توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: لا تغيير في النظرة السلبية على المدى القريب

• يواجه زوج يورو/دولار EUR/USD ضغوط بيع مستمرة، عائداً إلى منطقة ما دون 1.1600.
• يجمع الدولار الأمريكي زخماً إضافياً وسط التوترات المستمرة في الشرق الأوسط.
• قدمت لاجارد من البنك المركزي الأوروبي ECB رسالة حذرة يوم الأربعاء.

يُظهر زوج يورو/دولار EUR/USD علامات tentative على الانتعاش بعد تراجعه نحو منطقة 1.1400، مسجلاً أدنى مستوياته السنوية قبل أيام قليلة فقط. ومع ذلك، طالما ظل الزوج دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) الرئيسي بالقرب من 1.1670، فمن المرجح أن تستمر مخاطر الهبوط على المدى القريب.

يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD على الجانب الهابط لليوم الثاني على التوالي يوم الأربعاء، مستمراً في الخسائر الأخيرة ومقترباً من منطقة 1.1550.

تأتي حركة الزوج نحو قيعان يومين على خلفية استمرار الميل الصعودي في الدولار الأمريكي (USD)، الذي يظل مدعوماً بشكل شبه حصري بالتوترات الشديدة في الشرق الأوسط بالإضافة إلى عدم اليقين المستمر بشأن المدة المحتملة للصراع.

البنك الاحتياطي الفيدرالي: سياسة ثابتة، عتبة أعلى للتخفيضات

قام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بما توقعته الأسواق بالضبط الأسبوع الماضي، حيث أبقى على معدلات الفائدة دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75%، على الرغم من أن النبرة الأساسية كانت تميل قليلاً إلى التشديد أكثر مما توحي به العناوين.

تظل الخلفية إلى حد كبير دون تغيير. يستمر النمو في الثبات، وسوق العمل لا يزال مستقراً، والتضخم يبقى مرتفعًا إلى حد ما. في الوقت نفسه، الجو مشحون بعدم اليقين، خاصة مع وجود الشرق الأوسط في أذهان الجميع.

أبرز دليل ظهر من التوقعات. تم رفع توقعات التضخم لعام 2026، كما ارتفع المعدل طويل الأجل أيضًا، مما يشير إلى أن زيادات الأسعار قد تستمر. في حين أن مسار المعدلات المتوقع لا يزال يشير إلى تخفيف تدريجي فقط، إلا أن الخلافات الداخلية واضحة. يتوقع بعض المسؤولين عدم وجود تخفيضات في 2026، ويرى أحدهم حتى ارتفاع المعدلات في 2027.

النتيجة واضحة: البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يسرع، والعتبة للتخفيضات مرتفعة.

عزز رئيس البنك جيروم باول هذا الموقف في مؤتمره الصحفي: يستمر الاقتصاد في التوسع، مدعوماً بالاستهلاك القوي والإنتاجية، في حين يبرد سوق العمل تدريجياً فقط. يبدو أن تقدم التضخم قد توقف إلى حد ما، مع إضافة الطاقة والتعريفات الجمركية ضوضاء إلى التوقعات.

بالإضافة إلى ذلك، تُعتبر السياسة النقدية قريبة من الحياد أو متشددة قليلاً. علاوة على ذلك، لا توجد رغبة في تشديد إضافي، ولكن لا يوجد أيضًا استعجال للتيسير. في الوقت الحالي، يظل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معتمداً على البيانات وينتظر.

البنك المركزي الأوروبي: متيقظ للمخاطر، وليس مرتاحًا بعد

ترك البنك المركزي الأوروبي ECB أيضًا جميع المعدلات الرئيسية الثلاث دون تغيير، مع معدل الإيداع عند 2.00%، لكن النبرة ظلت حذرة بدلاً من مطمئنة.

لقد غير الصراع في الشرق الأوسط توازن المخاطر، مضيفًا إلى ضغوط التضخم مع التأثير على النمو. وقد شكل هذا التوتر إطار الاجتماع بأكمله.

بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل التوقعات صعودًا للتضخم، لا سيما في عام 2026، في حين تظل توقعات النمو منخفضة. كما اعتمد البنك المركزي الأوروبي ECB بشكل أكبر على تحليل السيناريوهات، مبرزًا مخاطر الهبوط للنمو ومخاطر الصعود للتضخم، خاصة في حال حدوث مزيد من الاضطرابات في الطاقة.

في تصريحاتها في وقت سابق يوم الأربعاء، اتخذت الرئيسة كريستين لاجارد نبرة يقظة، مؤكدة أن الحاجة إلى اتخاذ إجراءات سياسية تزداد قوة عندما تصبح انحرافات التضخم أكبر وأكثر استمرارية. وأقرت بأن حتى تجاوزًا مؤقتًا قد يستدعي رد فعل محسوب إذا بدأت تظهر تأثيرات الجولة الثانية.

