تاريخيًا.

ما الذي قد يحرك الدولار الأسترالي بعد ذلك؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية هي المحاور الرئيسية. هذه تظل المحركات الأساسية لحركة الأسعار. التالي في التقويم الأسترالي سيكون مؤشر وستباك الرائد، يليه خطاب جونز من بنك الاحتياطي الأسترالي. بخلاف ذلك، من المتوقع أن يكون التركيز على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) القادم، حيث يُتوقع إلى حد كبير أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف ثابت.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، أو تشديدًا أكبر من الاحتياطي الفيدرالي، أو تغيرًا في معنويات المستثمرين تجاه المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المشهد الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7072، محافظًا على موقعه دون المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 100 يوم و55 يومًا عند 0.7085 و0.7124 على التوالي، مما يبقي التحيز قصير الأجل مائلاً نحو الهبوط رغم أن السعر لا يزال مرتفعًا بشكل جيد فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6847. يشير مؤشر القوة النسبية قرب 45 إلى زخم خافت بدلاً من حالة تشبع بيعي، في حين يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية الثابت حول 29 إلى أن المرحلة السلبية السائدة لا تزال سليمة فنيًا.

على الجانب العلوي، يقع المقاومة الفورية عند 0.7079، مع تعزيز المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.7085 لهذا الحد القريب، يليه المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.7124؛ سيكون من الضروري كسر مستدام فوق هذه الحواجز لتخفيف الضغط البيعي وكشف نطاق المقاومة التالي حول 0.7278 و0.7283، قبل 0.7661. على الجانب السفلي، يظهر الدعم الأولي عند المستوى الأفقي 0.6833، مع وسائد أعمق عند 0.6660 و0.6593، في حين تمثل 0.6414 و0.6373 مستويات دعم أبعد إذا استعاد البائعون السيطرة.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

خلفية إيجابية مع شكوك مستمرة

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي صعودية، ومن المتوقع أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن الدولار الأسترالي لا يزال عملة تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة متوسطة الأجل تميل إلى الصعود، يبدو أن النظرة على المدى القريب أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد…