توقعات سعر الدولار الأسترالي: يتطلع إلى تمديد الارتداد

• يترك زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD وراءه التراجع الطفيف يوم الاثنين ويتحدى القمم الأخيرة.
• يتنقل الدولار الأمريكي ضمن نطاق غير حاسم وسط التوترات في الشرق الأوسط.
• قدم بنك الاحتياطي الأسترالي RBA تثبيتًا متوقعًا، لكنه لم يستبعد المزيد من رفع أسعار الفائدة.

يبدو أن تعافي الدولار الأسترالي قد واجه بعض المقاومة في النطاق 0.7070-0.7080 مقابل الدولار الأمريكي حتى الآن. وفي الواقع، لا يزال زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يظهر علامات على صعوبة تجاوز مستوى 0.7000 بشكل مستدام، بينما لا تزال النظرة البنّاءة تبدو دون تغيير فوق متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، من المتوقع أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والتضخم المحلي العنيد في دعم الدولار الأسترالي خلال فترات الضعف العرضية.

يتداول الدولار الأسترالي (AUD) على ارتفاعات جيدة يوم الثلاثاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى نسيان البداية السلبية للأسبوع بسرعة وإعادة التركيز بدلاً من ذلك على الطرف العلوي من النطاق الأخير واحتمال إعادة اختبار مستوى 0.7100 النفسي.

وفي الواقع، تأتي النبرة الإيجابية للزوج على النقيض من الافتقار العام للاتجاه في كل من مجمع المخاطرة والدولار الأمريكي (USD)، بينما يواصل المشاركون في السوق مراقبة التطورات في الشرق الأوسط.

ومما يغذي الارتفاع الصعودي، قدم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) تثبيتًا يميل إلى التشديد في اجتماعه في وقت سابق يوم الثلاثاء، بما يتماشى مع الإجماع الأوسع ويفتح الباب أمام تشديد إضافي عند الحاجة.

الخلفية المحلية في أستراليا لا تزال مرنة

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وبأرقام جيدة إلى حد كبير عندما يتعلق الأمر بالنمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم العنيد يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

ودعماً لما سبق، أظهرت القراءات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يوليو/تموز أن قطاع التصنيع عند 52.0 (من 51.5) والخدمات عند 53.6 (من 50.5).

ولإضفاء مزيد من البريق على الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث بيانات الميزان التجاري فائضًا قدره 1.929 مليار دولار أسترالي في يونيو/حزيران، معكوسًا عجز مايو/أيار البالغ 2.367 مليار دولار أسترالي. ومع ذلك، خيبت أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2026 (من 0.9٪) وبنسبة 2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، مع مجيء كلتا القراءتين دون التوقعات.

وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العمل صحيًا. وفي الواقع، استقر معدل البطالة عند 4.4٪ في يونيو/حزيران، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 76.3 ألف فرد (من الزيادة المعدلة البالغة 44 ألفًا التي شوهدت في الشهر السابق).

وفيما يتعلق بالتضخم، جاءت بيانات يونيو/حزيران أقل مما كان يتوقعه الكثيرون، مما أثار تكهنات بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يبقي موقفه ثابتًا في الوقت الحالي، وبالتالي منح الدببة سببًا للعودة إلى السوق ومعاقبة الدولار الأسترالي. وحتى الآن، لا يزال وتيرة انحسار التضخم ضعيفة، على الرغم من أن الاتجاه لا يزال صحيحًا بشكل عام. 

ومما يعزز هذا الرأي إلى حد ما، تراجعت أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي لمعهد ملبورن إلى 4.7٪ في يوليو/تموز (من 5.5٪).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لا تزال غير مكتملة، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا بحلول منتصف 2028، مما يبقي التركيز منصبًا بقوة على الصبر بدلًا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى الأمام، يتوقع المستثمرون أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي يوم الثلاثاء، بينما يتوقعون الآن أكثر بقليل من 15 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

الصين توفر الاستقرار بدلًا من الزخم

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة موازنة للاستقرار بدلًا من كونها الرياح الداعمة التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلقِ نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1٪ في العام المنتهي في يونيو/حزيران. بالإضافة إلى ذلك، حافظ الإنتاج الصناعي على وتيرته القوية وتوسع بنسبة 5.3٪ خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.

ومن الجدير بالذكر التعافي القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض يونيو/حزيران إلى 125.62 مليار دولار من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع كل من الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، تركت أحدث مؤشرات النشاط التجاري المستثمرين في حيرة بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 49.2 في يوليو/تموز (من 50.3) والخدمات عند 49.0 (من 50.2). وعلى النقيض من تلك القراءات الرسمية، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع الشهر الماضي، مع التصنيع عند 50.9 (من 51.7) والخدمات عند 50.4 (من 54.1).

