توقعات أسعار الدولار الأسترالي: يبدو أن الاتجاه الهابط محدود في الوقت الحالي

• يجمع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD زخمًا صاعدًا جديدًا ويتطلع لإعادة اختبار 0.7200.
• يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع خفيفة وسط توترات جيوسياسية مستقرة.
• سيصدر بنك الاحتياطي الأسترالي RBA محضر اجتماعه لشهر مايو يوم الثلاثاء.

يبدو أن الاتجاه الصاعد للدولار الأسترالي قد واجه مقاومة جيدة في نطاق 0.7270-0.7280 حتى الآن، مع استمرار زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD في البحث عن محفز قوي لتمديد ارتفاعه ومنافسة القمم السنوية والمستويات الأعلى. في الوقت نفسه، لا يزال النظرة الإيجابية للزوج دون تحدٍ في الوقت الحالي، مدعومة بالتضخم المحلي المرتفع ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي RBA المتشدد.

يبدأ الدولار الأسترالي AUD الأسبوع على أساس إيجابي، حيث تمكن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD من الاقتراب من حاجز 0.7200 الرئيسي بعد تراجع مبكر إلى أدنى مستويات شهرية قرب 0.7120.

في الواقع، جاء ارتداد الزوج المقبول على خلفية تصحيح ضعيف في الدولار الأمريكي USD على الرغم من استمرار المخاوف على الجبهة الجيوسياسية وارتفاع الرهانات على تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed لفترة أطول.

أستراليا لا تزال صامدة، لكن مع ظهور علامات توتر

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي RBA، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات PMI أن التصنيع عند 51.0 والخدمات عند 50.3، وكلاهما تعافى وعاد إلى منطقة التوسع في أبريل/نيسان. ومع ذلك، يبدو هذا الارتداد أشبه بارتفاع بطيء أكثر من كونه انتعاشًا ملموسًا في النشاط... حتى الآن.

في الاتجاه المعاكس، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا غير متوقع بلغ 1.841 مليار دولار أسترالي في مارس/آذار، وهو أقل بكثير من 5.026 مليار دولار أسترالي المسجلة في فبراير/شباط. وفي الوقت نفسه، أظهر الناتج المحلي الإجمالي GDP أن الاقتصاد توسع بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي و2.6% على أساس سنوي في أواخر 2025.

على الجانب الأقل إشراقًا، يبدو أن سوق العمل يبرد إلى حد ما: حيث ظل معدل البطالة عند 4.3% في مارس/آذار، وتباطأ التغير في التوظيف بشكل حاد إلى 17.9 ألف من نحو 50 ألفًا المسجلة في الشهر السابق.

بالعودة إلى قضية التضخم الشائكة: جاء مؤشر أسعار المستهلك CPI الأخير عند 4.1% على أساس سنوي، مع تشغيل كل من المتوسط المقطوع والمتوسط المرجح عند 3.5% على أساس سنوي. بعد هذه القراءات، يبدو أن أي إحساس حقيقي بالتراجع في التضخم أصبح ضعيفًا.

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي RBA، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تحافظ على استقرارها، لكن الزخم يتلاشى

تبدو الصين الآن أكثر كقوة استقرار بدلاً من الرياح الدافعة التي كانت عادة للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.91% منذ بداية العام و0.2% فقط في عام حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات في الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1% مقارنة بالعام السابق و5.6% منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في فائض التجارة، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء NBS عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي PMI عند 50.3 في أبريل/نيسان، في حين انخفض مؤشر الخدمات إلى منطقة الانكماش عند 49.4. في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، مع ارتفاع التصنيع إلى 52.2 والخدمات إلى 52.6.

فقدت الضغوط التضخمية في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 1.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، في حين قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني PBoC؟ يتوقع المستثمرون إلى حد كبير أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض LPR دون تغيير عند 3.00% لأجل عام و3.50% لأجل خمس سنوات في الحدث الذي سيعقد في وقت لاحق من الأسبوع.

للتلخيص، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي RBA يحارب التضخم، حتى مع تباطؤ النمو

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على الإجماع في وقت سابق من الشهر، برفع سعر الفائدة الرسمي النقدي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35%. بدا البيان وكأنه لبنك مركزي يتعامل مع عالم أكثر تعقيدًا: فقد تدهورت النظرة المستقبلية بوضوح، مع تخفيض النمو وارتفاع التضخم، مما يترك صناع السياسة أمام مقايضة أكثر إزعاجًا.

من المتوقع الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى الهدف فقط حوالي 2027-2028. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يسير الناتج المحلي الإجمالي GDP دون الاتجاه، ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة تدريجيًا.

جزء كبير من هذا التحول يأتي من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط. يرى البنك أنها ضربة للنمو ولكنها أيضًا مصدر جديد لضغوط التضخم، وهو بالضبط النوع الذي تكرهه البنوك المركزية. هناك حتى إشارات إلى احتمال حدوث نقص في الطاقة إذا استمر الوضع.

