توقعات سعر الدولار الأسترالي: مكاسب إضافية لا تزال واردة

• يبني زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD على تقدم يوم الجمعة ويعاود اختبار 0.7260.
• يتداول الدولار الأمريكي مع مكاسب هامشية وسط توترات جيوسياسية.
• ينشر ويستباك مقياس ثقة المستهلك يوم الثلاثاء.

يواصل الدولار الأسترالي مسيرته شمالًا بشكل شبه متواصل، رافعًا زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى منطقة القمم متعددة السنوات. وحتى الآن، لا يزال التوقع الإيجابي للزوج دون تغيير، مدعومًا بالتضخم المرتفع في أستراليا والموقف المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي RBA.

يمتد الدولار الأسترالي (AUD) من ارتداد يوم الجمعة، مما يدفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى معاودة اختبار نطاق 0.7250-0.7260 مع فتح الباب لاختبار محتمل للقمم السنوية عاجلاً وليس آجلاً.

يأتي الأداء الإيجابي للزوج بالتوازي مع تحسن في المعنويات المحيطة بمجمع المخاطر، حيث يظل المستثمرون متفائلين بإمكانية التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران ينهي الأزمة الحالية في الشرق الأوسط.

وفي الوقت نفسه، يأتي الارتفاع الإضافي في السعر الفوري مدعومًا بعدم وجود اتجاه واضح في الدولار الأمريكي (USD)، حيث يبدو أن الشكوك حول نوايا البيت الأبيض بشأن مضيق هرمز والصراع بشكل عام تثقل كاهل المشاركين في السوق.

تظل أستراليا صامدة، لكن تظهر علامات توتر

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي RBA، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35%، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات الأولية من مؤشر مديري المشتريات PMI أن التصنيع عند 51.0 والخدمات عند 50.3، وكلاهما تعافى وعاد إلى منطقة التوسع في أبريل/نيسان. ومع ذلك، يبدو هذا الارتفاع أشبه بزيادة بطيئة تدريجية أكثر من كونه انتعاشًا ملموسًا في النشاط... حتى الآن.

في الاتجاه المعاكس، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا غير متوقع بلغ 1.841 مليار دولار أسترالي في مارس/آذار، وهو أقل بكثير من 5.026 مليار دولار أسترالي المسجلة في فبراير/شباط. وفي الوقت نفسه، أظهر الناتج المحلي الإجمالي GDP أن الاقتصاد توسع بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي و2.6% على أساس سنوي في أواخر 2025.

على الجانب الأقل إشراقًا، يبدو أن سوق العمل يبرد إلى حد ما: حيث ظل معدل البطالة عند 4.3% في مارس/آذار، وتباطأ التغير في التوظيف بشكل حاد إلى 17.9 ألف وظيفة من نحو 50 ألفًا المسجلة في الشهر السابق.

بالعودة إلى قضية التضخم الشائكة: جاء مؤشر أسعار المستهلك CPI الأخير عند 4.1% على أساس سنوي، مع تشغيل كل من المتوسط المقطوع والوسيط المرجح عند 3.5% على أساس سنوي. وبعد هذه الأرقام، يبدو أن أي إحساس حقيقي بالتراجع في التضخم الآن ضعيف للحفاظ على التفاؤل.

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي RBA، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تحافظ على استقرارها، لكن الزخم يتلاشى

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار منها كدعم للنمو كما كانت عادة للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 2.43% منذ بداية العام و1.7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في الفائض التجاري، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابة لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء NBS عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي PMI عند 50.3 في أبريل/نيسان، في حين انخفض مؤشر الخدمات إلى منطقة الانكماش عند 49.4. وفي الوقت نفسه، تشير المؤشرات الخاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، مع ارتفاع التصنيع إلى 52.2 والخدمات إلى 52.6.

فقد فقد الضغط التراجعي على التضخم في الصين زخمه، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 1.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، في حين قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني PBoC؟ كما هو متوقع، أبقى على معدلات الفائدة على تسهيلات الإقراض طويل الأجل LPR دون تغيير عند 3.00% لأجل سنة واحدة و3.50% لأجل خمس سنوات الشهر الماضي.

للتلخيص، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي RBA يقاتل التضخم، حتى مع تباطؤ النمو

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي RBA على الإجماع في وقت سابق من الشهر، رافعًا سعر الفائدة الرسمي النقدي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35%. بدا البيان كما لو أن البنك المركزي يتعامل مع عالم أكثر تعقيدًا: فقد تدهور الأفق بوضوح، مع تخفيض النمو وارتفاع التضخم، مما يترك صانعي السياسات أمام مقايضة أكثر إزعاجًا.

من المتوقع الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى الهدف فقط حوالي 2027-2028. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يسير الناتج المحلي الإجمالي GDP دون الاتجاه، ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة تدريجيًا.

جزء كبير من هذا التحول يأتي من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط. يرى البنك أنها ضربة للنمو ولكنها أيضًا مصدر جديد لضغط التضخم، وهو بالضبط النوع الذي تكرهه البنوك المركزية. وهناك حتى إشارات إلى احتمال حدوث نقص في الطاقة إذا استمر الوضع.

حتى الآن، لا توجد علامات كثيرة على تراجع الطلب بشكل ملموس، ولا تزال ضغوط التضخم الأساسية ثابتة، مع توقع أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى بشكل متزايد.

في مؤتمرها الصحفي، بدت الحاكمة ميشيل بولوك أكثر ترويًا قليلاً. الرسالة الرئيسية هي أن أسعار الفائدة الآن في منطقة تقييدية، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي RBA بعض مساحة التنفس.

وبكلماتها، يمكن للبنك الآن أن "يجلس وينتظر"، ويأخذ الوقت لتقييم كيفية تطور الصدمة بدلاً من التسرع في اتخاذ خطوات إضافية. وهذا بحد ذاته يبدو كتحول في النبرة.

ومع ذلك، لم يُغلق الباب أمام المزيد من التشديد. أوضحت بولوك أنه إذا بدأت التكاليف الأعلى في التأثير على توقعات التضخم، فسيتعين على بنك الاحتياطي الأسترالي RBA الرد، وربما برفع أسعار الفائدة.

كما وصفت بولوك الوضع بصراحة، واصفة صدمة النفط بأنها شيء يقلل من الدخل الحقيقي و"يجعلنا أفقر"، محذرة من أن حتى الحل السريع لن يمنع استمرار التكاليف الأعلى.

في المجمل

لا يزال البنك المركزي يركز على التضخم، لكنه يبدو أقل حرصًا على الاستمرار في التشديد بشكل عدواني. تُعتبر أسعار الفائدة الآن مقيدة بما يكفي للتوقف إذا لزم الأمر، على الرغم من أن المخاطر المتعلقة بالطاقة وتوقعات التضخم تعني أن المهمة لم تكتمل بعد.

حتى الآن، ترى الأسواق أن بنك الاحتياطي الأسترالي RBA سيبقي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 16 يونيو، بينما يُتوقع تشديد إضافي بحوالي 37 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

ارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD، لكن السوق لا يزال يريد تأكيدًا

الحالة الأساسية

تمكن الزوج من الاختراق فوق المستوى الرئيسي 0.7200، لكنه لا يزال يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان زخمه.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمتد الاتجاه الصعودي ويعيد استهداف الحاجز الثانوي عند 0.7300، وذلك قبل سقف 2022 عند 0.7593. من المتوقع أن يكون لوضع المراكز المضاربة تأثير في هذا السيناريو.

الحالة الهبوطية

لا ينبغي استبعاد فقدان بعض الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو جاءت البيانات الصينية مخيبة للآمال، قد ينخفض الزوج مرة أخرى إلى ما دون منطقة التماس الأولية عند 0.7100، مما يفتح الباب لتحرك أعمق في الوقت نفسه.

الارتفاع موجود، على الرغم من أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المضاربون يواصلون دعم الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة CFTC، ارتفعت المراكز الصافية الطويلة المضاربة على الدولار الأسترالي إلى أعلى مستوياتها في خمسة أسابيع عند حوالي 78.7 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 5 مايو.

جاء هذا التحرك بالتزامن مع الزيادة الثالثة على التوالي في الفائدة المفتوحة، التي وصلت هذه المرة إلى حوالي 279.5 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية.

يعكس هذا التغير في المزاج حركة سعر الزوج، الذي كان يتداول في منطقة 0.6900 في أواخر يناير واقترب من منطقة 0.7300 في وقت ما من الأسبوع الماضي.

ما الذي يهم فعلاً للدولار الأسترالي الآن

على المدى القريب، لا يزال كل شيء يتعلق بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية لحركة السعر. التالي في أستراليا سيكون مقياس ثقة المستهلك الذي يتابعه وستباك، بينما من المتوقع أن يجذب إصدار أرقام التضخم الأمريكية المقاسة بمؤشر أسعار المستهلكين CPI أيضًا الانتباه.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، واحتياطي فدرالي Fed أكثر تشددًا، وتغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي RBA. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القصير.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7250. يحتفظ الزوج بتحيز صعودي على المدى القريب حيث يتداول بثبات فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 55 يومًا و100 يوم عند حوالي 0.7078 و0.6983، مع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6766 الذي يعزز هيكلًا بناءً أوسع. يشير مؤشر القوة النسبية RSI الأقوى حول 63 إلى زخم صعودي مستدام، على الرغم من أن مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية ADX الخافت قرب 15 يوحي بأن التقدم الحالي يفتقر إلى اقتناع قوي بالاتجاه.

على الجانب العلوي، المقاومة الفورية تتماشى مع الحاجز الأفقي عند 0.7283، وهو حاجز واضح، وإذا تم اختراقه، قد يفتح الطريق نحو القمة الرئيسية التالية قرب 0.7661. على الجانب السفلي، يُرى الدعم الأولي عند 0.7188، يليه مستويات الدعم الديناميكية المتجمعة المقدمة من المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7078 والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.6983؛ الضعف الإضافي سيجعل التركيز على 0.6833 والمتوسط المتحرك البسيط طويل الأجل 200 يوم عند 0.6766، مع مستويات أعمق عند 0.6660 و0.6593 تحرس الهيكل الصعودي الأوسع.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الخلاصة: النبرة تتحسن، لكن الشكوك تبقى

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي RBA في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى البناء، يبدو أن التوقعات على المدى القريب أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد.