بعد أن ضربت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران، كان الإجماع بين معظم الخبراء هو أن البيتكوين وسوق العملات المشفرة سيشهدان جولة أخرى من الانخفاضات الحادة. حسنًا، لم يحدث ذلك. وبعد حوالي أسبوع، يبدو أن العملات المشفرة تتجاوز العاصفة بشكل أفضل من فئات الأصول الأخرى التي تعتبر محفوفة بالمخاطر. لماذا يثبت البيتكوين أنه استثناء؟
منذ جائحة كوفيد-19، غالبًا ما تراجع البيتكوين وسوق العملات المشفرة بشكل عام عند ظهور علامات التوترات الجيوسياسية أو عدم اليقين العالمي، مما دفعه إلى فئة الأصول المحفوفة بالمخاطر جنبًا إلى جنب مع الأسهم.
خلال جائحة كوفيد، انخفض البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسهم وفقد حوالي 50% قبل أن يتعافى لاحقًا. وقد أظهر هذا العملة المشفرة حساسية مماثلة للصدمات الجيوسياسية، حيث انخفضت حوالي 8% بعد هجوم إيران على إسرائيل في أبريل 2024 وانخفضت بشكل حاد مرة أخرى في أوائل 2025 بعد إعلان التعريفات في يوم التحرير. مؤخرًا، محى الشتاء المستمر في سوق العملات المشفرة أكثر من نصف قيمة الأصول الرقمية الرئيسية، مما يبرز كيف يمكن أن تؤثر التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي بشكل كبير على أسواق العملات المشفرة.
البيتكوين يسجل حركة معاكسة، متفوقًا على الذهب والأسهم
على الرغم من عينة كبيرة من الأداء المتسق الضعيف خلال التوترات الجيوسياسية، تصرف البيتكوين بشكل مختلف بعض الشيء خلال الأيام القليلة الماضية بعد استئناف التوترات في الشرق الأوسط.
-1772808815395-1772808815397.png)
في نفس الفترة، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.4% بينما انخفض الذهب والفضة بنسبة 5% و10% على التوالي. لكن ما المختلف هذه المرة؟
في ظل ظروف السوق الحالية، من الصعب الإشارة إلى حدث أو مقياس واحد كقوة دافعة وراء تفوق العملة المشفرة الكبرى. يمكن أن تكون مجموعة من عدة عوامل مسؤولة.
من ظروف التشبع البيعي إلى جين ستريت
قبل الضربة في 28 فبراير، شهد البيتكوين انخفاضًا يقارب 50% استمر لمدة خمسة أشهر تقريبًا. كانت هذه الفترة مليئة بتوزيع قوي من حاملي المدى الطويل (LTHs)، الذين حققوا أرباحًا بناءً على الطبيعة الدورية التاريخية للبيتكوين، وغسل تجار التجزئة الذين هم في الغالب بائعون في حالة ذعر.
عند ذروة البيع، وصل توزيع LTHs إلى متوسط متحرك لمدة 30 يومًا قدره 1.2 مليون بيتكوين بينما قامت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بتفريغ 90 ألف بيتكوين، وفقًا لبيانات K33.
"لقد تم تقليل تعرض البيتكوين بشكل كبير من قبل المستثمرين الأكثر احتمالًا للاستجابة للتداعيات الأوسع لارتفاع التوترات في الشرق الأوسط، مما يمكّن البيتكوين من تقديم أداء استثنائي مقارنة بفئات الأصول الأخرى،" كتب رئيس أبحاث K33 فيتلي لوند في تقرير بتاريخ 3 مارس.
-1772808979064-1772808979065.png)
على الرغم من أن الذهب هو الخيار الطبيعي كملاذ آمن، فإن ظروف التشبع الشرائي قد تدفع المستثمرين إلى البحث عن خيارات بديلة للسلع. وما هو الأصل الذي يناسب هذا الوصف أفضل من البيتكوين الذي يعاني من التشبع البيعي، والذي غالبًا ما يُطلق عليه "الذهب الرقمي."
