توقعات زوج دولار/ين USD/JPY: يبدو أن هناك إمكانية هبوطية مستمرة قبل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكي

• يجذب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY البائعين لليوم الثالث على التوالي وسط توقعات متباينة بين بنك اليابان وبنك الاحتياطي الفيدرالي.
• من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في ديسمبر، بينما قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض الأسبوع المقبل.
• ومع ذلك، يبدو أن المتداولين الهبوطيين مترددين ويختارون الانتظار لبيانات التضخم الأمريكية PCE الحاسمة.

يمتد الاتجاه الهبوطي الراسخ لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لليوم الثالث على التوالي وينخفض إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع خلال الجزء الأول من الجلسة الأوروبية يوم الجمعة. يستمر الين الياباني (JPY) في أدائه النسبي الجيد وسط ارتفاع الرهانات على مزيد من تطبيع السياسة من قبل بنك اليابان (BoJ). من ناحية أخرى، يتراجع الدولار الأمريكي (USD) بالقرب من أدنى مستوى له منذ أواخر أكتوبر وسط توقعات متساهلة من بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ويظهر كعامل آخر يمارس الضغط على زوج العملات.

قال محافظ بنك اليابان كازو أويادا يوم الاثنين إن احتمال تحقيق توقعات البنك المركزي الاقتصادية والسعرية في تزايد. وأضاف أويادا أن أسعار الفائدة الحقيقية كانت سلبية بشكل عميق، وأن رفع آخر سيبقي تكاليف الاقتراض منخفضة. وقد اعتُبر هذا بمثابة أوضح تلميح حتى الآن لرفع أسعار الفائدة الوشيك. علاوة على ذلك، يبدو أن أويادا قد نجح في تجاوز أول عقبة سياسية كبيرة له تحت رئاسة رئيس الوزراء سناي تاكايشي وتأمين قبول واسع لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة، إلى 0.75%، في نهاية اجتماع السياسة النقدية في 18-19 ديسمبر.

يساعد هذا في تعويض البيانات الاقتصادية الكئيبة يوم الجمعة، التي أظهرت أن إنفاق الأسر في اليابان انخفض بشكل غير متوقع بنسبة 2.9% على أساس سنوي في أكتوبر، مما يمثل أسرع وتيرة انخفاض منذ يناير 2024. وقد أثار هذا المخاوف بشأن آفاق الاقتصاد، على الرغم من أنه لم يؤثر كثيرًا على المعنويات الصعودية المحيطة بالين الياباني وسط توقعات لمزيد من التشديد من بنك اليابان. علاوة على ذلك، دفعت دفعة رئيس الوزراء تاكايشي للتضخم وخطة الإنفاق الضخمة، التي سيتم تمويلها من خلال إصدار ديون جديدة، عائد السندات الحكومية اليابانية القياسية لأجل 10 سنوات (JGB) إلى أقوى مستوى له منذ 2007 يوم الخميس. علاوة على ذلك، وصلت عوائد سندات JGB لأجل 20 و30 عامًا إلى مستويات لم تُرَ منذ 1999.

يساهم narrowing الناتج عن الفارق في العائد بين اليابان والاقتصادات الكبرى الأخرى في دفع التدفقات نحو الين الياباني منخفض العائد. في هذه الأثناء، يكافح الدولار الأمريكي للاستفادة من الانتعاش الليلي، الذي قادته مجموعة من تقارير سوق العمل الأمريكية الإيجابية، وسط رهانات على خفض آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. قالت شركة Challenger، Gray & Christmas العالمية للتوظيف إن التخفيضات المخطط لها في الوظائف انخفضت بنسبة 53%، إلى 71,321 في نوفمبر. بشكل منفصل، انخفضت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 191 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 29 نوفمبر، وهو أدنى مستوى في أكثر من ثلاث سنوات، مما خفف المخاوف من تدهور حاد في ظروف سوق العمل.

ومع ذلك، لا يزال المتعاملون في السوق يسعرون احتمالًا يزيد عن 85% بأن البنك المركزي الأمريكي سيخفض تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع السياسة القادم الأسبوع المقبل. وهذا يمثل تباينًا كبيرًا مقارنة بتوقعات بنك اليابان المتشددة ويشير إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY هو الاتجاه الهبوطي. ومع ذلك، يبدو أن الدببة مترددة في وضع رهانات قوية وتختار الانتظار لإصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي. ومع ذلك، تظل الأسعار الفورية على المسار الصحيح لتسجيل خسائر أسبوعية وتمتد الانزلاق الأخير من قمة متعددة الأشهر، التي تم الوصول إليها في نوفمبر.

الرسم البياني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لمدة ساعة

التوقعات الفنية

تفضل الإخفاقات المتكررة الأخيرة في العودة فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 ساعة (SMA) والقبول دون المستوى النفسي 155.00 دببة الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY. علاوة على ذلك، بدأت المؤشرات الفنية على الرسم البياني اليومي في اكتساب زخم سلبي وتدعم الحالة لمزيد من الحركة التنازلية. وبالتالي، يبدو أن الانخفاض اللاحق نحو مستوى 154.00، في طريقه إلى أدنى مستوى في منتصف نوفمبر، حول منطقة 153.60، هو احتمال واضح.

على الجانب الآخر، من المحتمل أن يواجه أي انتعاش كبير فوق مستوى 155.00 حاجزًا قويًا بالقرب من منطقة 155.40، أو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 ساعة. قد يؤدي الاستقرار القوي فوق ذلك إلى تحفيز حركة تغطية قصيرة ويسمح لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني باستعادة مستوى 156.00. يجب أن يمهد بعض الشراء المستمر الطريق لمزيد من الحركة نحو الحاجز التالي ذي الصلة بالقرب من منطقة 156.60-156.65 والحاجز السعري 157.00.