توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: التوظيف، التضخم؟ لا، ترامب سيشكل مستقبل الدولار الأمريكي

• تدعم بيانات التوظيف الأمريكية النهج الحذر للاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية.
• لا يزال التقدم الاقتصادي الأوروبي فاتراً، لكن صانعي السياسة راضون عن ذلك.
• لدى زوج يورو/دولار EUR/USD مجال لتمديد انخفاضه نحو 1.1470 مع استمرار الطلب على الدولار الأمريكي.

بدأ زوج يورو/دولار EUR/USD العام الجديد بوتيرة ضعيفة، حيث انخفض للأسبوع الثاني على التوالي ليستقر حول 1.1640، وهو أدنى مستوى له في شهر. الدولار الأمريكي (USD) يحقق انتصارات عبر أسواق الفوركس، مدعومًا بعدم اليقين الجيوسياسي وبيانات التوظيف الأمريكية القوية.

التوترات الجيوسياسية تشكل الأسواق المالية في بداية عام 2026

استيقظ العالم يوم السبت على علم أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أجرى عملية عسكرية جراحية في فنزويلا، حيث قام بالقبض على الرئيس السابق نيكولاس مادورو وزوجته سيليا فلوريس، وأخذهما إلى الولايات المتحدة لمواجهة تهم الإرهاب المخدرات. الآن، تقود ديلسي رودريغيز، نائب مادورو، فنزويلا، وعلى الرغم من بعض الغضب الأولي ضد ترامب، إلا أنها سرعان ما غيرت خطابها وتعهدت بالتعاون مع الولايات المتحدة.

لم يكذب ترامب بشأن أسبابه للسيطرة على البلاد المضطربة: في مؤتمر صحفي أعقب الأحداث الأولية، قال ترامب إن الولايات المتحدة ستتولى السيطرة على النفط الفنزويلي وهدد باتخاذ مزيد من الإجراءات إذا تحدت الحكومة الحالية. كما قال إن الولايات المتحدة ستقوم بـ "إدارة" البلاد. تم ذكر كلمة "انتقال" في إشارة إلى الحكومة المستقبلية للبلاد، لكن لم يتم تقديم أي تفاصيل. لم يتم ذكر كلمة "ديمقراطية" أبدًا.

مع مرور الأسبوع، تراجعت التوترات وانتقل الصراع إلى الخلفية، لكنه بعيد عن الحل. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن فنزويلا كانت تقدم النفط إلى روسيا والصين، وقرار ترامب بالسيطرة على فنزويلا مرتبط بوضوح بزيادة الضغط على خصميه.

عبر المحيط، نفذت روسيا ضربة صاروخية ضخمة على أوكرانيا في وقت مبكر من يوم الجمعة، في غرب البلاد بالقرب من الحدود مع أوروبا. جاءت الضربة بعد أيام قليلة من اتفاق حلفاء أوكرانيا الأوروبيين على تقديم عناصر رئيسية من ضمانات الأمن بعد الحرب في حالة التوصل إلى وقف إطلاق النار مع روسيا. كانت الهجمة بوضوح تحديًا من الرئيس الروسي فلاديمير بوتين لخصومه الغربيين. يريد بوتين أن يظهر للعالم أنه لا يهتم بأي عقوبات، حتى تلك التي تحد من إمدادات النفط إلى روسيا.

بخلاف ذلك، فتح الرئيس الأمريكي ترامب جبهة جديدة من التوتر: يريد ضم غرينلاند، وهي جزء مستقل من الدنمارك. يدعي ترامب أنه يحتاج إلى الإقليم المستقل الواقع في القطب الشمالي "من منظور الأمن القومي." في الواقع، غرينلاند أقرب جسديًا إلى أمريكا منها إلى أوروبا، لكن مزاعم ترامب خارج السياق تمامًا. على مدار الأسبوع، تراجعت المخاوف من العمل العسكري في الإقليم، حيث ادعى ترامب أنه يريد شراء الأرض.

استقرار أوروبا مستمر

لا تؤثر الأخبار القادمة من أوروبا على اليورو (EUR). يبدو أن هذا منطقي نظرًا لأن منطقة اليورو قد وصلت إلى استقرار دقيق، حيث يستمر النمو، ويظل التضخم عند مستويات مقبولة، والتوظيف بعيد عن كونه مصدر قلق.

أفادت يوروستات أن معدل البطالة المعدل موسمياً في منطقة اليورو كان 6.3% في نوفمبر، بانخفاض من 6.4% في أكتوبر 2025 وارتفاع من 6.2% في نوفمبر 2024. كان معدل البطالة في الاتحاد الأوروبي 6.0% في نوفمبر 2025، مستقرًا مقارنة بأكتوبر 2025 ومرتفعًا من 5.8% في نوفمبر 2024.