تتوافق التدفقات الداخلة عبر صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، التي سحبت 1.14 مليار دولار بين 2-4 مارس، وفقًا لبيانات SoSoValue، مع هذا الطرح.
كانت العملة المشفرة الكبرى تُعتبر في السابق أصلًا ملاذًا آمنًا في سنواتها الأولى، وغالبًا ما كانت ترتفع في مواجهة التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن ارتفاع ارتباطها بأسهم البرمجيات والانهيارات خلال الفترات الجيوسياسية الأخيرة التي تم تسليط الضوء عليها قد جعلت هذه السردية تتلاشى. لكن ربما يكون الذهب الرقمي في طريقه للعودة.
يعتقد قسم آخر من السوق أن قوة البيتكوين مرتبطة إلى حد كبير بالدعاوى القضائية ضد شركة التداول عالية التردد جين ستريت بسبب دورها المزعوم في انهيار تيرا/لونا. اتهم العديد الشركة بقمع سعر البيتكوين من خلال "تفريغ الساعة 10 صباحًا" بشكل منهجي خلال ساعات الولايات المتحدة للتحوط من تعرض صناديق الاستثمار المتداولة. على الرغم من أن بعض الخبراء البارزين قد استبعدوا "تفريغ الساعة 10 صباحًا" كنظرية مؤامرة، فإن تحسن البيتكوين منذ أن تعرضت جين ستريت للدعوى يعطي مصداقية لهذه الادعاءات.
قد تكون قفزة البيتكوين قصيرة الأمد
لكن دعونا لا نتقدم على أنفسنا.
استأنف البيتكوين ارتباطه بالأسهم، حيث انخفض بنسبة 4% جنبًا إلى جنب مع انخفاض الأسهم في 5 مارس، بينما سجلت صناديق البيتكوين تدفقات خارجة بقيمة 227.8 مليون دولار وسط تصعيد إضافي للتوترات في الشرق الأوسط.
لاحظ الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMex والمؤسس المشارك آرثر هايز أن المكاسب الأخيرة في العملات المشفرة قد تكون "ارتداد قطة ميتة"، مشيرًا إلى الارتباطات بأسهم البرمجيات.
يواجه البيتكوين أيضًا خطرًا متوسط المدى يتمثل في البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد الذي يحد من نمو الأسعار، حيث يمكن أن تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى دفع التضخم أعلى.
استشهد مؤسس رسائل كوبايسي مؤخرًا بدراسة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث أشار في منشور على X في 5 مارس إلى أن ارتفاع أسعار النفط بمقدار 10 دولارات يمكن أن يدفع التضخم إلى الارتفاع بمقدار 20 نقطة أساس.
من منظور السلسلة، يشارك رئيس أبحاث CryptoQuant، خوليو مورينو، وجهة نظر مشابهة. في تقرير بتاريخ 5 مارس، أشار إلى أن دفع البيتكوين فوق 73000 دولار من المحتمل أن يكون "ارتفاعًا مؤقتًا" بدلاً من بداية مرحلة صعود جديدة حيث يجلس مؤشر البيتكوين بول سكور الخاص بالشركة عند 10 من 100.
"لا يزال البيتكوين داخل سوق هابطة، على الرغم من الارتفاع الأخير في الأسعار،" قال مورينو. "تشير المؤشرات الأساسية والفنية إلى أن البيئة لا تزال سوقًا هابطة [...] وبالتالي، فإن الارتفاع الحالي يُفسر بشكل أفضل على أنه ارتفاع مؤقت داخل السوق الهابطة المستمرة."
قد تشير مرونة البيتكوين الأخيرة إلى تغيير في السرد، لكن لا يزال من المبكر جدًا إعلان النصر. في الوقت الحالي، يبدو أن الارتفاع أكثر شبيهاً بانحراف مؤقت بدلاً من اتجاه مؤكد، مع استمرار الجيوسياسة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي في حمل مفتاح النظرة المستقبلية للبيتكوين على المدى القصير إلى المتوسط. سيتعين على عودة سرد الذهب الرقمي الانتظار.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.