توقعات سعر الدولار الأسترالي: عقبة طفيفة عند 0.7280

• يواجه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD بعض ضغوط البيع المتجددة لكنه يحافظ على التداول فوق 0.7200.
• يجمع الدولار الأمريكي زخمًا إضافيًا للصعود عقب بيانات مؤشر أسعار المستهلك والتطورات الجيوسياسية.
• تحسنت ثقة المستهلك في أستراليا قليلاً في أبريل/نيسان، وفقًا لبنك NAB.

يواصل الدولار الأسترالي مسيره نحو الشمال بشكل شبه متواصل، مما يدفع زوج AUD/USD لمواجهة منطقة القمم المتعددة السنوات. وحتى الآن، لا يزال النظرة الإيجابية للزوج دون تغيير، مدعومة بالتضخم المحلي المرتفع ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر.

يخضع الدولار الأسترالي (AUD) لضغوط هبوطية جديدة، مما دفع زوج AUD/USD لتجاهل تقدمين يوميين متتاليين والتراجع إلى مسافة نقاط قليلة فقط من منطقة التنافس الرئيسية عند 0.7200 في يوم الثلاثاء.

يأتي التصحيح في السوق الفورية عقب تجدد اهتمام الشراء بالدولار الأمريكي (USD) مع استمرار المستثمرين في تقييم بيانات التضخم لشهر أبريل/نيسان التي جاءت أعلى من المتوقع، بينما تبقى آمال اتفاق محتمل بين الولايات المتحدة وإيران لإنهاء الأزمة الحالية في الشرق الأوسط قائمة بقوة.

أستراليا صامدة، رغم ظهور بعض الشقوق

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة نسبيًا فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير الذي رفع فيه الفائدة إلى 4.35%، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات PMI تسجيل قطاع التصنيع عند 51.0 وقطاع الخدمات عند 50.3، وكلاهما تعافى وعاد إلى منطقة التوسع في أبريل/نيسان. ومع ذلك، يبدو هذا الارتفاع أشبه بزيادة بطيئة تدريجية أكثر من كونه انتعاشًا ملموسًا في النشاط... حتى الآن.

في الاتجاه المعاكس، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا غير متوقع بلغ 1.841 مليار دولار أسترالي في مارس/آذار، وهو أقل بكثير من 5.026 مليار دولار أسترالي المسجلة في فبراير/شباط. وفي الوقت نفسه، أظهر الناتج المحلي الإجمالي GDP توسع الاقتصاد بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي و2.6% على أساس سنوي في أواخر 2025.

على الجانب الأقل إشراقًا، يبدو أن سوق العمل يبرد بعض الشيء: حيث ظل معدل البطالة عند 4.3% في مارس/آذار، وتباطأ التغير في التوظيف بشكل حاد إلى 17.9 ألف وظيفة من نحو 50 ألفًا في الشهر السابق.

بالعودة إلى قضية التضخم الشائكة: جاء مؤشر أسعار المستهلك CPI الأخير عند 4.1% على أساس سنوي، مع تسجيل كل من المتوسط المقطوع والمتوسط المرجح 3.5% على أساس سنوي. وبعد هذه الأرقام، يبدو أن أي إحساس حقيقي بالتراجع في التضخم أصبح ضعيفًا للحفاظ على التفاؤل.

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صانعو السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تظل صامدة، لكن زخم النمو أضعف

تبدو الصين الآن أكثر كقوة استقرار بدلاً من أن تكون الدافع الذي كانت عليه عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: نما الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 2.43% منذ بداية العام و1.7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في الفائض التجاري، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء NBS عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي PMI عند 50.3 في أبريل/نيسان، في حين انخفض مؤشر الخدمات إلى منطقة الانكماش عند 49.4. وفي الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، مع ارتفاع التصنيع إلى 52.2 والخدمات إلى 52.6.

فقد فقد الضغط التضخمي في الصين زخمه، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 1.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، بينما قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني PBoC؟ كما هو متوقع، أبقى على معدلات الفائدة على تسهيلات الإقراض طويل الأجل LPR دون تغيير عند 3.00% لأجل عام و3.50% لأجل خمس سنوات الشهر الماضي.

للتلخيص، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

التضخم يبقى الأولوية مع تحول بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الحذر

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي على توقعات الإجماع في وقت سابق من الشهر، برفع سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35%. وقرأ البيان كأنه بنك مركزي يتعامل مع عالم أكثر تعقيدًا: فقد تدهور الأفق بوضوح، مع تخفيض النمو وارتفاع التضخم، مما يترك صانعي السياسة أمام مقايضة أكثر إزعاجًا.

من المتوقع الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى الهدف فقط حوالي 2027–2028. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يسير الناتج المحلي الإجمالي GDP دون الاتجاه، ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة تدريجيًا.

جزء كبير من هذا التحول يأتي من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط. يرى البنك أنها ضربة للنمو لكنها أيضًا مصدر جديد لضغوط التضخم، وهو بالضبط النوع الذي تكرهه البنوك المركزية. وهناك حتى إشارات إلى احتمال حدوث نقص في الطاقة إذا استمر الوضع.

