توقعات أسبوعية لزوج يورو/دولار EUR/USD: البنك المركزي الأوروبي يرفع أسعار الفائدة بينما يدفع ترامب نحو خفض أسعار الفائدة الأمريكية

• قدمت بيانات التوظيف في الولايات المتحدة مفاجأة إيجابية قبيل بيانات التضخم الحرجة.
• من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
• يحافظ زوج يورو/دولار EUR/USD على موقفه المحايد بينما ينتظر المستثمرون تحديثات البنوك المركزية.

سجل زوج يورو/دولار EUR/USD عودة متواضعة بعد انخفاضه في الأسبوع الأخير من أغسطس/آب، منهيا الأسبوع فوق مستوى 1.1600 بقليل. فقد الدولار الأمريكي (USD) زخمه وتراجع يوم الاثنين، لكنه احتفظ إجمالا بقوته التي استعادها مؤخرا وسط استمرار التوترات في الشرق الأوسط والتكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيضطر إلى رفع سعر الفائدة القياسي في سبتمبر/أيلول. واستأنف الدولار الأمريكي تقدمه يوم الجمعة، إذ أعادت بيانات التوظيف المتفائلة الطلب عليه.

التوظيف والتضخم في الولايات المتحدة

وفي الأثناء، تعرض الدولار الأمريكي لانتكاسة طفيفة: خفض محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر احتمالات رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول يوم الخميس، قائلا إن المسؤولين يمكنهم "الانتظار اجتماعا واحدا"، طالما لم تكن هناك مفاجآت في بيانات التضخم المقبلة. كما أشار إلى أن رفعا بمقدار 25 نقطة أساس (bps) لن يعيد التضخم إلى 2%.

سوف يُصدر مكتب إحصاءات العمل (BLS) في الأيام المقبلة مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر أغسطس/آب ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) للشهر نفسه. وبالفعل، قد لا يكون مؤشر أسعار المستهلك مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكنه مؤشر موثوق للضغوط التضخمية وقد يحدد ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة أو يبقيها دون تغيير عندما يجتمع لاحقا هذا الشهر.

نشرت الولايات المتحدة (US) يوم الجمعة تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس/آب، مع أرقام متفائلة دعمت الدولار الأمريكي. وأضافت البلاد 162 ألف وظيفة جديدة خلال الشهر، وهو أفضل بكثير من 56 ألفا المتوقعة. وظل معدل البطالة مستقرا عند 4.1% كما كان متوقعا. علاوة على ذلك، تراجع التضخم السنوي للأجور، المقاس بالتغير في متوسط الأجر في الساعة، إلى 3.1% من 3.2%.

إلى جانب ذلك، نشرت البلاد مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) الصادرة عن ISM لشهر أغسطس/آب. فقد تراجع مؤشر التصنيع إلى 54.6 من 55.6 في يوليو/تموز، بينما تحسن مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 55.4 من 54.1 في الشهر السابق. وفي قطاع التصنيع، ظل التضخم مستقرا مع تسجيل مؤشر الأسعار المدفوعة 71.1، موافقا القراءة الشهرية السابقة. أما في قطاع الخدمات، فقد ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة قليلا إلى 72.6 من 70.3. وتشير قراءة فوق 50 إلى أن عددا أكبر من الشركات يدفع أسعارا أعلى من الشهر السابق، ما يعني أن الضغوط التضخمية محسوسة صعودا وهبوطا عبر جميع الشركات.

لذا، وبينما أدى تلميح محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر إلى قرار إبقاء الفائدة دون تغيير في سبتمبر/أيلول إلى الضغط مؤقتا على الدولار الأمريكي، فالحقيقة هي أن الضغوط التضخمية مرتفعة بما يكفي لكي تسعر الرغبة المضاربية الزيادات المقبلة. ولا شك أن ارتفاع أسعار الطاقة وسط حرب الشرق الأوسط هو العامل الرئيسي الذي يدفع مخاوف السوق، مع استعادة أسعار النفط الخام زخما إيجابيا بعد استئناف الولايات المتحدة وإيران الأعمال العدائية في أواخر أغسطس/آب.

البنك المركزي الأوروبي وتضخم منطقة اليورو

التضخم ليس مشكلة تقتصر على الولايات المتحدة. فقد أفادت ألمانيا بأن مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) ارتفع بنسبة 2.9% على أساس سنوي في أغسطس/آب، وفقا للتقديرات الأولية، وهو أعلى من 2.8% السابقة وإن كان أفضل من 3.1% المتوقعة. علاوة على ذلك، انخفضت مبيعات التجزئة في البلاد بنسبة 3.4% في يوليو/تموز، متدهورة من قراءة ثابتة في يوليو/تموز. وسجل مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP في منطقة اليورو خلال الفترة نفسها 3.3% كما كان متوقعا، مرتفعا من 2.9% المسجلة في يوليو/تموز.

الوضع متشابه؛ والاختلاف يكمن في كيفية تفاعل البنوك المركزية مع الأخبار: فقد رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة بالفعل بمقدار 25 نقطة أساس ومن المتوقع أن يقدم زيادة مماثلة عندما يجتمع يوم الأربعاء. وقد تم تسعير هذه الخطوة إلى حد كبير بالفعل، ما يعني أن تأثيرها على اليورو قد يكون محدودا.

يواجه البنك المركزي الأوروبي تحديًا آخر: قد تكون الرئيسة كريستين لاجارد، التي تنتهي ولايتها على رأس البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر/تشرين الأول 2027، على موعد مع مغادرة مبكرة. وتشير أحاديث السوق إلى أنها ستتنحى قبل الانتخابات الرئاسية الفرنسية إما للمشاركة فيها أو للسماح للرئيس إيمانويل ماكرون بأن يكون له رأي في خليفة لاجارد في البنك المركزي. وامتنعت لاجارد عن تأكيد أو نفي مثل هذه الشائعات، لكنها تركت الباب مفتوحًا أمام مغادرة مبكرة.

وبعيدًا عن قرار البنك المركزي الأوروبي، ستتضمن أجندة الاقتصاد الكلي الأوروبية التقديرات النهائية للمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) في ألمانيا ومنطقة اليورو.

هناك عامل آخر يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة. عوائد السندات الحكومية منفلتة وسط مخاوف مرتبطة بالتضخم وتوترات جيوسياسية. تؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة على اقتصاد البلاد وتضيف إلى العملية التضخمية. قد لا تكون أدوات البنوك المركزية كافية لكبح الفوضى، لكن تقاعس صناع السياسة سيجعل الصورة أسوأ بكثير.

لكن بحلول نهاية الأسبوع، دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مجددًا إلى خفض أسعار الفائدة: "مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بقيادته الجديدة الرائعة، يجب أن يتعقل - كونوا وطنيين هذه المرة. أسعار الفائدة المرتفعة تضع الولايات المتحدة في وضع غير عادل للغاية، ولن أسمح بحدوث ذلك!"، كتب على منصة Truth Social، مهددًا أيضًا بوقف التجارة مع الدول ذات الأسعار المرتفعة.

وبالفعل، فإن رغبة الرئيس ترامب في خفض أسعار الفائدة هي على الأرجح السبب الرئيسي وراء امتناع الرئيس كيفن وارش عن رفع أسعار الفائدة رغم تعهده مرارًا بمكافحة التضخم. ويقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بين المطرقة والسندان.

التوقعات الفنية لزوج EUR/USD:

من وجهة نظر فنية، يظهر الرسم البياني اليومي أن زوج يورو/دولار EUR/USD يتداول بنبرة محايدة إلى صعودية بعض الشيء بينما يتماسك بين المتوسطات المتحركة القريبة. ويتداول الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA) عند 1.1608 وفوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 1.1564، وهو ما يشير معًا إلى طلب أساسي حذر، بينما يظل مقيدًا بالمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.1634. ويتلاشى الزخم، مع تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا قرب 56 واقتراب مؤشر الزخم لمدة 14 فترة من خط الوسط من الأعلى، مما يشير إلى أن المشترين يفقدون الاهتمام.

وعلى الرسم البياني الأسبوعي، يتداول زوج EUR/USD فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 20 و100 و200 أسبوع، مع توفير أقصر متوسط متحرك عند 1.1562 دعمًا ديناميكيًا فوريًا. ويشير التموضع السعري الأوسع فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 أسبوع عند 1.1337 والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 أسبوع عند 1.1075 إلى أن الاتجاه الصعودي متوسط الأجل لا يزال قائمًا، إلا أن المؤشرات الفنية، التي تتحرك حول خطوط الوسط وبدون اتجاه، تشير إلى أن المستثمرين غير مستعدين لاتخاذ مراكز أقوى.

على الجانب الصاعد، تقع المقاومة الفورية عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم قرب 1.1634؛ وسيؤدي الإغلاق اليومي فوق هذا الحاجز إلى فتح الطريق أمام إعادة اختبار القمم الأخيرة في منطقة 1.1710، قبل الحاجز 1.1800. وعلى الجانب الهابط، يظهر الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا قرب 1.1608، مع توفير المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 1.1564 وسادة أعمق إذا تراجع الزوج. ومن المرجح أن يؤدي الاختراق دون هذا المستوى الأخير إلى فتح الباب أمام انخفاض أكثر حدة، مع 1.1470 كالمستوى التالي الذي يجب مراقبته.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)