من غير المرجح أن يجد الروبية الهندية أي راحة في أي وقت قريب

الهند هي أسرع اقتصاد رئيسي نموًا في العالم. يجب أن يكون ذلك كافيًا للمستثمرين لدعم العملة. فما الذي يعيق الروبية؟

دخلت الروبية الهندية عام 2026 بعد أن سجلت أكبر انخفاض سنوي لها في ثلاث سنوات وانخفضت إلى أدنى مستوى قياسي جديد مقابل الدولار الأمريكي في يناير. ساعد التدخل المنتظم من قبل بنك الاحتياطي الهندي في إبطاء الخسائر، لكن العملة الهندية فشلت في عكس الاتجاه الهبوطي 

عدم اليقين التجاري يزيد من الضغوط

واحدة من الأسباب الرئيسية وراء ضعف أداء الروبية هي التحوط من قبل المستوردين والشركات حيث يتوقعون مزيدًا من الانخفاض. كما لعب المصدرون دورهم من خلال إبطاء مبيعات الدولار الأمريكي في السوق الآجلة، مما يقلل من العرض ويجعل العملة تحت الضغط. 

وبالطبع، لا يمكننا نسيان سياسات ترامب التجارية المتقلبة والتهديدات المستمرة بالتعريفات. لا يزال عدم اليقين متغيرًا رئيسيًا في التوقعات بشأن الروبية الهندية. بعد حكم المحكمة العليا الذي يمنع التعريفات التي فرضها ترامب باستخدام سلطات الطوارئ، أعادت الهند والولايات المتحدة جدولة اجتماع لتحديد النص القانوني للاتفاق التجاري الثنائي المؤقت المقترح الذي تم التوصل إليه في وقت سابق من هذا الشهر.

ارتفاع أسعار النفط يعقد التوقعات أكثر

علاوة على ذلك، فإن البيئة السوقية الحالية للروبية الهندية هي تفاعل معقد بين ديناميكيات الدولار الأمريكي وأسعار النفط الخام. أظهر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، علامات على الاستقرار في ظل توقعات الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتشددة. 

بالإضافة إلى ذلك، فإن - وهو استيراد حيوي للهند - إلى أعلى مستوى منذ أغسطس/آب 2025، يزيد مباشرة من فاتورة واردات البلاد ويوسع العجز التجاري. وهذا يبرز حساسية الروبية الهندية للضغوط الخارجية وقد يحد من نطاق التعافي المستدام على المدى القريب.

طريق صعب للتعافي للروبية

لقد كان زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية يرتفع من أدنى مستوى له في عام 2025، على طول تشكيل قناة مائلة صعوديًا، مما يشير إلى اتجاه صعودي راسخ. الحدود السفلية لهذه القناة الآن تقع تحت 90.50 بقليل، مما يحافظ على الهيكل الأوسع مائلًا نحو الأعلى على الرغم من التخفيف الأخير.

يبقى مؤشر القوة النسبية فوق خط المنتصف ويشير إلى زخم صعودي خفيف بدلاً من ظروف تشبع شرائي. لقد تحول خط الماكد (MACD) إلى إيجابي قليلاً ويتجاوز خط الإشارة، مما يشير إلى أن الضغط الهبوطي قد تلاشى وأن المشترين يستعيدون السيطرة على المدى القريب ضمن الاتجاه الصعودي الأوسع.

(تم تصحيح هذه القصة في 25 فبراير/شباط الساعة 11:20 بتوقيت جرينتش لتقول إن أسعار النفط الخام ارتفعت إلى أعلى مستوى منذ أغسطس/آب 2025، وليس سبتمبر/أيلول.)