توقعات أسعار الدولار الأسترالي: يستعيد الابتسامة، و0.7000

• يترك زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD وراءه جزءا من الضعف الأخير ويستعيد مستوى 0.7000.
• المخاوف الجيوسياسية المستمرة تمنح الدولار الأمريكي دعما إضافيا.
• أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في وقت سابق من يوم الاثنين، كما كان متوقعا.

يبدو أن تعافي الدولار الأسترالي قد واجه بعض المقاومة فوق حاجز 0.7000 مباشرة مقابل الدولار الأمريكي حتى الآن. وبالفعل، لا يزال زوج AUD/USD يواجه صعوبة في تجاوز هذا المستوى بشكل مقنع، بينما تبدو النظرة البناءة دون تغيير فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ 200 يوم بالقرب من 0.6890. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، من المتوقع أيضا أن يدعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والتضخم المحلي الذي لا يزال عنيدا الدولار الأسترالي في حال حدوث موجات ضعف عرضية.

استعاد الدولار الأسترالي (AUD) توازنه في بداية واعدة للغاية للأسبوع، رافعا زوج AUD/USD مجددا فوق الحاجز الرئيسي 0.7000.

ومع ذلك، تأتي هذه الارتدادة الجيدة للزوج رغم ارتفاع الدولار الأمريكي (USD)، في سياق تبدو فيه التوترات الجيوسياسية بعيدة كل البعد عن التراجع، ويبدو أن المستثمرين قد استوعبوا بالفعل بيانات التضخم الأمريكية الأضعف من المتوقع الأسبوع الماضي وتأثيرها على إعادة تسعير رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

اقتصاد أستراليا يحافظ على توازنه

يبدو الاقتصاد الأسترالي سليما ومستقرا إجمالا، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من كثير من نظرائه في مجموعة العشر.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وبيانات جيدة إلى حد كبير فيما يتعلق بـ النمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم العنيد يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، بما يتماشى عموما مع توقعات السوق.

ودعما لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات لشهر يونيو (PMI) أن قطاع التصنيع سجل 51.5 (من 50.7) والخدمات 50.5 (من 48.7).

وفيما أضعف بعضا من بريق الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزا قدره 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو، ليعكس فائض أبريل البالغ 1.383 مليار دولار أسترالي. بالإضافة إلى ذلك، خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) وبنسبة 2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، مع مجيء كلا القراءتين دون التوقعات.

وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العمل سليما. إذ تراجع معدل البطالة إلى 4.4٪ في مايو (من 4.5٪)، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (من انخفاض معدل سابقا بلغ 40.7 ألف في الشهر السابق).

أما فيما يتعلق بالتضخم، فقد كانت بيانات مايو أقل من أن تكون حاسمة، إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0٪ على أساس سنوي (من 4.2٪)، بينما ارتفع المتوسط المقتطع والوسيط المرجح إلى 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية (من 3.4٪). ولا يزال وتيرة انحسار التضخم ضعيفة، رغم أن الاتجاه لا يزال صحيحا بشكل عام. وتعزيزا لهذا الرأي إلى حد ما، تراجعت أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي لمعهد ملبورن إلى 4.7٪ في يوليو (من 5.5٪).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى المستهدف إلا بحلول منتصف 2028، ما يبقي التركيز منصبا بقوة على الصبر بدلا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المستثمرون أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس، بينما يتوقعون الآن تشديدا بأكثر بقليل من 19 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

الصين تستقر دون تسارع

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة استقرار منها إلى الرياح الداعمة التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلق نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل إلى يونيو، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1٪ في العام المنتهي في يونيو. بالإضافة إلى ذلك، حافظ الإنتاج الصناعي على وتيرته القوية وتوسع بنسبة 5.3٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية.

ومن اللافت أيضا التعافي القوي في الميزان التجاري، إذ اتسع فائض يونيو إلى 125.62 مليار دولار من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع كل من الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

وعلى المنوال نفسه، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي بلغ 50.3 في مايو (من 50) والخدمي 50.2 (من 50.1). بالإضافة إلى ذلك، بقيت المؤشرات الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع في يونيو، حيث سجل التصنيع 51.7 والخدمات 54.1.

ويبدو أن اتجاه انحسار التضخم في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك التوقعات وارتفع بنسبة 1.0٪ على أساس سنوي في يونيو (من 1.1٪). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 4.1٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية، متجاوزة الزيادة السنوية البالغة 3.9٪ المسجلة في الشهر السابق.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، وافق بنك الشعب الصيني (PBoC) على التوقعات في وقت مبكر من يوم الاثنين، وأبقى أسعار الفائدة الأساسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات.

وباختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها أيضا لا تسحبه إلى الأسفل بقوة. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

التضخم العنيد يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي حذرا

وكما كان متوقعا على نطاق واسع، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي الرسمي دون تغيير عند 4.35٪ في اجتماعه يوم 16 يونيو.

بينما احتفظ البيان المصاحب بنبرة تميل نحو التشديد، بدا أن صانعي السياسة أكثر ارتياحًا قليلًا للتقدم المحرز في التضخم. وكرر المجلس أن ضغوط الأسعار لا تزال مرتفعة للغاية وأن مزيدًا من التشديد قد يكون مطلوبًا إذا ثبت أن التضخم أكثر استمرارية، في حين أُشير إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والتوترات الجيوسياسية باعتبارهما من أبرز المخاطر الصعودية.

اتخذت المحافظة ميشيل بولوك نبرة أكثر توازنًا في مؤتمرها الصحفي. وعلى الرغم من أنها رفضت استبعاد رفع آخر لأسعار الفائدة، أشارت إلى أن البيانات الواردة تطورت عمومًا كما كان متوقعًا، وأن الاقتصاد لا يتجه نحو ركود، وأن سوق العمل لا يزال مرنًا نسبيًا. وبعبارة أخرى، لم تكن هناك حاجة ملحة لتشديد السياسة مرة أخرى.

وعكس المحضر هذه الرسالة. واتفق صانعو السياسة على أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير مع الحفاظ على موقف سياسة تقييدي يوفر أفضل توازن بين إعادة التضخم إلى الهدف والحفاظ على المكاسب في سوق العمل. ولا يزال الباب مفتوحًا أمام رفع آخر، لكن بنك الاحتياطي الأسترالي يبدو مستعدًا في الوقت الحالي لمنح الزيادات السابقة في أسعار الفائدة مزيدًا من الوقت لتتغلغل في الاقتصاد.

ما الذي ينتظر AUD/USD؟

الدببة تشدد قبضتها

تدهورت المعنويات المضاربية تجاه العملة الأسترالية أكثر خلال الأسبوع المنتهي في 14 يوليو/تموز، حيث أظهرت بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ارتفاع صافي المراكز القصيرة إلى 30.7 ألف عقد من 24.7 ألف سابقًا. ولم تكن الزيادة الأسبوعية في الانكشاف الهبوطي (-6.1 ألف عقد) حادة مثل انخفاض الأسبوع الماضي، لكنها كانت أسبوعًا آخر من ضغوط البيع المستمرة، مما زاد من ترسيخ التحيز السلبي تجاه الدولار الأسترالي.
وعلى عكس الأسابيع السابقة، شهدت الزيادة هذا الأسبوع في المراكز الهبوطية أيضًا ارتفاعًا طفيفًا في مشاركة السوق. وارتفعت الفائدة المفتوحة إلى 208.5 ألف عقد من 204.8 ألف، ما يعني أن المتداولين فتحوا مراكز جديدة بدلًا من مجرد إغلاق المراكز الطويلة القائمة. وفي الوقت نفسه، ارتفع الانكشاف المضاربي إلى -14.7٪ من الفائدة المفتوحة من -12.0٪، وارتفع ترتيبه المئوي إلى 80.8، وهو أقوى قراءة في الأشهر الأخيرة. وهذا يشير إلى تزايد الثقة في النظرة الهبوطية.
ومع ذلك، هناك مؤشرات مبكرة على أن اتجاه التموضع الأوسع أصبح أقل حدة. فقد تحسن التغير خلال 4 أسابيع إلى -26.6 ألف عقد من -42.8 ألف قبل أسبوع، ما يشير إلى أنه رغم استمرار المستثمرين في إضافة مراكز بيع، فإن الوتيرة التراكمية لإعادة التموضع الهبوطي تباطأت بشكل ملحوظ مقارنة بعمليات التصفية الكبيرة التي شهدها أوائل الصيف. كما ارتفع ترتيب صافي المراكز المئوي إلى 75.8، ليبقي التموضع بقوة ضمن المنطقة الهبوطية تاريخيًا، لكنه لا يزال بعيدًا عن المستويات المتطرفة.
وباختصار، يعزز أحدث تقرير لـ CFTC الرأي القائل إن المستثمرين غير التجاريين لا يزالون هبوطيين بوضوح تجاه الدولار الأسترالي. لكن وتيرة التدهور خلال 4 أسابيع تتباطأ، والتموضع أصبح أكثر تمددًا، مما يشير إلى أن السوق يدخل مرحلة أكثر نضجًا من الدورة الهبوطية.

