توقعات الذهب الأسبوعية: الثيران يحتفظون بالسيطرة بعد التصحيح من القمة التاريخية

• دخل الذهب مرحلة تماسك بعد تسجيل قمة تاريخية جديدة.
• تشير التوقعات الفنية إلى أن زوج الذهب/الدولار XAU/USD لا يزال في حالة تشبع شرائي.
• يمكن أن تؤدي إعلانات السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى تحفيز الحركة الاتجاهية التالية. 

حقق سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) قمة تاريخية جديدة فوق 3670 دولارًا قبل أن يدخل مرحلة التماسك. قد تسمح قرارات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) للمستثمرين بتحديد ما إذا كان لدى زوج الذهب/الدولار XAU/USD مزيد من المجال في الاتجاه الصاعد، على الرغم من الظروف الفنية المتشبعة شرائيًا.

القمة التاريخية تظل في متناول الذهب

بدأ الذهب الأسبوع بنبرة صعودية حيث استمر التأثير السلبي لبيانات سوق العمل المخيبة للآمال لشهر أغسطس/آب التي صدرت يوم الجمعة الماضية على الدولار الأمريكي (USD). بعد ارتفاعه بأكثر من 1% يوم الاثنين، حافظ الذهب على زخمه الصعودي وسجل قمة تاريخية جديدة فوق 3670 دولارًا يوم الثلاثاء، مدعومًا بضعف الدولار المستمر وتصاعد التوترات الجيوسياسية. 

أظهر التعديل الأولي لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) لبيانات التوظيف أن هناك 911 ألف وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه في البداية خلال الـ 12 شهرًا حتى مارس/آذار 2025. في الوقت نفسه، أثارت أنباء قيام إسرائيل بشن هجوم على قادة حماس في العاصمة القطرية الدوحة هروبًا إلى الأمان. وأشارت إسرائيل إلى أنها استهدفت أشخاصًا "مسؤولين مباشرة عن المجزرة الوحشية في 7 أكتوبر/تشرين الأول". وفي رد رسمي، وصفت قطر الهجوم بأنه "انتهاك صارخ للقانون الدولي" وأدانت الضربة "الجبانة" من إسرائيل. بالإضافة إلى ذلك، أفادت التقارير أن بولندا أسقطت طائرات مسيرة روسية مشبوهة انتهكت مجالها الجوي، مما أدى إلى عقد حلفاء الناتو مشاورات بموجب المادة 4، حيث ناقشت الأطراف التهديدات المحتملة لسلامة أراضي المنظمة واستقلالها السياسي أو أمنها.

أفاد مكتب إحصاءات العمل (BLS) يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 2.6% على أساس سنوي في أغسطس. جاءت هذه القراءة بعد زيادة بنسبة 3.1% مسجلة (المعدلة من 3.3%) في يوليو/تموز، وجاءت أقل من توقعات السوق البالغة 3.3%. حيث فشلت هذه البيانات في التأثير على تقييم الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ، تذبذب زوج الذهب/الدولار XAU/USD في نطاق ضيق لينهي اليوم بمكاسب صغيرة.

يوم الخميس، تسبب تحسن مزاج الرغبة في المخاطرة في تصحيح هبوطي لزوج الذهب/الدولار XAU/USD، لكن البيانات الاقتصادية الكلية المختلطة من الولايات المتحدة لم تسمح للدولار الأمريكي بجمع القوة وساعدت الزوج في الحد من خسائره. ارتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 2.9% في أغسطس/آب كما هو متوقع، بينما ارتفعت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية إلى 263 ألف مطالبة في الأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر/أيلول من 236 ألفًا في الأسبوع السابق، مما يعكس تدهور الظروف في سوق العمل. 

أفادت جامعة ميشيغان (UoM) يوم الجمعة أن مؤشر ثقة المستهلك انخفض إلى 55.4 في التقدير الأولي لشهر سبتمبر من 58.2. جاءت هذه القراءة أسوأ من توقعات السوق البالغة 58، مما جعل من الصعب على الدولار الأمريكي جمع القوة قبل عطلة نهاية الأسبوع. بدوره، استقر زوج الذهب/الدولار XAU/USD في النصف العلوي من نطاقه الأسبوعي.

مستثمرو الذهب في انتظار قرارات السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي

ستتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية أرقام مبيعات التجزئة لشهر أغسطس يوم الثلاثاء، لكن من غير المرجح أن تولي الأسواق أي اهتمام لهذه البيانات قبل إعلانات السياسة النقدية من البنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. إلى جانب بيان السياسة، سيصدر البنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل (SEP)، المعروف بمخطط النقاط.

وفقًا لأداة CME FedWatch، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية تبلغ حوالي 93% لخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق 4%-4.25%. 

في حال فاجأ البنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بخفض قدره 50 نقطة أساس، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع قوية مع رد الفعل الفوري ويفتح الباب أمام ارتفاع صعودي في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. ومع ذلك، قد يربك السبب وراء مثل هذا القرار الأسواق. إذا اختار البنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا كبيرًا في سعر الفائدة لكنه أشار إلى أنه سيأخذ وقته لتقييم تأثير هذا القرار على ديناميات التضخم قبل اتخاذ خطوة سياسية أخرى في المدى القريب، فقد يرتد الدولار الأمريكي ويتسبب في تحول هبوطي في زوج الذهب/الدولار XAU/USD.

في سيناريو مختلف، قد يختار البنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، لكن الدولار الأمريكي قد يضعف أيضًا إذا أشار مخطط النقاط إلى تحول متشائم في توقعات السياسة. أظهر SEP لشهر يونيو أن صانعي السياسة كانوا يتوقعون فقط خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة في عام 2026. إذا أظهر مخطط النقاط أن مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون الآن ثلاثة تخفيضات أو أكثر في أسعار الفائدة العام المقبل، فقد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في العثور على الطلب. 

على العكس من ذلك، قد يتفوق الدولار الأمريكي على منافسيه إذا أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية أن مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون تخفيضًا أو اثنين فقط في أسعار الفائدة العام المقبل، مما يفتح الباب لتصحيح عميق في الذهب.

سوف يولي المستثمرون أيضًا اهتمامًا وثيقًا لتعليقات رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي الذي سيعقب الاجتماع. قد يكون لنبرة القلق بشأن آفاق سوق العمل ونمو الاقتصاد تأثير هبوطي على الدولار الأمريكي، بينما قد تدعم إعادة التأكيد على مخاطر التضخم الدولار الأمريكي وتؤثر سلبًا على زوج الذهب/الدولار XAU/USD.

التحليل الفني للذهب

يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي فوق 70، مما يشير إلى أن الذهب لا يزال في حالة تشبع شرائي من الناحية الفنية.

على الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 3,600 دولار أمريكي (نقطة منتصف قناة الميل الصاعد) مستوى الدعم الأول قبل نطاق 3500-3480 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري، المتوسط ال​​متحرك البسيط لـ 20 يوم). وبالنظر إلى الاتجاه الصاعد، قد يكون مستوى المقاومة الأول عند 3700 دولار (مستوى دائري) قبل نطاق 3795-3800 دولار (الحد الأعلى لقناة الميل الصاعد، مستوى دائري).