توقعات أسعار الدولار الأسترالي: (ليس) كل الطرق تؤدي إلى 0.7000

• يتراجع تشاؤم يوم الاثنين في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD ويتداول بمكاسب جيدة.
• يستأنف الدولار الأمريكي انخفاضه قبيل بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي يوم الأربعاء.
• قال المحضر إن بنك الاحتياطي الأسترالي RBA لا يزال يرى التضخم مرتفعًا بشكل عنيد.

استعاد الدولار الأسترالي (AUD) توازنه بسرعة يوم الأربعاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى التداول بمكاسب جيدة والاقتراب من العتبة الرئيسية عند 0.7000، رغم أن اختبارها لا يزال بعيد المنال في الوقت الحالي.

ويأتي استئناف الاتجاه الصعودي في الزوج بالتزامن مع تراجع ملحوظ في الدولار الأمريكي (USD) وسط تحسن عام في المعنويات المحيطة بمجموعة الأصول المرتبطة بالمخاطرة الأوسع.

وإضافة إلى ما سبق، تبدو التوترات في الشرق الأوسط قد هدأت إلى حد ما (مؤقتًا؟)، في حين يبدو أن التعافي في أسعار النفط الخام بعيد كل البعد عن التراجع.

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، يظل السعر الفوري عرضة لمزيد من الخسائر طالما استمر في التداول دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم بالقرب من 0.7040. ومع ذلك، فإن الموقف المتشدد للسياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، إلى جانب استمرار ارتفاع التضخم المحلي، ينبغي أن يحد من أي تصحيحات عميقة ومستدامة... في الوقت الحالي.

مرونة أستراليا تقابلها مؤشرات على تباطؤ الزخم

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعومًا بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات النهائية أن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع التصنيع تباطأ إلى 49.6 في سبتمبر/أيلول، وتراجع إلى 51.9 في قطاع الخدمات، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى، وإن كانت متواضعة، بعد أن جاء الفائض التجاري في أغسطس/آب عند 0.495 مليار دولار أسترالي فقط، ليضيف إلى الفائض البالغ 1.351 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 1.923 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعًا. ففي الواقع، توسع الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعًا من 0.3٪، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1٪، منخفضًا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

كما أظهر سوق العمل إشارات متباينة في أغسطس/آب، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6٪ وزيادة التغير في التوظيف بمقدار 39.5 ألف، معكوسًا انخفاض يوليو/تموز بنحو 16 ألف.

يبدو أن التضخم قد فقد بعض الزخم بعد أن جاء متوسطه المقتطع الأكثر متابعة عند 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، رغم ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي إلى 4.0٪ مقارنة بالعام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن تلك الأرقام بعد ارتفاعه إلى 5.3٪ في أكتوبر/تشرين الأول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل عام 2028، ما يبقي التركيز على الصبر بدلًا من تحول وشيك في السياسة.

الصين توفر الاستقرار، لكنها لا تمنح الأسترالي وقودًا كافيًا

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا توفر الزخم الدافع الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعاد نمو الإنتاج الصناعي بعض الزخم، متوسعًا بنسبة 5.2٪ منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعومًا بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4٪ فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت مسوح الأعمال صورة واعدة: إذ أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي تحسن إلى 50.1 في سبتمبر/أيلول (من 49.8)، بينما تحسن مؤشر الخدمات PMI إلى 50.2 (من 49.0). وعلى المنوال نفسه، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 52.1 (من 51.5) والخدمات عند 51.6 (من 51.4).

يبدو أن الضغوط الانكماشية قد أخذت استراحة في أغسطس/آب، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي، صعودًا من 0.5٪، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4٪ على أساس شهري. كما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8٪ خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، انخفاضًا من زيادة 3.5٪ المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) أسعار الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير الشهر الماضي، محافظًا على معدل العام الواحد عند 3.00٪ ومعدل الخمس سنوات عند 3.50٪.

وبالتالي، لا تقدم الصين دفعة كبيرة ولا تشكل عبئًا كبيرًا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على AUD/USD محدودًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يرفع الفائدة مجددًا مع رفض التضخم التعاون

في قرار بالإجماع، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA سعر الفائدة النقدي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60٪ في اجتماعه أواخر سبتمبر/أيلول.

وتُظهر محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي المنشورة يوم الثلاثاء الماضي تصويتًا بالإجماع لصالح مزيد من التشديد. ففي الواقع، صوّت جميع أعضاء المجلس لصالح رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، معتقدين أن الطلب الزائد كان أقوى مما كان مفترضًا سابقًا وأن خطر استمرار التضخم المرتفع قد ازداد. علاوة على ذلك، ناقش صناع السياسة ما إذا كان ينبغي الإبقاء على الفائدة لبعض الوقت، لكنهم قرروا اتخاذ إجراء في الوقت المناسب للحفاظ على تثبيت توقعات التضخم.

كما أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى ضغوط التكاليف المحلية الواسعة، وارتفاع تكاليف العمالة للوحدة، وارتفاع أسعار النفط، ومخاطر التضخم الناشئة عن طفرة الذكاء الاصطناعي. وأشارت بعض المؤشرات إلى أن الأوضاع المالية كانت مقيدة بشكل طفيف فقط، بينما أوحت النماذج بأن السعر المحايد ربما يكون قد ارتفع. وحذر المجلس أيضًا من أن ارتفاع المعدلات المحايدة عالميًا قد يضعف الدولار الأسترالي إذا لم تواكب المعدلات المحلية ذلك.

وبشكل عام، كانت المحاضر متشددة بوضوح وتترك الباب مفتوحًا بقوة أمام مزيد من التشديد، رغم أن صناع السياسة لا يزالون يضعون في الاعتبار انخفاض أسعار المنازل وخطر تباطؤ النشاط الاقتصادي.

تعافي AUD/USD يصطدم بالمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم

التوقعات الأساسية

تحسنت التوقعات متوسطة الأجل إلى حد ما منذ بداية الشهر، إذ يبدو أن الزوج قد دخل في مرحلة تحرك جانبي. وطالما ظل السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، فمن المرجح أن يواجه احتمالًا ثابتًا لمزيد من التراجع. وفي ظل هذه الخلفية، ينبغي أن يجد استئناف الميل الهبوطي دعمًا أوليًا عند قاع أكتوبر/تشرين الأول عند 0.6903 (1 أكتوبر/تشرين الأول).

ومن المرجح أن يتطلب استئناف الميل الصعودي محفزًا قويًا، يتمثل في تحسن مستدام في اتجاهات الرغبة في المخاطرة أو ضعف متجدد ومستمر في الدولار الأمريكي.

سيناريو الصعود

ينبغي أن يواجه بيئة أكثر ميلًا إلى المخاطرة الحاجز الأول عند العتبة الرئيسية 0.7000، وذلك قبل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم مباشرة، وكل ذلك يسبق القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر). ومن هنا، ينبغي أن يظهر في الأفق اختبار القمة المسجلة في 2026 قرب 0.7280.

سيناريو الهبوط

قد يؤدي المزيد من التدهور في معنويات المخاطرة العالمية، أو استمرار قوة الدولار الأمريكي، أو تجدد الضعف في البيانات الصينية إلى تعزيز أجواء البيع المستمرة.

يقع الدعم الأولي عند قاع أكتوبر عند 0.6903 (1 أكتوبر). وسيؤدي الاختراق دون هذه المنطقة الأخيرة إلى زيادة احتمالات إعادة اختبار القاع المسجل في يونيو قرب 0.6860 (30 يونيو).

يتحول وضع المراكز إلى هبوطي بشكل حاسم

تسارع وضع المراكز الهبوطية على الدولار الأسترالي بشكل حاد في الأسبوع المنتهي في 6 أكتوبر، وفقًا لبيانات لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC). ومع ذلك، ارتفع صافي المراكز المضاربية إلى ما يقرب من 98.6 ألف عقد، مواصلًا التدهور الذي شهده الأسبوع السابق. وتسارع التغير خلال أربعة أسابيع إلى ما يزيد قليلًا عن 63.7 ألف عقد، مما يؤكد اتجاهًا هبوطيًا قويًا ومتسارعًا بسرعة.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الفائدة المفتوحة بشكل ملحوظ إلى حوالي 328.7 ألف عقد. وتشير هذه الخطوة إلى أن مراكز بيع جديدة يتم بناؤها مع تعمق صافي مراكز البيع بالتزامن مع ارتفاع المشاركة، بدلًا من مجرد تصفية المراكز الشرائية القائمة. وهذا يشير إلى أن الاقتناع وراء النظرة السلبية للدولار الأسترالي قد ازداد بشكل ملموس.

وأظهرت بيانات إضافية أن التعرض المضاربي انخفض إلى -30٪، رغم أن ترتيبه المئوي تراجع إلى 47.1، مما يشير إلى أن التعرض مقارنة بالفائدة المفتوحة ليس عند مستويات متطرفة تاريخيًا. أما الترتيب المئوي لصافي المراكز فقد انهار إلى 1.9 من 33.7، ما يدل على أن صافي مراكز البيع الصريحة أصبح الآن هبوطيًا بشكل استثنائي وفقًا للمعايير التاريخية.

بشكل عام، تحولت إشارة وضع المراكز على الدولار الأسترالي إلى سلبية بشكل حاسم مع اتجاه كل من الزخم الأسبوعي وزخم أربعة أسابيع إلى الانخفاض. ولا يزال المزيد من الهبوط ممكنًا طالما استمرت المراكز البيعية الجديدة في التراكم، رغم أن انخفاض الترتيب المئوي لصافي المراكز إلى مستويات شديدة الانخفاض يرفع أيضًا خطر حدوث ارتداد حاد نتيجة تغطية المراكز القصيرة إذا تحسنت الخلفية الاقتصادية الكلية أو بدأ الزخم الهبوطي في التلاشي.

ما التالي لزوج AUD/USD؟

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، سيكون الإصدار التالي على الأجندة المحلية هو نشر مؤشر وستباك الرائد. ومع ذلك، من المتوقع أيضًا أن تتم متابعة صدور بيانات التضخم الأمريكية وبيانات التضخم الصينية إلى جانب نتائج ميزان التجارة عن كثب.

وبعيدًا عن الإصدارات المباشرة، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغيرًا في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وقد تؤدي أي من هذه التطورات إلى تغيير التوقعات الخاصة بالدولار الأسترالي بسرعة.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6979، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسطين المتحركين البسيطين 200 يوم و100 يوم عند 0.7040 و0.7045، وكذلك دون المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7080. ويستقر مؤشر القوة النسبية (14) قرب 41، ما يلمح إلى استمرار الضغط الهبوطي، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) المرتفع قرب 41 إلى أن الاتجاه الهابط الحالي لا يزال قويًا نسبيًا.

على الجانب الصاعد، تتجمع المقاومة الأولية حول المتوسطين المتحركين البسيطين 200 يوم و100 يوم بين 0.7040 و0.7045، قبل الحاجز الأفقي عند 0.7079 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7080. وفوق ذلك، تظهر منطقة عرض أثقل عند 0.7278/0.7283، مع مستوى مقاومة رئيسي عند 0.7661. وعلى الجانب الهابط، يظهر الدعم الفوري عند الخط الأفقي قرب 0.6833، يليه قيعان أعمق عند 0.6660 و0.6593، بينما تمثل 0.6414 و0.6373 مستويات دعم هيكلية أبعد إذا امتد ضغط البيع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

دعم محلي وضغط خارجي: الدولار الأسترالي عالق في المنتصف 

لا تزال بعض الغيوم الداكنة تحوم حول التوقعات قصيرة الأجل للدولار الأسترالي.

تبدو الخلفية المحلية في أستراليا أفضل مقارنةً بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن موقفه المتشدد. وينبغي أن تحد هذه العوامل إلى حد ما من الدافع الهبوطي.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضة لتجدد قوة الدولار الأمريكي، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

يبقى المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المستوى الرئيسي للتوقعات متوسطة الأجل. ويؤدي الثبات فوقه إلى الحفاظ على البنية البناءة، لكن الاختراق الحاسم فوق 0.7200 ضروري لتمديد موجة الصعود بشكل أكبر.

ومع ذلك، فإن مثل هذه الحركة ستتطلب استئناف الاتجاه الهابط في الدولار الأمريكي، وزيادة الطلب على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيدًا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولًا أقل احتمالًا نحو التيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس العوامل الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.