توقعات أسعار زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني: الدببة تتوخى الحذر مع تحول التركيز إلى أرقام التضخم في الولايات المتحدة

• انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أدنى مستوى له في عدة أشهر ويتعرض لضغوط نتيجة مجموعة من العوامل.
• رهانات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان ومزاج النفور من المخاطرة يدعمان الين الياباني على الرغم من ضعف الناتج المحلي الإجمالي الياباني في الربع الرابع.
• توقعات تيسير السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي تبقي الدولار الأمريكي منخفضًا وتزيد من الضغط على الزوج.

يمدد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني اتجاهه الهبوطي الراسخ مؤخرًا وينخفض إلى أدنى مستوى له منذ أوائل أكتوبر، حوالي منتصف منطقة 146.00 خلال النصف الأول من جلسة التداول يوم الثلاثاء. تستمر المخاوف بشأن التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وحرب التجارة العالمية المحتملة في التأثير على معنويات المستثمرين. يتضح ذلك من النغمة الضعيفة عمومًا في أسواق الأسهم، والتي، إلى جانب توقعات بنك اليابان المتشددة، تدعم الين كملاذ آمن. بالإضافة إلى ذلك، فإن النغمة الهبوطية الأساسية المحيطة بالدولار الأمريكي تضغط بشكل إضافي على زوج العملات.

يبدو أن المتداولين الآن مقتنعون بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى وسط التضخم المتزايد في اليابان وآمال أن تستمر الزيادات الكبيرة في الأجور التي شهدها العام الماضي هذا العام. في الواقع، أشار نائب محافظ بنك اليابان شينيتشي أوتشيدا الأسبوع الماضي إلى أن البنك المركزي من المحتمل أن يرفع أسعار الفائدة بمعدل يتماشى مع الآراء السائدة بين المشاركين في السوق والاقتصاديين. علاوة على ذلك، أدت الطلبات الضعيفة في مزاد السندات لأجل خمس سنوات، وسط الرأي القائل بأن الأسعار ستستمر في الارتفاع، إلى رفع العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2008 في بداية الأسبوع الحالي.

هذا، إلى حد كبير، يعوض عن التعديل الهبوطي في بيانات الناتج المحلي الإجمالي لليابان، التي أظهرت أن النمو الاقتصادي تباطأ إلى 2.2% على أساس سنوي في الربع الرابع. كان هذا أقل من التقدير الأولي لزيادة بنسبة 2.8%، على الرغم من أن ذلك لا يؤثر كثيرًا على الطلب على الين. من ناحية أخرى، يتراجع الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى له منذ نوفمبر وسط مخاوف من تباطؤ مدفوع بالتعريفات في الولايات المتحدة، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض تكاليف الاقتراض عدة مرات هذا العام. هذا يبقي عوائد سندات الخزانة الأمريكية منخفضة ويؤدي إلى تضييق الفجوة في معدلات الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، مما يفضل الثيران في الين.

ومع ذلك، قد يختار المتداولون الانتظار حتى صدور أحدث أرقام التضخم الأمريكية هذا الأسبوع قبل وضع رهانات جديدة. من المقرر صدور مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) يومي الأربعاء والخميس، على التوالي. ستلعب البيانات الحاسمة دورًا رئيسيًا في التأثير على التوقعات بشأن مسار خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما بدوره سيؤثر على الطلب على الدولار الأمريكي ويوفر بعض الزخم المهم لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. في الوقت نفسه، قد ينتج مسح الوظائف الشاغرة ودوران العمالة (JOLTS) فرصًا قصيرة الأجل لاحقًا خلال جلسة التداول الأمريكية يوم الثلاثاء.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

التوقعات الفنية

من منظور فني، كان الانهيار الأسبوع الماضي دون مستوى الدعم الأفقي 148.70-148.60 يُعتبر محفزًا رئيسيًا للمتداولين الهابطين. ومع ذلك، لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي قريبًا من منطقة التشبع البيعي، مما يجعل من الحكمة الانتظار لبعض التماسك على المدى القريب أو ارتداد طفيف قبل دخول مراكز تستهدف المزيد من الخسائر. ومع ذلك، تشير الإعدادات الأوسع إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يبقى في الاتجاه الهبوطي.

لذا، يمكن اعتبار أي انتعاش ملحوظ يتجاوز أعلى مستوى يومي، حول منطقة 147.40، فرصة للبيع بالقرب من الحاجز النفسي 148.00. هذا، بدوره، يجب أن يحد من زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بالقرب من نقطة الدعم المذكورة أعلاه، والتي تحولت الآن إلى حاجز قوي بالقرب من منطقة 148.60-148.70. ومع ذلك، قد يؤدي الاستمرار في القوة فوق هذه المنطقة إلى تحفيز ارتفاع قصير الأجل نحو مستوى 149.00 في الطريق إلى منطقة 149.70-149.75 والحاجز النفسي 150.00.

من ناحية أخرى، يبدو أن أدنى مستوى يومي، حول منطقة 146.55-146.50، يحمي الاتجاه الهبوطي الفوري، والذي إذا تم كسره، قد يتسارع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو الحاجز النفسي 146.00. قد يؤدي المسار الهبوطي في النهاية إلى سحب الأسعار الفورية إلى الحاجز النفسي 145.00 مع بعض الدعم الوسيط بالقرب من منطقة 145.40-145.35.