خمسة أساسيات لهذا الأسبوع: التضخم الأمريكي سيحفز ردود أفعال قوية، وقد يفاجئ البنك المركزي الأوروبي وبنك كندا الأسواق

• من المتوقع أن تهز بيانات التضخم الأمريكية الهامة الأسواق، خاصة إذا استمر ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي.
• كما أن محضر قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي وأسعار المنتجين ستكون إصدارات ذات أهمية عالية.
• من المرجح أن يميل البنك المركزي الأوروبي وبنك كندا إلى الجانب المتشائم، مع احتمال أن يفاجئ الأخير الأسواق بخفض الفائدة.

ما مدى سخونة الاقتصاد الأمريكي؟ بعد أن أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) أن سوق العمل مشتعل، يمكن القول إن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأكثر أهمية تحمل وزنًا أكبر، والتي تقسم الأسبوع بين ما قبل وبعد. وهناك المزيد.

فيما يلي معاينة للأحداث الأساسية الخمسة التي يجب الانتباه إليها هذا الأسبوع.

1) مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)

الأربعاء، 12:30 بتوقيت جرينتش. هل يتسارع التضخم في الولايات المتحدة؟ يدرك بنك الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرون أن الخطوة الأخيرة في رحلة مكافحة التضخم هي الأطول، وأن تضخم قطاع الخدمات لا يزال ثابتًا، ومعتمد على الأجور، والأجور لا تنخفض بهذه السرعة. 

قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه بحاجة إلى الشعور بالثقة في أن التضخم يستمر في الانخفاض، ويركز على مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، والذي يستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة. في الشهرين الماضيين، تجاوز المؤشر الأساسي لأسعار المستهلكين التقديرات بارتفاع بنسبة 0.4٪، على عكس 0.3٪ المتوقعة. 

التضخم الأساسي يرتفع مجددًا بالتدريج.

مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (شهري). المصدر: FXStreet.

مرة أخرى، تشير الأجندة الاقتصادية إلى زيادة بنسبة 0.3٪ لشهر مارس/آذار. سيكون المستثمرون هادئين بنسبة 0.2٪ فقط، لكنهم سيقبلون تباطؤًا طفيفًا إلى 0.3٪، مما سيدفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس سنوي من 3.8٪ إلى 3.7٪. 

في حالة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس شهري بنسبة 0.4٪ مرة أخرى، سيعاني الذهب والأسهم، بينما يرتفع الدولار الأمريكي. وعلى العكس من ذلك، فإن مستوى 0.3٪ أو أقل من شأنه أن يؤثر على الدولار ويعزز الأصول الخطرة. 

من المرجح أن تكون التوترات مرتفعة قبل الإصدار، وسيتبعه انفجار في التقلبات بعد ذلك. كلما كانت المفاجأة أكبر، كان الاتجاه أقوى. 

2) قرار بنك كندا

الأربعاء، 13:45. لا يحظى صناع السياسات في أوتاوا عادة بالكثير من الاهتمام - ولكن إذا خفضوا أسعار الفائدة - فسوف يتم الشعور بالاهتزازات في جميع أنحاء العالم. أظهر الاقتصاد الكندي بعض علامات الضعف، مع تباطؤ التضخم وكذلك بعض التشققات في سوق العمل.

انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الكندي إلى 2.1٪ على أساس سنوي
 

مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الكندي على أساس سنوي. المصدر: FXStreet

يتكون قرار بنك كندا هذا من توقعات جديدة ومؤتمر صحفي من المحافظ تيف ماكليم. وهذا يعني ضمنًا فرصة أكبر لتغيير السياسة - على الرغم من حقيقة أن الاقتصاد الكندي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد الأمريكي.

إذا ترك البنك أسعار الفائدة دون تغيير عند 5٪ كما هو متوقع، أعتقد أن المسؤولين سيشيرون إلى باب أوسع لخفض في المرة القادمة. هذا من شأنه أن يضر بالدولار الكندي ولكنه يُبقي التأثير محدودًا. 

إذا فاجأ بنك كندا بخفض الفائدة، أتوقع أن تكافح العملات الأخرى أيضًا، حيث يتكهن المستثمرون بخفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو. 

3) محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC

الأربعاء، 18:00. سيكون لدى الأسواق وقت محدود للتهدئة بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين قبل استيعاب محضر قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير. في حين أنه رسميًا مجرد توثيق للمداولات التي عقدت قبل ثلاثة أسابيع، فإن البنك يغير التركيز في المحضر لإيصال رسالة، والذي يتم تعديله حتى اللحظة الأخيرة. 

واعتبرت الأسواق قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي متشائمًا من خلال توقع ارتفاع النمو والتوظيف والتضخم - دون الإشارة إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة هذا العام. علاوة على ذلك، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى تخفيض قادم في برنامج التشديد الكمي للبنك. سوف يسحب بنك الاحتياطي الفيدرالي قريبًا أموالاً أقل من الأسواق.

منذ ذلك الحين، تحدث العديد من الأعضاء المتشددين، مشيرين إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة، في حين جاء سوق العمل مفاجئًا في الاتجاه الصعودي. أتوقع أن يميل محضر الاجتماع إلى الجانب المتشدد، مما سيعزز الدولار الأمريكي ويؤثر على الأصول الخطرة، على الأقل في المدى القصير.

4) قرار البنك المركزي الأوروبي ECB

الخميس: القرار الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش، المؤتمر الصحفي بعد 30 دقيقة. بطيء - هذه كلمة يستخدمها الكثيرون لوصف النمو الهزيل وكذلك التضخم في منطقة اليورو. لمواصلة المقارنة مع المناطق الأخرى، يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.9٪ في منطقة اليورو، بين كندا والولايات المتحدة. 

يستهدف البنك المركزي الأوروبي التضخم العام، وقد انخفض إلى 2.4٪ في مارس/آذار، أقل من القراءة المتوقعة. 

المؤشر المنسق لأسعار المستهلك HICP في منطقة اليورو. المصدر: FXStreet

الخميس، 12:30 بتوقيت جرينتش. كل رقم تضخم يصدر مهم للأسواق والاحتياطي الفيدرالي. على غرار أسعار المستهلك، ارتفعت أسعار المنتجين أيضًا في بداية عام 2024، حيث وصل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي على أساس سنوي إلى 2٪ في كل من يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط. 

من المقرر أن تترك المؤسسة التي تتخذ من فرانكفورت مقرًا لها أسعار الفائدة دون تغيير الآن، لكنها قد تشير إلى أن خفض أسعار الفائدة قادم في يونيو/حزيران، عندما ينشر توقعات جديدة. وهذا من شأنه أن يؤثر على اليورو، ويسحب الجنيه الإسترليني إلى الانخفاض. 

أتوقع أن تكون التحركات قصيرة الأجل. يعلم الجميع أن أوروبا متخلفة عن الركب. من المرجح أن تسود ردود الفعل المستمرة على بيانات التضخم الأمريكية بمجرد اختتام رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد مؤتمرها الصحفي. 

5) مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة

الخميس، 12:30 بتوقيت جرينتش. كل رقم تضخم مهم للأسواق والاحتياطي الفيدرالي. على غرار أسعار المستهلكين، ارتفعت أسعار المنتجين أيضا في بداية عام 2024، حيث وصل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي على أساس سنوي إلى 2٪ في كل من يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط. 

هناك ارتفاع آخر متوقع الآن، إلى 2.3٪ في مارس/آذار. ربما تفتح التوقعات المرتفعة الباب أمام مفاجأة هبوطية صغيرة من شأنها أن توفر بعض الراحة للأسواق. 

من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، وإذا سار كلاهما في نفس الاتجاه، فسيكون لذلك تأثير أكبر على معنويات السوق. 

أفكار أخيرة

التضخم هو اليسار واليمين والوسط للأسواق، وهذا الأسبوع أحد أهم الأسابيع. أقترح التداول بحذر؛ خاصة حول الإصدارات الرئيسية، والتي يمكن أن تؤدي إلى اختراقات مؤقتة للمستويات الفنية.