توقعات أسعار الدولار الأسترالي: سيكون مستوى 0.7000 صعبًا للغاية

• يتلاشى الارتداد الأخير لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD ويتراجع إلى مستويات 0.6900 المنخفضة.
• يستأنف الدولار الأمريكي اتجاهه الصعودي ليصل إلى قمم جديدة خلال يومين.
• ستكون توقعات تضخم المستهلك الحدث الأبرز يوم الخميس.

تعرض الدولار الأسترالي (AUD) لضغوط بيع متجددة يوم الأربعاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى التخلي عن ثلاثة ارتفاعات يومية متتالية وإعادة التركيز على الجانب الهابط واحتمال اختبار آخر لمنطقة 0.6900.

ويأتي استئناف الزخم الهابط في الزوج بالتزامن مع تقدم ملحوظ في الدولار الأمريكي (USD) مقابل نظرائه العالميين، وسط استمرار حالة النفور من المخاطرة ومزيد من المخاوف بشأن المشهد المالي في فرنسا. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال التوترات في الشرق الأوسط بعيدة كل البعد عن التراجع، وهو ما يساهم أيضًا في التحيز الصعودي للدولار الأمريكي. 

وبالعودة إلى السعر الفوري، تجدر الإشارة إلى أنه بعد قمم سبتمبر/أيلول قرب 0.7250، فقد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD أكثر من 3 سنتات عندما اقترب من منطقة 0.6900 في وقت ما خلال الأسبوع الماضي.

وفي غضون ذلك، يظل الزوج عرضة لمزيد من الخسائر طالما استمر في التداول دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. ومع ذلك، فإن الميل المتشدد في سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، إلى جانب استمرار ارتفاع التضخم محليًا، ينبغي أن يحد من أي تصحيحات عميقة ومستدامة في الوقت الحالي.

مرونة أستراليا تقابلها مؤشرات على تباطؤ الزخم

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعومًا بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات النهائية أن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع التصنيع تراجع إلى 49.6 في سبتمبر/أيلول، وتراجع إلى 51.9 في قطاع الخدمات، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقد قدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى، وإن كانت متواضعة، بعد أن جاء الفائض التجاري في أغسطس/آب عند 0.495 مليار دولار أسترالي فقط، ليضيف إلى الفائض البالغ 1.351 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 1.923 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعًا. ففي الواقع، توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعًا من 0.3%، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1%، منخفضًا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5%.

كما أظهر سوق العمل إشارات متباينة في أغسطس/آب، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6% وزيادة التغير في التوظيف بمقدار 39.5 ألف، معوضًا الانخفاض الذي يقارب 16 ألفًا في يوليو/تموز.

ويبدو أن التضخم قد فقد بعض الزخم بعد أن جاء متوسطه المقتطع الأكثر متابعة عند 3.6% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، رغم ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي إلى 4.0% من العام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن هذه الأرقام بعد أن استقر عند 4.9% في سبتمبر/أيلول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل عام 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلًا من تحول وشيك في السياسة.

الصين توفر الاستقرار، لكنها لا تقدم وقودًا كبيرًا للدولار الأسترالي

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا تقدم الزخم الدافع الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3% على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعاد نمو الإنتاج الصناعي زخمه، متوسعًا بنسبة 5.2% منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعومًا بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت استطلاعات الأعمال صورة واعدة: إذ أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي تحسن إلى 50.1 في سبتمبر/أيلول (من 49.8)، بينما تحسن مؤشر الخدمات إلى 50.2 (من 49.0). وعلى المنوال نفسه، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 52.1 (من 51.5) والخدمات عند 51.6 (من 51.4).

ويبدو أن الضغوط الانكماشية قد أخذت استراحة في أغسطس/آب، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.8% على أساس سنوي، ارتفاعًا من 0.5%، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4% على أساس شهري. وارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8% خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، انخفاضًا من الزيادة البالغة 3.5% المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) أسعار الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير في وقت مبكر من يوم الاثنين، محافظًا على معدل العام الواحد عند 3.00% ومعدل الخمس سنوات عند 3.50%.

وبالتالي، لا تقدم الصين دفعة كبيرة ولا تشكل عبئًا ملحوظًا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD محدودًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يرفع الفائدة مجددًا مع استمرار التضخم في عدم التعاون

في قرار بالإجماع، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة الرسمي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60% في اجتماعه يوم الثلاثاء.

