توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: تقترب الأمور...

• زخم صعودي لزوج يورو/دولار EUR/USD يكتسب مزيدًا من القوة، مع التركيز على حاجز 1.2000.
• يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط شديدة وسط مزاج المخاطرة العام.
• من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة دون تغيير.

يظل الزخم الصعودي لزوج يورو/دولار EUR/USD قويًا وسليمًا، دائمًا يتتبع الضغط البيعي المتزايد على الدولار الأمريكي (USD)، الذي لا يزال يواجه مخاوف تتعلق بالتجارة واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي والإغلاق (نعم، مرة أخرى).

سجل زوج يورو/دولار EUR/USD يوم الثلاثاء يومه الرابع على التوالي من المكاسب، متلاعبًا بالقرب من الحاجز الرئيسي 1.2000 لأول مرة منذ يونيو 2021.

تأتي الحركة القوية للأعلى في السوق مرة أخرى وسط تدهور إضافي في آفاق الدولار الأمريكي (USD) وسط تجدد المخاوف التجارية والقلق الجيوسياسي، كل ذلك قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء.

لقد ارتفعت المعنويات حول التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بوضوح بعد أن خفف الرئيس دونالد ترامب من لهجته الأسبوع الماضي بشأن تهديدات التعريفات الجديدة المرتبطة بنزاع غرينلاند. وقد اعتبرت الأسواق ذلك إشارة إيجابية، مع تحسن شهية المخاطرة ومنح اليورو (EUR)، إلى جانب العملات الحساسة للمخاطر الأخرى، دفعة مرحب بها في الأيام الأخيرة.

على النقيض من ذلك، لا يزال الدولار الأمريكي يكافح. يظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تحت ضغط شديد، موسعًا بيعه نحو منطقة 96.00، وهي منطقة لم تُر منذ أواخر فبراير 2022.

الاحتياطي الفيدرالي: معدلات ثابتة، والسياسة في التركيز

قدم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خفض سعر الفائدة المقرر بالكامل في ديسمبر، لكن الرسالة كانت الأهم من الحركة نفسها. أشار تصويت منقسم ولغة متوازنة بعناية من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن المزيد من التيسير ليس مضمونًا بأي شكل من الأشكال.

يبدأ الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الذي يستمر يومين اليوم، مع توقعات واسعة بأن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير عند الإعلان عن القرار يوم الأربعاء.

ومع ذلك، قد لا تكون السياسة هي القصة الرئيسية هذه المرة. انتقلت الانتباه بشكل متزايد إلى المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بعد تقارير في وقت سابق من هذا الشهر عن تحقيق من وزارة العدل يتعلق برئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

مضيفًا طبقة أخرى من عدم اليقين، قال ترامب إن قرارًا بشأن مرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي المقبل قد يأتي قريبًا، مما يبقي الأضواء مسلطة على البنك المركزي بعد اجتماع هذا الأسبوع.

البنك المركزي الأوروبي: الصبر، وليس الرضا

أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) على معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 18 ديسمبر، مضيفًا نغمة أكثر هدوءًا وصبرًا دفعت توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب إلى مزيد من التأخير. ساعدت التحديثات الطفيفة لتوقعات النمو والتضخم في تعزيز هذا الموقف.

وفقًا لمحاضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي التي نُشرت الأسبوع الماضي، أوضح صناع السياسة أنه لا توجد حاجة ملحة لتغيير المسار. مع جلوس التضخم بالقرب من الهدف، لديهم مساحة للتنفس للبقاء صبورين، حتى مع استمرار المخاطر التي تعني أنهم بحاجة إلى البقاء مستعدين للتكيف إذا تغيرت الظروف.

أكد أعضاء مجلس الإدارة (GC) أن الصبر لا ينبغي أن يُفهم على أنه رضا. يُنظر إلى السياسة على أنها في "مكان جيد" في الوقت الحالي، ولكن ليس في وضع الطيار الآلي. يبدو أن الأسواق قد أخذت التلميح، حيث تسعر أكثر من 4 نقاط أساس من التيسير على مدار العام المقبل.

التوجه: لا يزال بناءً، لكن أقل اقتناعًا

يستمر التوجه المضاربي في الميل لصالح اليورو، على الرغم من أن الحماس الصعودي بدأ يبرد.

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 20 يناير أن صافي المراكز الطويلة غير التجارية انخفضت إلى أدنى مستوياتها في سبعة أسابيع حول 111.7 ألف عقد. علاوة على ذلك، قام اللاعبون المؤسسيون أيضًا بتقليص تعرضهم القصير، ليجلسوا الآن بالقرب من 155.6 ألف عقد.

في الوقت نفسه، انخفضت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 881 ألف عقد، مما أنهى سلسلة من المكاسب استمرت ثلاثة أسابيع ويشير إلى أن المشاركة في السوق قد تتقلص جنبًا إلى جنب مع الثقة.

ما يجب مراقبته بعد ذلك

على المدى القريب: يجب أن يبقي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التركيز بشكل كامل على الدولار الأمريكي، بينما تتصدر أرقام التضخم الأولية من ألمانيا وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) المبكرة لمنطقة اليورو التقويم الإقليمي في وقت لاحق من الأسبوع.

المخاطر: قد يؤدي الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا مما هو متوقع إلى تحويل الزخم بسرعة لصالح الدولار الأمريكي. كما أن الاختراق الحاسم دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيزيد أيضًا من خطر تصحيح أعمق على المدى المتوسط.

زاوية التقنية

يحتفظ زوج يورو/دولار EUR/USD بميول صعودية قوية، متجولًا في مستويات لم تُرَ منذ صيف 2021، بينما يوجه انتباهه نحو العتبة الرئيسية 1.2000.

من ناحية أخرى، هناك دعم فوري عند أدنى مستوى في 2026 عند 1.1576 (19 يناير)، وهي منطقة مدعومة من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. قد يكشف تراجع أعمق من هنا عن حركة نحو أدنى مستوى في نوفمبر 2025 عند 1.1468 (5 نوفمبر) قبل قاعدة أغسطس عند 1.1391 (1 أغسطس).

بالإضافة إلى ذلك، تشير مؤشرات الزخم إلى أن المزيد من الارتفاع قد يكون في الطريق، على الرغم من أن الظروف الحالية المفرطة الشراء قد تضع تلك الرؤية على المحك. في الواقع، يتداول مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 75، بينما يكشف مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) فوق 26 عن اتجاه قوي.

الخط السفلي

في الوقت الحالي، يظل زوج يورو/دولار EUR/USD مدفوعًا أكثر بتطورات الولايات المتحدة من أي شيء يأتي من منطقة اليورو.

حتى يقدم الاحتياطي الفيدرالي توجيهًا أوضح حول مدى استعداده للتيسير أو تظهر منطقة اليورو انتعاشًا دوريًا أكثر إقناعًا، من المحتمل أن تظل المكاسب الإضافية تدريجية ومقاسة، بدلاً من أن تكون بداية اختراق نظيف.