هل يمكن أن تحدد بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي؟

النقطة المحورية اليوم على الأجندة الاقتصادية هي الإصدار المنتظر بفارغ الصبر لبيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) من الولايات المتحدة المقرر صدوره في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش. تأخرت هذه القراءة لشهر أكتوبر/تشرين الأول بشكل ملحوظ مقارنة ببيانات التضخم التي تم الكشف عنها مؤخرًا لشهر نوفمبر/تشرين الثاني من معظم الدول الأوروبية ولكن على الرغم من التأخير، فإن السوق يراقب عن كثب هذا المقياس لأنه المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي. من غير المتوقع أن تغير القراءة الحالية بشكل كبير موقف البنك المركزي الأمريكي بشأن السياسة المستقبلية حيث ينظر إلى الطريق إلى تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ على أنه طويل، مما يشير إلى أنه من غير المرجح أن يتغير خطاب وموقف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من السياسة استجابة للانخفاض المفرط أو الزيادة المفرطة في أرقام التضخم.

تتماشى توقعات السوق مع انخفاض التضخم في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر، مع توقع انخفاض تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.0٪ على أساس سنوي من 3.4٪ السابقة على أساس سنوي. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، باستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 3.5٪ على أساس سنوي من 3.7٪ على أساس سنوي، في حين من المتوقع أن ترتفع القراءة الأساسية الشهرية بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، بعد زيادة سابقة بنسبة 0.7٪ على أساس شهري. في الوقت نفسه، تم نشر بيانات التضخم في منطقة اليورو لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، مما يشير إلى انخفاض إلى 2.4٪ على أساس سنوي من 2.9٪ على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات عند 2.7٪ على أساس سنوي، وعلى الرغم من أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال أعلى من الهدف، فإن قراءة التضخم الأساسية لشهر نوفمبر هي الأدنى منذ الربع الأول من عام 2021. قد تؤثر قراءة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي بما يتماشى مع التوقعات على ارتفاع الدولار الأخير، ولكن أي انحراف قد يؤدي إلى حالة متشددة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يشكك في كفاية أسعار الفائدة الحالية ويجلب مرة أخرى إمكانية الرفع النهائي لسعر الفائدة.

في سياق هذه التطورات، يشهد زوج يورو/دولار EURUSD أكبر انخفاض له منذ 24 أكتوبر/تشرين الأول، مقتربًا من المستوى الحرج 1.0900 والدعم الرئيسي دونه مباشرة. ومع ذلك، من المهم توخي الحذر بالنظر إلى الديناميكيات الحالية في العوائد الأمريكية (سندات الخزانة المقلوبة)، والتي لا تشير حاليًا إلى وجود حالة مقنعة لمزيد من الانخفاضات.