بالإضافة إلى ذلك، أصدر بنك هامبورغ التجاري (HCOB) التقديرات النهائية لمؤشرات مديري المشتريات (PMIs) للخدمات والمركب لشهر ديسمبر لمنطقة اليورو. "سجلت اقتصاد منطقة اليورو ارتفاعًا للشهر الثاني عشر على التوالي في نشاط الأعمال في القطاع الخاص في نهاية العام"، وفقًا لبيانات الاستطلاع الأخيرة. تم تسجيل مؤشر المركب عند 51.5، بانخفاض من 52.8 المسجل في نوفمبر. كما انخفض إنتاج الخدمات إلى 52.4 من 53.6 السابقة، وكلا المؤشرين عند أدنى مستوى لهما في ثلاثة أشهر.

فيما يتعلق بالتضخم، نشرت ألمانيا التقدير الأولي لمؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) لشهر ديسمبر، الذي ارتفع بنسبة 2% على أساس سنوي، بانخفاض من 2.6% المسجلة في نوفمبر وأقل من 2.2% التي توقعها المتعاملون في السوق. على أساس شهري، ارتفع HICP بنسبة 0.2%، وهو نصف ما كان متوقعًا عند 0.4%. ارتفع HICP لمنطقة اليورو في نفس الفترة بنسبة 2% على أساس سنوي، كما هو متوقع. أخيرًا، ارتفع HICP الشهري بنسبة 0.2% بعد انخفاضه بنسبة 0.2% في نوفمبر.

كانت هناك بعض الأرقام الفاترة من ألمانيا، حيث أفادت البلاد أن مبيعات التجزئة انخفضت بنسبة 0.6% في نوفمبر، بينما ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.8% بشكل متواضع في نفس الشهر.

عندما يتعلق الأمر بالبنك المركزي الأوروبي (ECB)، قال نائب الرئيس لويس دي جويندوس في مقابلة مع بلومبرغ إن المستوى الحالي لأسعار الفائدة مناسب، مشيرًا إلى أن البنك المركزي عند هدفه التضخمي، لكنه أضاف أن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا جدًا. تمثل كلماته بدقة موقف السياسة النقدية الحالي للبنك المركزي الأوروبي: صانعو السياسة انتهوا من تحركات الأسعار في الوقت الحالي، لكنهم "يظلون يقظين."

التوظيف والنمو في الولايات المتحدة

كانت الأجندة الاقتصادية الأمريكية مليئة بالبيانات ذات الصلة، معظمها تشير إلى تقدم اقتصادي. أفاد معهد إدارة التوريد (ISM) بمؤشرات مديري المشتريات (PMIs) التصنيعية لشهر ديسمبر. انكمش الإنتاج التصنيعي في الشهر، حيث انخفض المؤشر إلى 47.9 من 48.2 في نوفمبر. جاءت هذه القراءة أسوأ من توقعات السوق البالغة 48.3. ومع ذلك، تحسن مؤشر التوظيف قليلاً إلى 44.9 من 44 في نوفمبر، بينما ظل مؤشر الأسعار المدفوعة، وهو مكون التضخم، دون تغيير عند 58.5. على العكس من ذلك، تحسن مؤشر الخدمات إلى 54.4 من 52.6 في نوفمبر. كما ارتفع المكون الفرعي للتوظيف إلى 52 من 48.9، بينما انخفض مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 64.3 من 65.4.

كما أفادت الولايات المتحدة بأن العجز التجاري انكمش بشكل حاد إلى 59.1 مليار دولار في أكتوبر من 78.3 مليار دولار، نتيجة لسياسات ترامب.

كانت أرقام التوظيف مشجعة إلى حد كبير: أظهر تقرير التغير في التوظيف من ADP أن القطاع الخاص أضاف 41 ألف وظيفة جديدة في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما كان أسوأ قليلاً من التوقعات البالغة 47 ألفًا ولكنه أفضل من الرقم المعدل لشهر نوفمبر/تشرين الثاني البالغ -29 ألف. كما أظهر تقرير فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) أن عدد فرص العمل في آخر يوم عمل من نوفمبر/تشرين الثاني بلغ 7.146 مليون، بانخفاض من 7.449 مليون فرصة عمل المعدلة المسجلة في أكتوبر/تشرين الأول. أعلنت الشركات الأمريكية عن 35,553 عملية تسريح في ديسمبر/كانون الأول، بانخفاض قدره 50% عن 71,321 عملية تسريح تم الإعلان عنها في نوفمبر/تشرين الثاني، وفقًا لتقرير تسريحات العمل من تشالنجر. كما أشار التقرير إلى أن إجمالي ديسمبر/كانون الأول هو الأدنى منذ أن تم الإعلان عن 25,885 عملية تسريح في يوليو/تموز 2024.

أخيرًا، أصدرت الولايات المتحدة تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر ديسمبر/كانون الأول يوم الجمعة. أضافت البلاد 50 ألف وظيفة جديدة في الشهر، وهو ما يقل عن المتوقع البالغ 60 ألفًا، بينما انخفض معدل البطالة إلى 4.4%، وهو أفضل من 4.5% المتوقع. تم تعديل الرقم الرئيسي لشهر نوفمبر/تشرين الثاني إلى 56 ألف، بانخفاض من 64 ألفًا التي تم الإبلاغ عنها سابقًا. وضعت هذه الأخبار الدولار الأمريكي تحت ضغط على المدى القريب، حيث لم يكن التقرير مشجعًا كما اقترحت الإصدارات السابقة. ومع ذلك، لم يؤثر ذلك أيضًا على النهج الحالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بشأن السياسة النقدية.

قدم البنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، كما هو متوقع، وأشار إلى خفض آخر في 2026، وهو أقل مما تريده السوق، ولكنه يتماشى مع موقف صانعي السياسة الحذر. القلق الرئيسي للمسؤولين هو وضع التوظيف، وهذه الأرقام تتماشى مع هذه المخاوف.

يعتقد المشاركون في السوق أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم على الأقل خفضين في أسعار الفائدة في 2026، حيث من المقرر أن تنتهي ولاية الرئيس جيروم باول في مايو/أيار. من المؤكد أن الرئيس ترامب سيستبدله بشخص يتماشى مع فكرته حول المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. ولكن الأمر يتطلب الانتظار والترقب، مع عدم توقع أي إجراء من البنك الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع الأول من العام.

ما هو التالي في الأجندة؟

في الأيام المقبلة، سيكون التركيز على بيانات التضخم الأمريكية. ستنشر البلاد أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر/كانون الأول يوم الثلاثاء ومؤشر أسعار المنتجين لشهري أكتوبر/تشرين الأول ونوفمبر/تشرين الثاني يوم الأربعاء. ستصدر مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر/تشرين الثاني في نفس اليوم. سيحدد التأثير المحتمل على قرارات البنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية اتجاه الدولار الأمريكي.

بخلاف ذلك، سيبقى التركيز على النزاعات الجيوسياسية.

التوقعات الفنية لزوج EUR/USD

من وجهة نظر فنية ووفقًا للرسم البياني اليومي، فإن زوج EUR/USD هبوطي، ولديه مجال لتمديد تراجعه. يتحول المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA) نحو الأسفل بينما يبقى فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 100 و200 يوم، مما يشير إلى تراجع الزخم على المدى القريب. يحتفظ السعر بمستويات أدنى من المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 20 و100 يوم عند 1.1733 و1.1666، بينما يقدم المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.1571 دعمًا. يظهر نفس الرسم البياني أن مؤشر الزخم ينزلق تحت خط المنتصف، محافظًا على قوته الهبوطية القوية، بينما يتجه مؤشر القوة النسبية (RSI) أيضًا نحو الأسفل عند 36، مما يدعم المزيد من الانخفاضات. قد يؤدي الإغلاق فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 1.1666 إلى تخفيف الاتجاه الهبوطي ويكشف عن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا عند 1.1733، بينما سيفشل عدم استعادة ذلك الحاجز في ترك الزوج عرضة لاختبار المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.1571.

تشير الأطر الزمنية الأوسع أيضًا إلى احتمال تمديد الاتجاه الهبوطي. في الرسم البياني الأسبوعي، يتداول زوج EUR/USD تحت المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 أسبوعًا الذي استقر بالقرب من 1.1665، مع احتفاظ السعر بمستويات أدنى منه، مما يحد من الاتجاه الصعودي الفوري. تستمر المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 100 و200 أسبوع في الارتفاع عند 1.1085 و1.0856، وهي بعيدة جدًا عن المستوى الحالي لتكون ذات صلة في الأيام المقبلة. أخيرًا، تحول مؤشر الزخم نحو الأسفل ولكنه لا يزال ضمن مستويات محايدة، بينما يهدف مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو الأسفل عند حوالي 52.

إذا اخترق الزوج مستوى 1.1600، فإن الهدف الهبوطي التالي والدعم ذي الصلة يأتي عند منطقة 1.1470، وهي نقطة تحول ثابتة على المدى الطويل. سيحتفظ الدببة بالسيطرة طالما بقي الزوج أدنى من منطقة السعر 1.1740-50.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي)