توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: الثيران يحتفظون بالسيطرة على الرغم من تزايد حالة العزوف عن المخاطرة

• التوترات التجارية العالمية وأزمة الشرق الأوسط تهدف إلى الاحتفاظ بالضوء المسلط عليها.
• من المقرر أن يدلي رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته أمام الكونغرس يوم الثلاثاء والأربعاء.
• يهدف زوج يورو/دولار EUR/USD إلى استئناف مساره الصعودي الطويل الأمد بعد تراجع تصحيحي من أعلى مستوى في 2025.

شهد زوج EUR/USD تقلبات بين المكاسب والخسائر لينهي الأسبوع دون أحداث تذكر عند حوالي 1.1500. حافظت التوترات التجارية العالمية وأزمة الشرق الأوسط على معنويات السوق في الاتجاه الهبوطي، بينما جاء إعلان السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed) دون مستوى تحفيز المستثمرين.

حرب الشرق الأوسط

رفض إيران التخلي عن برنامجها النووي أخيرًا أخذ toll. تجاهل المرشد الأعلى الإيراني آية الله علي خامنئي طلب العالم بوقف تخصيب اليورانيوم، في انتهاك لالتزاماته بعدم انتشار الأسلحة النووية لسنوات. كانت البلاد على حافة الحصول على أسلحة نووية، وقررت جارتها إسرائيل أنه حان الوقت للتدخل.

شنت إسرائيل أولى غاراتها الجوية على منشأة تخصيب اليورانيوم الإيرانية في نطنز في 12 يونيو، مستهدفة أيضًا القادة العسكريين. ردت إيران بسرعة، مما أدى إلى تبادل مستمر للغارات الجوية مع تدمير المباني الحكومية والصحية والمدنية وسقوط ضحايا من الجانبين.

تفاقمت الأمور عندما تدخل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في النزاع، مشيرًا إلى أن الولايات المتحدة تسيطر بالكامل على الأجواء الإيرانية واقترح أن أكبر اقتصاد في العالم مستعد للتدخل. كما صرح ترامب بأنه يهدف إلى حل "حقيقي"، مما يقلل من فرص الحل السلمي، ولكنه بدلاً من ذلك اقترح أن الولايات المتحدة قد تنضم إلى إسرائيل في مهاجمة المنشآت النووية في إيران. التركيز على موقع فوردو النووي، وهو منشأة للطرد المركزي تقع على عمق 300 قدم تحت السطح، والتي يبدو أن القوة النارية الإسرائيلية غير قادرة على الوصول إليها دون مساعدة الولايات المتحدة.

أدانت كوريا الشمالية تصرفات تل أبيب وحذرت الولايات المتحدة والدول الغربية من عدم التدخل أكثر. ومع ذلك، يُقال إن الرئيس الأمريكي ترامب قد وافق على خطط الهجوم على إيران لكنه كان يتريث على أمل أن تتخلى طهران عن برنامجها النووي.

محادثات التجارة العالمية تستمر دون تقدم ملموس

تظل المفاوضات بين الولايات المتحدة وأهم الشركاء التجاريين في الهواء، على الرغم من الموعد النهائي المحدد في 9 يوليو. أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن تعريفات انتقامية ضخمة في أوائل مايو، لكنه سرعان ما أوقفها لمدة 90 يومًا، بهدف الوصول إلى صفقات تجارية أكثر ملاءمة.

توقفت المحادثات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي (EU)، حيث أفاد الرئيس ترامب بأنه لا "يشعر أنهم يقدمون صفقة عادلة." إذا استمرت الحالة الحالية، ستدخل التعريفات الأمريكية بنسبة 50% على واردات الاتحاد الأوروبي والتدابير المضادة من الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في غضون أسابيع قليلة.

توجد حالة مماثلة بين الولايات المتحدة واليابان. في غضون ذلك، تستعد كندا للتدابير المضادة ضد التعريفات الأمريكية بنسبة 50% على واردات الصلب والألمنيوم. في الأيام المقبلة، من المحتمل أن تعود المخاوف المتعلقة بالحرب التجارية إلى الأسواق المالية وتؤثر على المعنويات.

قرار الاحتياطي الفيدرالي

ترك الاحتياطي الفيدرالي سعر السياسة دون تغيير في نطاق 4.25%-4.5% كما هو متوقع، بعد اجتماع السياسة في يونيو. كان الإعلان متوقعًا على نطاق واسع، ولم يكن له تأثير فعلي على الدولار الأمريكي. كما قدم صانعو السياسة ملخصًا جديدًا للتوقعات الاقتصادية (SEP)، والذي أظهر أنهم لا يزالون يرون تخفيضًا بمقدار 50 نقطة أساس (bps) في سعر السياسة في 2025 ولكنهم يتوقعون الآن فقط تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس في 2026، مقابل 50 نقطة أساس المتوقع في SEP لشهر مارس. بالإضافة إلى ذلك، خفض صانعو السياسة توقعاتهم للنمو، مع توقع ارتفاع معدل البطالة وتضخم PCE.

ومع ذلك، قام الرئيس جيروم باول كما هو معتاد بإطفاء حماس الأسواق. خرج باول بموقف متشدد إلى حد ما في المؤتمر الصحفي، مشيرًا إلى أن سوق العمل كان متوازنًا بشكل عام وليس مصدرًا للتضخم، مضيفًا أن المخاوف المتعلقة بتأثير التعريفات على الاقتصاد قد تضاءلت. كما رحب بثلاثة أشهر من قراءات التضخم الإيجابية وأشار إلى أن الاقتصاد كان مرنًا. أخيرًا، كرر أن السياسة النقدية تقييدية بشكل معتدل وقال إن موقف السياسة الحالي يترك صانعي السياسة في وضع جيد، مما يظهر عدم استعجال للتحرك في أي اتجاه. أظهرت الأسواق المالية رد فعل ضئيل على الأخبار، مع ارتفاع الدولار الأمريكي مؤقتًا على الأخبار.

بنهاية الأسبوع، قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير إنه لا يتوقع أن تؤدي التعريفات إلى زيادة التضخم بشكل كبير، مضيفًا أن صانعي السياسة قد يخفضون أسعار الفائدة في أقرب وقت في يوليو، في مقابلة مع CNBC. وأضاف والير أن عدم خفض الأسعار يعرض سوق العمل لخطر التباطؤ المحتمل.

البنك المركزي الأوروبي يمهد الطريق لعدم وجود المزيد من تخفيضات الأسعار

في الوقت نفسه، واصل مسؤولو البنك المركزي الأوروبي (ECB) تمهيد الطريق لعدم وجود المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. توقعت الرئيسة كريستين لاغارد أن دورة التخفيف النقدي قد اقتربت من نهايتها بعد اجتماع البنك المركزي في أوائل يونيو. في ذلك الوقت، قدم المسؤولون التخفيض الثامن على التوالي في أسعار الفائدة، حيث خفضوا سعر تسهيلات الودائع إلى 2%. كررت لاغارد عدة مرات أنهم "في وضع جيد"، مما يعني أنه لا حاجة لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

على مدار الأسبوع، تحدث مسؤولون مختلفون، متماشين مع لاغارد. بدا بعضهم أكثر تفاؤلاً، مثل الإسباني لويس دي غيندوس، الذي أشار إلى أن اقتصاد الكتلة أثبت مرونته، ورئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل، الذي صرح بأن المسؤولين يسيرون على الطريق الصحيح عندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية، مضيفًا أن الأسعار الآن في منطقة محايدة.

كان الآخرون أكثر حذرًا، مثل عضو مجلس الإدارة ماريو سنتينو، الذي أعرب عن مخاوفه بشأن صحة الاقتصاد. "نحتاج إلى اقتصاد أقوى ليكون متوافقًا مع تضخم بنسبة 2%، هذه هي موقفي الرئيسي"، أعلن سنتينو.

في النهاية، كان التحول نحو موقف أكثر تيسيرًا من البنك المركزي الأوروبي بالكاد كافيًا لمنع اليورو (EUR) من الارتفاع، لكنه لم يكن كافيًا ليثقل كاهل EUR/USD حيث يظل الدولار الأمريكي المتضرر بعيدًا عن رادار المستثمرين.

التقويم الأمريكي في صعود

في الأيام القليلة الماضية وما بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي، كان التقويم الاقتصادي الكلي لديه القليل ليقدمه. نشرت ألمانيا مسح ZEW حول المعنويات الاقتصادية، الذي تحسن في البلاد إلى 47.5 في يونيو من 25.2 المسجلة في مايو. كما كان مؤشر الاتحاد الأوروبي إيجابيًا، حيث ارتفع إلى 35.3 من 11.6 السابقة.

نشرت الولايات المتحدة مبيعات التجزئة لشهر مايو، التي انخفضت بنسبة 0.9%، أسوأ من الانخفاض السابق البالغ 0.1%، واستطلاع التصنيع من بنك فيلادلفيا، الذي سجل -4 في يونيو، متطابقًا مع قراءة مايو ولكنه أسوأ من -1 المتوقع.

فيما يلي، سيصدر بنك هامبورغ التجاري (HCOB) وS&P Global التقديرات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات لشهر يونيو لجميع الاقتصادات الكبرى يوم الاثنين. سيدلي رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته حول تقرير السياسة النقدية نصف السنوي أمام لجان الكونغرس المختلفة يومي الثلاثاء والأربعاء. يميل اليوم الأول إلى أن يكون الأكثر أهمية، حيث يمكن أن تحمل كلماته بعض الأدلة الجديدة حول تفكير الاحتياطي الفيدرالي. يوم الخميس، ستصدر الولايات المتحدة التقدير النهائي للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. أخيرًا، ستبلغ البلاد عن الرقم المفضل للتضخم من الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مايو (PCE).

التوقعات الفنية لزوج EUR/USD

من وجهة نظر فنية، فقد فقد زوج EUR/USD الزخم الصعودي ولكنه لا يزال بعيدًا عن الهبوط. يظهر الرسم البياني الأسبوعي أن الزوج ظل محصورًا ضمن نطاق الأسبوع السابق، بينما تراجعت المؤشرات الفنية من قراءات التشبع الشرائي. تقدم المؤشرات ميولًا محايدة إلى هبوطية لكنها لا تزال أعلى بكثير من خطوط الوسط. في الوقت نفسه، لا يزال الزوج بعيدًا عن المتوسط المتحرك البسيط 20 الصعودي، الذي يبلغ حاليًا حوالي 1.1050. أخيرًا، تتقارب المتوسطات المتحركة البسيطة 100 و200 بدون اتجاه في منطقة 1.0830، مما يعكس التوقف في الاتجاه الصعودي.

يظهر الرسم البياني اليومي أن المخاطر تميل نحو الاتجاه الصعودي. تهدف المؤشرات الفنية إلى الأعلى ضمن مستويات إيجابية، بينما يوفر المتوسط المتحرك البسيط 20 الصعودي دعمًا عند حوالي 1.1435. في الوقت نفسه، يستمر المتوسط المتحرك البسيط 100 الصعودي في التقدم متجاوزًا المتوسط المتحرك البسيط 200 الإيجابي بشكل معتدل. يبدو أن الحركة الهبوطية الأخيرة من القمة السنوية عند 1.1631 هي تراجع تصحيحي، حيث يستعد المشترون لاستئناف الدفع الصعودي.

يقع الدعم على المدى القريب حول 1.1470، قبل المتوسط المتحرك البسيط 20 المذكور عند 1.1435. يكشف الاختراق الهبوطي عن منطقة منتصف 1.13، بينما قد يجذب الانزلاق نحو عتبة 1.1300 المشترين. بعد 1.1560، قد يعيد EUR/USD اختبار أعلى مستوى سنوي، في طريقه إلى مستوى 1.1700.