الشتاء قادم: حرب الشرق الأوسط وصدمة النفط، هل يعود التضخم؟

أصبح تصاعد الحرب في الشرق الأوسط بسرعة يشكل أزمة اقتصادية عالمية. يعيد ارتفاع أسعار النفط إحياء مخاوف التضخم في وقت كانت فيه البنوك المركزية تعتقد أن أسوأ صدمة سعرية قد مرت. أوروبا - التي لا تزال هشة بعد أزمة الطاقة بين روسيا وأوكرانيا - قد تجد نفسها مرة أخرى في مركز التداعيات. لكن لا يهم كثيرًا في أي ركن من العالم تعيش.. فالفوضى المستمرة ستؤثر عليك.

سيكون الشعور بالألم أعمق في نصف الكرة الشمالي وسيضرب أوروبا بشدة، حيث يقترب الشتاء. هل تذكر الحرب المستمرة بين أوكرانيا وروسيا؟

في أوائل عام 2022، قرر الرئيس الروسي فلاديمير بوتين أن أوكرانيا تتلقى دعمًا كبيرًا من أوروبا وقرر إيقاف ذلك. غزا البلاد، معتقدًا أن السيطرة ستستمر لبضعة أيام، تمامًا كما حدث مع شبه جزيرة القرم.

لم يكن بوتين في أحلامه الأكثر جنونًا يتخيل أنه بعد أربع سنوات، لا يزال يتعامل مع كييف.

لم يكن بإمكان موسكو تخيل مدى الدعم الغربي لأوكرانيا، لكن هذا جاء أيضًا على حساب تسليح إمدادات الغاز، مما أثار أزمة طاقة غير مسبوقة للاتحاد الأوروبي، الذي شهد ارتفاع أسعار الغاز بنحو 30%. كما أدى نقص الطاقة في القارة القديمة إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال (LNG) عالميًا بسبب الطلب المتزايد من الاتحاد الأوروبي.

تعلم الاتحاد الأوروبي درسه واتخذ إجراءات لإنهاء واردات الطاقة الروسية وتقليل اعتماده على العملاق الأوراسي. قام قادة الاتحاد الأوروبي بتنويع واردات الطاقة وفرض عقوبات على روسيا، مع اتخاذ قرار بزيادة تخزينهم قبل الشتاء.

وقد حققوا جزءًا جيدًا من هدفهم: في بداية موسم الشتاء 2025، بلغ تخزين الغاز مع اقتراب الشتاء 95%.

حتى الآن، انخفضت حصة الغاز والنفط والفحم الروسي في واردات الطاقة للاتحاد الأوروبي بشكل كبير بين عامي 2021 و2025، لكنه غير قادر على تجاوز الغاز والنفط الروسي بالكامل بعد، وفقًا للمفوضية الأوروبية. 

المصدر: المفوضية الأوروبية

في هذه المرحلة، من الجدير بالذكر أن معدلات التضخم وصلت إلى ذرواتها على مدى عقود في 2022 وأدت إلى تسارع البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة بشكل عدواني. كانت أسعار الطاقة المتصاعدة بسبب قرار موسكو تقليل الإمدادات إلى أوروبا واحدة من الأسباب التي أدت إلى ارتفاع التضخم.

مع استمرار الحرب في الشرق الأوسط، هناك شعور بالتكرار في العديد من عواصم العالم حيث يرون كيف ارتفعت أسعار النفط الخام بنسبة مذهلة بلغت 20% في الأسبوع الأول من مارس/آذار. 

من المرجح أن تجدد الضغوط التضخمية بسبب ارتفاع أسعار النفط واحتياج الاتحاد الأوروبي لتحقيق أهدافه الطاقية، في وقت لا تزال فيه معظم البنوك المركزية في المرحلة النهائية من مسارها التيسيري.

علاوة على ذلك، أعاد الرئيس الروسي بوتين فكرة قطع الغاز القليل الذي لا يزال يزوده لأوروبا. وافق الاتحاد الأوروبي، في يناير/كانون الثاني، على حظر واردات الغاز الروسي والإلغاء الكامل للغاز الطبيعي المسال الروسي بحلول نهاية 2027.

رد بوتين خلال مقابلة مع وسيلة إعلام محلية بالإشارة إلى أنه قد يوقف صادرات الغاز قبل دخول الحظر حيز التنفيذ. وقال بوتين: "تُفتح الآن أسواق أخرى أمامنا، وقد يكون من الأكثر ربحية بالنسبة لنا أن نوقف الإمدادات إلى السوق الأوروبية في الوقت الحالي، ونتجه إلى تلك الأسواق الناشئة لتأمين موطئ قدم فيها".

لذا ها نحن هنا: في عالم يعود بصعوبة إلى أهدافه التضخمية، حيث أخذ صناع السياسة النقدية استراحة بعد معركة طويلة للسيطرة عليها، ومع مخاوف من صدمة نفطية تعيد الأشباح من الماضي.

وبالطبع، عالم في حالة حرب. في الحقيقة، يصعب قياس تأثير الأسبوع الأول من الهجمات المتبادلة في الخليج الفارسي، لكنه بالتأكيد سلبي. ستؤدي أسعار الطاقة المتصاعدة إلى رفع معدلات التضخم ولا يوجد شيء يمكن لأحد فعله حيال ذلك. من المحتمل أن يظل الاستهلاك منخفضًا حيث سيتأثر الدخل الحقيقي. ولننسى النمو الاقتصادي خارج الولايات المتحدة.

في هذه الأثناء، تتزايد الرغبة المضاربة في وضع رهانات على رفع أسعار الفائدة القادمة. هل يمكنك تخيل رد فعل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إذا أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم كيفن وارش عن رفع سعر الفائدة؟ لكن.. هذه قصة لوقت آخر.