توقعات أسعار الدولار الأسترالي: هل يوجد ارتداد فني في الأفق؟

• ارتداد AUD/USD من أدنى مستوياته الأخيرة، مع إعادة استهداف حاجز 0.7000.
• يواصل الدولار الأمريكي تقدمه شمالًا دون هوادة في الوقت الراهن.
• لا ينبغي استبعاد سيناريو "ارتداد القط الميت" بعدُ.

اكتسب الدولار الأسترالي (AUD) زخمًا إضافيًا في بداية إيجابية إلى حد كبير للأسبوع، مما دفع زوج AUD/USD إلى البناء على الارتفاع الجيد يوم الجمعة وتمديد موجة صعوده إلى قرب الحاجز الحاسم عند 0.7000.

ويأتي استمرار الزوج في الاتجاه الصعودي رغم الأداء القوي الآخر للدولار الأمريكي (USD)، في سياق تهيمن عليه حالة عامة من النفور من المخاطرة وتوترات جيوسياسية مستقرة.

وعقب القمم المسجلة في سبتمبر/أيلول قرب 0.7250، تراجع الزوج بأكثر من 3 سنتات عندما اقترب من منطقة 0.6900 الأسبوع الماضي، قبل أن يكتسب بعض الزخم بعد ذلك بوقت قصير.

وبشكل عام، يظل الباب مفتوحًا أمام مزيد من الخسائر طالما أن السعر الفوري يتداول دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. ومع ذلك، فإن الميل المتشدد في سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، إلى جانب استمرار التضخم المرتفع في أستراليا، ينبغي أن يحد من أي تصحيحات عميقة في الوقت الراهن.

صمود أستراليا يلتقي مع إشارات تباطؤ الزخم

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعومًا بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات النهائية أن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع التصنيع تراجع إلى 49.6 في سبتمبر/أيلول، وتراجع في قطاع الخدمات إلى 51.9، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقد قدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى، وإن كانت متواضعة، بعد أن جاء الفائض التجاري في أغسطس/آب عند 0.495 مليار دولار أسترالي فقط، ليضيف إلى الفائض البالغ 1.351 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 1.923 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعًا. ففي الواقع، توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2026، ارتفاعًا من 0.3٪، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1٪، منخفضًا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

كما أظهر سوق العمل إشارات متباينة في أغسطس/آب، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6٪ وزيادة التغير في التوظيف بمقدار 39.5 ألف، ليعكس انخفاض يوليو/تموز الذي بلغ نحو 16 ألفًا.

ويبدو أن التضخم قد فقد بعض الزخم بعد أن جاء المتوسط المقتطع الأكثر متابعة عند 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، رغم أن مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي ارتفع إلى 4.0٪ من العام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن تلك الأرقام بعد أن استقر عند 4.9٪ في سبتمبر/أيلول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلًا من تحول وشيك في السياسة.

الصين توفر الاستقرار، لكنها لا تقدم الكثير للدولار الأسترالي

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا تقدم الدافع للنمو الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعاد نمو الإنتاج الصناعي بعض الزخم، متوسعًا بنسبة 5.2٪ منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعومًا بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4٪ فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت استطلاعات الأعمال صورة واعدة: إذ أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي تحسن إلى 50.1 في سبتمبر/أيلول (من 49.8)، بينما تحسن مؤشر الخدمات إلى 50.2 (من 49.0). وعلى المنوال نفسه، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 52.1 (من 51.5) والخدمات عند 51.6 (من 51.4).

ويبدو أن الضغوط الانكماشية قد أخذت استراحة في أغسطس/آب، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي، صعودًا من 0.5٪، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4٪ على أساس شهري. وارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8٪ خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، انخفاضًا من الزيادة البالغة 3.5٪ المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) معدلات الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير في وقت مبكر من يوم الاثنين، محافظًا على المعدل لأجل عام عند 3.00٪ والمعدل لأجل خمس سنوات عند 3.50٪.

وبالتالي، لا تقدم الصين دفعة كبيرة ولا تشكل عبئًا كبيرًا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على AUD/USD محدودًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يرفع الفائدة مجددًا مع استمرار التضخم في عدم التعاون

في قرار بالإجماع، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة الرسمي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60٪ في اجتماعه يوم الثلاثاء.

