تقرير سيتريني: كيف يمكن لرواية مثيرة للجدل حول الذكاء الاصطناعي أن تهز وول ستريت

كان العنوان المتعلق بالذكاء الاصطناعي وحده كافيًا لزعزعة المستثمرين.

انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد يوم الاثنين بعد أن أوضح مذكرة بحثية من Citrini تم تداولها على نطاق واسع سيناريو افتراضي لـ "أزمة الذكاء العالمي 2028"، محذرة من أن الاعتماد السريع على الذكاء الاصطناعي قد يدفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى رقم مزدوج بحلول منتصف عام 2028.

المذكرة، التي أصبحت بالفعل فيروسية عبر مكاتب التداول ووسائل التواصل الاجتماعي، تم الاستشهاد بها فجأة كمحفز لعمليات بيع في منتصف فترة بعد الظهر في لندن. فكرة أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يؤدي إلى صدمة شديدة في سوق العمل في الولايات المتحدة خلال بضع سنوات أثارت قلقًا.

لكن هل كان هذا حقًا يتعلق بالذكاء الاصطناعي؟

الذكاء الاصطناعي، البطالة، وعلم نفس السوق

تصف مذكرة Citrini سيناريو حيث تتسارع الأتمتة بشكل أسرع من خلق الوظائف، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة بشكل حاد. إنها إطار عمل افتراضي يتطلع إلى المستقبل بدلاً من أن تكون توقعًا يعتمد على بيانات سوق العمل الحالية.

لا يوجد حاليًا دليل قاطع على أن البطالة في الولايات المتحدة على وشك الارتفاع: لا يزال النمو الاقتصادي قويًا، بينما يبدو أن خلق الوظائف صحي، والسياسة النقدية مقيدة ولكن مستقرة.

ومع ذلك، تفاعلت أسواق الأسهم، وهذا يخبرنا بشيء مهم عن الوضع الحالي.

على مدار العام الماضي، لم يكن الذكاء الاصطناعي مجرد موضوع في سوق الأسهم الأمريكية، بل كان المحرك. مجموعة صغيرة من أسماء التكنولوجيا ذات القيمة الكبيرة، المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بطفرة الذكاء الاصطناعي، قامت بمعظم العمل الشاق للمؤشرات الرئيسية. كان المستثمرون مستعدين لدفع المزيد، مراهنين على نمو قوي في الأرباح، واستثمار مستمر في البنية التحتية، وموجة من مكاسب الإنتاجية التي يمكن أن تعيد تشكيل هوامش الشركات.

لكن عندما تبدأ الأسواق في افتراض أن كل شيء يسير بشكل صحيح، دون أي عقبات حقيقية على الطريق، ترتفع المعايير بشكل كبير. في مثل هذا البيئة، حتى خطر افتراضي يمكن أن يكون كافيًا لدفع المستثمرين لتأمين الأرباح.

خطر السرد في تجارة الذكاء الاصطناعي المزدحمة

هذه ليست المرة الأولى التي تتزامن فيها مذكرة ذات طابع ذكاء اصطناعي فيروسية مع ضعف الأسهم. في الأسابيع الأخيرة، عززت تعليقات مشابهة مشحونة بالعواطف تقلبات السوق.

الخيط المشترك ليس بالضرورة دقة الحجة. إنه قوة السرد عندما يكون الوضع مزدحمًا.

عندما يكون المستثمرون معرضين بشكل كبير لموضوع هيكلي واحد، مثل النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي، فإن عتبة التصحيح تنخفض. لا يتطلب الأمر تدهورًا اقتصاديًا مؤكدًا. يكفي وجود قصة بديلة موثوقة.

إذًا، حول الأسهم الأمريكية والسوق الأوسع...

السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كانت هذه المبيعات تمثل إعادة تقييم أعمق لتقييمات الذكاء الاصطناعي أو مجرد إعادة ضبط تكتيكية بعد فترة قوية.

إذا ضعفت القيادة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أكثر، فإن التأثير يمكن أن يمتد إلى ما هو أبعد من قطاع التكنولوجيا. غالبًا ما تستجيب عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والدولار الأمريكي، والعملات عالية البيتا لتغيرات في معنويات الأسهم. وبالتالي، فإن تراجع مستدام في أسهم الذكاء الاصطناعي يمكن أن يؤثر على الأصول ذات المخاطر الأوسع.

ومع ذلك، يبدو أن هذه الحلقة أقل شبيهة بأزمة هيكلية في الذكاء الاصطناعي وأكثر شبيهة بإعادة تسعير مدفوعة بالوضع الحالي.

عندما يمكن أن تؤثر سيناريو البطالة لعام 2028 على أسواق عام 2026، فهذا يشير إلى أن التوقعات كانت بالفعل مشدودة.

وفي الأسواق، نادرًا ما تنفك التوقعات المشدودة بلطف. لقد كنت أنتظر نوعًا من "التطهير" منذ فترة طويلة... ربما يكون هذا هو؟