حتى الآن، لا توجد علامات كثيرة على تراجع الطلب بشكل ملموس، ولا تزال ضغوط التضخم الأساسية ثابتة، مع توقع أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى بشكل متزايد.

في مؤتمرها الصحفي، بدت الحاكمة ميشيل بولوك أكثر ترويًا قليلاً. الرسالة الرئيسية هي أن أسعار الفائدة الآن في منطقة تقييدية، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي RBA بعض مساحة التنفس.

وبكلماتها، يمكن للبنك الآن أن "يجلس وينتظر"، ويأخذ الوقت لتقييم كيفية تطور الصدمة بدلاً من التسرع في اتخاذ خطوات إضافية. وهذا بحد ذاته يبدو كتحول في النبرة.

ومع ذلك، لم يُغلق الباب أمام المزيد من التشديد. أوضحت بولوك أنه إذا بدأت التكاليف الأعلى في التأثير على توقعات التضخم، فسيتعين على بنك الاحتياطي الأسترالي RBA الرد، وربما برفع أسعار الفائدة.

كما وصفت بولوك الوضع بصراحة، واصفة صدمة النفط بأنها شيء يقلل من الدخل الحقيقي و"يجعلنا أفقر"، محذرة من أن حتى الحل السريع لن يمنع استمرار التكاليف الأعلى.

في المجمل

لا يزال البنك المركزي يركز على التضخم، لكنه يبدو أقل حرصًا على الاستمرار في التشديد بشكل عدواني. تُعتبر أسعار الفائدة الآن مقيدة بما يكفي للتوقف إذا لزم الأمر، على الرغم من أن المخاطر المتعلقة بالطاقة وتوقعات التضخم تعني أن المهمة لم تكتمل بعد.

في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير في اجتماعه بتاريخ 16 يونيو، مع توقع تشديد إضافي يزيد قليلاً عن 38 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

ارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD، لكن السوق لا يزال يريد تأكيدًا

الحالة الأساسية

تمكن الزوج من الاختراق فوق مستوى 0.7200 الرئيسي قبل أن يصحح، لكنه لا يزال يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان زخمه.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمد السعر الفوري الاتجاه الصعودي ويتحدى قمة 2026 قرب 0.7280، قبيل حاجز 0.7300 الصغير. أعلى من ذلك، ينتظر سقف 2022 عند 0.7593. يبدو أن المراكز المضاربية تميل نحو هذا السيناريو.

الحالة الهبوطية

لا ينبغي استبعاد فقدان بعض الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو جاءت البيانات الصينية مخيبة للآمال، قد ينخفض السعر الفوري إلى ما دون منطقة التماس الأولية عند 0.7100، مما يفتح الباب لتحرك أعمق في الوقت نفسه.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المعنويات المضاربية تعزز الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ارتفع صافي مراكز الشراء المضاربة على الدولار الأسترالي إلى مستويات لم تُرَ منذ أواخر يناير 2013 قرب 85 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 12 مايو.

جاء هذا التحرك بالتزامن مع الزيادة الرابعة على التوالي في الفائدة المفتوحة، التي اقتربت هذه المرة من 290 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير بعد عدة سنوات من صافي مراكز البيع.

على الرغم من حركة التصحيح المستمرة في السعر الفوري، والتي يجب القول إنها تتبع إلى حد كبير ديناميكيات الدولار الأمريكي، تظل الآفاق بناءة، مما يترك الباب مفتوحًا لمزيد من المكاسب على المدى القصير.

ما يهم فعلاً للدولار الأسترالي الآن

على المدى القريب، لا يزال كل شيء يتعلق بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية للحركة السعرية. الحدث التالي في أستراليا سيكون صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي، حيث سينظر المشاركون في السوق في مزيد من التفاصيل حول قرار المجلس برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت سابق من الشهر.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، واحتياطي فدرالي (Fed) أكثر تشددًا، وتغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القصير.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7154، محافظًا على تحيز بنّاء بشكل عام أثناء تماسكه فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لـ 55 يومًا و100 يوم و200 يوم، التي تتجمع بين نحو 0.71 و0.68. القدرة على البقاء فوق المتوسط المتحرك لـ 55 يومًا عند 0.7088 والأرضية الأفقية عند 0.7102 تشير إلى طلب أساسي، على الرغم من أن مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 49 ومؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الخافت قرب 14 يوحيان بتلاشي الزخم وغياب قناعة باتجاه قوي.

على الجانب السفلي، يقع الدعم الفوري عند 0.7102، يليه المتوسط المتحرك لـ 55 يومًا عند 0.7088 ثم المتوسط المتحرك لـ 100 يوم قرب 0.7008، في حين يُرى حماية أعمق عند 0.6833 والمتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 0.6784. على الجانب العلوي، المقاومة الأولية عند 0.7278، قبيل الحاجز القريب عند 0.7283، مع اختراق فوق هذه المستويات يكشف عن منطقة مقاومة أبعد نحو 0.7661.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الخلاصة: النبرة تتحسن، لكن الشكوك تبقى

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة متوسطة الأجل تميل إلى إيجابية، يبدو أن النظرة على المدى القريب أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد.