توقعات سعر الدولار الأسترالي: بنك الاحتياطي الأسترالي لإنقاذ الموقف

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي يعكس تراجعين يومين متتاليين، مستعيدًا حاجز 0.7000.
• يبدو أن الدولار الأمريكي قد فقد بعض الشعور بالصعود، متلاشيًا جزءًا من المكاسب الأخيرة.
• قام بنك الاحتياطي الأسترالي برفع متشدد، رافعًا سعر الفائدة النقدية إلى 3.85%، كما كان متوقعًا بشكل عام.

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ثابتًا ضمن اتجاهه الصعودي الأوسع، متجاهلاً تراجعين يومين متتاليين حيث تواصل الأسواق استيعاب قرار بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد بشأن أسعار الفائدة في وقت سابق من اليوم.

بعد تذبذب طفيف، وجد الدولار الأسترالي (AUD) موطئ قدمه مرة أخرى يوم الثلاثاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي فوق علامة 0.7000. ومع ذلك، فإن تلك المنطقة تثبت أنها صعبة في الوقت الحالي، مع ظهور مقاومة مبكرة حول 0.7050.

بعيدًا عن بنك الاحتياطي الأسترالي، يستمد الزوج أيضًا الدعم من الدولار الأمريكي (USD) غير الحاسم، حيث لا يزال المستثمرون يحاولون فهم ما يسمى بـ "تجارة وورش"، مما يترك الدولار الأمريكي بدون دافع اتجاهي واضح ويمنح الدولار الأسترالي بعض مجال التنفس.

أستراليا: تباطؤ، ولكن لا تزال واقفة على قدميها

كانت البيانات الأسترالية الأخيرة بعيدة عن كونها مثيرة، لكنها تعزز موضوعًا مألوفًا: الاقتصاد يتباطأ برفق، وليس متوقفًا. لقد تراجع الزخم، ومع ذلك تظل قصة الهبوط السلس قائمة.

تدعم مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير هذا الرأي. تحسن كل من التصنيع والخدمات وبقيت بشكل مريح في منطقة التوسع، حيث سجلت 52.4 و56.0 على التوالي. لا تزال مبيعات التجزئة تحتفظ بمستوى جيد، وعلى الرغم من أن الفائض التجاري قد انخفض إلى 2.936 مليار دولار أسترالي في نوفمبر، إلا أنه لا يزال إيجابيًا بشكل قوي.

يتباطأ النمو، ولكن بشكل تدريجي فقط. نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، بانخفاض من 0.7% سابقًا. على أساس سنوي، ظل النمو ثابتًا عند 2.1%، تمامًا وفقًا لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي.

يستمر سوق العمل في التميز: قفز التوظيف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، بينما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%.

ومع ذلك، لا تزال التضخم الجزء المحرج من القصة. فاجأ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر الأسواق بالارتفاع، حيث ارتفع التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4%. وزاد مقياس المتوسط المقصوص إلى 3.3%، متماشيًا مع الإجماع ولكنه تجاوز توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.2%. على أساس ربع سنوي، ارتفع التضخم المقصوص إلى 3.4% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية في الربع الرابع، وهو الأعلى منذ الربع الثالث من عام 2024. هذا المزيج يبقي القضية لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 3 فبراير على الطاولة.

الصين: دعم ثابت، بدون ألعاب نارية

تستمر الصين في تقديم خلفية داعمة للدولار الأسترالي، على الرغم من عدم وجود الزخم اللازم لإشعال ارتفاع مستدام.

نما الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر، مع نمو ربع سنوي بلغ 1.2%. ارتفعت مبيعات التجزئة بمعدل سنوي قدره 0.9% في ديسمبر. أرقام محترمة، لكنها ليست لافتة للنظر.

تشير البيانات الأكثر حداثة إلى فقدان الزخم، مما يؤدي إلى تفكيك جزء من التسارع السابق. انخفض كل من مؤشر مديري المشتريات (PMI) التصنيعي من المكتب الوطني للإحصاء (NBS) ومؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي إلى الانكماش في يناير، حيث سجل 49.3 و49.4 على التوالي.

بالمقابل، ارتفع مؤشر Caixin التصنيعي إلى 50.3، مما يبقيه في منطقة التوسع. الآن، تتجه الأنظار إلى قراءة Caixin للخدمات في وقت لاحق من الأسبوع للتأكيد على ما إذا كانت الأنشطة تستقر أو تتراجع مرة أخرى.

كانت التجارة واحدة من النقاط المضيئة الأكثر وضوحًا. اتسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات إلى جانب زيادة قوية بنسبة 5.7% في الواردات.

لا يزال التضخم مختلطًا. ظلت أسعار المستهلك ثابتة عند 0.8% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما ظلت أسعار المنتجين سلبية بشكل ثابت عند -1.9%، مما يبرز أن الضغوط الانكماشية لم تختف تمامًا.

في الوقت الحالي، يلتزم بنك الشعب الصيني (PBoC) بنهج حذر. تم ترك معدلات الفائدة الرئيسية (LPR) دون تغيير في يناير عند 3.00% لمدة عام و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز التوقعات بأن أي دعم للسياسة سيكون تدريجيًا بدلاً من أن يكون قويًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي: إشارة متشددة، لا تسرع في التراجع

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدية إلى 3.85% في خطوة متشددة بوضوح، بما يتماشى بشكل عام مع التوقعات. تشير الترقيات في التوقعات لكل من النمو والتضخم إلى زخم أقوى في النشاط وضغوط الأسعار التي أصبحت أكثر شمولاً. من المتوقع الآن أن يظل التضخم الأساسي فوق الهدف البالغ 2-3% لمعظم أفق التوقعات، مما يعزز القضية للسياسة المقيدة.

الرسالة الرئيسية هي أن التضخم مدفوع بشكل متزايد بالطلب. يُستشهد بالطلب الخاص الأقوى من المتوقع كسبب لتشديد السياسة، حتى مع بقاء نمو الإنتاجية ضعيفًا. وصف الحاكم بولوك هذه الخطوة بأنها "تعديل" بدلاً من بدء دورة تشديد جديدة، لكن الإشارة الأساسية كانت واضحة: صانعو السياسة غير مرتاحين مع الاتجاه الصعودي في التضخم.

بالنسبة للأسواق، فإن التوتر واضح: من المتوقع أن تبقى أسعار الفائدة مقيدة لفترة أطول، مما يحد من نطاق التيسير على المدى القريب. من منظور الفوركس، يدعم ذلك الدولار الأسترالي الأقوى بشكل طفيف، خاصة ضد العملات ذات العوائد المنخفضة، حتى لو كان التركيز على التوظيف الكامل يحد من احتمالية مرحلة رفع قوية.

بعد قرار البنك الاحتياطي الأسترالي، تقوم الأسواق الآن بتسعير حوالي 46 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

وضع المراكز: بعض العلامات المشجعة للثيران

تشير بيانات وضع المراكز إلى أن أسوأ الأجواء الهبوطية حول الدولار الأسترالي قد تكون في مرآة الرؤية الخلفية. انتقل المضاربون إلى وضع صافي طويل للمرة الأولى منذ أوائل ديسمبر 2024، مع ارتفاع صافي المراكز الطويلة إلى أكثر من 7.1 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 27 يناير، وفقًا للجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة بشكل حاد، لتصل إلى أعلى مستوياتها في عدة أسابيع فوق 252 ألف عقد، مما يشير إلى أن المتداولين بدأوا في إعادة الانخراط. ومع ذلك، لا يزال هذا يبدو وكأنه وضع مبكر بدلاً من رهان قوي وعالي الثقة على ارتفاع مستدام للدولار الأسترالي.

ما يجب مراقبته بعد ذلك

على المدى القريب: يعود التركيز إلى الجانب الأمريكي من المعادلة. في الواقع، من المحتمل أن توجه البيانات القادمة، والعناوين المتعلقة بالرسوم الجمركية، والجرعة المعتادة من الضجيج الجيوسياسي الدولار الأمريكي. في الداخل، يبقى سوق العمل وبيانات التضخم، وما تعنيه بالنسبة للخطوة التالية للبنك الاحتياطي الأسترالي، العوامل الرئيسية المتغيرة للدولار الأسترالي.

المخاطر: يظل الدولار الأسترالي حساسًا للغاية للتغيرات في معنويات المخاطر العالمية. أي اهتزاز مفاجئ في شهية المخاطرة، أو مخاوف متجددة حول الصين، أو انتعاش غير متوقع في الدولار الأمريكي يمكن أن يسرع من تراجع المكاسب الأخيرة.

المنظر الفني

الحد الأعلى التالي لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي يأتي عند سقف 2026 عند 0.7093 (29 يناير)، قبل القمة لعام 2023 عند 0.7157 (2 فبراير).

على الجانب الآخر، يأتي التنافس المؤقت عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.6683، قبل القاع لعام 2026 عند 0.6663 (9 يناير). ومن هنا، يأتي دعم مؤقت آخر عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.6624، يسبقه المتوسط المتحرك البسيط الأكثر أهمية لمدة 200 يوم عند 0.6560، وأرضية نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر).

بالإضافة إلى ذلك، تدعم مؤشرات الزخم الزخم الإيجابي، على الرغم من عدم وجود حذر: لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) قليلاً في منطقة الشراء المفرط بالقرب من مستوى 71، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يتجاوز 49 إلى اتجاه قوي جدًا.

الخط السفلي

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمشاعر المخاطر العالمية ومسار الاقتصاد الصيني. سيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق 0.7000 لإرسال إشارة صعودية أوضح.

في الوقت الحالي، يبقي الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة، إن لم تكن مثيرة، وميول البنك الاحتياطي الأسترالي نحو تشديد متجدد، والدعم المتواضع من الصين، الميل نحو مزيد من المكاسب بدلاً من انعكاس أعمق.