وفي غياب مزيد من التدهور في الأساسيات الاقتصادية الكلية، قد تصبح القدرة على حدوث عمليات بيع جديدة وحادة أكثر محدودية، وستزداد احتمالية أن تكون التحركات المستقبلية مدفوعة أكثر بالبيانات الواردة عن الاقتصاد والتغيرات في شهية المخاطرة العالمية بدلًا من التموضع وحده.

ما التالي؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، وشهية المخاطرة العالمية، والجيوسياسة في صدارة الاهتمام. وتبقى هذه هي المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. وفي غضون ذلك، سيكون الحدث المهم التالي في أستراليا هو صدور تقرير سوق العمل الشهري في 23 يوليو/تموز.

وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، أو تغيرًا في معنويات المستثمرين تجاه المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. ويمكن لأي من هذه العوامل أن يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المشهد الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.7003، محافظًا على موقعه فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 0.6889، لكنه لا يزال مقيدًا دون تقاطع متقارب للمتوسطين المتحركين البسيطين لـ 55 و100 يوم، وكلاهما قرب 0.7060. وهذا يبقي التحيز قصير الأجل محايدًا إلى مقيدًا قليلًا رغم تحسن الزخم، إذ يميل مؤشر القوة النسبية (14) عند 53.8 بشكل طفيف إلى الصعود، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية قرب 25 إلى اتجاه محدود فقط، ما يوحي بالتجميع بدلًا من اختراق مستدام في الوقت الحالي.

وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند الحاجز الأفقي قرب 0.7079، قبل المتوسطين المتحركين البسيطين لـ 55 و100 يوم المتجمعين قرب 0.7060، مع ظهور عقبات أعلى عند 0.7278 و0.7283، ثم 0.7661 لاحقًا. وعلى الجانب الهابط، تستند الطبقة الأولى من الدعم إلى المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 0.6889، تليها أرضيات أفقية عند 0.6833 ثم 0.6660، مع مستويات دعم أعمق عند 0.6593 و0.6414 و0.6373 إذا اشتدت ضغوط البيع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الصورة الأوسع لا تزال بناءة

لا يزال الدولار الأسترالي بنّاءً على الصورة الأكبر، لكن الطريق إلى الأعلى أصبح أكثر صعوبة. ولا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل نسبيًا من خلفية العديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن تحيزه الذي يميل قليلًا نحو التشديد. ومع ذلك، فإن هذا الدعم يتوازن مع قوة الدولار الأمريكي، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، والاقتصاد الصيني الذي يستقر بدلًا من أن يتسارع.

وفي الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم قرب 0.6890 هو المنطقة الرئيسية. والبقاء فوق هذا المستوى يحافظ على البنية الصعودية الأوسع، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7000 سيحتاج على الأرجح إلى مسار هبوطي مستدام للتضخم الأمريكي، أو تحول أكثر ميلاً للتيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تحسن ملموس في شهية المخاطرة العالمية.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون AUD أكثر تأثرًا بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.