توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: قد يكون هناك مزيد من البيع في الطريق

• يواجه زوج يورو/دولار EUR/USD ضغوطًا بعد بلوغه قممًا متعددة السنوات بالقرب من 1.2100.
• لم يتمكن الدولار الأمريكي من الحفاظ على مكاسبه السابقة، حيث يقوم المستثمرون بتقييم الاحتياطي الفيدرالي والسياسة الجيوسياسية.
• من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر سياسته دون تغيير الأسبوع المقبل.

يواجه زوج يورو/دولار EUR/USD ضغوط بيع جديدة حيث تراجع الزوج من مستويات التشبع الشرائي، مدعومًا بانتعاش طفيف في الدولار الأمريكي (USD). ومع ذلك، لا يزال الاتجاه العام للعملة الموحدة إيجابيًا في بداية العام.

كانت الحركة السعرية متقلبة يوم الخميس. بعد أن بلغ ذروته بالقرب من منطقة 1.2100 يوم الأربعاء، وهي مستويات لم تُشاهد منذ صيف 2021، انخفض الزوج قبل أن يجد بعض الدعم لاحقًا في جلسة التعاملات الأمريكية. سمح تراجع طفيف في الدولار الأمريكي لزوج يورو/دولار EUR/USD بالعودة نحو منطقة 1.1960 عند الإغلاق.

على جانب الدولار، فقد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بعض الزخم مع تقدم الجلسة، حيث تلاشى محاولة سابقة للارتفاع وانزلق قليلاً إلى المنطقة السلبية حول مستويات 96.00 المنخفضة.

رسالة الاحتياطي الفيدرالي: أيدٍ ثابتة، لا تسرع

أبقى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 3.50%–3.75% في اجتماعه في يناير، تمامًا كما توقع السوق.

اتخذ صناع السياسة نبرة أكثر ثقة قليلاً بشأن النمو، مشيرين إلى أن النشاط الاقتصادي لا يزال يتوسع بوتيرة قوية. لا يزال التضخم يوصف بأنه مرتفع بعض الشيء، ولا تزال حالة عدم اليقين حول التوقعات مرتفعة، ولكن من المهم أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لم تعد ترى مخاطر هبوطية على التوظيف تتزايد. تم اتخاذ القرار بتصويت 10–2، مع معارضة ميران ووالر لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس.

خلال المؤتمر الصحفي، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في وضع قوي وأن موقف السياسة الحالي مناسب. أشار إلى علامات استقرار سوق العمل، حيث يعكس نمو الوظائف الأضعف ضعف الطلب على العمل وتباطؤ نمو القوى العاملة. بشأن التضخم، شدد باول على أن الكثير من الزيادة الأخيرة مدفوعة بأسعار السلع المرتبطة بالرسوم الجمركية بدلاً من الطلب الأساسي، بينما يستمر انخفاض التضخم في الخدمات. كما أشار إلى أن تأثير الرسوم الجمركية من المحتمل أن يصل إلى ذروته في منتصف العام.

أكد باول أن قرارات السياسة ستظل تتخذ من اجتماع إلى آخر، دون مسار محدد مسبقًا. ومن المهم، أنه أكد أن لا أحد في اللجنة يرى أن رفع أسعار الفائدة هو السيناريو الأساسي، مضيفًا أن المخاطر على كلا جانبي التفويض قد تراجعت بعض الشيء.

مضيفًا طبقة أخرى من عدم اليقين، أشار الرئيس ترامب إلى أن قرارًا بشأن مرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي قد يأتي قريبًا، مما يبقي الانتباه مركزًا على البنك المركزي بعد اجتماع هذا الأسبوع.

البنك المركزي الأوروبي: صبور، لكن ليس نائمًا على عجلة القيادة

أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا على سياسته دون تغيير في اجتماعه في 18 ديسمبر، متبنيًا نبرة أكثر هدوءًا وصبرًا دفعت توقعات خفض الفائدة على المدى القريب إلى مزيد من التأخير. ساعدت التحديثات الطفيفة لتوقعات النمو والتضخم في تعزيز تلك الموقف.

