توقعات أسعار الدولار الأسترالي: الصين تنقذ الموقف

• يضيف زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى تعافي يوم الجمعة، مع إعادة استهداف مستوى 0.7000.
• يبدأ الدولار الأمريكي الأسبوع بنبرة إيجابية وسط ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.
• فاجأت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الصيني بالارتفاع في الربع الثالث.

أضاف الدولار الأسترالي (AUD) إلى ارتداده يوم الجمعة، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى الاقتراب مرة أخرى من العتبة الرئيسية 0.7000 في بداية مبشرة للغاية لأسبوع التداول الجديد.

وقد منحت القراءات القوية من البيانات الصينية في وقت سابق من الجلسة الآسيوية زخما للدولار الأسترالي، رغم أنه لا يزال محصورا ضمن النطاق التماسك الحالي بين 0.6900 وما فوق مستوى 0.7000 بقليل.

كما أن استمرار الحركة الصعودية في السعر الفوري جاء رغم عودة انتعاش جيد في الدولار الأمريكي (USD) وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية واستمرار الرهانات على مزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في الربع الرابع.

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، يظل السعر الفوري عرضة لمزيد من الخسائر طالما استمر في التداول دون متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم قرب 0.7040. ومع ذلك، فإن الموقف المتشدد في سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، إلى جانب استمرار ارتفاع التضخم المحلي، ينبغي أن يحد من أي تصحيحات عميقة ومستدامة... في الوقت الحالي.

صمود أستراليا يواجه اختبارا واقعيا

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعوما بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات النهائية أن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع التصنيع تراجع إلى 49.6 في سبتمبر، وانخفض إلى 51.9 في قطاع الخدمات، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقد قدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى، وإن كانت متواضعة، بعد أن جاء الفائض التجاري في أغسطس عند 0.495 مليار دولار أسترالي فقط، ليضيف إلى الفائض البالغ 1.351 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 1.923 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعا. إذ توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2026، ارتفاعا من 0.3٪، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1٪، منخفضا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

أما سوق العمل، فقد خيب آمال المستثمرين في سبتمبر بعد أن استقر معدل البطالة عند 4.7٪ (تم تعديل قراءة أغسطس بالرفع إلى 4.7٪ من 4.6٪)، وتراجع التغير في التوظيف بمقدار 39.3 ألف، معكسا زيادة أغسطس البالغة 29.3 ألف (بعد تعديلها من 39.5 ألف).

ويبدو أن التضخم قد فقد بعض زخمه بعد أن جاء متوسط التضخم المقتطع المرجح الأكثر متابعة عند 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية، رغم ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي إلى 4.0٪ من العام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن تلك الأرقام بعد ارتفاعه إلى 5.3٪ في أكتوبر.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلا من تحول وشيك في السياسة.

الصين تستقر، لكن محرك النمو لا يزال يتعثر

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا توفر الزخم الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5٪ على أساس سنوي في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، بينما استعاد نمو الإنتاج الصناعي بعض الزخم، متوسعا بنسبة 5.5٪ مقارنة بالعام السابق و5.3٪ منذ بداية العام حتى تاريخه. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت أحدث بيانات التجارة فائضا قدره 133.53 مليار دولار في سبتمبر، مدعوما بارتفاعات قوية في كل من الواردات والصادرات. وتعزيزا لهذه الصورة، ظل إنفاق المستهلكين قويا بعد أن توسعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت استطلاعات الأعمال صورة واعدة: إذ أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي تحسن إلى 50.1 في سبتمبر (من 49.8)، بينما تحسن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع الخدمات إلى 50.2 (من 49.0). وعلى المنوال نفسه، بقيت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع تسجيل التصنيع 52.1 (من 51.5) والخدمات 51.6 (من 51.4).

ويبدو أن الضغوط الانكماشية أخذت استراحة في سبتمبر، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.9٪ مقارنة بالعام السابق، صعودا من 0.8٪، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.2٪ على أساس شهري. كما ارتفعت أسعار المنتجين بأكثر مما كان مقدرا في البداية بنسبة 5.0٪ خلال الاثني عشر شهرا السابقة، صعودا من الزيادة البالغة 3.8٪ المسجلة في الشهر السابق.

يجتمع بنك الشعب الصيني (PBoC) يوم الثلاثاء، ومن المتوقع أن يبقي أسعار الفائدة الرئيسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات.

وعقب أحدث سلسلة من النتائج من أساسيات الاقتصاد الصيني، يبدو أنها تضيف أخيرا بعض التفاؤل لأستراليا، وهو ما من المتوقع بدوره أن يتحول إلى نوع من الدعم للدولار الأسترالي.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي باب التشديد مفتوحا على مصراعيه

في قرار بالإجماع، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60٪ في اجتماعه أواخر سبتمبر.

وتظهر محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي المنشورة في وقت سابق يوم الثلاثاء تصويتا بالإجماع لصالح مزيد من التشديد. إذ صوت جميع أعضاء المجلس لصالح رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، معتبرين أن الطلب الزائد كان أقوى مما كان مفترضا سابقا وأن خطر استمرار التضخم المرتفع قد ازداد. علاوة على ذلك، ناقش صناع السياسة ما إذا كان ينبغي تثبيت أسعار الفائدة لفترة وجيزة، لكنهم قرروا اتخاذ إجراء في الوقت المناسب للحفاظ على توقعات التضخم راسخة.

كما سلط بنك الاحتياطي الأسترالي الضوء على ضغوط التكاليف المحلية الواسعة، وارتفاع تكاليف وحدة العمل، وارتفاع أسعار النفط، ومخاطر التضخم الناشئة عن طفرة الذكاء الاصطناعي. وأشارت بعض المؤشرات إلى أن الأوضاع المالية كانت مقيدة بشكل طفيف فقط، بينما أشارت النماذج إلى أن السعر المحايد ربما يكون قد ارتفع. كما حذر المجلس من أن ارتفاع الأسعار المحايدة عالميا قد يضعف الدولار الأسترالي إذا لم تتبع الأسعار المحلية ذلك.

وبشكل عام، كانت المحاضر متشددة بوضوح وتترك مزيدا من التشديد مطروحا بقوة على الطاولة، رغم أن صناع السياسة لا يزالون يضعون في الاعتبار انخفاض أسعار المنازل وخطر تباطؤ النشاط الاقتصادي.

وفي أعقاب أحدث بيانات سوق العمل في أستراليا، تسعر الأسواق الآن قليلا أكثر من 9 نقاط أساس من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي بحلول نهاية العام.

زوج AUD/USD يكافح لاستعادة موطئ قدمه الصعودي

التوقعات الأساسية

لا ينبغي استبعاد استمرار المزاج الجانبي في الأجل القصير. وفي الوقت نفسه، وبالنظر إلى الصورة الأوسع، ينبغي أن يواجه الزوج فرصة ثابتة لمزيد من التراجعات ما دام يتداول دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم حول 0.7040.

ومن المرجح أن يتطلب استئناف الميل الصعودي محفزا قويا، يتمثل في تحسن مستدام في اتجاهات شهية المخاطرة أو ضعف متجدد ومستمر في الدولار الأمريكي.

سيناريو الصعود

ينبغي أن يواجه بيئة الإقبال على المخاطرة الأقوى الحاجز الأول عند العتبة الرئيسية 0.7000، يليه مباشرة المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، وكل ذلك قبل القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر/أيلول). شمالًا من هنا، ينبغي أن يظهر في الأفق اختبار السقف لعام 2026 بالقرب من 0.7280.

السيناريو الهبوطي

في حال استعاد الدببة السيطرة على المعنويات المحيطة بالدولار الأسترالي، ينبغي أن يوجد دعم أولي عند قاع أكتوبر عند 0.6894 (15 أكتوبر/تشرين الأول). وسيؤدي كسر هذا المستوى إلى زيادة احتمالية إعادة اختبار قاع يونيو بالقرب من 0.6860 (30 يونيو/حزيران).

تصل المراكز القصيرة إلى أقصى مستوياتها في خمس سنوات مع تحول الخيارات إلى الدفاعية

تفاقم تمركز المضاربة الهبوطي غير التجاري على الدولار الأسترالي بشكل حاد في الأسبوع المنتهي في 13 أكتوبر/تشرين الأول، وفقًا لبيانات لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC). وبالفعل، ارتفع صافي المراكز القصيرة للمضاربين إلى ما يقرب من 117.3 ألف عقد، بينما اعتدل الانخفاض الأسبوعي إلى ما يزيد قليلًا عن 18.7 ألف عقد. ومع ذلك، تدهور التغير على مدى أربعة أسابيع أكثر ليصل إلى ما يقرب من -78.4 ألف عقد، مما يؤكد أن الاتجاه الهبوطي الأوسع لا يزال قائمًا بقوة.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى ما يقرب من 339.5 ألف عقد، وهو أعلى مستوى خلال الأسابيع الأربعة الماضية. وتشير المراكز القصيرة الأعمق والمشاركة الأعلى إلى أن مراكز هبوطية جديدة لا تزال تتراكم، بدلًا من أن تكون الحركة مدفوعة فقط بالتصفية.

كما انخفض التعرض المضاربي إلى -34.6٪، وتراجع ترتيبه المئوي إلى 33.7، وهو ما يعني أن التعرض القصير ليس عند مستوى متطرف تاريخيًا مقارنة بالفائدة المفتوحة. ومع ذلك، هبط ترتيب صافي المراكز إلى منطقة 0.0، مما يشير إلى أن صافي المركز القصير المطلق عند أشد نقطة هبوطية له في فترة المرجع الممتدة لخمس سنوات.

وفي الوقت نفسه، يواصل سوق الخيارات دعم النظرة الهبوطية للدولار الأسترالي. فقد انخفض انعكاس المخاطر لمدة شهر واحد عند دلتا 25 إلى -1.047 نقطة تقلب في 16 أكتوبر/تشرين الأول، ما يشير إلى أن الحماية من الهبوط أصبحت أكثر تكلفة نسبيًا. وهو يقع عند الشريحة المئوية 26 من نطاقه لخمس سنوات، لذا ليس من المستغرب رؤية بعض الميل الهبوطي، لكن الانحياز نحو الهبوط لا يزال محدودًا نسبيًا.