وجاء في البيان أن الصراع في الشرق الأوسط دفع أسعار الطاقة العالمية إلى ما فوق الافتراضات الواردة في توقعاته لشهر أغسطس/آب، في حين ثبت أن التضخم أقوى من المتوقع، وظلت توقعات التضخم قصيرة الأجل مرتفعة. وعلى الرغم من أن السياسة النقدية المشددة منذ بداية العام قد أبطأت الاقتصاد، رأى المجلس أن هناك حاجة إلى مزيد من القيود لإعادة التضخم إلى هدفه ضمن إطار زمني معقول.

وفي مؤتمرها الصحفي، قالت المحافظة ميشيل بولوك إن ضغوط الطاقة المحلية لا تزال المحرك الرئيسي للتضخم، وحذرت من أن صراعًا مطولًا في الشرق الأوسط قد يدفع الشركات إلى تمرير التكاليف الأعلى إلى المستهلكين. وبينما كانت الأوضاع المالية بالفعل تقييدية، خلص المجلس إلى أن رفعًا آخر للفائدة كان مبررًا، مؤكدًا أن السياسة ستواصل التشديد بطريقة مدروسة.

وأضافت بولوك أن صناع السياسة سيحتاجون إلى رؤية تباطؤ التضخم الأساسي الفصلي إلى نحو 0.6٪ قبل أن يتمكنوا من اكتساب ثقة أكبر بأن التضخم يعود نحو هدفه.

الخلاصة

قدم بنك الاحتياطي الأسترالي رفعًا متشددًا للفائدة، يعكس تدهورًا في آفاق التضخم مدفوعًا بضغوط الأسعار المحلية المستمرة، وتوقعات التضخم المرتفعة، وارتفاع تكاليف الطاقة. وبينما يظل المزيد من التشديد ممكنًا، ستظل القرارات المقبلة تعتمد على بيانات التضخم الواردة.

تعافي AUD/USD يصطدم بالمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم

التوقعات الأساسية

تدهورت التوقعات متوسطة الأجل خلال الأسابيع القليلة الماضية، إذ لا يزال الزوج غير قادر على استعادة الزخم الصعودي بشكل مستدام. وطالما بقي دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (0.7030)، فمن المفترض أن يواجه الزوج احتمالًا متزايدًا لمزيد من الخسائر. وعلى هذه الخلفية، قد يمتد استمرار عمليات البيع الحالية نحو أرضية يونيو/حزيران قرب 0.6860 (30 يونيو/حزيران).

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) قد ارتد من منطقة التشبع البيعي، رغم أنه لا يزال قريبًا منها.

ومن المرجح أن يتطلب استئناف التحيز الصعودي محفزًا قويًا، وتحديدًا تحسنًا مستدامًا في اتجاهات شهية المخاطرة أو ضعفًا متجددًا ومستمرًا في الدولار الأمريكي.

السيناريو الصعودي

ينبغي أن يواجه بيئة أكثر ميلًا للمخاطرة الحاجز الأول عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (SMA)، قبل القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر). ومن هنا، قد يظهر في الأفق اختبار القمة لعام 2026 قرب 0.7280.

السيناريو الهبوطي

قد يؤدي المزيد من التدهور في معنويات المخاطرة العالمية، أو استمرار قوة الدولار الأمريكي، أو تجدد الضعف في البيانات الصينية إلى تعزيز نبرة البيع المستمرة.

ويقع الدعم الأولي عند قاع سبتمبر عند 0.6947 (30 سبتمبر). وسيؤدي كسر هذا المستوى إلى زيادة احتمالات إعادة اختبار القاع الأسبوعي عند 0.6922 (29 يوليو) قبل القاع المسجل في يونيو.

عودة المراكز القصيرة مع تسارع الزخم الهبوطي

تدهورت المراكز الهبوطية على الدولار الأسترالي بشكل حاد في الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر، وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وبالفعل، تراجع صافي المراكز المضاربية إلى ما يزيد قليلاً عن 63.2 ألف عقد، أي أكثر من ضعف التراجع المسجل في الأسبوع السابق. كما ساء التغير على مدى 4 أسابيع بشكل ملحوظ إلى -23,833 من -2,359، مما يؤكد أن الزخم الهبوطي قد تسارع.

وعلاوة على ذلك، ارتفعت الفائدة المفتوحة بشكل طفيف فقط، لتصل إلى ما يقرب من 310 ألف عقد. ومع تعمق صافي المراكز القصيرة بينما بقيت المشاركة الإجمالية مستقرة إلى حد كبير، تشير هذه الحركة إلى فقدان التفاؤل وبدء بناء مراكز قصيرة جديدة، بدلًا من توسع كبير في الانكشاف الهبوطي عبر السوق.

وانخفض الانكشاف المضاربي إلى -20.4%، بينما بقيت النسبة المئوية عند مستوى مرتفع بلغ 72.4. وتراجع النسبة المئوية لصافي المراكز إلى 33.7، مما يشير إلى أن وضع المراكز لا يزال هبوطيًا لكنه لم يصل بعد إلى حد تاريخي متطرف. وبالتالي، فإن الانكشاف الهبوطي ملموس، رغم أنه لم يبلغ المستويات المرتبطة عادةً بصفقة بيع مزدحمة بالكامل على الدولار الأسترالي.

وبشكل عام، أصبح سياق تموضع الدولار الأسترالي أكثر سلبية بشكل حاسم. ويشير التدهور الأسبوعي الحاد والانهيار في الزخم على مدى 4 أسابيع إلى ضغط متجدد على العملة، في حين أن استقرار الفائدة المفتوحة يشير إلى أن المعنويات الهبوطية تتعمق بدلًا من أن تتسارع عبر موجة واسعة من المشاركة الجديدة. ومع ذلك، قد تزيد الخسائر الإضافية من خطر تشكل مركز بيع أكثر ازدحامًا إذا استمر الاتجاه.

ما التالي لزوج AUD/USD؟

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، ستكون الملاحظة التالية على الأجندة المحلية هي صدور مقياس ثقة المستهلك من وستباك.

وبعيدًا عن الإصدارات القريبة، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا حادًا في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغييرًا في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وقد تؤدي أي من هذه التطورات إلى تغيير التوقعات الخاصة بالدولار الأسترالي بسرعة.

المشهد الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6968، محافظًا على تحيز هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (SMA) عند 0.7032، والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7056، والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7081. وتشير مجموعة المتوسطات المتحركة العلوية، إلى جانب المقاومة الأفقية عند 0.7079، إلى أن الارتفاعات لا تزال محدودة في الوقت الحالي، بينما يبقي مؤشر القوة النسبية (14) الذي يحوم قرب 34 الزخم الهابط في دائرة التركيز، في حين يلمح مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية عند 39 إلى مرحلة اتجاه أقوى.

وعلى الجانب الهابط، يُرى الدعم الأولي عند المستوى الأفقي قرب 0.6833، قبل قاع أعمق عند 0.6660، مع مستويات دعم إضافية عند 0.6593 و0.6414 قبل القاعدة الهيكلية عند 0.6373. وعلى الجانب الصاعد، تُحدد المقاومة الفورية بواسطة المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7032، تليه المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7056 وحاجز 0.7079، بينما تمثل المنطقة 0.7278/0.7283 والمستوى 0.7661 حواجز لاحقة ينبغي استعادتها لتحييد النبرة الهبوطية الأوسع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

دعم محلي وضغط خارجي: الدولار الأسترالي عالق في المنتصف 

لا تزال بعض الغيوم الداكنة تحوم حول التوقعات قصيرة الأجل للدولار الأسترالي.

تبدو الخلفية المحلية في أستراليا أفضل مقارنةً بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن موقفه المتشدد. وينبغي أن تحد هذه العوامل إلى حد ما من الدافع الهبوطي.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضة لقوة متجددة في الدولار الأمريكي، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

ويظل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المستوى الرئيسي للتوقعات متوسطة الأجل. فالثبات فوقه يحافظ على البنية البنّاءة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7200 ضروري لتمديد موجة الصعود بشكل أكبر.

غير أن مثل هذه الحركة ستتطلب استئناف الاتجاه الهابط في الدولار الأمريكي، وزيادة الطلب على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيدًا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولًا (أقل احتمالًا) نحو التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس العوامل الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.