توقعات سعر الدولار الأسترالي: الحذر من المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يتراجع عن مكاسبه يوم الاثنين ويقترب من حاجز 0.7000.
• بعد تقليص الخسائر السابقة، لا يزال الدولار الأمريكي منخفضًا قليلاً خلال اليوم.
• تراجع مؤشر ثقة المستهلك في أستراليا إلى 80.6 في يونيو/حزيران، حسبما أفاد وستباك.

يستمر الدولار الأسترالي في انتظار محفز جديد لاستئناف مسيرته الصعودية التي بدأت في أواخر مارس/آذار. وفي الوقت نفسه، تبدو الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي والجغرافيا السياسية أكثر من اللازم على الدولار الأسترالي، مما دفع إلى تصحيح في زوج AUD/USD إلى حدود منطقة التنافس عند 0.7000. ومع ذلك، لا يزال النظرة الإيجابية للدولار الأسترالي دون تغيير، مدعومة بالتضخم المرتفع في الداخل ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي RBA المتشدد.

يستأنف الدولار الأسترالي (AUD) تراجعه يوم الثلاثاء، مما يسحب زوج AUD/USD إلى بضع نقاط فقط من مستوى التنافس النفسي عند 0.7000، مسجلاً في الوقت نفسه أدنى مستوياته خلال شهرين.

في الواقع، يتحول المزاج حول الدولار الأسترالي إلى السلبية مع استمرار المستثمرين في تقييم المشهد الجيوسياسي المتقلب في الشرق الأوسط، في حين فشلت بيانات التجارة المبشرة من الصين في إثارة رد فعل إيجابي بين المضاربين على ارتفاع الدولار الأسترالي.

اقتصاد مرن يواجه رياحًا معاكسة متزايدة

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بـالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو/أيار أن التصنيع عند 50.7 (من 51.3) والخدمات عند 48.7 (من 50.7).

وبإضافة بعض الألوان إلى الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا قدره 1.791 مليار دولار أسترالي في أبريل/نيسان، معكوسة عجز مارس/آذار البالغ 1.024 مليار دولار أسترالي. وفي الوقت نفسه، كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة مخيبة للآمال إلى حد ما: حيث توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) و2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

ولا تزال هناك جوانب أقل إشراقًا، حيث بدأ سوق العمل يبرد خلال الشهرين الماضيين. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5٪ في أبريل/نيسان (من 4.3٪)، وتراجع التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف فرد (من زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات أبريل/نيسان أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) جاء عند 4.2٪ مقارنة بالعام السابق (من 4.6٪)، وارتفع المتوسط المقطوع إلى 3.4٪ (من 3.3٪)، بينما استقر المتوسط المرجح عند 3.5٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. لا يزال وتيرة انخفاض التضخم ضعيفة، على الرغم من أن الاتجاه يبدو صحيحًا إلى حد ما. ويعزز هذا الرأي إلى حد ما، تراجع توقعات تضخم المستهلك الصادرة عن معهد ملبورن إلى 5.6٪ في مايو/أيار (من 5.9٪).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن العمل بعيد عن الانتهاء، حيث يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تثبت الأوضاع ولا تسرعها

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار بدلاً من كونها رياحًا خلفية عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.9٪ منذ بداية العام و0.2٪ فقط في العام حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1٪ مقارنة بالعام السابق و5.6٪ منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر التعافي القوي في الميزان التجاري بعد أن اتسع فائض مايو/أيار إلى 105.43 مليار دولار من حوالي 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع ملحوظ في كل من الواردات والصادرات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50 في مايو/أيار (من 50.3)، في حين عادت الخدمات إلى منطقة التوسع عند 50.1 (من 49.4). وفي الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، حيث جاء التصنيع عند 51.8 وتحسنت الخدمات إلى 54.4.

فقدت ضغوط انخفاض التضخم في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.2٪ على أساس سنوي في أبريل/نيسان، في حين قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني (PBoC)؟ أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام و3.50٪ لأجل خمس سنوات في أحدث فعالية له، متماشياً مع الإجماع العام.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل عدواني أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

رسالة بنك الاحتياطي الأسترالي: "أعلى لفترة أطول" تظل قائمة

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على التوقعات في أوائل مايو/أيار، برفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35٪، لكن الرسالة العامة كانت تعبر عن تزايد عدم اليقين.

يتوقع البنك المركزي الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى الهدف فقط حوالي 2027–2028، في حين يتباطأ النمو ويرتفع معدل البطالة تدريجيًا. ويأتي جزء كبير من هذا التحول من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، والتي يرى بنك الاحتياطي الأسترالي أنها تمثل عبئًا على النشاط ومصدرًا جديدًا لضغوط التضخم.

ومع ذلك، لا يعتقد صناع السياسة أن الطلب قد ضعف بما فيه الكفاية بعد، في حين يُتوقع بشكل متزايد أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى.

عززت محاضر الاجتماع الجانب المتشدد من القصة بعد أن بدا أن صناع السياسة أكثر قلقًا بشأن استمرار التضخم مقارنة بتباطؤ النمو، مع تحذير بعضهم من أن توقعات التضخم قد تفقد التثبيت إذا لم يظل بنك الاحتياطي الأسترالي صارمًا بما فيه الكفاية.

في الأسبوع الماضي، تمسك المحافظ ميشيل بولوك ونائب المحافظ سارة هانتر إلى حد كبير بالسرد الحالي للبنك، مشيرين إلى أن الاقتصاد الأسترالي يتطور بشكل عام كما هو متوقع.

قالت بولوك إن الميزانية الفيدرالية الأخيرة من غير المرجح أن يكون لها تأثير مادي مختلف على الطلب عما كان يتوقعه بنك الاحتياطي الأسترالي بالفعل، مع التقليل أيضًا من مخاطر دوامة الأجور والأسعار.

وأشارت هانتر إلى أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول كانت متوافقة إلى حد كبير مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي وأكدت أن السياسة النقدية لا تزال مقيدة إلى حد ما.

في مكان آخر، جادل بوللوك بأن طفرة الذكاء الاصطناعي قد "عززت بشكل كبير" النشاط العالمي، مشيرًا إلى الدور المتزايد للتكنولوجيا في دعم النمو الاقتصادي.

لم تقدم هذه التصريحات إرشادات جديدة تذكر. لا يزال البنك المركزي مرتاحًا لتوقعاته الحالية، ويرى أن السياسة مقيدة، ولا يتوقع مفاجآت كبيرة من البيانات الاقتصادية الأخيرة.

في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي دون تغيير في اجتماعه في 16 يونيو، مع توقع تشديد إضافي يقارب 24 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

الدولار الأسترالي يحافظ على موقعه

الحالة الأساسية

بينما يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند حوالي 0.6830، من المتوقع أن يظل توقع الزوج مائلًا نحو مزيد من التقدم. ومع ذلك، يحتاج مثل هذا التحرك إلى محفز قوي للظهور، ويبدو أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية المكاسب الإضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمد السعر الفوري الاتجاه الصعودي ويواجه مبدئيًا حاجز 0.720، قبل أن يصل إلى قمة 2026 بالقرب من 0.7280، قبيل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر سقف 2022 عند 0.7593. يبدو أن مراكز التداول المضاربية تميل إلى هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو استمرت بيانات الصين في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويتحدى منطقة 0.7000 الرئيسية على المدى القصير نسبيًا.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

مراكز التداول المضاربية تفقد بعض الزخم

أظهرت أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المضاربين قلصوا رهاناتهم الصعودية على الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 2 يونيو. انخفضت صافي مراكز الشراء إلى حوالي 41.8 ألف عقد، وهو أدنى مستوى منذ أوائل فبراير.

ومن المثير للاهتمام، أن هذا الانخفاض في صافي المراكز الطويلة حدث حتى مع استمرار زيادة المشاركة في السوق الأوسع. ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى ما يقرب من 305.4 ألف عقد، وهو أعلى مستوى منذ 10 مارس، مما يدل على استمرار نشاط المستثمرين رغم بعض التراجع في المعنويات الصعودية.

يجدر التذكير بأن مراكز التداول في الدولار الأسترالي شهدت تحولًا كبيرًا في وقت سابق من هذا العام. بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية، تحولت الحسابات المضاربية إلى مراكز شراء صافية في أواخر يناير وظلت تحتفظ إلى حد كبير بنظرة بناءة منذ ذلك الحين. على الرغم من أن الارتفاع في زوج AUD/USD يبدو أنه فقد بعض الزخم بعد التوقف بالقرب من مستوى 0.7280، إلا أن الصورة الأوسع لا تزال داعمة. لا يزال الزوج يتداول بشكل مريح فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم، الذي يقترب الآن من 0.6830، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي طويل الأجل لا يزال قائمًا.

والأهم من ذلك، يبدو أن المراكز لم تصل بعد إلى حالة تشبع. صافي المراكز الطويلة يشكل حوالي 14% من إجمالي الفائدة المفتوحة، وهو أقل بكثير من المستويات المرتبطة عادة بالتداولات المكتظة. في الوقت نفسه، يبقى نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة عند حوالي 1.66، مما يشير إلى أن المستثمرين المضاربين لا يزالون يفضلون الاتجاه الصعودي، حتى وإن خفت الحماسة قليلاً مؤخرًا.

المحفزات القادمة على الرادار

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية هي المحاور الرئيسية. هذه العوامل تظل المحركات الأساسية لحركة الأسعار. التالي في التقويم الأسترالي سيكون بيانات الإسكان مع صدور بيانات الموافقات على المنازل الخاصة وتصاريح البناء، في حين من المتوقع أن تحظى أرقام التضخم في الصين أيضًا بالاهتمام.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، أو تشديدًا أكبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أو تغيرًا في معنويات المستثمرين تجاه المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المستويات الفنية

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.7027، محافظًا على الدعم السعري الفوري بينما يواجه مقاومة من المتوسطين المتحركين البسيطين القريبين لمدة 100 يوم و55 يومًا. يقع الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6834، مما يشير إلى خلفية بناءة متوسطة الأجل، لكن قرب المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند حوالي 0.7077 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7110 يشير إلى أن محاولات الصعود لا تزال عرضة للضعف. يميل مؤشر القوة النسبية (14) عند حوالي 36 إلى الزخم الهبوطي، ويشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) قرب 25 إلى هيكل اتجاه معتدل لكنه يتحسن بدلاً من حركة اتجاهية قوية.

على الجانب الهبوطي، الدعم الأولي عند 0.7005، يليه منطقة طلب أقوى بين المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6834 والمستوى الأفقي القريب عند 0.6833؛ كسر دون هذه المنطقة قد يكشف عن دعوم أعمق عند 0.6660 و0.6593، مع مستويات أخرى عند 0.6414 و0.6373 أدناه. على الجانب العلوي، المقاومة الأولى عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم قرب 0.7077، تليها المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7110؛ إغلاق يومي فوق هذه الحواجز سيفتح الطريق نحو الحواجز الأفقية المتجمعة حول 0.7278–0.7283، مع سقف أبعد عند 0.7661.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

أساسيات داعمة، وزخم غير مؤكد

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي بناءة، ومن المتوقع أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن الدولار الأسترالي لا يزال عملة تتأثر بشكل كبير بالمعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة متوسطة الأجل تميل إلى البناء، يبدو أن التوقعات على المدى القريب أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد…