التركيز الأسبوعي - اقتصاد اليورو على المسار الصحيح لتحقيق انتعاش معتدل

كانت الأخبار الاقتصادية على الجانب القوي هذا الأسبوع مع رسم مؤشرات مديري المشتريات في منطقة اليورو صورة أقوى. وجاءت المفاجأة الرئيسية من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الذي ارتفع من 45.7 إلى 47.4 (توقعات الإجماع: 46.1) بينما ظل قطاع الخدمات عند مستوى لائق عند 53.3. وسلط تقرير الخدمات الضوء على قوة سوق العمل مع ارتفاع مؤشر التوظيف إلى 53.7، وهو أعلى مستوى في عام وأعلى بوضوح من المتوسط طويل الأجل. ويشير إلى استمرار مكاسب التوظيف في سوق العمل القوية بالفعل. كما تم تسليط الضوء على هذا الأخير من خلال بيانات الأجور المتفاوض عليها للربع الأول، والتي ارتفعت مرة أخرى إلى 4.7٪ على أساس سنوي من 4.5٪ في الربع الرابع. سوق العمل القوي ومكاسب الأجور المرتفعة تضيف إلى المخاوف بشأن تضخم الخدمات المرتفع للغاية الواضح في أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين. بعد البيانات الأقوىة من المتوقع، قمنا بمراجعة توقعاتنا للبنك المركزي الأوروبي لهذا العام إلى تخفيضين فقط في الفائدة من ثلاثة سابقة. كما قدم مؤشر مديري المشتريات الأمريكي لشهر مايو/أيار مفاجأة صعودية مدفوعة بقطاع الخدمات، حيث قفز المؤشر من 51.3 إلى 54.8 (توقعات الإجماع: 51.2).

دفعت البيانات الاقتصادية القوية عائدات السندات إلى الارتفاع مرة أخرى حيث تم تقليص توقعات تيسير سياسة البنك المركزي مرة أخرى. بدأت مفاجأة صعودية في التضخم في المملكة المتحدة خلال الأسبوع بالفعل الحركة الصعودية في العوائد. ارتفع العائد الأمريكي لأجل 10 سنوات بالقرب من 10 نقاط أساس خلال الأسبوع. شهدت أسواق الأسهم مكاسب متباينة بعد أن أظهرت شركة Nvidia لصناعة الرقائق الذكاء الاصطناعي نموا مثيرا للإعجاب في الإيرادات مرة أخرى بينما أدى ارتفاع العوائد إلى تراجع الأسواق يوم الخميس.

فاجأ رئيس الوزراء البريطاني ريشي سوناك الجميع بالدعوة إلى إجراء انتخابات مبكرة في 4 يوليو/تموز. بعد 14 عامًا من حكم المحافظين، تشير استطلاعات الرأي وأسواق التوقعات إلى أن حكومة الأغلبية العمالية بقيادة كير ستارمر هي النتيجة الأكثر ترجيحًا. 

تستمر التوترات التجارية بين الصين والاتحاد الأوروبي حيث أرسلت الصين هذا الأسبوع بعض الطلقات التحذيرية التي تشير إلى أنها قد تزيد التعريفات الجمركية على الواردات من الاتحاد الأوروبي إلى 25٪ على السيارات ذات المحركات الكبيرة، وهي خطوة من شأنها أن تضر ألمانيا في الغالب ويمكن أن تجعل شركات صناعة السيارات في الاتحاد الأوروبي تنقل الإنتاج إلى الصين بدلاً من ذلك. من المحتمل أن يكون لدينا قرار بشأن تحقيق الاتحاد الأوروبي بشأن السيارات الكهربائية الصينية في الأسابيع المقبلة وما زلنا نبحث عن زيادة في التعريفات الجمركية إلى 20-25٪ من 10٪ حاليًا. وأطلقت الصين يوم الخميس تدريبات عسكرية تستمر يومين حول تايوان ردًا على خطاب تنصيب الرئيس الجديد لاي تشينغ تي يوم الاثنين والذي شهد بعض التقلبات التي حركت الرسالة أكثر في اتجاه السيادة التايوانية وهو "الخط الأحمر" للصين.

يتحول التركيز الأسبوع المقبل إلى بيانات التضخم باليورو لشهر مايو/أيار، وهو مدخل رئيسي قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي في 6 يونيو/حزيران. ونتوقع أن يظل التضخم العام والأساسي دون تغيير عند 2.4٪ و2.7٪ على التوالي. وسينصب التركيز على الزخم في تضخم الخدمات، الذي نتوقع أن يظل قويا. في منطقة اليورو، سوف نحصل أيضًا على بيانات البطالة، والمعروض النقدي M3، وكذلك بيانات Ifo لثقة الأعمال الألمانية. في الولايات المتحدة نحصل على ثقة المستهلك الذي يصدر عن ذا كونفرنس بورد وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. في اليابان نحصل أيضًا على بيانات التضخم في طوكيو في مايو/أيار.