تحليل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي FED:رفع المعدلات متوقع ... القليل جدا بعد فوات الأوان؟

هل ستفاجأ إذا ما قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسحب الزناد ورفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع؟ والأسوأ من ذلك ، هل ستفاجأ إذا بقي بنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة انتظار؟ في الواقع ليس صحيحا؟ أحد الأمور المتعلقة "بالتوجيه الأمامي" التي تم ابتكارها قبل 10 سنوات ، هي أن البنوك المركزية خسرت القدرة على مفاجأة الأسواق في معظم الحالات ، حيث أنها تستغرق بعض الوقت لتوقع الحركة ، وبحلول وقت حدوثها ، يكون القرار في هذه الحالة بالذات ، صحيح أن الكثيرين يتوقعون ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس ، ولكن من المحتمل ألا يكون ذلك خيبة أمل كبيرة إذا لم يفعلوا ذلك ، حيث أنهم قد وعدوا حتى الآن بزيادة ثلاثة ارتفاعات خلال هذا العام ، وقد يحدث ذلك في سبتمبر / أيلول وفي ديسمبر / كانون الأول.

ما يمكن أن يكون قابلاً للتداول ، ويمكن أن يكون "عامل المفاجأة" هو البيان المصاحب. إن الصياغة في الوثيقة هي ما سيسمح للمستثمرين بمعرفة ما قد يحمله المستقبل وسبب للتسريع في تسعيره. ما يتوقعه السوق في الوقت الحالي ، هو مخطط البيان الذي سيبقى عند ثلاثة ارتفاعات خلال العام ، في حين لا يوجد صورة واضحة عن المحتمل لسنوات مقبلة. أي تغيير في هذا المؤشر يشير إلى ارتفاع أسعار الفائدة لهذا العام ، مع زيادة فعلية متضمنة ، يجب أن يكون الدولار صعوديًا ، خاصةً مقابل الملاذ الآمن والين ، حيث أن مزاج السوق إيجابي بالفعل قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا كان هناك إجماع أوضح حول كيفية تصرف الاحتياطي الفيدرالي في السنوات القادمة ، فسوف يحصل الدولار على دعم إضافي. وعلى أية حال ، فإن رفع سعر الفائدة دون أي تغيير في البيان ، قد يكون خيبة أمل خفيفة وربما يستفيد من الأصول ذات العوائد المرتفعة مثل الدولار الأسترالي أو اليورو. لدى الجنيه الاسترليني مشاكله الخاصة في الخروج من الاتحاد الأوروبي للتعامل مع هذه الأيام وقد يكون من الأفضل الابتعاد عنها.

سيركز اهتمام السوق بشكل إضافي على باول ، حيث سيكون هذا الاجتماع هو الاجتماع الثاني مباشرة. تردد جيروم باول قليلا في السابق ولم يقدم أي التزامات للمستقبل. من المؤكد أنه يستحق المنصب الذي يملأه ، ويقدم إجابات دقيقة ومباشرة إلى الصحفيين ، وهذا يعني أننا قد نرى أسئلة أكثر ذكاء هذه المرة.

قبيل الحدث ، أعطى ويليامز من بنك الاحتياطي الفدرالي تلميحًا حول تغيير محتمل في الصياغة ، حيث يرى أن الحاجة أقل للتوجيهات الآجلة الآن ، بحيث أن المعدلات تسير باتجاه محايد ، وفقدت فكرة السياسة النقدية "التيسيرية" أهميتها. قال Brainard شيئًا مشابهًا قبل يوم واحد ، ما يشير إلى حد ما إلى أنه يمكنه إزالته من البيان. سوف يعتبر هذا الشيء متفائلاً ، وبالتالي يفيد الدولار.

في الجلسة الأوروبية التالية بعد قرار بنك الاحتياطي الفدرالي ، سيعقد اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. ويمكن أن يحد ذلك من ردود الفعل أكثر إذا لم تتباعد نتيجة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كثيرا عن توقعات السوق. في الأسبوع الماضي ، صدم البنك المركزي الأوروبي الأسواق بتوقعه مناقشة انخفاض التيسير الكمي في وقت قريب من يوم الخميس ، مما يعني أن العملة الموحدة قد تكون هي الأكثر استفادة من النتيجة السلبية للدولار في إعلان بنك الاحتياطي الفدرالي.

بطريقة أو بأخرى ، لا يتوقع أحد أن يجلب بنك الاحتياطي الفيدرالي مفاجآت كبيرة ، ولكن بالتأكيد يمكن أن يهز الحدث السوق على المدى القصير. على أي حال ، قد تفضل مصلحة المضاربة النقية الانتظار يوم الخميس اجتماع البنك المركزي الأوروبي.