يبدو أن الاتجاه الانكماشي التضخمي في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات وارتفع بنسبة 0.5٪ فقط في العام المنتهي في يونيو/حزيران (من 1.0٪). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.5٪ خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، متراجعة من الزيادة السنوية البالغة 4.1٪ المسجلة في الشهر السابق.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، وافق بنك الشعب الصيني (PBoC) على الإجماع الشهر الماضي، وأبقى على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات.

وخلاصة القول، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بقوة أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي الباب مفتوحًا أمام مزيد من التشديد

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير في وقت سابق اليوم، لكنه احتفظ بانحياز واضح نحو التشديد مع بقاء التضخم مرتفعًا للغاية وميل المخاطر إلى الجانب الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، كان قرار التثبيت بالإجماع.

وعلاوة على ذلك، رأى البنك أن السياسة النقدية مقيدة إلى حد ما بعد ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، ناقش المجلس زيادة أخرى، بينما أكدت المحافظة ميشيل بولوك أن خفض سعر الفائدة لم يكن مطروحًا. وقالت إن رفعًا إضافيًا لا يزال احتمالًا قائمًا إذا أظهرت البيانات الواردة استمرار ضغوط التضخم.

ومن بيان البنك، من المتوقع أن يبلغ المتوسط المقتطع 3.3٪ في الربع الرابع من 2026، ليظل فوق 3٪ حتى منتصف 2027 قبل أن يتراجع نحو 2.5٪ بحلول أوائل 2028. ويتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يبلغ التضخم العام 3.6٪ في الربع الرابع من 2026، و2.6٪ في الربع الرابع من 2027، و2.4٪ في الربع الرابع من 2028. ومع ذلك، فقد تراجعت توقعات التضخم قصيرة الأجل لكنها لا تزال أعلى من مستوياتها في وقت سابق من العام.

وبالانتقال إلى سوق العمل، لا يزال يُنظر إليه على أنه مشدود قليلًا، مع توقع تخفيف محدود فقط على المدى القريب. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة من 4.5٪ في الربع الرابع من 2026 إلى 4.7٪ في الربع الرابع من 2027 و4.8٪ في الربع الرابع من 2028. وفي هذا الصدد، شددت بولوك على أن تباطؤ النمو الاقتصادي وتراجع ضيق سوق العمل سيكونان ضروريين لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى الهدف.

وأخيرًا، يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي نموًا ضعيفًا، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4٪ في الربع الرابع من 2026، و1.6٪ في الربع الرابع من 2027، و1.8٪ في الربع الرابع من 2028. وعلى الرغم من أن سوق الإسكان قد ضعف أكثر مما كان متوقعًا، قالت بولوك إن ذلك لن يمنع المجلس من رفع أسعار الفائدة.

بشكل عام، قدم الاجتماع تثبيتًا متشددًا. ينتظر بنك الاحتياطي الأسترالي RBA المزيد من المعلومات، لكن رفعًا آخر لأسعار الفائدة لا يزال خيارًا مطروحًا، بينما تم استبعاد خفض الفائدة بشكل قاطع في الوقت الحالي.

توقعات AUD/USD: ثلاثة مسارات محتملة

الحالة الأساسية

ما دام الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي، قرب 0.6930، فمن المتوقع أن تظل التوقعات مائلة نحو مزيد من الارتفاع. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج الأمر إلى محفز قوي للظهور، كما أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ احتمال تحقيق مكاسب إضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

تحتاج إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة زخماً جدياً، فيجب أن يتجاوز السعر الفوري أولاً الحاجز النفسي 0.7000 بقناعة قوية لمواجهة العقبة التالية عند مستوى 0.7200، وذلك قبل الوصول إلى سقف 2026 قرب 0.7280. ومن هنا يأتي الحاجز الطفيف 0.7300. وإلى الأعلى، لا تزال قمة 2022 عند 0.7593 قائمة. 

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخماً إضافياً، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر في البداية المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم فوق 0.6900 بقليل. وقد يؤدي فقدان هذه المنطقة إلى موجة متجددة من التحركات الهبوطية على المدى القصير.

تغطية المراكز القصيرة تخفف الضغط الهبوطي

تحسن تمركز المضاربين على الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 4 أغسطس/آب. وبالفعل، أظهرت بيانات لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC) أن حيازات صافي المراكز القصيرة في المراكز غير التجارية انخفضت إلى 33.2 ألف عقد من 40.0 ألف في الأسبوع السابق. وكانت الحركة الأسبوعية البالغة +6.8 ألف عقد أول انخفاض كبير في التعرض الهبوطي منذ عدة أسابيع، إذ بدا أن المستثمرين يقلصون المراكز القصيرة بعد فترة مطولة من البيع.

