ما هي الوظائف غير الزراعية NFP وكيف تؤثر على سوق الفوركس؟

NFP هو اختصار لتقرير الوظائف غير الزراعية، وهو عبارة عن مجموعة من البيانات التي تعكس حالة التوظيف في الولايات المتحدة. ويظهر العدد الإجمالي للعمال بأجر، باستثناء أولئك الذين يعملون في المزارع والحكومة الفيدرالية والأسر الخاصة والمنظمات غير الربحية.

الرقم الرئيسي، معبرًا عنه بالآلاف، هو تقدير لعدد الوظائف الجديدة المضافة (أو المفقودة، إذا كانت سلبية) في شهر معين. 

لكن التقرير يتضمن أيضًا معدل البطالة في البلاد، ومعدل المشاركة في القوى العاملة (أو عدد الأشخاص الذين يعملون أو يبحثون بنشاط عن وظيفة مقارنة بإجمالي السكان) ومتوسط الدخل بالساعة، وهو مقياس لكيفية زيادة الأجور أو انخفاضها شهرًا بعد شهر.

لماذا تعتبر الوظائف غير الزراعية NFP مهمة لأسواق الفوركس؟

تولي أسواق الفوركس (FX) اهتمامًا إضافيًا لأرقام الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة، لأنها تعكس صحة أكبر اقتصاد في العالم. تعتبر بيانات التوظيف ذات أهمية خاصة بسبب تفويض الاحتياطي الفيدرالي (Fed). "إن التفويض القانوني الحديث لبنك الاحتياطي الفيدرالي، كما هو موضح في تعديل عام 1977 لقانون الاحتياطي الفيدرالي، هو تعزيز الحد الأقصى من العمالة والأسعار المستقرة. يشار إلى هذه الأهداف عادة باسم التفويض المزدوج"، وفقًا للبنك المركزي نفسه.

بشكل عام، عادة ما ينظر إلى الزيادة القوية في خلق فرص العمل إلى جانب انخفاض معدل البطالة على أنها إيجابية للاقتصاد الأمريكي، وبالتالي الدولار الأمريكي (USD). على العكس من ذلك، تميل الوظائف الجديدة الأقل من المتوقع إلى الإضرار بالدولار الأمريكي.

ومع ذلك، لا يوجد شيء مؤكد على وجه اليقين في أسواق الفوركس.

منذ جائحة فيروس كورونا، تغيرت ديناميكيات الأسواق. كان لعمليات الإغلاق المفرطة وإعادة الفتح اللاحقة تأثير غير متوقع: ارتفاع التضخم العالمي. 

ومع ارتفاع الأسعار بسرعة، لم يكن أمام البنوك المركزية خيار سوى رفع أسعار الفائدة، لأن القيام بذلك يساعد في ترويض التضخم. وتزيد أسعار الفائدة المرتفعة من صعوبة اقتراض المال، مما يقلل من الطلب على السلع والخدمات من الأسر والشركات، وبالتالي يبقي الأسعار في مأزق. 

وصلت أسعار الفائدة إلى ذروتها في عدة عقود في 2022-2023 وهدأت الاقتصادات. لكن التضخم استغرق وقتا طويلاً حتى يتراجع. والواقع أن أغلب الاقتصادات الكبرى لا تزال ترى كيف تنمو الأسعار بأكثر مما يرغب فيه محافظو البنوك المركزية.

وفي حالة الولايات المتحدة، يتلخص هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي في نمو الأسعار بوتيرة سنوية تبلغ نحو 2٪. على الرغم من التراجع عن الارتفاعات المسجلة في منتصف عام 2022، إلا أن ضغوط الأسعار لا تزال أعلى من المطلوب.

قبل الإعلان، أصدرت الولايات المتحدة تقريرين ذوي صلة. فمن ناحية، أظهر تقرير ADP حول خلق فرص العمل الخاصة أن القطاع أضاف 233 ألف وظيفة جديدة في أكتوبر/تشرين الأول، أي أكثر من ضعف التوقعات.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمعدل سنوي قدره 2.8٪ في الربع الثالث، وفقا للتقديرات المسبقة الصادرة عن مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA). وأخيرًا، ووفقا للتقديرات الفصلية أيضًا، كان هناك ارتفاع متواضع في الضغوط التضخمية، وفقا لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.2٪، وهو أبطأ من الارتفاع بنسبة 2.8٪ في الربع السابق ولكن أعلى من 2.1٪ المتوقعة.

لم تكن الأرقام مشجعة كما كان متوقعًا ولكنها لم تكن كافية للي يد بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، يمكن لتقرير الوظائف غير الزراعية NFP أن يفعل ذلك. 

ولكن ما علاقة التوظيف ببنك الاحتياطي الفيدرالي؟

إن إبقاء البطالة تحت السيطرة هو أيضًا جزء من تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن سوق العمل القوي يترجم عادة إلى تضخم أعلى. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في عملية توازن صعبة: السيطرة على التضخم يمكن أن تعني المزيد من فقدان الوظائف، في حين أن الاقتصاد القوي للغاية يمكن أن يعني ارتفاع التضخم. 

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لطالما قال جيروم باول إن البنك المركزي يحتاج إلى سوق عمل "أضعف"، مما يعني أن الاقتصاد يخلق وظائف أقل، لخفض أسعار الفائدة. 

كان أداء الاقتصاد الأمريكي جيدا باستمرار منذ الوباء، مما خلق الكثير من الوظائف شهرًا بعد شهر. على الرغم من أن هذا يبدو وضعًا مرغوبًا فيه للبلاد، إلا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرأه على أنه خطر محتمل على التضخم. ولترويض ضغوط الأسعار، أبقى صناع السياسات في الولايات المتحدة أسعار الفائدة مرتفعة لأطول فترة ممكنة.

وأخيرًا، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض معدلات الفائدة، حيث خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. وجلب هذا الإعلان ارتياحًا للأسواق المالية، التي تشهد الآن انخفاض تكاليف الاقتراض أكثر في الأشهر المقبلة. نتيجة لذلك، يبحث المستثمرون عن الأصول ذات العائد المرتفع، مقابل الدولار الأمريكي الذي يعتبر ملاذًا آمنًا. 

يخشى المستثمرون من أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات أكثر قوة في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس للاندفاع نحو معدل محايد لتجنب انتكاسة اقتصادية.

 

ماذا تتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية NFP لشهر أكتوبر/تشرين الثاني؟

ومع ذلك، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر/أيلول أن الاقتصاد الأمريكي خلق 254 ألف وظيفة جديدة في الشهر، بينما تم تأكيد معدل البطالة عند 4.1٪. انخفض الدولار الأمريكي في البداية بعد الأخبار لكنه سرعان ما قلص الخسائر وسجل مكاسب في ذلك اليوم، حيث أدركت رغبة المضاربة أن الاقتصاد في حالة أفضل بكثير مما كان يخشى في البداية. يعتقد المتعاملون في السوق الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرد عليه من خلال خفض معدل الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس أصغر من ذلك الحين فصاعدًا.

بالنسبة لشهر أكتوبر، يتوقع الاقتصاديون أن يكون الاقتصاد الأمريكي قد خلق 115 ألف وظيفة جديدة، بانخفاض حاد عن 254 ألف وظيفة تم خلقها في سبتمبر. من المتوقع أن يبلغ معدل البطالة 4.1٪، دون تغيير عن الشهر السابق. 

إذا كان هذا هو الحال، فمن المرجح أن ترحب الأسواق المالية بخلق فرص عمل ثابتة دون النظر في التأثير المحتمل على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم، الذي سيعقد في 6-7 نوفمبر/تشرين الثاني.

يمكن أن يؤدي تقرير الوظائف غير الزراعية الذي يظهر خلق وظائف أقل من المتوقع إلى تحفيز المخاوف بشأن أداء سوق العمل. 

وبالتالي، سينخفض الدولار الأمريكي بعد ذلك. 

وأخيرًا، فإن التقرير الذي يشير إلى خلق فرص عمل قوية يجب أن يشير إلى خفض أكثر تواضعًا بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة.

في هذا السيناريو، يمكن للدولار الأمريكي الاستفادة من هذه الأرقام.

كما هو الحال دائما فيما يتعلق ببيانات الاقتصاد الكلي، فإن الاختلاف بين التوقعات والنتيجة الفعلية سيحدد قوة الحركات الاتجاهية عبر جميع مجالات الفوركس.

كلما كان الانحراف أكثر أهمية - بطريقة أو بأخرى - كان رد فعل السوق أوسع. إما أن القراءات السيئة المتفائلة للغاية أو الصادمة ستؤدي إلى تفاقم التحركات الاتجاهية.