حتى الآن، لا توجد علامات كثيرة على تراجع الطلب بشكل ملموس، ولا تزال ضغوط التضخم الأساسية ثابتة، مع توقع أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى بشكل متزايد.

في مؤتمرها الصحفي، بدت الحاكمة ميشيل بولوك أكثر تروٍ. الرسالة الرئيسية هي أن أسعار الفائدة الآن في منطقة تقييدية، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي بعض مساحة التنفس.

وبكلماتها، يمكن للبنك الآن أن "يجلس وينتظر"، ويأخذ الوقت لتقييم كيفية تطور الصدمة بدلاً من التسرع في اتخاذ خطوات إضافية. وهذا بحد ذاته يبدو كتحول في النبرة.

ومع ذلك، لم يُغلق الباب أمام المزيد من التشديد. أوضحت بولوك أنه إذا بدأت التكاليف الأعلى في التأثير على توقعات التضخم، فسيتعين على بنك الاحتياطي الأسترالي الرد، وربما برفع أسعار الفائدة.

كما وصفت بولوك الوضع بصراحة، واصفة صدمة النفط بأنها شيء يقلل من الدخل الحقيقي و"يجعلنا أفقر"، محذرة من أن حتى الحل السريع لن يمنع استمرار التكاليف الأعلى.

في المجمل

لا يزال البنك المركزي يركز على التضخم، لكنه يبدو أقل حرصًا على الاستمرار في التشديد بشكل عدواني. تُعتبر أسعار الفائدة الآن مقيدة بما يكفي للتوقف إذا لزم الأمر، على الرغم من أن المخاطر المتعلقة بالطاقة وتوقعات التضخم تعني أن المهمة لم تكتمل بعد.

حتى الآن، ترى الأسواق أن بنك الاحتياطي الأسترالي RBA سيبقي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 16 يونيو، في حين تم تسعير حوالي 41 نقطة أساس من التشديد الإضافي بحلول نهاية العام.

انتعاش زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD حقيقي، لكن الثقة لا تزال هشة

الحالة الأساسية

تمكن الزوج من الاختراق فوق مستوى 0.7200 الرئيسي، لكنه لا يزال يبدو معتمدًا بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان زخمه.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمتد السعر الفوري للاتجاه الصعودي ويتحدى ذروة 2026 عند 0.7277، قبيل الحاجز الثانوي عند 0.7300. وأعلى من ذلك، ينتظر السقف لعام 2022 عند 0.7593. من المتوقع أن يكون للمراكز المضاربية دور في هذا السيناريو.

الحالة الهبوطية

لا ينبغي استبعاد فقدان بعض الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو جاءت البيانات الصينية مخيبة للآمال، قد ينزلق السعر الفوري إلى ما دون منطقة التماس الأولية عند 0.7100، مما يفتح الباب لتحرك أعمق في الوقت نفسه.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المضاربون لا يزالون يدعمون الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة CFTC، ارتفعت المراكز الصافية الطويلة المضاربية على الدولار الأسترالي إلى أعلى مستوياتها في خمسة أسابيع عند حوالي 78.7 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 5 مايو.

جاء هذا التحرك أيضًا بالتزامن مع الزيادة الثالثة على التوالي في الفائدة المفتوحة، التي وصلت هذه المرة إلى حوالي 279.5 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية.

يعكس هذا التغير في المزاج حركة سعر الزوج، الذي كان يتداول في منطقة 0.6900 في أواخر يناير واقترب من منطقة 0.7300 في وقت ما من الأسبوع الماضي.

ما يهم فعلاً للدولار الأسترالي الآن

على المدى القريب، لا يزال الأمر كله يتعلق بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية لحركة السعر. القادم في أستراليا سيكون مقياس ثقة المستهلك الذي يتابعه بنك ويستباك، ومؤشر أجور الربع السنوي وبيانات الإسكان.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، واحتياطي فدرالي أكثر تشددًا، وتغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القصير.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7224. يحافظ الزوج على تحيز صعودي على المدى القريب حيث يستقر فوق المتوسطات المتحركة البسيطة 55 و100 و200 يوم، التي تتجمع بين حوالي 0.7080 و0.6770، مما يشير إلى اتجاه داعم أساسي. مؤشر القوة النسبية (14) يحوم تحت نطاق التشبع الشرائي بقليل، مما يوحي بزخم صعودي قوي لكنه لم ينفد بعد، في حين يشير مؤشر الاتجاه المتوسط (14) الخافت إلى اتجاه معتدل لا يزال يمكن أن يقوى إذا استمر المشترون في تحقيق المكاسب.

على الجانب العلوي، يظهر أول مقاومة عند الحاجز الأفقي قرب 0.7283، مع اختراق فوق هذا المستوى يكشف عن المقاومة التالية عند 0.7661. على الجانب السفلي، يُرى الدعم الفوري عند 0.7102، مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا حول 0.7081، في حين يشكل المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم قرب 0.6988 والمستوى الأفقي عند 0.6833 منطقة طلب أعمق قبل القاعدة الأوسع المحددة بالمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6770 والدعوم عند 0.6660 و0.6593.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الخلاصة: متفائل بحذر، رغم عدم الاقتناع الكامل

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى الصعود، فإن التوقعات على المدى القريب تبدو أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد.