تحليل سريع لوظائف ADP و NFP: الانتعاش سهل المنال ليس انتعاشًا، وارتفاع مؤشر S&P 500 يبدو غير مستدام

• سجلت ADP زيادة قدرها 2.369 مليون وظيفة في القطاع الخاص في يونيو/حزيران، أقل من التوقعات.
• حتى بعد التعديل الصاعد الكبير لقراءة شهر مايو/أيار، فإن فقدان الوظائف مدمر.
• بعد تسجيل أفضل ربع منذ عام 1998، يبدو أن مؤشر S&P آخر غير متزن.
• عندما تتجاهل الأسواق زيادة قدرها أكثر من مليوني وظيفة - ومراجعة تصاعدية تقدر بحوالي ستة ملايين - هناك مشكلة أكبر. أعلنت ADP، أكبر مزود للوظائف في أمريكا، عن زيادة قدرها 2.369 مليون وظيفة في القطاع الخاص في الولايات المتحدة في يونيو/حزيران. كانت التوقعات أقرب إلى ثلاثة ملايين، لذلك خالف الرقم الفعلي التوقعات.

 

عدلت ADP أيضًا أرقامها لشهر أبريل/نيسان، حيث انتقلت من خسارة 2.76 مليون إلى زيادة 3.065 مليون - تغيير مذهل من ستة ملايين. ومع ذلك، مع هذا التعديل، فإن الشركة تضع نفسها في توافق مع أرقام الوظائف غير الزراعية الرسمية لشهر مايو/أيار - وهي زيادة 2.509 مليون وظيفة.

 

 

قبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية NFP عن مكتب إحصاءات العمل لشهر يونيو/حزيران - والذي سيصدر يوم الخميس كتغيير - هل يمكن للمستثمرين أن يبتهجوا؟ مجموع مكاسب الوظائف فوق ثمانية ملايين.

 

ومع ذلك، فإنها لا تعوض عن 19.409 مليون وظيفة فقدت في أبريل/نيسان و 300 ألف أخرى أو نحو ذلك في مارس/آذار. الانتعاش من أدنى المستويات بعيد عن التعافي على شكل حرف V.

 

 

بشكل عام، أفاد ADP عن فقدان أكثر من 14 مليون وظيفة بسبب فيروس كورونا.

 

قفزة لا انتعاش

السؤال الأكبر هو - هل سيستمر سوق العمل في الولايات المتحدة في مساره الصعودي ويكمل التعافي الكامل في الأشهر المقبلة؟ الجواب سلبي للأسف.

 

لا يوظف أصحاب العمل هذا العدد الكبير من العمال خلال شهرين - هؤلاء هم العمال في إجازة أو المسرحين الذين عادوا إلى وظائفهم. قد يقترب الانتعاش السريع من نهايته - مع ترك عدد أقل من "القفزات سهلة المنال".

 

علاوة على ذلك، تم إجراء مسوحات ADP في الأسبوع حتى 12 يونيو/حزيران، وتغيرت الأمور منذ ذلك الحين. ارتفعت حالات الإصابة بفيروس كورونا في النصف الأخير من الشهر، مما تسبب أولاً في بقاء الأشخاص طوعًا في منازلهم، وفي وقت لاحق لإطلاق مثل هذه الأوامر الرسمية بوقف إعادة الفتح. حدث ذلك في العديد من الولايات، من كاليفورنيا إلى فلوريدا.

 

وقد أضافت الخدمات المنتجة للوظائف 1.9 مليون وظيفة وفقًا لـ ADP والعديد منها في قطاعات الترفيه والضيافة. قد تفقد بعض هذه الوظائف وسط الموجة الثانية.

 

بشكل عام، من غير المرجح أن تكون الأرقام الحالية هي العلامة المميزة للانتعاش، ولكن هذا على الأرجح مجرد قفزة وليس انتعاشًا، خاصة ليس على شكل حرف V.

 

الآثار على مؤشر S&P 500

تمتع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بتحسن قوي في الربع الثاني - وهو الأفضل منذ عام 1998. وقد تعززت المكاسب من خلال زيادة الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 3 تريليون دولار في ميزانيته العمومية وبعض الأمل في الانتعاش. قد يكون هذا بالفعل في السعر بعد ذلك الربع الثاني المثير للإعجاب - وكان يمكن أن يصل بالفعل إلى مستويات غير مستدامة.

 

هل ستنخفض الأسهم الآن؟ قد يتعين على ذلك انتظار قوائم الوظائف غير الزراعية الرسمية NFP، أو ربما في وقت لاحق عندما تظهر البيانات من النصف الأخير من يونيو/حزيران.