وفقًا لمحاضر البنك المركزي الأوروبي التي نُشرت الأسبوع الماضي، أوضح صناع السياسة أنه لا توجد حاجة ملحة لتغيير المسار. مع اقتراب التضخم من الهدف، لديهم مجال للبقاء صبورين، حتى مع استمرار المخاطر المتبقية مما يعني أن المرونة لا تزال ضرورية.

كان أعضاء المجلس الحاكم (GC) حريصين على التأكيد على أن الصبر لا ينبغي أن يُفهم على أنه تهاون. يُنظر إلى السياسة على أنها في "مكان جيد" في الوقت الحالي، ولكن ليس في وضع الطيار الآلي. يبدو أن الأسواق قد استوعبت هذه الرسالة، حيث تسعر أكثر من 4 نقاط أساس من التيسير على مدار العام المقبل.

التوجه: لا يزال داعمًا، لكن الحماس يتلاشى

تستمر التوجهات المضاربية في تفضيل اليورو، على الرغم من أن علامات تلاشي الاقتناع بدأت تظهر.

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 20 يناير أن صافي المراكز الطويلة غير التجارية قد انخفض إلى أدنى مستوى له في سبعة أسابيع حول 111.7 ألف عقد. في الوقت نفسه، قام اللاعبون المؤسسيون بتقليص تعرضهم القصير، حيث يجلسون الآن بالقرب من 155.6 ألف عقد.

كما انخفضت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 881 ألف عقد، مما أنهى سلسلة من ثلاثة أسابيع من الزيادات ويشير إلى أن المشاركة والثقة قد تتناقص.

ما الذي قد يشكل المرحلة التالية

على المدى القريب: من المحتمل أن تبقى الأضواء مسلطة على الدولار الأمريكي حيث تعيد الأسواق تركيزها على البيانات الأمريكية القادمة في أعقاب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. على جانب اليورو (EUR)، سيتم مراقبة أرقام التضخم الأولية في ألمانيا وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) عن كثب للحصول على اتجاه جديد.

المخاطر: قد يؤدي الاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذرًا لفترة أطول إلى تحويل الزخم بسرعة لصالح الدولار الأمريكي. من الناحية الفنية، فإن الاختراق النظيف دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيزيد أيضًا من خطر تصحيح أعمق وأكثر استدامة.

زاوية التقنية

يبدو أن فقدان الزخم في زوج يورو/دولار EUR/USD مؤقت فقط. طالما أن الزوج يبقى فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند حوالي 1.1600، يجب أن يستمر في الارتفاع.

يجب أن يؤدي عودة الموقف الصعودي إلى الضغط على السقف عند 1.2082 (28 يناير). بعد كسر هذا المستوى، قد يوجه الزوج انتباهه إلى قمة مايو 2021 عند 1.2266 (25 مايو) ثم إلى أعلى مستوى في 2021 عند 1.2349 (6 يناير).

في الوقت نفسه، يواجه الدببة خط الدفاع الأول في نطاق 1.1690–1.1670، حيث توجد المتوسطات المتحركة البسيطة المؤقتة لمدة 55 يومًا و100 يوم. المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم هو عند 1.1600 أسفل هذه النقطة. إذا انخفض السعر دون هذا المستوى، فقد ينخفض إلى قاعدة نوفمبر 2025 عند 1.1468 (5 نوفمبر) قبل أن يرتفع إلى أرضية أغسطس عند 1.1391 (1 أغسطس).

أيضًا، تظهر مؤشرات الزخم أنه قد تكون هناك المزيد من المكاسب في المدى القريب. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 67، ومؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قريب من 32، مما يدل على اتجاه قوي.

الخط السفلي

في الوقت الحالي، يتم دفع زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل أكبر من قبل التطورات في الولايات المتحدة أكثر من أي شيء يأتي من منطقة اليورو.

حتى يقدم الاحتياطي الفيدرالي توجيهًا أوضح بشأن مسار أسعار الفائدة لعام 2026، أو تقدم منطقة اليورو انتعاشًا دوريًا أكثر إقناعًا، من المحتمل أن يحدث أي ارتفاع تدريجي بدلاً من أن يتحول إلى اختراق واضح وحاسم.