والأهم من ذلك، أن الزخم الهبوطي في الخيارات قد اكتسب وتيرة. فقد سجلت انعكاسات المخاطر تغيرًا شهريًا قدره -0.302 نقطة تقلب، وهي حركة جاءت في الشريحة المئوية 19.1 من الحركات المماثلة في الماضي. وهذا يشير إلى أن المستثمرين كانوا يبحثون عن مزيد من الحماية من الهبوط خلال الشهر الماضي، مما يضيف إلى إشارة التمركز الهبوطي التي نراها من أسواق العقود الآجلة.

لكن العلاقة بين تسعير الخيارات وحركة السعر الفوري أكثر تعقيدًا. فخلال الشهر الماضي، انخفض AUD/USD بشكل حاد نسبيًا، وتراجعت انعكاسات المخاطر بمقدار 0.302 نقطة تقلب، مقابل هبوط متوقع بنحو 0.220 استنادًا إلى العلاقة التاريخية. أما الباقي الناتج فبلغ -0.082 نقطة تقلب وجاء في المرتبة 38. وتشير الشريحة المئوية الرابعة من التوزيع خارج العينة إلى أن الخيارات أعادت التسعير بشكل سلبي أكثر قليلًا مما قد توحي به حركة السعر الفوري وحدها، لكن الانحراف لا يزال ضمن نطاق تاريخي طبيعي نسبيًا.

بشكل عام، لا يزال تمركز الدولار الأسترالي هبوطيًا بوضوح، مع استمرار إشارات العقود الآجلة وتسعير الخيارات نحو الهبوط. ومع ذلك، فإن انخفاض ترتيب صافي المراكز جدًا يشير إلى أن صفقة البيع القصيرة تصبح أكثر عرضة بشكل متزايد لارتداد حاد، خاصة إذا تحسنت الخلفية الاقتصادية الكلية أو بدأ الزخم الهبوطي في التلاشي. ومع ذلك، فإن شريحة التعرض المضاربي المعتدلة نسبيًا وغياب أي إعادة تسعير عدوانية غير معتادة في الخيارات في الوقت نفسه يعني أنه رغم ترسخ المعنويات الهبوطية، فإنها ليست متطرفة على نحو شامل عبر الأسواق.

القوى الخارجية تمسك بزمام الحركة التالية للدولار الأسترالي

لا تزال ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية على المدى القريب لزوج AUD/USD.

ومن ناحية البيانات، فإن الأجندة الأسترالية خفيفة نسبيًا هذا الأسبوع، مع توقع صدور المؤشرات الأولية للنشاط التجاري قرب نهاية الأسبوع.

وبعيدًا عن ذلك، من المتوقع أن تنبع المخاطر الرئيسية من الصين، أو من استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو من تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو من تغيير في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وأي من هذه التطورات قد يغير بسرعة النظرة المستقبلية للعملة الأسترالية.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.6978، محافظًا على تحيز هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري محصورًا دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7037 والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7045، مع وجود المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا أعلى عند 0.7076 مما يعزز منطقة العرض العلوية. ويشير مؤشر القوة النسبية (14) الذي يحوم قليلًا دون مستوى 50 ومؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) المرتفع قرب 39 إلى أن الاتجاه الهابط لا يزال نشطًا، رغم أن زخم البيع معتدل وليس اندفاعيًا.

على الجانب الصاعد، تتجمع المقاومة الفورية حول المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7037 والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7045، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7076 والحاجز الأفقي القريب عند 0.7079؛ وسيكون الإغلاق اليومي فوق هذه المنطقة مطلوبًا لتخفيف الضغط الهبوطي وفتح الطريق نحو 0.7278 و0.7283، قبل القمة الأبعد عند 0.7661. وعلى الجانب الهابط، يظهر الدعم الأولي عند المستوى الأفقي القريب من 0.6833، مع مستويات دعم أعمق عند 0.6660 و0.6593؛ وسيؤدي الضعف المستمر دون هذه المستويات إلى كشف منطقة الدعم الأوسع حول 0.6414 و0.6373.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

مفارقة الدولار الأسترالي: بنك احتياطي أسترالي متشدد، وأسواق هبوطية

لا تزال بعض الغيوم الداكنة تحوم حول النظرة القريبة الأجل للدولار الأسترالي.

تبدو الخلفية المحلية في أستراليا أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن موقفه المتشدد. وينبغي أن تحد هذه العوامل إلى حد ما من الدافع الهبوطي.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضة لقوة متجددة في الدولار الأمريكي، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

ويظل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المستوى الرئيسي للتوقعات متوسطة الأجل. فالثبات فوقه يحافظ على البنية البناءة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7200 ضروري لتمديد موجة الصعود بشكل أكبر.

ومع ذلك، فإن مثل هذه الحركة ستتطلب استئناف الاتجاه الهابط في الدولار الأمريكي، وزيادة الطلب على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيدًا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولًا حذرًا من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي (وهو احتمال أقل ترجيحًا).

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس القوى الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.