توقعات الذهب الأسبوعية: حالة عدم اليقين بشأن الفيدرالي تحد من الارتفاع

• تمكن الذهب من الارتداد بعد الحركة الهبوطية التي شهدها النصف الأول من الأسبوع.
• قد تساعد بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس/آب الأسواق على تحديد ما إذا كان البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سيرفع أسعار الفائدة.
• تسلط التوقعات الفنية على المدى القريب الضوء على موقف صعودي طفيف يفتقر إلى الزخم. 

بعد انخفاضه بشكل حاد في النصف الأول من الأسبوع، تمكن الذهب (XAU/USD) من محو خسائره، مما يعكس التغيرات في تسعير السوق لاحتمال قرار سعر الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في الاجتماع المقبل. وسيدقق المستثمرون في بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس/آب، بينما تشير التوقعات الفنية للمعدن النفيس على المدى القريب إلى أن البائعين ما زالوا مترددين.

الذهب يتعافى مع صعوبة حسم المستثمرين للخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي

ظل الذهب تحت ضغط هبوطي في النصف الأول من الأسبوع مع إحياء التعليقات المتشددة لرئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خلال ندوة جاكسون هول التوقعات برفع البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. وفي الوقت نفسه، زادت الأزمة المتفاقمة في الشرق الأوسط من الضغط على المعدن الأصفر ودفعته إلى أدنى مستوى له منذ أوائل أغسطس/آب، دون 4300 دولار بحلول صباح الأربعاء.

تبادلت الولايات المتحدة وإيران الضربات العسكرية لأول مرة منذ أسابيع خلال عطلة نهاية الأسبوع. وهاجمت القوات الأمريكية منصتي إطلاق صواريخ على جزيرة لاراك الإيرانية، واستهدفت إيران قواعد أمريكية في الأردن والإمارات العربية المتحدة (UAE) ردا على ذلك. وخلال ساعات التداول الأمريكية يوم الثلاثاء، أشارت أنباء تنفيذ الجيش الأمريكي ضربات قالت طهران إنها قتلت مدنيين إلى مزيد من التصعيد في الصراع العسكري. وبعد الهجوم، كتب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على منصة تروث سوشيال أن إيران "ستتعرض لضربة أخرى بمستوى أشد وأعلى بكثير، لكنها لن تكون أكبر هجوم على الإطلاق، فهذا ما ينتظر في الأجنحة." وردا على ذلك، قال الحرس الثوري الإسلامي إنه هاجم قاعدتين عسكريتين أمريكيتين في الإمارات العربية المتحدة (UAE).

في النصف الثاني من يوم الأربعاء، اكتسب زوج الذهب/الدولار XAU/USD زخمًا للارتداد وأغلق اليوم في المنطقة الإيجابية. وأثرت بيانات التوظيف في القطاع الخاص الأمريكية الأضعف من المتوقع على الدولار الأمريكي (USD)، بينما ألمح الانخفاض الحاد الذي شهده زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى احتمال تدخل في سوق العملات. 

وتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة يوم الخميس، مما سمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بتمديد ارتداده إلى اليوم الثاني على التوالي. 

اتخذ محافظ البنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر موقفًا حذرًا بشأن تشديد السياسة النقدية، مما دفع الدولار الأمريكي إلى فقدان جاذبيته. وأكدت الملاحظة الرئيسية التي مفادها أن والر يميل إلى دعم الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير في سبتمبر/أيلول إذا أظهر التضخم في أغسطس/آب مزيدًا من التقدم، لكنه سيأخذ في الاعتبار رفعًا إذا جاءت البيانات قوية، على وظيفة رد فعل متوازنة بدقة ومعتمدة على البيانات، ما يشير إلى أن رفع سعر الفائدة في الاجتماع المقبل ليس أمرًا محسومًا. كما أن إقراره بأنه يرى أخيرًا تباطؤ التضخم إلى جانب بقاء التضخم مرتفعًا، وانخفاض تحمله لعودة ضغوط الأسعار، عزز من جديد تردده بشأن احتمال رفع سعر الفائدة. وبعد خطاب والر، تراجعت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل إلى 50% من نحو 63% في وقت سابق من الأسبوع، وفقًا لأداة CME FedWatch. وفي المقابل، صعد الذهب فوق 4500 دولار في وقت متأخر من يوم الخميس، محوّلًا خسائره الأسبوعية في هذه العملية.

وفي تعليقهم على حركة سعر الذهب، أشار محللو OCBC إلى أن الذهب "ارتفع بأكثر من 2% نحو أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 4510 دولارات مع دفع تعليقات والر الأسواق إلى تقليص توقعات رفع الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، مما ضغط على عوائد سندات الخزانة الأمريكية UST والدولار الأمريكي إلى الأسفل." ويشيرون إلى أن هذه الحركة الأخيرة "تعكس جزئيًا البيع الحاد في وقت سابق من الأسبوع، عندما أثرت تصريحات وارش في جاكسون هول وارتفاع العوائد العالمية على المعادن النفيسة." ويضيف OCBC أن "التوترات الجيوسياسية لا تزال داعمة بشكل هامشي، رغم أن ارتفاع أسعار النفط يمثل مخاطرة مزدوجة إذا انعكس ذلك على توقعات التضخم والعوائد." 

وأظهرت البيانات الأمريكية يوم الجمعة أن الوظائف غير الزراعية ارتفعت بمقدار 162 ألفًا في أغسطس/آب. وجاءت هذه القراءة أعلى من توقعات السوق البالغة 56 ألفًا بهامش واسع، وعززت الدولار الأمريكي مع رد الفعل الفوري. وأظهرت تفاصيل أخرى من التقرير أن إجمالي التوظيف في الوظائف غير الزراعية لشهري يونيو/حزيران ويوليو/تموز جرى تعديله بالرفع بمقدار 11 ألفًا و44 ألفًا على التوالي، بينما ظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.1%. وبعد تقرير سوق العمل القوي، فشل الذهب في البناء على تعافيه مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.

مستثمرو الذهب يترقبون تقرير التضخم الأمريكي الحاسم

سيكون مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed في فترة التعتيم حتى اجتماع السياسة في 15-16 سبتمبر/أيلول. وبالتالي، ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الجمعة هي الإشارة الأخيرة، وربما الأهم، بشأن ما إذا كان البنك المركزي الأمريكي سيختار رفع سعر الفائدة.

قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي وولر إن "استمرار التقدم نحو هدفنا البالغ 2%" ضروري حتى يصوت لصالح تثبيت السياسة، وشرح أن قراره سيكون "متأثرًا بما نتعلمه عن تضخم أغسطس". وعلى الرغم من أن هدف 2% الذي ذكره وولر يتعلق بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي السنوي (PCE)، فإن قراءة أقل من 0.2% المسجلة في يوليو/تموز في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري قد تُعتبر تأكيدًا على "التقدم" وتدفع إلى بيع الدولار الأمريكي مع رد الفعل الفوري. في هذا السيناريو، من المرجح أن يكتسب زوج الذهب/الدولار XAU/USD زخمًا صعوديًا قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وعلى العكس، فإن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري عند 0.2% أو أعلى قد تغذي التوقعات برفع سعر الفائدة وتضغط بشدة على الذهب.  

باختصار، يواجه الذهب مخاطرة مزدوجة مع بيانات التضخم الأمريكية المقرر صدورها يوم الجمعة، إذ ترى الأسواق حاليًا أن احتمالات رفع سعر الفائدة تبلغ نحو 60%، بفضل بيانات الوظائف القوية في أغسطس/آب.

وفقًا لاستراتيجيي TD Securities، أصبح المشهد العام للسبائك أكثر دعمًا، حيث أكدت الشركة أنها "لا تتوقع هبوطًا ملموسًا للمعدن الأصفر، إذ تحسن المشهد بالنسبة للمعادن النفيسة وسط تجدد موضوع إضعاف الدولار، بينما لا تزال زيادات الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بعيدة عن اليقين." ويُنظر إلى هذا المزيج من السردية الأضعف للدولار الأمريكي واستمرار عدم اليقين بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي على أنه يساعد في دعم أسعار الذهب رغم التقلبات الأخيرة.  

التحليل الفني للذهب: التحيز الصعودي قائم لكنه يفتقر إلى القوة

تمكن مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي من التعافي فوق الخط المحايد عند 50 بعد أن هبط دون هذا المستوى في وقت سابق من الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، استعاد الذهب المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم، الواقع حاليًا قرب 4350 دولار، رغم أنه أغلق يوميًا دونه. ومع ذلك، لا يزال مؤشر القوة النسبية اليومي مستقرًا فوق 50، ولم يتمكن الذهب بعد من تجاوز المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 4535 دولار، مما يشير إلى أن المشترين لا يزالون مترددين في الرهان على اتجاه صاعد مستقر.

بالنسبة للاتجاه الصاعد، تتوافق منطقة 4510-4535 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 38.2% من الاتجاه الهابط بين مارس/آذار وأغسطس/آب، المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم) باعتبارها منطقة مقاومة رئيسية. وفي حال استقر الذهب فوق هذه المنطقة وأكدها كمنطقة دعم، فقد تُرى منطقة 4675-4700 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 50% من الاتجاه الهابط بين مارس/آذار وأغسطس/آب، مستوى نفسي) كهدف صعودي تالي قبل 4850 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 61.8%).

وبالنظر إلى الاتجاه الهابط، قد يظهر أول مستوى دعم مهم عند 4350 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم)، يليه 4300-4295 دولار (مستوى ثابت، مستويات تصحيح فيبوناتشي 23.6%) و4240 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 50 يوم).