- من المتوقع أن تحقق الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة زيادة بواقع 154 ألف وظيفة في ديسمبر/كانون الأول.
- من المرجح أن يتفاعل الذهب مع تقرير الوظائف المخيب للآمال بشكل أقوى من التقرير المتفائل.
- يظهر تحليل البيانات السابق أن الارتباط العكسي لسعر الذهب مع مفاجأة الوظائف غير الزراعية يضعف قليلاً بحلول الساعة الرابعة بعد الإصدار.
تاريخيًا، ما مدى تأثير تقرير الوظائف الأمريكي على تقييم الذهب؟ في هذه المقالة، نقدم نتائج دراسة قمنا فيها بتحليل رد فعل زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD على 35 قراءة سابقة للوظائف غير الزراعية (NFP)*.
نقدم النتائج التي توصلنا إليها بينما يستعد مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل (BLS) لإصدار تقرير الوظائف لشهر ديسمبر/كانون الأول يوم الجمعة. تشير التوقعات إلى زيادة تبلغ 154000 في الوظائف غير الزراعية بعد الزيادة البالغة 227000 المسجلة في نوفمبر/تشرين الثاني.
* لقد حذفنا بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مارس/آذار 2023، والتي تم نشرها في أول جمعة من شهر أبريل/نيسان، وذلك بسبب قلة التقلبات وسط جمعة عيد الفصح.
المنهجية
لقد رسمنا رد فعل سعر الذهب على قراءة الوظائف غير الزراعية في فترات 15 دقيقة وساعة واحدة وأربع ساعات بعد الإصدار. بعد ذلك، قارنا رد الفعل هذا بالانحراف بين نتيجة إصدار الوظائف غير الزراعية الفعلية والرقم المتوقع.
قد استخدمنا بيانات الأجندة الاقتصادية لدى FXStreet حول الانحراف حيث أنها تعين نقطة انحراف لكل إصدار بيانات اقتصادية كلية لإظهار مدى الاختلاف بين القراءة الفعلية وإجماع السوق. على سبيل المثال، فشلت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل/نيسان (2024) في موافقة توقعات السوق البالغة 243000 بهامش كبير وبلغ الانحراف -1.28. من ناحية أخرى، كانت قراءة الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر/أيلول (2023) البالغة 246000 مقابل توقعات السوق البالغة 170000 مفاجأة إيجابية مع تسجيل الانحراف 2.66 لهذا الإصدار المحدد. يُنظر إلى قراءة الوظائف غير الزراعية الأفضل من المتوقع على أنها تطور إيجابي للدولار الأمريكي والعكس صحيح.
أخيرًا، حسبنا معامل الارتباط (r) لتحديد الإطار الزمني الذي كان فيه الذهب أقوى ارتباط بمفاجأة الوظائف غير الزراعية. عندما يقترب معامل الارتباط من -1، فهذا يشير إلى وجود ارتباط سلبي كبير، في حين يتم تحديد ارتباط إيجابي كبير عندما يتحرك معامل الارتباط نحو 1. نظرًا لأن الذهب يُعرَّف بزوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD، فإن قراءة الوظائف غير الزراعية المتفائلة يجب أن تتسبب في انخفاضه قليلاً وتشير إلى ارتباط سلبي.
النتائج
كان هناك 9 مفاجآت سلبية و26 مفاجأة إيجابية في بيانات الوظائف غير الزراعية في الإصدارات الـ 35 السابقة، باستثناء بيانات مارس/آذار 2023. في المتوسط، بلغ الانحراف -0.64 على القراءات المخيبة للآمال و1.47 على القراءات القوية. بعد خمسة عشر دقيقة من الإصدار، ارتفع الذهب بواقع 7.13 دولارًا في المتوسط إذا كانت قراءة الوظائف غير الزراعية أقل من إجماع السوق. من ناحية أخرى، انخفض الذهب بواقع 5.22 دولارًا في المتوسط بسبب المفاجآت الإيجابية. يشير هذا الاكتشاف إلى أن رد فعل المستثمرين الفوري من المرجح أن يكون أكثر أهمية على قراءة أضعف من المتوقع.
