توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: رفع سعر الفائدة الأمريكي يعود إلى الطاولة، والدولار الأمريكي يرتفع

• أزمة الشرق الأوسط وتجدد تهديدات الرسوم الجمركية قوّضا وضع الدولار الأمريكي كملاذ آمن
• ارتفعت الآمال بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول بعد تصريحات وارش في جاكسون هول.
• تراجع زوج يورو/دولار EUR/USD من أعلى مستوياته الأخيرة وقد يستأنف هبوطه متوسط الأجل.

تراجع زوج يورو/دولار EUR/USD في الأسبوع الكامل الأخير من أغسطس/آب، ليستقر ببضع نقاط دون حاجز 1.1600. وتمكن الدولار الأمريكي (USD) من تحقيق ارتداد بعد تكبده خسائر متواصلة طوال الشهر، تفاقمت بفعل إعلان وزارة الخزانة الأمريكية في 19 أغسطس/آب عن زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. ويبدو أن التعافي الذي أعقب عمليات البيع تصحيحي، إذ لا يزال الزوج بعيدًا جدًا فوق القاع الشهري عند 1.1350، لكنه أقرب إلى القمة عند 1.1710.

كانت حرب الشرق الأوسط العامل الرئيسي وراء قوة الدولار الأمريكي بين مارس/آذار ويوليو/تموز، إذ دفعت الصراع أسعار الطاقة إلى مستويات أعلى بكثير، مما أعاد ضغوط التضخم المتصاعدة إلى الواجهة، وبالتالي احتمال تشديد السياسات النقدية حول العالم.

ظهر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش لأول مرة على رأس البنك، متعهدًا بكبح التضخم. وحتى الآن، سبقت تصريحاته أفعاله. وعلى الرغم من أن التضخم يكاد يتضاعف مقارنة بهدف الاحتياطي الفيدرالي، أبقى وارش وزملاؤه أسعار الفائدة دون تغيير. وليس الأمر مفاجئًا في الواقع إذا أخذنا في الاعتبار أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أمضى معظم ولايته الأخيرة مطالبًا بخفض أسعار الفائدة من الرئيس السابق جيروم باول.

تحول في المعنويات وسط حالة عدم اليقين

تستمر حرب الشرق الأوسط، لكن الدولار الأمريكي فقد تاجه كملاذ آمن مفضل بعدما تراجع المستثمرون عن الرهانات على ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. وفي هذه المرحلة، من غير المرجح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. فما السيئ جدًا في إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير؟ المسألة لا تتعلق بإبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مستقرة، بل بأن معظم الاقتصادات الكبرى الأخرى قد أقدمت بالفعل على هذه الخطوة أكثر من مرة. فقد نفذت معظم البنوك المركزية الكبرى بالفعل رفع أسعار الفائدة، وأكثر من مرة، منذ بداية العام. وتردد الاحتياطي الفيدرالي لا يرتبط بالبيانات الاقتصادية الكلية، بل باحتمال حدوث صدام مع الرئيس ترامب.

تحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة وقال إنه يجب أن يكونوا واثقين من أن التضخم الأساسي يتحرك نحو الهدف، مضيفًا أن لديهم عملًا يجب القيام به خلاف ذلك. ووجد الدولار الأمريكي بعض الطلب على المدى القريب مع تصريحاته المتشددة، إذ ارتفعت احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول من نحو 35% يوم الخميس إلى 45.7%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.

وبالإضافة إلى التوترات المستمرة التي تبقي أسعار النفط مرتفعة، يواجه المشاركون في السوق مصدر قلق آخر. فقد أنهى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فجأة محادثات التجارة مع كندا وفرض رسوما جديدة على البلاد بنحو 20 مليار دولار. غير أن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني رد سريعًا بفرض رسوم جمركية انتقامية بالقيمة نفسها.

قد تعزز الآمال المتشددة الطلب على الدولار الأمريكي، لكن حالة عدم اليقين تضع حدًا لذلك.