وجاء في البيان أن الصراع في الشرق الأوسط دفع أسعار الطاقة العالمية إلى ما فوق الافتراضات الواردة في توقعاته لشهر أغسطس/آب، بينما جاء التضخم أقوى من المتوقع، وظلت توقعات التضخم قصيرة الأجل مرتفعة. وعلى الرغم من أن السياسة النقدية كانت تتشدد منذ بداية العام، مما أبطأ الاقتصاد، رأى المجلس أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد لإعادة التضخم إلى هدفه ضمن إطار زمني معقول.

وفي مؤتمرها الصحفي، قالت المحافظة ميشيل بولوك إن ضغوط الطاقة الاستيعابية المحلية لا تزال المحرك الرئيسي للتضخم، وحذرت من أن صراعًا مطولًا في الشرق الأوسط قد يدفع الشركات إلى تمرير التكاليف الأعلى إلى المستهلكين. وبينما كانت الأوضاع المالية بالفعل تقييدية، خلص المجلس إلى أن رفعًا آخر للفائدة كان مبررًا، مؤكدًا أن السياسة ستواصل التشدد بطريقة مدروسة.

وأضافت بولوك أن صناع السياسة سيحتاجون إلى رؤية تباطؤ التضخم الأساسي الفصلي إلى نحو 0.6% قبل أن يتمكنوا من اكتساب ثقة أكبر بأن التضخم يعود نحو هدفه.

الخلاصة

قدم بنك الاحتياطي الأسترالي رفعًا متشددًا للفائدة، عاكسًا تدهورًا في آفاق التضخم مدفوعًا بضغوط الأسعار المحلية المستمرة، وتوقعات التضخم المرتفعة، وارتفاع تكاليف الطاقة. وبينما يظل المزيد من التشديد ممكنًا، ستظل القرارات المقبلة تعتمد على بيانات التضخم الواردة.

تعافي AUD/USD يصطدم بالمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم

السيناريو الأساسي

تدهورت النظرة المتوسطة الأجل خلال الأسابيع القليلة الماضية، إذ لا يزال الزوج غير قادر على استعادة الزخم الصعودي بشكل مستدام. وطالما بقي دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (0.7030)، فمن المفترض أن يواجه الزوج احتمالًا متزايدًا لمزيد من الخسائر. وعلى هذه الخلفية، قد يمتد استمرار عمليات البيع الحالية نحو القاع المسجل في يونيو/حزيران قرب 0.6860 (30 يونيو/حزيران).

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) ارتد من منطقة التشبع البيعي، رغم أنه لا يزال قريبًا منها.

من المرجح أن يتطلب استئناف الميل الصعودي محفزًا قويًا، وتحديدًا تحسنًا مستدامًا في اتجاهات شهية المخاطرة أو ضعفًا متجددًا ومستمرًا في الدولار الأمريكي.

السيناريو الصاعد

ينبغي أن يواجه بيئة الرغبة في المخاطرة الأقوى الحاجز الأول عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA)، قبل القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر/أيلول). ومن هنا شمالًا، قد يظهر اختبار أعلى مستوى لعام 2026 قرب 0.7280.

السيناريو الهابط

قد يؤدي المزيد من التدهور في معنويات المخاطرة العالمية، أو استمرار قوة الدولار الأمريكي، أو تجدد الضعف في البيانات الصينية إلى تغذية مزاج البيع القائم بشكل أكبر.

يقع الدعم الأولي عند قاع سبتمبر/أيلول عند 0.6947 (30 سبتمبر/أيلول). وسيؤدي كسر هذا المستوى إلى زيادة احتمال إعادة اختبار القاع الأسبوعي عند 0.6922 (29 يوليو/تموز) قبل قاع يونيو/حزيران.

الخيارات ووضع مراكز CFTC يبقيان الضغط على الأسترالي

تواصل الخيارات ووضع المراكز تعزيز الخلفية الهبوطية للدولار الأسترالي AUD، رغم أن البيانات الأخيرة تشير إلى أن الطلب على الحماية الفورية من الهبوط بدأ يستقر. بلغت انعكاسات المخاطر لمدة شهر واحد عند دلتا 25 لزوج AUD/USD مستوى −0.995 في 6 أكتوبر/تشرين الأول، ما أبقى عقود البيع عند علاوة تقلب مقارنةً بـعقود الشراء المماثلة. وتحسن الانحراف قليلًا خلال الأسبوع الأخير، مع ارتفاع RR بمقدار 0.035 نقطة تقلب، لكن إعادة التسعير الأوسع لا تزال سلبية بوضوح: إذ إن التغير الشهري البالغ −0.536 نقطة تقلب لا يقع إلا في الشريحة المئوية 10.9 من التحركات المماثلة خلال السنوات الخمس الماضية.

كما أن هذه إعادة التسعير كانت أقوى مما كان سيُفترض عادةً من تراجع السعر الفوري وحده. فقد هبط السعر الفوري بشكل ملحوظ خلال الشهر الماضي، بينما كانت علاقته التاريخية تشير إلى تدهور في انعكاس المخاطر بنحو −0.305 نقطة تقلب. أما الحركة الفعلية البالغة −0.536 فتترك فائضًا سلبيًا قدره −0.231 نقطة تقلب، ما يشير إلى أن متداولي الخيارات لا يزالون أكثر دفاعية تجاه الدولار الأسترالي مما يبرره تحرك السعر الفوري وحده.

وتؤكد بيانات وضع المراكز الصادرة عن لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC) هذه الإشارة. فقد زاد المضاربون صافي مراكز البيع على الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر/أيلول، مما دفع إلى انخفاض كبير في التغير خلال 4 أسابيع. والأهم من ذلك، أنه رغم هذا التدفق الهبوطي القوي، لا يزال وضع المراكز بعيدًا عن كونه مزدحمًا تاريخيًا، بينما تقع الفائدة المفتوحة عند الشريحة المئوية 97.7 من توزيعها خلال خمس سنوات. ويشير هذا المزيج إلى مشاركة هبوطية جديدة بدلًا من صفقة بيع مستنزفة.

وبشكل عام، تظل الإشارة عبر الأسواق تأكيدًا هبوطيًا، لا ازدحامًا. ويجادل الاستقرار الأخير في انعكاسات المخاطر ضد وصف التحوط من الهبوط بأنه يتسارع حاليًا، لكن الخيارات ووضع المراكز في العقود الآجلة لا يزالان يشيران إلى أن المستثمرين ما زالوا حذرين من المزيد من ضعف الدولار الأسترالي، مع وجود مجال لامتداد المراكز الهبوطية قبل أن يصبح الازدحام نفسه قيدًا رئيسيًا.

ما التالي لزوج AUD/USD؟

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، ستكون الملاحظة التالية على جدول البيانات المحلية هي صدور توقعات تضخم المستهلك التي يتتبعها معهد ملبورن.

وبعيدًا عن الإصدارات المباشرة، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغيرًا في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وقد تؤدي أي من هذه التطورات إلى تغيير التوقعات الخاصة بالدولار الأسترالي بسرعة.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.6963، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 0.7035 ودون مرشحات الاتجاه الرئيسية الأخرى، بما في ذلك المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.7053 والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.7080. ويستقر السعر فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% عند 0.6945 مباشرة، ما يشير إلى محاولة هشة للاستقرار قرب هذا الدعم، بينما يحوم مؤشر القوة النسبية (14) عند 35.1 بالقرب من منطقة التشبع البيعي، ويشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية عند 40.2 إلى اتجاه هبوطي قائم وقوي نسبيًا.

في الاتجاه الهابط، يتوافق الدعم الفوري عند مستوى تصحيح 78.6% عند 0.6945، قبل المستويات الأفقية عند 0.6901 ومنطقة 0.6865، والتي يعززها كل من مرساة دورة فيبوناتشي وقاع تاريخي واضح، مع وجود وسائد أعمق عند 0.6833 ثم 0.6660. أما في الاتجاه الصاعد، فيظهر أول مستوى مقاومة عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 0.7008، يليه المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.7035 ومستوى تصحيح 50% عند 0.7052 إلى جانب المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.7053، بينما يقع حاجز أكثر كثافة حول 0.7079–0.7096، قبل الحواجز الأعلى عند 0.7150 وتجمع 0.7238/0.7278/0.7283.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

دعم محلي، وضغط خارجي: AUD عالق في المنتصف 

لا تزال بعض الغيوم الداكنة تحوم حول التوقعات قصيرة الأجل للدولار الأسترالي.

تبدو الخلفية المحلية في أستراليا أفضل مقارنةً بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن موقفه المتشدد. وينبغي أن تحد هذه العوامل إلى حد ما من الدافع الهبوطي.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضةً لقوة متجددة في الدولار الأمريكي، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

يبقى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم هو المستوى الرئيسي للتوقعات متوسطة الأجل. فالثبات فوقه يحافظ على البنية البنّاءة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7200 ضروري لتمديد موجة الصعود بشكل أكبر.

غير أن مثل هذه الحركة ستتطلب استئناف الاتجاه الهابط في الدولار الأمريكي، وزيادة الطلب على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيدًا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولًا أقل احتمالًا نحو التيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس العوامل الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.