معاملات الارتباط التي حسبناها للأطر الزمنية المختلفة المذكورة أعلاه ليست قريبة بما يكفي من -1 لاعتبارها مهمة. يُرى أقوى ارتباط سلبي في 15 دقيقة وساعة واحدة، حيث يقف معامل الارتباط عند حوالي -0.57. بعد أربع ساعات من الإصدار، يرتفع معامل الارتباط نحو -0.46.
قد تلعب عدة عوامل دورًا في إضعاف الارتباط العكسي للذهب بمفاجآت الوظائف غير الزراعية. فبعد ساعات قليلة من إصدار الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، قد يتطلع المستثمرون إلى جني أرباحهم مع نهاية التعاملات في لندن، مما يتسبب في عكس الذهب لاتجاهه بعد رد الفعل الأولي.
والأهم من ذلك، أن التفاصيل الأساسية لتقرير الوظائف، مثل تضخم الأجور، كما يقاس بمتوسط الدخل بالساعة ومعدل مشاركة القوى العاملة، قد يكون لها تأثير على رد فعل السوق. يتمسك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بنهجه المعتمد على البيانات، وقد يؤدي إصدار الوظائف غير الزراعية الرئيسي، جنبًا إلى جنب مع هذه البيانات الأخرى، إلى دفع تسعير السوق لاحتمالات التحرك السياسي التالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي المراجعات على القراءات السابقة إلى تشويه تأثير البيانات الصادرة مؤخرًا. على سبيل المثال، ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية في فبراير/شباط 2024 بمقدار 275 ألفًا وتجاوز توقعات السوق البالغة 200 ألفًا بهامش كبير. ومع ذلك، تم تعديل الزيادة في يناير/كانون الثاني البالغة 335 ألف وظيفة إلى 229 ألف وظيفة، وهو ما لم يسمح للدولار الأمريكي بالاستفادة من القراءة الإيجابية لشهر فبراير/شباط.
الأسئلة الشائعة حول الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للمقايضة. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب من أجل تحسين القوة الملموسة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه تمثل أعلى عمليات شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب سريعاً.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يُمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. يرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف أسعار الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن النفيس.
يمكن أن تتحرك الأسعار بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق سريعاً إلى ارتفاع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض معدلات الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يضغط هبوطياً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تحرك الدولار الأمريكي USD، حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (زوج الذهب/الدولار XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء أسعار الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب نحو الارتفاع.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر التحليلات
اختيارات المحررين
الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
توقعات سعر البيتكوين: ثابت قرب 108,000 دولار مع انتظار السوق لمحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة المزيد بشأن الفائدة
سعر البيتكوين صامد قرابة المستوى 108,000 دولار يوم الأربعاء، محافظًا على الدعم عند مستوى فني رئيسي. تتحول أنظار المستثمرين إلى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والذي سيقدم رؤى حول مسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
توقعات سعر الذهب: انخفاض إضافي وشيك في زوج الذهب/الدولار XAU/USD مع استمرار محادثات التعريفات الجمركية واقتراب صدور محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
تلعق أسعار الذهب جراحها في وقت مبكر من يوم الأربعاء بعد كسر نطاق التداول نحو الاتجاه الهابط. التفاؤل بشأن اتفاقيات التجارة والتحول نحو التشديد في توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يؤثر سلبًا على أسعار الذهب التي لا تقدم عوائد. تستقر أسعار الذهب يوم الثلاثاء فيما دون المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا على خلقية مؤشر القوة النسبية RSI اليومي الهبوطي.
محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي سيقدم مؤشرات حول تخفيضات الأسعار القادمة وسط اضطرابات التعريفات
سيتم نشر محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 17-18 يونيو يوم الأربعاء الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. قرر صانعو السياسة الحفاظ على سعر السياسة في نطاق 4.25٪-4.5٪، لكن ملخص التوقعات المعدل أظهر أن صانعي السياسة كانوا يتوقعون خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025.
الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.