لا أخبار سيئة هي أخبار جيدة

جاءت البيانات الأمريكية الصادرة خلال الأسبوع متوافقة مع التوقعات، مما خفف الضغط على الدولار الأمريكي. واعتبر السوق أن عدم سوء الأخبار كما كان يخشى يعد خبرًا جيدًا. ونشرت الولايات المتحدة المراجعة الأولى للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، والتي أكدت نموًا سنويًا عند 1.5% في الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو/حزيران، كما كان مقدرًا سابقًا.

ظل مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، دون تغيير عند 3.7٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز، رغم أنه جاء أعلى قليلاً من المتوقع عند 3.6٪. كما استقر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي للفترة نفسها عند 3.3٪، كما كان متوقعًا. وأخيرًا يوم الجمعة، نشرت البلاد المراجعة السنوية للوظائف غير الزراعية للأشهر الاثني عشر حتى مارس/آذار 2026. وتم تعديل عدد الوظائف الجديدة بالخفض بمقدار 79000، أو 0.1٪.

لم تقدم أجندة الاقتصاد الكلي الأوروبية أي بيانات ذات صلة، لكنها ستصبح أكثر إثارة للاهتمام في الأيام المقبلة. ستنشر ألمانيا التقديرات الأولية للمؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP) لشهر أغسطس/آب يوم الاثنين، بينما سيصدر الاتحاد الأوروبي المؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP) يوم الثلاثاء. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم السنوي، كما يقيسه المؤشر المنسق لأسعار المستهلك، 3.2٪ بعد تسجيل 2.9٪ في يوليو/تموز، بينما من المتوقع أن يظل المؤشر السنوي الأساسي المنسق لأسعار المستهلك دون تغيير عند 2.5٪. وإلى جانب ذلك، سيصدر الاتحاد الأوروبي مبيعات التجزئة لشهر يوليو/تموز، بينما ستكشف ألمانيا عن طلبيات المصانع لشهر يوليو/تموز يوم الجمعة.

كما ستكون أجندة الاقتصاد الكلي الأمريكية مثيرة للاهتمام أيضًا. ستنشر البلاد مؤشري مديري المشتريات لقطاعي الخدمات والتصنيع الصادرين عن ISM لشهر أغسطس/آب، إلى جانب عدة بيانات للتوظيف، على أن تختتم الأسبوع يوم الجمعة بتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس/آب، والذي من المتوقع أن يظهر أن الاقتصاد أضاف 45000 وظيفة جديدة خلال الشهر بعد فقدان 23000 وظيفة في يوليو/تموز.

النظرة الفنية لزوج EUR/USD:

يُظهر الرسم البياني اليومي أن زوج EUR/USD يفقد نبرته الإيجابية، إذ يكافح الزوج للحفاظ على الحاجز 1.1600، ولا يزال بالكاد فوق المتوسطين المتحركين البسيطين 20 و100 يوم عند 1.1591 و1.1573، كما يظل مقيدًا بالمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1633. ويتراجع مؤشر الزخم ضمن المستويات الإيجابية ويقترب من خط المنتصف من الأعلى، بينما يتجه مؤشر القوة النسبية (RSI) جنوبًا بشكل شبه عمودي ويستقر الآن قرب 54، مما يشير إلى تراجع الاهتمام الشرائي.

على الرسم البياني الأسبوعي، يحتفظ زوج EUR/USD بتحيز صعودي طفيف ما دام فوق المتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا عند 1.1571، مع قيام المتوسطين المتحركين البسيطين 100 و200 أسبوع عند 1.1330 و1.1067 بتعزيز البنية الداعمة الأساسية. ويستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 51 المحايد، بينما يشير مؤشر الزخم السلبي قليلاً إلى أن الزخم الصعودي يواصل التلاشي.

في الاتجاه الهبوطي، يُرى الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا قرب 1.1591، مع قيام المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 1.1573 بتعزيز منطقة طلب أوسع عند التراجعات. وفي الاتجاه الصعودي، يُعد المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1633 المقاومة الرئيسية التالية، يليه القمم الأخيرة عند مستوى 1.1710. ولن يعيد سوى اختراق واضح لما بعد هذا الأخير إحياء الاتجاه الصعودي ويفتح الباب أمام امتداد نحو 1.1800.

(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)