الأسهم تبدأ في الانهيار: هل سيتحول موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي أم أنه سيصاب بالذعر؟

لم يعد الأمر يتعلق بما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة. إنها مسألة متى سيخفض محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة وإلى أي مدى سيذهبون.

ساعدت التقارير الاقتصادية القبيحة الأسبوع الماضي عن التصنيع وتشغيل العمالة في إحداث انهيار صغير في سوق الأسهم - وهو انهيار مستمر حتى اليوم. وبدلاً من الهبوط السلس، قد يتجه الاقتصاد نحو الركود.

أفاد مكتب إحصاءات العمل أن الاقتصاد الأمريكي خلق 114 ألف وظيفة الشهر الماضي مقابل التوقعات البالغة 176 ألفًا. وفي الوقت نفسه، قفز معدل البطالة من 4.1٪ إلى 4.3٪.

أولئك الذين هم على دراية بالإحصاءات الحكومية يعرفون أن أرقام الوظائف الحقيقية من المرجح أن تكون أسوأ مما تم الإبلاغ عنه. ذلك لأن إجمالي الوظائف التي تم إنشاؤها هي تقديرات مستمدة ليس من العد الفعلي ولكن من ما يسمى بنموذج "الولادة والوفاة".

عندما ينخفض نمو العمالة، يميل هذا النموذج الإحصائي إلى أن يكون متأخرًا كثيرًا عن المنحنى في حساب فقدان الوظائف.

كانت التقارير الاقتصادية الرسمية لا تزال مخيبة للآمال بما يكفي لضمان خفض سعر الفائدة الفيدرالي بحلول سبتمبر/أيلول.

لكن المتداولين القلقين في وول ستريت والسياسيين المذعورين في واشنطن العاصمة يريدون من محافظي البنوك المركزية خفض 50 نقطة أساس بدلاً من 25 نقطة أساس المتوقعة - وأن يفعلوا ذلك قبل اجتماع السياسة المقبل المقرر في سبتمبر.

"بيانات الوظائف تومض باللون الأحمر"

ألقت السناتور الليبرالية المتطرفة إليزابيث وارن (D-MA) نوبة على وسائل التواصل الاجتماعي تستهدف مباشرة رئيس مجلس الإدارة جيروم باول.

كتبت وارن: "رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ارتكب خطأ فادحًا بعدم خفض أسعار الفائدة. لقد تم تحذيره مرارًا وتكرارًا من أن الانتظار لفترة طويلة يخاطر بدفع الاقتصاد إلى خندق".

وتابعت قائلة: "بيانات الوظائف تومض باللون الأحمر. ويحتاج باول إلى إلغاء إجازته الصيفية وخفض أسعار الفائدة الآن - وليس الانتظار 6 أسابيع".

تدرك السناتور وارن أن خفضًا صغيرًا للفائدة في سبتمبر/أيلول سيكون تأثيرًا ضئيلاً بعد فوات الأوان لتغيير تصورات الناخبين لاقتصاد بايدن/هاريس قبل إجراء الانتخابات.

قد لا تكون الاستراتيجية السياسية الأذكى للديمقراطيين أن يعترفوا بأن تراجع سوق الوظائف يدق ناقوس الخطر بشأن الاقتصاد. فقد حاولوا إقناع الناخبين بأن سياسات جو بايدن منحتنا نموًا قويًا، وهبوطًا في التضخم، وبطالة منخفضة.

ولكن الآن - على ما يبدو - فإن اقتصاد بايدن هش للغاية لدرجة أنه يتطلب حقنة تحفيز طارئة من الاحتياطي الفيدرالي.

وإذا اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوات سياسية غير عادية قبل الانتخابات، فإن هذا من شأنه أن يثير مجموعة أخرى كاملة من الإنذارات.

على الرغم من أن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يقسمون دائمًا أن قراراتهم لا تتأثر بالاعتبارات السياسية، إلا أن قراراتهم يمكن أن تؤثر في الواقع على النتائج السياسية.

يمكن لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يدعوا أنه ليس في نيتهم التأثير على معنويات الناخبين تمامًا كما يزعمون أنهم لا يهدفون إلى تحريك أسواق الأصول. ولكن مجرد التلاعب في أسعار الفائدة يشوه الأسواق والاقتصاد، ويخلق رابحين وخاسرين من اختيار بنك الاحتياطي الفيدرالي.