توقعات سعر الدولار الأسترالي: المزيد من التحديد النطاق في الأفق

• يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD بدون اتجاه واضح في منطقة 0.7050 يوم الثلاثاء.
• يستأنف الدولار الأمريكي اتجاهه الصعودي قبيل خطاب ترامب عن حالة الاتحاد.
• ترك بنك الشعب الصيني (PBoC) أسعار الفائدة دون تغيير في وقت سابق من اليوم، كما هو متوقع.

واجه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD صعوبة في إيجاد طريقه مرة أخرى في الأيام القليلة الماضية بعد أن سجل قمماً جديدة عند حوالي 0.7150 في وقت سابق من هذا الشهر. إن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المتشدد، وارتفاع التضخم، والأسس المحلية القوية تدعم جميعها التوقعات الإيجابية للدولار الأسترالي (AUD) في الوقت الحالي.

يتمكن الدولار الأسترالي (AUD) من تجاوز التشاؤم الذي ساد يوم الاثنين جزئيًا، مما يحفز AUD/USD على تحقيق انتعاش مقبول وإعادة زيارة نطاق 0.7070-0.7080 يوم الثلاثاء.

يأتي الارتفاع اليومي للزوج على الرغم من التقدم الطفيف في الدولار الأمريكي (USD) في سياق لا تزال فيه حالة عدم اليقين التجاري في تزايد استجابةً لحكم المحكمة العليا الأمريكية ضد التعريفات العالمية التي فرضها الرئيس ترامب يوم الجمعة.

أستراليا: تباطؤ، لكن ليس انهيارًا

من الواضح أن اقتصاد أستراليا يتباطأ، لكن التباطؤ لا يزال يبدو منظمًا. هذا ليس اقتصادًا يتراجع. إنه اقتصاد يتراجع عن دواسة الوقود بعد أن كان يعمل بحرارة زائدة قليلاً.

تعزز مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لشهر فبراير هذا الرأي، حيث ظل مؤشر التصنيع عند 52.0 ومؤشر الخدمات عند 52.2 في منطقة التوسع بشكل مريح. ليس مزدهرًا، لكنه بعيد عن الانكماش.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال إنفاقات التجزئة قوية، ووسع الفائض التجاري إلى 3.373 مليار دولار أسترالي في نهاية عام 2025، وازداد الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، مما رفع النمو السنوي إلى 2.1%. يتماشى ذلك بشكل عام مع ما كان قد توقعه بنك الاحتياطي الأسترالي.

سوق العمل مستقر بدلاً من كونه مذهلاً. ارتفع التغير في التوظيف بمقدار 17.8 ألف في يناير، وهو أقل بقليل من التوقعات، بينما ظل معدل البطالة عند 4.1%. هذا يتماشى مع تباطؤ تدريجي، وليس ضغطًا.

التضخم لا يزال هو الخط الفاصل.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.8% على أساس سنوي في ديسمبر، وجاء المتوسط المقصوص عند 3.3% على أساس سنوي و3.4% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، لا يزال فوق منتصف نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2% إلى 3%. والأكثر لفتًا للنظر، أن مسح توقعات تضخم المستهلك من معهد ملبورن قفز إلى 5.0% في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2023. هذا ليس رقمًا يمكن لصانعي السياسة تجاهله بسهولة.

علاوة على ذلك، يدعم نمو الائتمان فكرة أن السياسة مقيدة ولكنها ليست خانقة، حيث ارتفعت قروض المنازل بنسبة 10.6% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع وزادت قروض الاستثمار بنسبة 7.9%. الظروف المالية مشددة بما يكفي لتبريد الطلب ولكنها ليست مشددة بما يكفي لإيقافه.

الصين: مثبت، وليس معجلًا

تستمر الصين في العمل كمرساة ثابتة للدولار الأسترالي، على الرغم من أنها بالكاد توفر وقودًا صاروخيًا.

نما الاقتصاد بنسبة 4.5% على أساس سنوي في الربع الرابع و1.2% على أساس ربع سنوي وفقًا لأحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر. محترم، لكنه ليس تحويليًا.

ومع ذلك، فإن انقسام مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير يكشف الكثير، حيث انزلق مؤشر التصنيع الرسمي وغير التصنيعي إلى الانكماش عند 49.3 و49.4 على التوالي، بينما ظل مؤشر Caixin للتصنيع والخدمات في منطقة التوسع عند 50.3 و52.3 على التوالي. يبدو أن القطاعات المرتبطة بالدولة أكبر تضعف؛ بينما الشركات الخاصة الأصغر أكثر مرونة إلى حد ما.

أظهرت بيانات إضافية أن الفائض التجاري اتسع إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، ومع ذلك لا يزال التضخم منخفضًا بعد أن ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.2% على أساس سنوي وانخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.4% على أساس سنوي. هذا ليس إعادة تضخم؛ إنه تضخم مستمر.

على صعيد السياسة، ترك بنك الشعب الصيني (PBoC) سعر الفائدة الرئيسي لمدة عام وخمس سنوات دون تغيير عند 3.00% و3.50% على التوالي. لا يزال النبرة هادئة وداعمة بدلاً من أن تكون عدوانية. الاستقرار فوق التحفيز.

بالنسبة للدولار الأسترالي، يعني ذلك أن الصين ليست رياحًا معاكسة، لكنها ليست أيضًا مصدر إشعال.

بنك الاحتياطي الأسترالي: مقيد، وليس متهورًا

في وقت سابق من هذا الشهر، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة الرسمي (OCR) إلى 3.85%، مؤكدًا أن التضخم لا يزال هو الأولوية.

تشير التوقعات المحدثة إلى أن ضغوط الأسعار ستظل فوق الهدف لمعظم أفق التوقعات. كانت المحاضر واضحة. بدون الزيادة الأخيرة، من المحتمل أن يبقى التضخم فوق الهدف لفترة طويلة جدًا. وقد حكم صانعو السياسة أن المخاطر قد تغيرت بما يكفي لتبرير التشديد.

لكن هذا ليس طيارًا آليًا. لا يوجد التزام مسبق. المسار يعتمد على البيانات.

تقوم الأسواق بتسعير ما يقرب من 37 نقطة أساس من التشديد الإضافي هذا العام. ليس عدوانيًا، ولكن يكفي للحفاظ على أرضية العائد تحت الدولار الأسترالي.

وضع المراكز: إعادة البناء، بهدوء

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المتداولين غير التجاريين رفعوا صافي المراكز الطويلة إلى ما يقرب من 46 ألف عقد، وهو الأقوى منذ أواخر أكتوبر 2017.

هذا لا يبدو كفقاعة. يبدو أن التعرض يتم إعادة بنائه.

ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 256.2 ألف عقد، مما يشير إلى تحسن الاقتناع دون ازدحام واضح. لا يزال هناك مجال للتوسع إذا تحسن الشعور أكثر.

يعود المستثمرون إلى الدولار الأسترالي، بحذر ولكن بشكل متعمد.

ما الذي يهم الآن

على المدى القريب: لا يزال الدولار الأمريكي يحدد الإيقاع. يمكن أن تؤدي البيانات الأمريكية القوية، أو خطاب التعريفات المتجدد، أو الضجيج الجيوسياسي إلى تغيير سريع في زوج AUD/USD. محليًا، تعتبر أرقام التضخم القادمة حاسمة. إذا استمرت ضغوط الأسعار في الثبات، قد تحتاج الأسواق إلى إعادة تقييم مدى إمكانية تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي أكثر.

المخاطر: يبقى الدولار الأسترالي عملة ذات بيتا عالية. إذا تدهورت شهية المخاطرة العالمية، أو إذا تزعزعت الصين، أو إذا شهد الدولار الأمريكي انتعاشًا ملحوظًا، فقد يكون الانسحاب سريعًا.

المنظر الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.7065. الميل على المدى القريب صعودي بشكل طفيف حيث يحتفظ السعر جيدًا فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 55 يومًا و100 يوم بالقرب من 0.6800، بينما يدعم المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم حول 0.6600 الاتجاه الصعودي الأوسع. استعاد السعر مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% عند 0.6870 ويتداول الآن بين مستوى التصحيح 23.6% عند 0.6976 ومنطقة القمة، مما يشير إلى أن المشترين يحتفظون بالسيطرة ضمن الساق الحالية المقاسة من أدنى مستوى 0.6421 إلى أعلى مستوى 0.7147. يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 60، متسقًا مع زخم إيجابي ولكن ليس مفرطًا، بينما ينخفض مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) من قراءات مرتفعة فوق 40، مما يشير إلى اتجاه لا يزال قائمًا ولكنه يفقد بعض الشدة بدلاً من الانعكاس.

يُرى الدعم الأولي عند 0.6976، حيث يتماشى مستوى التصحيح 23.6% مع منطقة تجميع حديثة، يليه المستوى الأفقي 0.6897 بالقرب من منطقة الاختراق السابقة. قد يكشف التراجع الأعمق عن دعم عند 0.6660 ثم 0.6593، والتي تقع أقرب إلى المتوسطات المتحركة المتوسطة والطويلة الأجل ومن المتوقع أن تجذب اهتمام الشراء إذا تم اختبارها. على الجانب الصعودي، تأتي المقاومة الفورية عند أعلى مستوى حديث وسقف فيبوناتشي عند 0.7147، أسفل الحاجز الأفقي عند 0.7158. سيفتح الإغلاق اليومي فوق هذه النطاق الطريق نحو 0.7283، مع استهداف تمديد إضافي لمستوى المقاومة الأعلى عند 0.7661 إذا تسارع الزخم الصعودي مرة أخرى.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الخط السفلي: بناء إيجابي، ولكن ليس راضيًا

تظل الخلفية الاقتصادية في أستراليا مرنة. بنك الاحتياطي الأسترالي مقيد. يتحسن وضع المراكز. الصين مستقرة بما فيه الكفاية.

هذا يبقي الميل الأوسع مائلًا نحو الاتجاه الصعودي.

لكن هذه ليست عملة دفاعية. تؤدي بشكل أفضل عندما تكون المعنويات العالمية إيجابية وتكافح عندما يتحول الخطر إلى السلبية. في الوقت الحالي، من المحتمل أن تجذب الانخفاضات المشترين طالما بقي الدولار الأمريكي محصورًا.

إذا تغير ذلك، يتغير السرد أيضًا.