وجاءت هذه الخطوة مع ارتفاع نشاط السوق أكثر، حيث صعدت الفائدة المفتوحة إلى ما يزيد قليلاً عن 240 ألف عقد من نحو 230 ألف عقد. وفي الوقت نفسه، تحسن التعرض المضاربي إلى -13.8٪ (من -17.4٪)، مما يشير إلى أن القناعة السلبية قد خفت حتى مع استمرار دخول لاعبين جدد إلى السوق.

كما يشير الاتجاه الأوسع إلى تباطؤ في الزخم السلبي، مع قفزة التغير على مدى 4 أسابيع إلى -8.5 ألف عقد من -22.3 ألف سابقًا، مما يوحي بأن إعادة التموضع الهبوطية الحادة التي هيمنت على يونيو/حزيران ويوليو/تموز قد استنفدت معظم مسارها. ومع ذلك، تعافى النسبة المئوية للمركز الصافي إلى 74.3، وقفزت النسبة المئوية للتعرض المضاربي إلى 80.8، مما يشير إلى أنه رغم أن التمركز لا يزال سلبياً تاريخياً، فإن السوق ابتعد عن المستويات الأكثر تطرفاً التي شوهدت مؤخراً.

بشكل عام، تشير أحدث بيانات CFTC إلى أن المضاربين لا يزالون في مراكز بيع على الدولار الأسترالي، لكن النبرة أقل هبوطية بكثير. ويشير الانخفاض في صافي المراكز القصيرة، إلى جانب ارتفاع الزخم على مدى 4 أسابيع، إلى أن التراجع الطويل للمراكز القصيرة بدأ يتغير، مع احتمال أن يصبح التمركز المستقبلي أكثر اعتمادًا على البيانات وعلى شهية المخاطرة العالمية.

المحفزات والمخاطر الرئيسية المقبلة

على المدى القريب، تظل الديناميكيات المتعلقة بالدولار الأمريكي، وشهية المخاطرة العالمية، والجيوسياسة هي محور التركيز الرئيسي. وتبقى هذه هي المحركات الأساسية لحركة الأسعار. وعلى الأجندة المحلية، ستتحدث بولوك من بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الجمعة بالتزامن مع صدور بيانات الإسكان.

وتشمل المخاطر المحتملة تباطؤًا حادًا في الصين، أو استمرار نهج الاحتياطي الفيدرالي الحذر، أو تغيرًا في شهية المستثمرين للمخاطرة، أو أي تحول في الموقف الحذر الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وقد يؤدي أي من ذلك إلى زعزعة العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.7061، محافظًا على ميل بنّاء على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري فوق المتوسطات المتحركة البسيطة 200 يوم و100 يوم و55 يومًا المتجمعة بين 0.6928 و0.7053. ويقترب الزوج قليلاً فوق نقطة ارتكاز المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7053، مما يشير إلى وجود طلب أساسي، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا قرب 59 في المنطقة الصعودية لكنه لا يزال دون منطقة التشبع الشرائي، كما أن مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية المنخفض قرب 11 يوحي باتجاه قيد التكوين وليس باتجاه راسخ.

على الجانب الصاعد، تقع المقاومة الأولية عند 0.7079، مع تشكل حاجز أوسع أعلى عند 0.7278 و0.7283، قبل سقف أبعد قرب 0.7661. وعلى الجانب الهابط، يعزز الدعم الفوري المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7053 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا قرب 0.7009، يليه المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6928 وأرضية أفقية أكثر هيكلية عند 0.6833؛ أما التراجعات الأعمق فستكشف مستويات دعم أدنى عند 0.6660 و0.6593 و0.6414 و0.6373.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

التوقعات الأوسع تظل بناءة رغم الرياح المعاكسة الخارجية

لا يزال الدولار الأسترالي بنّاءً على الصورة الأكبر، لكن الطريق إلى الأعلى أصبح أكثر صعوبة.

لا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، ولا يتعجل بنك الاحتياطي الأسترالي التخلي عن ميله المتشدد بشكل طفيف.

ومع ذلك، يجري تعويض هذا الدعم بدولار أمريكي مرن، وتوترات جيوسياسية مستمرة، واقتصاد صيني يستقر بدلاً من أن يتسارع.

في الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المنطقة الرئيسية. إن البقاء فوق هذا المستوى يحافظ على البنية الصعودية الأوسع سليمة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7000 سيحتاج على الأرجح إلى مسار مستدام هبوطي للتضخم الأمريكي، أو تحول أكثر ميلاً للتيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي، أو تحسن ملموس في شهية المخاطرة العالمية.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون AUD أكثر تأثرًا بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.