كما أكدت على ضرورة مراقبة علامات الإنذار المبكر لتسربات التضخم الأوسع. في حين أن انتقال تكاليف الطاقة يميل إلى أن يكون محدودًا، حذرت لاجارد من أن صانعي السياسات يجب أن يظلوا متيقظين للسيناريوهات التي تنتشر فيها التكاليف الأعلى على نطاق أوسع في الاقتصاد. وأشارت أيضًا إلى أن الظروف الحالية تشير إلى انتقال أقل مما كان عليه في 2021–2022، على الرغم من أن تجربة التضخم الأخيرة قد تؤدي إلى تعديلات أسرع.

تسعر الأسواق حاليًا ما يقرب من 70 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام، مع احتمال يزيد عن 60% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 30 أبريل/نيسان.

وضع المراكز: استمرار تفكيك مراكز الشراء على اليورو

على صعيد وضع المراكز، الصورة واضحة؛ لقد تراجع السوق عن اليورو.

تُظهر أحدث بيانات لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC)، التي تغطي الأسبوع المنتهي في 17 مارس/آذار، انخفاضًا ملحوظًا في صافي مراكز الشراء المضاربية. حيث تبلغ هذه المراكز حاليًا حوالي 21.1 ألف عقد.

في الوقت نفسه، انخفضت الفائدة المفتوحة بشكل ملحوظ إلى حوالي 755.8 ألف عقد، مما يشير إلى تقليل واسع في المشاركة. تبدو هذه الديناميكية أشبه بتصفية مراكز الشراء بدلاً من تراكم مراكز بيع جديدة.

تعزز الحركة السعرية هذا الرأي، حيث شهد الزوج تراجعًا خلال نفس الفترة مع تقليص وضع المراكز.

ما يعنيه ذلك: تلاشي الزخم؛ تزايد الحذر

لقد فقد السرد الصعودي لليورو زخمًا واضحًا. ومع ذلك، هذا ليس سوقًا ينهار، على الأقل ليس بعد. بدلاً من ذلك، يصبح أكثر حذرًا، مع تقليل المستثمرين تعرضهم مع تزايد حالة عدم اليقين في التوقعات.

يشعر الأمر وكأنه جني أرباح وإعادة تقييم أكثر منه تحول حاسم في الاتجاه.

مغزى الفوركس: دعم أقل، توازن أكثر

فقدت العملة الموحدة جزءًا مهمًا من دعم وضع مراكزها، مما ترك السوق أكثر توازنًا وأقل ازدحامًا. وبينما يقلل هذا التحرك من فرص حدوث ضغط شراء مفاجئ وحاد في المدى القريب، فإنه في الوقت نفسه يضعف عنصر دعم حاسم. لرؤية اليورو يحقق مكاسب مقابل الدولار الأمريكي، من المرجح أن يكون هناك تطور جديد. قد يأتي هذا من تغيير في سياسة البنك المركزي أو تحسن أوسع في معنويات المستثمرين.

ما التالي؟

على المدى القريب: يظل الزوج متأثرًا إلى حد كبير بتقلبات الدولار الأمريكي، بينما تستمر التوترات الجيوسياسية والخلافات التجارية في تشكيل المشهد. وفي الوقت نفسه، سيجذب تقرير الوظائف الأمريكي يوم الخميس كل الاهتمام.

المخاطر: إذا تدهورت الأوضاع في الشرق الأوسط، قد يحدث تدافع نحو الأصول الآمنة، مما قد يعزز الدولار الأمريكي. من الناحية الفنية، إذا بقي السعر دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، تزداد فرص حدوث تراجع أعمق.

الزاوية الفنية

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD عند 1.1561. يحافظ الزوج على موقعه دون المتوسطين المتحركين البسيطين 55 و100 يوم، اللذين يتجمعان قرب 1.17، وأيضًا دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الذي يرتفع بلطف حول 1.17، مما يحافظ على التحيز الهبوطي على المدى القريب رغم بقاء الاتجاه طويل الأجل مدعومًا بشكل عام. مؤشر القوة النسبية RSI عند 44 يبقى دون خط 50، متماشيًا مع الضغط الهبوطي المستمر، في حين يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية ADX فوق 34 إلى وجود مرحلة اتجاه محددة بدلاً من مجرد تماسك جانبي.

يظهر المقاومة الفورية عند 1.1578، مع كسر فوق هذا المستوى يفتح الطريق نحو 1.1766 كحاجز تالي. وتظهر مقاومة أقوى عند 1.2082، تليها 1.2266 و1.2350. على الجانب السفلي، يقف الدعم الأولي عند 1.1491، يليه 1.1469، حيث يمكن أن تجذب منطقة متجمعة المشترين عند التراجع؛ وفقدان واضح لهذه المنطقة قد يكشف عن الدعم الأدنى عند 1.1392.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

للتلخيص: الدولار لا يزال مسيطرًا

يظل الدولار مسيطرًا بقوة.

في هذه المرحلة، يتفاعل الزوج أكثر مع التطورات في واشنطن منه في فرانكفورت. وحتى ظهور اتجاه أوضح من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، أو تعافٍ أكثر إقناعًا في منطقة اليورو، تظل المكاسب المستدامة محدودة.