توقعات أسعار الدولار الأسترالي: انطلاقة؟

• يتقدم زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى أعلى مستوياته في شهرين جديدة فوق 0.7100.
• لا يزال الدولار الأمريكي في موقف دفاعي وسط تراجع الرهانات على رفع الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
• تستحوذ بيانات الوظائف الأسترالية ومؤشرات مديري المشتريات PMI الأولية على كامل الاهتمام هذا الأسبوع في أستراليا.

يمدد الدولار الأسترالي سلسلة تعافيه الممتدة لعدة أسابيع، مستعيدًا أخيرًا الحاجز الرئيسي 0.7100 وما فوقه مقابل الدولار الأمريكي. وبالفعل، يكتسب زوج AUD/USD زخمًا ويبدو أنه يتجه صعودًا، مع وجود الحاجز 0.7200 أمام القمم السنوية. وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يدعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والتضخم المحلي الذي لا يزال لزجًا الدولار الأسترالي خلال فترات الضعف العرضية.

يمدد الدولار الأسترالي (AUD) الارتفاع الملحوظ الذي سجله يوم الجمعة مقابل الدولار الأمريكي (USD) في بداية واعدة للغاية لأسبوع التداول الجديد، مما دفع زوج AUD/USD إلى استعادة المنطقة فوق 0.7100 للمرة الأولى منذ أوائل يونيو/حزيران.

وبالفعل، تأتي النبرة الإيجابية للزوج وسط مزيد من التدهور في المعنويات المحيطة بالدولار الأمريكي، وكل ذلك على خلفية تراجع الرهانات على رفع الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في اجتماعه الشهر المقبل. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن الشكوك المستمرة بشأن الصراع في الشرق الأوسط قد تم وضعها جانبًا في ضوء غياب الأخبار البارزة مؤخرًا.

وساهم في هذا الارتداد الملحوظ في السوق الفورية أن الدولار الأسترالي يبدو مدعومًا جيدًا من أحدث تثبيت متشدد من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) في 11 أغسطس/آب، والذي جاء متوافقًا مع الإجماع الأوسع وأبقى احتمال التشديد الإضافي مطروحًا على الطاولة.

الخلفية المحلية في أستراليا لا تزال مرنة

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من كثير من نظرائه في مجموعة العشر.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد كبير عندما يتعلق الأمر بـالنمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم اللزج يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

وساهمت الأساسيات الصحية في بقاء النشاط التجاري المحلي ضمن منطقة التوسع في يوليو/تموز، بعد أن أظهرت القراءات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) أن قطاع التصنيع عند 52.0 (من 51.5) وقطاع الخدمات عند 53.6 (من 50.5).

ولإضافة المزيد من الإيجابية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا قدره 1.929 مليار دولار أسترالي في يونيو/حزيران، بعد أن عوضت عجز مايو/أيار البالغ 2.367 مليار دولار أسترالي. ومع ذلك، خيبت أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربعي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) وبنسبة 2.5٪ على أساس سنوي، بما يتماشى مع توسع الربع الرابع من 2025.

وفي الوقت نفسه، لا يزال سوق العمل قويًا. وبالفعل، استقر معدل البطالة عند 4.4٪ في يونيو/حزيران، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 76.3 ألف فرد (من الزيادة المعدلة البالغة 44 ألفًا التي شوهدت في الشهر السابق).

وفيما يتعلق بالتضخم، جاءت بيانات يونيو/حزيران أقل قليلًا من التوقعات، مما أثار لفترة وجيزة تكهنات بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يبقي يده ثابتة في الوقت الحالي. وعلى الرغم من أن وتيرة انحسار التضخم لا تزال ضعيفة، فإن الاتجاه لا يزال يبدو صحيحًا بشكل عام. 

ومع تعزيز هذه الرؤية إلى حد ما، تراجعت أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي الصادرة عن معهد ملبورن إلى 4.7٪ في يوليو/تموز (من 5.5٪).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى المستهدف إلا في وقت ما مطلع 2028، مما يبقي التركيز منصبًا بقوة على الصبر بدلًا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المستثمرون الآن أن يشدد البنك المركزي سياسته النقدية بأكثر من 4 نقاط أساس فقط بحلول نهاية العام، بينما من المرجح أن يبقي سعر الفائدة النقدي OCR دون تغيير في اجتماعه يوم 29 سبتمبر/أيلول.

الصين توفر الاستقرار بدلًا من الزخم

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة موازنة للاستقرار بدلًا من كونها الرياح الداعمة التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ فقط في العام حتى يوليو/تموز. بالإضافة إلى ذلك، خفّ زخم الإنتاج الصناعي وتوسع بنسبة 4.5٪ خلال الشهر الماضي.

ومن الجدير بالذكر التعافي القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض يونيو/حزيران إلى 125.62 مليار دولار من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع كل من الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، تركت أحدث مقاييس النشاط التجاري المستثمرين في حيرة بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 49.2 في يوليو/تموز (من 50.3) والخدمي عند 49.0 (من 50.2). وعلى خلاف تلك القراءات الرسمية، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog ضمن منطقة التوسع الشهر الماضي، مع التصنيع عند 50.9 (من 51.7) والخدمات عند 50.4 (من 54.1).

ويبدو أن الاتجاه الانكماشي للتضخم في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات وارتفع بنسبة 0.5٪ فقط في العام حتى يونيو/حزيران (من 1.0٪). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.5٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متراجعة من الزيادة السنوية البالغة 4.1٪ المسجلة في الشهر السابق.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الأساسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات في اجتماعه لاحقًا هذا الأسبوع.

وباختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها أيضًا لا تسحبه إلى الأسفل بقوة. إنها ببساطة تحافظ على الأمور مستقرة.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي الباب مفتوحًا لمزيد من التشديد

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير الأسبوع الماضي، لكنه احتفظ بانحياز واضح نحو التشديد مع بقاء التضخم مرتفعًا للغاية وانحسار المخاطر نحو الجانب الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، كان قرار تثبيت الفائدة بالإجماع.

وعلاوة على ذلك، رأى البنك أن السياسة النقدية مقيدة إلى حد ما بعد ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، ناقش المجلس زيادة أخرى، وأكدت الحاكمة ميشيل بولوك أن خفض الفائدة لم يكن مطروحًا. وقالت إن رفعًا إضافيًا لا يزال ممكنًا إذا أظهرت البيانات الواردة استمرار ضغوط التضخم.

وبالعودة إلى التضخم، من المتوقع أن يبلغ المتوسط المقتطع 3.3٪ في الربع الرابع من 2026، ليبقى فوق 3٪ حتى منتصف 2027 قبل أن يتراجع نحو 2.5٪ بحلول أوائل 2028. ويتوقع البنك أن يبلغ التضخم العام 3.6٪ في الربع الرابع من 2026، و2.6٪ في الربع الرابع من 2027، و2.4٪ في الربع الرابع من 2028. ومع ذلك، فقد تراجعت توقعات التضخم قصيرة الأجل لكنها لا تزال أعلى من مستوياتها في وقت سابق من العام.

وبالانتقال إلى سوق العمل، لا يزال يُنظر إليه على أنه مشدود قليلًا، مع توقعات محدودة فقط للتخفيف في المدى القريب. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة من 4.5٪ في الربع الرابع من 2026 إلى 4.7٪ في الربع الرابع من 2027 و4.8٪ في الربع الرابع من 2028. وفي هذا الصدد، شددت بولوك على أن تباطؤ النمو الاقتصادي وتراجع ضيق سوق العمل كانا ضروريين لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى المستهدف.

وأخيرًا، يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي نموًا ضعيفًا، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4٪ في الربع الرابع من 2026، و1.6٪ في الربع الرابع من 2027، و1.8٪ في الربع الرابع من 2028. وعلى الرغم من أن سوق الإسكان قد ضعف أكثر من المتوقع، قالت بولوك إن ذلك لن يمنع المجلس من رفع أسعار الفائدة.

وبشكل عام، جاء الاجتماع على هيئة تثبيت متشدد. فبنك الاحتياطي الأسترالي ينتظر المزيد من المعلومات، لكن رفعًا آخر للفائدة لا يزال احتمالًا قائمًا، بينما لا يتم النظر في خفض الفائدة في الوقت الراهن.

توقعات AUD/USD: ثلاثة مسارات محتملة

الحالة الأساسية

طالما بقي الزوج فوق متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، بالقرب من 0.6930، فمن المتوقع أن تظل التوقعات مائلة نحو مزيد من الارتفاعات. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج الأمر إلى ظهور محفز قوي، كما أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ احتمال تحقيق المزيد من المكاسب في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

تحتاج إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة زخما قويا، فمن المفترض أن يترك السعر الفوري أولا الحاجز الرئيسي عند 0.7100 خلفه بقناعة قوية لمواجهة العقبة التالية عند مستوى 0.7200، وذلك قبل الوصول إلى السقف المسجل في 2026 بالقرب من 0.7280. ومن هنا يأتي الحاجز الطفيف عند 0.7300. وإلى الأعلى أكثر، لا تزال قمة 2022 عند 0.7593 قائمة. 

الحالة الهبوطية

في حال تدهورت المعنويات العالمية، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخما إضافيا، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر في البداية متوسطه المتحرك البسيط المؤقت لمدة 55 يوما حول 0.7000، قبل المتوسط المتحرك البسيط الحاسم لمدة 200 يوم بالقرب من 0.6940. وقد يؤدي فقدان هذه المنطقة إلى موجة متجددة من التحركات الهبوطية على المدى القصير.

الدولار الأسترالي: عودة الدببة، لكن زخم البيع الأوسع يستقر

ضعفت المعنويات المضاربية تجاه الدولار الأسترالي مرة أخرى في الأسبوع المنتهي في 11 أغسطس، وفقا لأحدث تقرير صادر عن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ومع ذلك، اتسعت صفقات البيع الصافية إلى نحو 39.2 ألف عقد، بينما عادت التغيرات الأسبوعية إلى -6.0 ألف عقد بعد تحسن الأسبوع السابق بنحو 6.8 ألف، مما عكس فعليا جزءا كبيرا من حركة تغطية المراكز البيعية تلك.

وجاء هذا التدهور المتجدد بالتزامن مع زيادة كبيرة في المشاركة، إذ ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى 267.2 ألف عقد (من 240.5 ألف). بالإضافة إلى ذلك، تراجعت الانكشافات المضاربية إلى -14.7٪ من -13.8٪. ويشير ارتفاع الفائدة المفتوحة بالتزامن مع تعمق صافي المراكز البيعية إلى أن المراكز الهبوطية تتم إضافتها مجددا بدلا من أن تكون الحركة مدفوعة فقط بتصفية المراكز الشرائية القائمة.

ومع ذلك، تبدو الصورة الأوسع أكثر استقرارا. فقد ظل التغير خلال 4 أسابيع دون تغيير تقريبا عند نحو -8.5 ألف عقد، مما يظهر أن التدهور التراكمي في وضع المراكز قد توقف عن التسارع. كما انخفضت النسبة المئوية لصافي المراكز إلى 68.5، ولا تزال النسبة المئوية للانكشاف المضاربي مرتفعة عند 80.4. وهذا يشير إلى أن الانكشاف الهبوطي لا يزال كبيرا لكنه لا يتجه إلى مستوى تاريخي متطرف جديد.

بشكل عام، تشير أحدث الأرقام إلى أن التحسن الذي شوهد قبل أسبوع كان قصير الأجل، مع عودة القناعة الهبوطية تجاه الأسترالي مع زيادة المشاركة. ومع ذلك، فإن استقرار الزخم خلال 4 أسابيع يشير إلى بيئة أكثر نضجا لوضع المراكز الهبوطية: فالمستثمرون ما زالوا سلبيين بقوة تجاه AUD، لكن حتى الآن لا توجد دلائل كثيرة على تسارع متجدد في اتجاه البيع الأوسع.

المحفزات والمخاطر الرئيسية المقبلة

على المدى القريب، تظل الديناميكيات المتعلقة بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجيوسياسة هي محور التركيز الرئيسي. وتبقى هذه هي المحركات الأساسية للحركة السعرية. وعلى الأجندة المحلية، ستكون بيانات ثقة المستهلك الصادرة يوم الثلاثاء والمقاسة بواسطة وستباك في دائرة الضوء.

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، تشمل المخاطر المحتملة تباطؤا أشد في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تغيرا في معنويات المخاطرة لدى المستثمرين، أو أي تحول في الموقف الحذر الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وأي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المشهد الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.7109، محافظا على ميل صعودي بنّاء مع بقاء السعر الفوري فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 و100 و200 يوم، المتجمعة بين 0.6940 و0.7061. وتستند الحركة السعرية الفورية إلى دعم قريب عند 0.7079، بينما يميل مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 65.6 نحو منطقة التشبع الشرائي، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي قوي لكنه قد يكون ممتدا، مع إشارة مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الهادئ قرب 11.9 إلى أن الاتجاه الأوسع لا يزال ضعيفا نسبيا رغم الارتفاع الأخير.

على الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند 0.7079، يليه المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.7061 والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يوما بالقرب من 0.7003، مع تعزيز المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6940 لمنطقة طلب أعمق قبل المستويات الأفقية عند 0.6833 و0.6660. وعلى الجانب الصعودي، يواجه الثيران مقاومة أولية عند 0.7283، ومع اختراق هذا الحاجز ستنكشف العقبة المهمة التالية عند 0.7661.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

التوقعات الأوسع تظل بنّاءة رغم الرياح المعاكسة الخارجية

لا يزال الأسترالي بنّاء على الصورة الأكبر، لكن الطريق إلى الأعلى أصبح أكثر صعوبة.

لا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، ولا يتعجل بنك الاحتياطي الأسترالي التخلي عن ميله المتشدد بشكل طفيف.

ومع ذلك، فإن التعافي المستمر لا يزال معرضا لنوبات من قوة الدولار الأمريكي، وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر، واقتصاد صيني يستقر بدلا من أن يتسارع.

في الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم هو المنطقة الرئيسية. والبقاء فوق هذا المستوى يحافظ على البنية الصعودية الأوسع سليمة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7100 سيتطلب على الأرجح مزيدا من التدهور في المعنويات المحيطة بالدولار الأمريكي، ومزاجا أكثر إقناعا وإيجابية في المجمع المرتبط بالمخاطرة، ومزيدا من التهدئة في التضخم الأمريكي أو تحولا يميل إلى التيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون AUD أكثر تأثرا بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.